公司上市与市场表现 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所上市，成为港股“国产GPU第一股”及港股2026年上市的第一只股票 [1] - 公司股票开盘价报35.7港元/股，较19.6港元/股的发行价上涨82.14% [1] - 公司股票盘中一度涨至42.88港元/股，涨幅超过100%，最终收盘上涨75.82% [1] 公司业务与募资用途 - 公司是国内通用智能计算解决方案提供商，以自主研发的壁砺系列GPU产品为核心，为各行业提供算力基础设施 [3] - 公司此次发行2.85亿股，募资总额为55.83亿港元 [3] - 募集资金将主要用于研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展、软件平台的开发及升级，以及智能计算解决方案的商业化、营运资金等 [3] - 具体研发方向包括开发及升级现有的GPGPU芯片及下一代GPGPU芯片，如BR20X及BR30X等 [3] 公司财务数据 - 2022年公司实现收入49.9万元，年内亏损14.74亿元 [3] - 2023年公司实现收入6203万元，年内亏损17.44亿元 [3] - 2024年公司实现收入3.37亿元，年内亏损15.38亿元 [3] - 2025年上半年公司实现收入0.59亿元，期内亏损16.01亿元 [3] 行业动态 - 在壁仞科技港股上市之前，2025年12月，另外两家国产GPU厂商摩尔线程、沐曦股份已先后在A股科创板上市 [3]

全球发售结果概览 - 最终发售价确定为每股19.60港元 [1] - 全球发售股份总数为284,846,600股H股，其中基础发售247,692,800股，因发售量调整权悉数行使额外发行37,153,800股 [1] - 按最终发售价计算，全球发售所得款项总额约为55.83亿港元，扣除上市开支后，所得款项净额约为53.75亿港元 [1] 香港公开发售情况 - 香港公开发售获得471,116份有效申请，认购水平高达2347.53倍，触发回补机制 [1] - 香港公开发售初步可供认购股份数目为12,384,800股，经重新分配后最终发售股份数目增至49,538,600股，占全球发售股份总数的17.39% [1] 国际配售情况 - 国际配售承配人数量为359名，认购水平（未计及发售量调整权）为25.95倍 [1] - 国际配售最终发售股份数目为235,308,000股，占全球发售股份总数的82.61% [1] 基石投资者构成 - 全球发售共有24名基石投资者，合共认购147,926,400股发售股份，占全球发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的51.93% [2] - 主要基石投资者包括：3W Fund Management Limited认购31,769,600股，占比11.15%；启明创投（包括QM125 Limited及QM120 Limited）认购13,899,200股，占比4.88%；Aspex Master Fund及WT Asset Management Limited分别认购11,913,600股，各占比4.18% [2] - 其他主要基石投资者还包括Hao Great China Focus Fund、中国平安人寿保险股份有限公司、Huadeng Technology Peak Fortitude Ventures Ltd等 [2] 发售中介机构 - 本次全球发售的联席保荐人、保荐人兼整体协调人为中国国际金融香港证券有限公司、平安证券(香港)及中银国际 [2]

公司上市与市场表现 - 公司于港交所主板挂牌上市，成为2026年港股开年第一股 [1] - 以19.60港元/股发行价开盘，收盘价为34.46港元/股，较发行价大涨75.82% [1] - 在近一个月27只新股中收盘涨幅排名第7位，市值一度突破千亿港元 [1] - 本次IPO共计发行约2.476928亿股H股，募集资金总额达55.83亿港元 [1] - 成为港交所自18C章（特专科技公司上市规则）实施以来募资规模最大的IPO项目 [1] 业务与技术定位 - 公司聚焦于开发通用图形处理器(GPGPU)芯片及智能计算解决方案 [1] - 产品支撑从云端到边缘的AI应用 [1] - 公司是中国最早实现千卡集群商用的GPGPU公司之一 [1] - 千卡集群连续运行5天以上软硬件无故障，训练服务30多天不中断，印证了在大规模训练中强大的稳定性及容错能力 [1] 研发实力与行业认可 - 公司在全球累计申请专利1600余项，位列中国通用GPU公司第一 [2] - 公司专利授权600余项，发明专利授权率达100% [2] - 公司是首家亦是唯一一家受邀在Hot Chips会议上发言的中国GPGPU公司 [2] - 公司在WAIC 2022及2025上荣获SAIL奖，这是智能计算领域最负盛名的奖项之一 [2]

