港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.27%或323.16点至25201.76点[1][2] - 国企指数下跌1.40%或128.40点至9020.26点[1][2] - 恒生科技指数下跌1.47%或84.71点至5697.53点[1][2] - 南向资金净买入153.71亿港元[12] 科技股表现 - 大型科技股普遍下跌：快手跌3.35%[5][6]、美团跌3.08%[5][6]、京东跌2.49%[5][6]、百度跌1.85%[5][6]、网易跌1.73%[5][6]、腾讯跌1.72%[5][6] - 小米微跌0.56%[5][6] - 阿里巴巴逆势上涨0.16%[5][6] 金融板块表现 - 银行股下跌1.17%[2][4] - 保险股下跌1.90%[2][4] - 中资券商股普遍下跌：申万宏源跌6.02%[7]、东方证券跌5.78%[7]、中金公司跌5.64%[7]、华泰证券跌5.12%[7] - 证券及经纪板块下跌0.88%[4] 房地产相关板块 - 物管股大幅下跌：卓越商企服务跌16.08%[6]、德信服务集团跌13.43%[6]、合景悠活跌11.29%[6]、碧桂园服务跌11.11%[6] - 地产发展商板块下跌1.66%[4] - 华润万象生活跌9.08%[6]、雅生活服务跌8.79%[6] 医药板块表现 - 生物技术板块下跌3.87%[4] - 药品板块下跌4.46%[4] - 创新药概念股领跌：康诺亚-B跌8.59%[8][9]、金斯瑞生物科技跌7.42%[8][9]、康方生物跌7.10%[8][9] - 先声药业跌6.79%[8][9]、石药集团跌6.36%[8][9]、三生制药跌6.18%[8][9] 消费板块表现 - 新消费概念股走低：沪上阿姨跌5.84%[9][10]、巨子生物跌5.27%[9][10]、蜜雪集团跌5.27%[9][10]、奈雪的茶跌5.03%[9][10] - 非酒精饮料板块逆势上涨2.17%[4] - 泡泡玛特跌3.94%[9][10]、卫龙美味跌3.85%[9][10] 其他行业表现 - 汽车板块下跌1.88%[4] - 煤炭板块下跌1.47%[4] - 游戏软件板块下跌1.76%[4] - 电讯设备板块下跌0.53%[4] - 黄金及贵金属板块下跌0.56%[4] 逆势上涨板块 - 苹果概念股上涨：蓝思科技涨7.78%[11][12]、富智康集团涨1.93%[11][12]、高伟电子涨1.92%[11][12] - 加密货币概念股上扬：华检医疗涨4.51%[10][11]、国富量子涨3.26%[10][11] - 稀土概念股维持强势[3]

券商股表现 - 中资券商股午后跌幅扩大 申万宏源跌5.44%报3.3港元 东方证券跌5.29%报7.87港元 中信建投证券跌4.63%报14.02港元 中信证券跌4.3%报28.9港元 [1] 市场交易状况 - 沪指再度刷新十年高点 沪深交易成交量破三万亿 [1] - 市场放量大涨显示资金情绪正盛 隐含波动率大幅上升反映投机热度快速上升 [1] 市场前景分析 - 若行情和隐含波动率加速上涨 短期内或将出现调整回归理性 [1] - 若市场延续慢牛格局且隐含波动率变化不大 行情波动时点可能延后 [1] - 零售投资者中牛市论述获得越来越多认可 证券业估值仍远低于2015年牛市高峰 [1] - 市场上涨趋势预计进一步增强 因杠杆水平保持适中且估值并不苛刻 [1] - 建议投资者通过券商增加市场风险敞口 [1]

券商股市场表现 - 中资券商股午后跌幅扩大 申万宏源跌5.44%至3.3港元 东方证券跌5.29%至7.87港元 中信建投证券跌4.63%至14.02港元 中信证券跌4.3%至28.9港元 [1] 市场交易动态 - 沪指刷新十年高点 沪深交易成交量突破三万亿 [1] - 市场放量大涨反映资金情绪正盛 隐含波动率大幅上升显示投机热度快速上升 [1] 行情趋势研判 - 若行情和隐含波动率加速上涨 短期可能出现调整回归理性 [1] - 若市场延续慢牛格局且隐含波动率变化不大 行情波动时点可能延后 [1] 证券业估值与投资策略 - 证券业估值仍远低于2015年牛市高峰 [1] - 市场上涨趋势预计增强 因杠杆水平适中且估值不苛刻 [1] - 建议通过券商增加市场风险敞口 [1]