上市概况与市场表现 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所上市，成为港股“国产GPU第一股”及2026年港股首只上市新股 [1] - 公司上市开盘价为35.70港元，较19.6港元的发行价上涨82%，盘中最高触及42.88港元，市值一度超过1000亿港元 [4] - 该股收盘报34.46港元，较发行价上涨75.82%，对应市值为826亿港元 [4] 融资与资金用途 - 此次IPO以每股19.6港元发行2.85亿股，是香港上市规则18C章节启用以来募资规模最大的IPO [4] - 募资净额中约85%将用于研发投入，约5%用于商业化拓展，10%用作营运资金及一般公司用途 [4] - 公司引入23名基石投资者，合共认购3.725亿美元，其中包括启明创投、平安人寿保险、上海景林、UBS、泰康人寿、神州数码、南方基金等 [6] - 基石投资者启明创投总共认购3500万美元 [6] 公司业务与技术实力 - 壁仞科技成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商，以自主研发的壁砺系列GPU产品为核心 [4] - 公司是中国首家采用2.5D芯粒技术封装双AI计算裸晶的公司，在业内率先支持先进互连规范 [4] - 公司产品支持DeepSeek、Qwen、Llama等主流开源大模型，在万亿参数大语言模型和多模态模型训练及推理等重点场景下展现了技术成熟度 [4] - 截至2025年底，公司在全球累计申请专利1600余项，位列中国通用GPU公司第一，获得专利授权600余项，发明专利授权率达100% [5] - 公司两度荣获世界人工智能大会最高奖项SAIL奖，率先完成光互连技术商用部署，并获评为国家专精特新重点“小巨人” [5] 市场应用与客户基础 - 公司产品已应用于AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等关键行业 [5] - 产品已规模部署于全国多个智算集群，支撑人工智能训练、推理服务和科研创新等核心应用场景 [5] - 客户已覆盖九家财富中国500强企业，其中包含五家世界500强企业，并在三大运营商实现国产算力集群规模化商业落地 [5] 团队与未来展望 - 公司汇聚了全球近千名高精尖人才 [5] - 公司创始人表示上市是一个全新的开始，未来将持续加大研发投入，推进全栈自主可控产品研发迭代，构建完善的国产算力体系，提升我国智算产业的安全、稳定与坚韧水平 [1] - 基石投资者启明创投认为，公司上市验证了中国科技创业正迈向以原始技术创新为核心的新阶段，并期待其在构建AI生态系统中发挥更重要作用 [6]

上市信息 - 公司计划修改2025年12月31日配发结果公告中英文版本手民之误[4] - 稳定价格行动须于2026年1月28日结束，稳定价格期间自上市日期开始[9] - 上市日期预期为2026年1月2日，股份代号为6082[9][11] 发售股份相关 - 全球发售的发售股份数目为284,846,600股H股，香港发售股份49,538,600股H股，国际发售股份235,308,000股H股[12] - 最终发售价为每股H股19.60港元，每股H股面值为人民币0.02元[12] - 发售量调整权已获悉数行使，发行37,153,800股额外发售股份，占初步总数约15.0%[15] - 超额分配的发售股份数目为42,726,800股[16] 所得款项 - 所得款项总额为5,583.0百万港元，净额为5,374.5百万港元[16] 认购情况 - 公开发售有效申请数目为471,116，获接纳申请数目为135,569，认购水平为2,347.53倍[18] - 国际发售承配人数量为359，认购水平（未计及发售量调整权）为25.95倍[19] 股东分配 - 3W Fund获分配31,769,600股发售股份，占发售股份的11.15%[21] - 多个股东获分配不同数量发售股份，有不同占比[22 - 27] 禁售承诺 - 张文等关键人士及众多股东须遵守禁售承诺，有不同股份数、占比和禁售最后日期[28 - 36] 大股东情况 - 前3、1、5大股东在不同假设下有不同股份数和占比[41] 发售调整 - 香港公开发售初步可认购股份为12,384,800股，最终调整为49,538,600股[50] 其他安排 - 公司已获联交所同意，允许现有股东及紧密联系人参与全球发售[51] - 国际发售中部分股份已配售给关连客户[52] - 多家公司在不同假设下有认购股份及占比情况[53 - 54] - CICC FT等与公司有相关投资协议和场外掉期安排[59 - 61]

上市概况与市场表现 - 壁仞科技于1月2日在香港联交所主板上市，股票代码06082.HK，开盘报35.7港元，较发行价上涨82.14% [1] - 上市首日股价最高涨幅达118.78%，触及42.88港元/股，收盘市值达825.71亿港元 [1] - 公司是第三家上市的国产GPU公司，也是首家在港交所上市的国产GPU公司 [1] - 其IPO认购期内创下2023年香港上市规则18C章节实施以来募资规模与认购热度的双纪录，获得2347倍超额认购和47万份散户申请 [1] 市场定位与竞争格局 - 中国智能计算芯片市场高度集中，英伟达和华为海思合计占据94.4%的市场份额 [1] - 其余市场相对分散，有超过15家规模化参与者但未出现占据1%份额的主要参与者 [1] - 2024年，壁仞科技在中国智能计算芯片市场份额为0.16%，在通用GPU市场份额为0.2%，预期2025年智能计算芯片市场份额将达0.19% [1] - 公司专注于高端GPGPU原创算力路线，填补了市场空白，但面临更长的商业化周期和更大的资本消耗 [3] 财务业绩与商业化进程 - 公司自成立以来持续录得净亏损，商业化能力尚待验证 [2] - 收入方面：2022年收入为49.9万元人民币，2023年为6203万元人民币，2024年为3.379亿元人民币，2025年上半年为5890.3万元人民币 [4] - 毛利率方面：2022年为100%，2023年为76.4%，2024年为53.2%，2025年上半年为31.9% [4] - 净亏损方面：2022年亏损14.74亿元人民币，2023年亏损17.44亿元人民币，2024年亏损15.38亿元人民币，2025年上半年亏损16.01亿元人民币，累计亏损超63亿元人民币 [4] - 公司从2023年才开始从智能计算解决方案产生收入，商业化处于相对初期阶段 [4] - 截至2025年12月15日，公司拥有总价值约为12.41亿元人民币的销售协议及合约 [4] 客户集中度与收入结构 - 客户集中度极高：2023年、2024年、2025年1-6月，来自五大客户的收入分别占总收入的98.1%、90.3%、97.9% [5] - 所有五大客户均为智能计算解决方案客户，从事ICT、数据中心及AI解决方案领域 [5] - 公开信息显示主要客户包括中兴通讯、三大运营商、国家电网及商汤科技 [5] 研发投入与团队构成 - 研发开支持续高企：2022年为10.18亿元人民币，2023年为8.86亿元人民币，2024年为8.27亿元人民币，2025年上半年为5.72亿元人民币 [5] - 研发开支占各期间总经营开支的比例分别为79.8%、76.4%、73.7%及79.1% [5] - 雇员福利开支是研发最大单一组成部分：2022年为6.05568亿元人民币，2023年为6.24873亿元人民币，2024年为5.64497亿元人民币，2025年上半年为3.20562亿元人民币 [6] - 截至2025年6月30日，公司研发人员达657名，占员工总数的83% [5] - 研发人员中78%拥有知名大学硕士以上学历，超过210名研发人员具备逾10年行业经验，占研发人员总数的33%以上 [5] 募资用途与未来展望 - IPO募资主要用于研发智能计算解决方案、商业化、营运资金及一般公司用途 [6] - 公司表示国产GPU行业处于高投入、商业化探索阶段，其依托GPGPU方案在AI模型算力上的技术壁垒已实现营收快速增长 [6] - 募资将投向研发升级，伴随产品矩阵放量，在手订单有望支撑营收持续增长 [6] - 公司曾计划在科创板上市并于2024年9月启动A股IPO辅导，后于2025年上半年决定赴港IPO，因香港联交所能提供获取资本及吸纳多元化投资者的平台 [7]