市场表现与情绪 - 沪指刷新十年高点 沪深交易成交量突破3万亿元[1] - 市场放量大涨反映资金情绪正盛 隐含波动率大幅上升显示投机热度快速提升[1] 行情展望与逻辑 - 若行情和隐含波动率加速上涨 短期或面临调整回归理性[1] - 若维持慢牛格局且波动率变化不大 行情波动时点可能延后[1] - 牛市三条中长期逻辑相对牢固 调整视为机会并建议保持牛市思维[1] 证券板块投资价值 - 政策及会议信号是证券板块超额收益的核心驱动因素[1] - 证券板块在A股地位重要但机构配置比例偏低[1] - 板块相对宽基指数的超额收益机会多于绝对收益机会 配置价值存在低估[1] 港股券商标的 - 中资券商板块相关港股包括中信建投证券(06066) 中金公司(03908) 广发证券(01776) 东方证券(03958) 光大证券(06178) 申万宏源(06806) 中州证券(01375) 国联民生(01456)等[2]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月1日下午15:00-17:00通过网络远程方式召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司出席人员包括副董事长兼总经理黄昊先生、独立非执行董事代表、财务总监任全胜女士及董事会秘书徐亮先生 [1] - 投资者可通过https://eseb.cn/1qTi17VX53q参与并可在2025年9月1日17:00前提问 [1] 投资者问题征集 - 公司于2025年8月30日16:00前通过邮箱yjsmh@swhysc.com征集问题 [2] - 公司将在业绩说明会上对投资者重点关注的问题进行集中回复 [2] 短期公司债券发行 - 申万宏源证券获准非公开发行不超过人民币200亿元短期公司债券 [6] - 第四期短期债券发行规模39亿元 其中品种一8亿元（186天期限 票面利率1.70%） 品种二31亿元（242天期限 票面利率1.75%） [6] - 本期债券完成发行后拟在深圳证券交易所挂牌转让 [6] 公开发行公司债券上市 - 第三期公开发行公司债券发行规模19亿元 其中品种一5亿元（25个月期限 票面利率1.80%） 品种二14亿元（3年期限 票面利率1.90%） [7] - 债券于2025年8月26日在深交所上市 品种一代码524403（25申证05） 品种二代码524404（25申证06） [7] - 债券面向专业投资者中的机构投资者交易 [7]

券商重仓股总体持仓情况 - 截至6月末 券商合计持有147只重仓股 涉及30家券商[1][2] - 券商重仓股持仓数量合计22.61亿股 持仓市值合计294.92亿元[2] - 18只个股被2家及以上券商重仓持有 佛燃能源 瑞达期货 浙江华业均被3家券商持有[2] 行业分布特征 - 硬件设备行业个股数量最多达24只 化工行业17只 有色金属和机械行业各15只 医药生物行业13只[2] - 持仓结构显示高股息蓝筹股占重要地位 同时增持科技 生物医药 国防军工等高成长属性股票[2] 新进与增持操作分析 - 二季度新进持有79只个股 其中浙江华业被中金公司 国泰海通 广发证券3家券商新进持有[3] - 新里程被东北证券新进持有5669.59万股居首 西部矿业被国投证券新进持有2198万股 光启技术被申万宏源证券新进持有2164万股[3] - 增持31只个股 藏格矿业被申万宏源证券增持295.74万股 招商证券增持7.2万股[3] - 8只个股增持超100万股 宏创控股被中金公司增持575.76万股 云天化被国投证券增持500万股[3] 头部券商持仓结构 - 中金公司持有30只重仓股居行业首位 明泰铝业持股1612.36万股为最多[4] - 中信证券持有26只重仓股 新钢股份持股2622.27万股为最多[4] - 国泰海通 华泰证券 国信证券 申万宏源证券分别持有14只 13只 12只 10只重仓股[4] 权益投资策略特点 - 华林证券坚持稳健投资理念 实施低估值 低波动及稳健股息为核心策略[4] - 长城证券采用灵活均衡策略 重点配置流动性改善和政策利好板块[4]

债券发行情况 - 申万宏源证券有限公司完成2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券（第四期）发行工作 [1] - 本期债券发行规模为人民币39亿元 [1] - 债券发行日期为8月25日 [1]

债券发行情况 - 申万宏源证券有限公司完成2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第三期)发行工作 发行规模总计人民币19亿元 [1] - 品种一发行规模人民币5亿元 期限25个月 票面利率1.80% [1] - 品种二发行规模人民币14亿元 期限3年 票面利率1.90% [1] 债券上市安排 - 本期债券于2025年8月26日起在深圳证券交易所上市 面向专业投资者中的机构投资者交易 [1] - 品种一债券简称"25申证05" 债券代码"524403" [1] - 品种二债券简称"25申证06" 债券代码"524404" [1]

债券发行 - 申万宏源证券有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第四期)于2025年8月25日完成发行工作 [1] - 本期债券发行规模为人民币39亿元 [1]

债券发行完成 - 申万宏源证券有限公司完成2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第四期)发行工作 [1] - 本期债券总发行规模为人民币39亿元 [1] - 债券分两个品种 品种一发行规模人民币8亿元 品种二发行规模人民币31亿元 [1] 债券条款细节 - 品种一期限186天 票面利率1.70% [1] - 品种二期限242天 票面利率1.75% [1] - 本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所挂牌转让 [1]