港股市场整体表现 - 2026年首个交易日港股实现开门红，恒生指数高开高走，突破26000点大关，收盘大涨2.76% [1] - 离岸人民币汇率走强，盘中升破6.97，最高至6.96755，创2023年5月以来新高 [1] - 富时中国A50指数期货日内涨幅超过1% [1] 科技与半导体板块 - 百度旗下AI芯片公司昆仑芯已向香港联交所提交主板上市申请，其2025年全年营收预计约50亿元人民币，百度持有其59%股权，高盛与麦格理对其股权估值分别为30-110亿美元和约165亿美元 [2] - 百度集团股价当日上涨超过9%，并带动阿里巴巴、腾讯控股、网易等科网巨头均涨超4% [2] - “港股GPU第一股”壁仞科技首日挂牌上市，认购火爆，超额认购1583.50倍，开盘价35.7港元较发行价19.60港元溢价82% [3] - 华虹半导体计划发行股份收购华力微97.4988%股权并募集配套资金，股价涨超9% [3] - 智通财经1月金股中芯国际、ASMPT均涨幅近5% [3] - 三星电子股价一度飙升3.2%创历史新高，台积电股价涨约2%再创新高 [3] 商业航天与卫星互联网板块 - 商业航天板块全线爆发，蓝箭航天科创板IPO申请获受理，其股东金风科技股价大涨超20% [4] - SpaceX宣布将降低数千颗“星链”卫星轨道高度，目前其在轨卫星超1万颗，加剧了低地球轨道拥挤 [5] - 中国需要加快卫星发射步伐，相关概念股获资金认同，中国技术集团涨近43%，亚太卫星涨超34%，航天控股涨超18%，中航科工涨近7% [5] 光伏与清洁能源板块 - 创维集团光伏业务在海外市场取得进展，于意大利签约10MW分布式光伏电站项目，并在法国波尔多签约10MW项目，股价大涨超10% [6] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，推动行业规范发展 [6] - 光伏板块多股上涨，协鑫新能源大涨近21%，协鑫科技、福莱特玻璃、信义光能涨超3% [6] - 全球最大“华龙一号”核电基地漳州核电2号机组投入商业运行，中广核矿业股价涨近5% [7] 家电与相关板块 - 创维集团上涨带动家电板块，美的集团、海尔智家均涨超4% [7] 有色金属（铝）板块 - 伦敦铝价突破3000美元/吨，创2022年以来新高，主要受供应收紧和长期需求预期支撑 [1] - 中国铝业作为全球铝业龙头，电解铝产能超1200万吨，市占率18%，铝价上涨将直接增厚其业绩 [10][11] - 公司2025年第三季度营业收入601.24亿元，归母净利润38.01亿元，同比增长90.31% [11] - 公司资源自给优势明显，几内亚铝土矿年供2000万吨，目标铝土矿100%自给，成本比同行低10% [11] - 机构预测铝价每上涨10%，公司净利润将增厚15亿元 [11] 新能源汽车与出海板块 - 2025年11月，中国品牌在欧洲电动车市场份额达12.8%创历史新高，在混合动力车领域份额突破13% [8] - 2025年前11个月，中国汽车品牌在英销量达18.78万辆，是去年同期的两倍；在西班牙和挪威新车市场占比约10%，西欧平均占比达6% [8] - 上汽MG前11月在欧洲注册量27.4万辆，同比上涨26.1%；比亚迪注册量16万辆，同比增幅达276%，在德国、意大利销量超过特斯拉 [8] - 吉利汽车前三季度在欧洲地区销量同比增长61.8% [8] - 中国车企在欧洲售价较高，如吉利国际EX5英国起售价31990英镑（约30.3万元人民币），是国内版本的3倍 [8] - 2025年新势力中，零跑、小米和小鹏完成了全年销量目标，其中零跑汽车全年销量近60万辆，成为新势力销冠，年目标达成率超119% [9]

市场整体表现 - 2026年首个交易日港股市场强势开局，恒生指数午盘涨幅达2.18%，报26189.79点，半日成交额为768.69亿港元 [1] - 恒生科技指数表现更为强劲，午盘拉升涨3.38%，报5702.56点 [1][2] - 离岸人民币兑美元汇率走强，盘中一度升破6.97关口，创下2023年5月以来的盘中新高 [1][4] 科技与芯片板块动态 - 被誉为“港股GPU第一股”的壁仞科技上市首日股价飙升，盘中一度涨超118%，截至午盘涨幅收窄至73% [1][2] - 港股芯片股集体走强，华虹半导体股价大涨9.89%，突破12月8日反弹阶段高点80.35港元，中芯国际涨约5% [1][2] - 百度股价大涨超7%，公司公告确认旗下AI芯片公司昆仑芯已向港交所提交上市申请 [1][3] 行业趋势与资本动向 - 随着壁仞科技上市和昆仑芯冲刺港股，国产AI算力板块正在资本市场形成新的集聚效应 [4] - 华虹半导体股价大涨近10%，受到其收购案取得进展和行业复苏预期的双重提振 [2]

壁仞科技上市表现与市场意义 - 公司于2026年1月2日登陆港交所，首日股价暴涨82%，市值突破855亿港元 [2] - 发行价为19.6港元，开盘即冲至35.7港元，市值一度超过许多老牌科技企业 [2] - 此次上市被视为中国半导体产业向全球技术垄断发起的有力挑战 [2] 公司财务与业务进展 - 2025年营收同比增长达367% [2] - 数据中心业务占比超过60%，表明产品已成功切入人工智能、高性能计算等高端领域 [2] - 研发投入占营收比例连续三年超过50% [4] 产品技术与性能突破 - BR100系列芯片采用7nm工艺，理论算力已达到国际主流水平 [2] - 采用自主研发的"算丰"架构，在张量计算等AI特定场景实现效率突破 [3] - 在最近的MLPerf基准测试中，公司部分项目成绩已超越国际竞品 [3] - 产品已进入政务云、自动驾驶等关键领域，技术可靠性得到严肃场景验证 [3] 公司发展战略与竞争力构建 - 通过开源编译器、算子库等工具降低开发者门槛，进行生态建设 [3] - 实施从芯片设计到系统解决方案的全链条垂直整合布局 [3] - 公司创始人认为，真正的竞争在于谁能定义下一个计算范式 [6] 行业机遇与市场背景 - 全球AI算力需求每年增长超过60%，传统巨头产能无法满足全部需求 [5] - 中国数字经济规模已突破80万亿元，催生庞大的本土化采购需求 [5] - RISC-V等开放架构的崛起正在重构产业规则 [5] - 在全球GPU市场长期被英伟达、AMD垄断的背景下，中国企业的突破牵动产业神经 [2] 面临的挑战与风险 - 面临代工风险，全球先进制程产能仍高度集中 [4] - 存在软件生态短板，CUDA生态十余年积累非一朝可破 [4] - 面临持续创新压力，在英伟达每年投入百亿研发的赛道，后来者必须跑得更快 [4] - 地缘政治因素可能随时改变游戏规则，2025年美国对华半导体设备禁令升级曾让多个项目延期 [4]

壁仞科技港股上市表现 - 公司于1月2日在港交所上市，成为“港股GPU第一股”，股票代码06082.HK [1] - 上市首日开盘报35.7港元/股，较19.6港元/股的发行价上涨82.14% [1] - 盘中最高涨幅超118%，股价触及42.88港元/股，市值一度超过900亿港元 [1] - 截至收盘，股价上涨75.82%，报34.46港元/股，市值为825.7亿港元 [1][2] - 当日成交量为97.70万股，成交额约3.739亿港元 [2] 公司融资与经营状况 - 本次全球发售约2.85亿股H股，所得款项净额约为53.75亿港元 [4] - 募集资金将主要用于研发智能计算解决方案、商业化、营运资金及一般公司用途 [4] - 公司收入持续增长但处于亏损状态：2022年至2024年收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元 [4] - 同期亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元，三年累计亏损47.5亿元 [4] - 2025年上半年收入为5890.3万元，亏损16亿元 [4] - 高额研发投入是亏损主因之一：2022年至2024年研发开支总计27.3亿元 [4] - 2024年研发开支占年收入的比例高达245.5% [4] 行业竞争格局与市场份额 - 中国智能计算芯片市场高度集中，2024年英伟达和华为海思合计占据94.4%的市场份额 [5] - 其余市场相对分散，有超过15家规模化参与者，但没有单一参与者市场份额超过1% [5] - 在通用GPU市场，2024年前英伟达和AMD合计占据中国98%的份额 [5] - 按2024年中国市场收入计，壁仞科技在智能计算芯片市场份额为0.16%，在通用GPU市场份额为0.2% [5] - 公司预计2025年在智能计算芯片市场份额将微升至0.19% [5] - 公司认为市场分散为参与者提供了扩大规模并脱颖而出的机会 [5] - 预计中国企业智能计算芯片的市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60% [5] 国产AI芯片行业动态 - 壁仞科技是主要的国产AI芯片厂商之一 [4] - 在其港股上市前，另外两家国产GPU厂商摩尔线程、沐曦已于2025年12月先后在科创板上市 [4]