市场表现 - 沪指6月10日以3402.01点开盘，为3月22日以来首次开盘站上3400点，但收盘跌0.44%，深证成指跌0.86%，创业板指跌1.17% [1] - 沪深两市成交额达14154亿元，较昨日放量1290亿元 [1] - 航运港口板块涨3.92%，主力资金净流入11.86亿元，电力行业涨0.55%净流入8.29亿元，银行涨0.56%净流入6.07亿元 [2][3] - 半导体板块主力资金净流出51.61亿元，互联网服务、软件开发净流出居前 [2] 行情分析 - 3400点成为重要心理关口，2025年第二、三季度可能维持中枢偏高的震荡市 [1][5] - 节后市场活跃度略超预期，但行情突破需新增力量支撑，政策和产业双重驱动是关键 [3][5] - 红利与成长板块呈现"跷跷板"效应：成长股活跃时蓝筹休整，风险偏好下降时蓝筹充当稳定器 [2] 政策与宏观环境 - 美国"大而美"法案延长企业及个人减税措施，或短期提振需求 [4] - 中美关税冲突缓和促进贸易修复，可能加速全球供应链重组 [4] - 2025年中国财政赤字率拟按4%安排，扩张性财政政策加码或成下半年超预期增长点 [4] 机构观点 - 申万宏源认为A股具备牛市潜力，但"发令枪"未响因供给侧改善明确而需求侧复杂、科技处调整波段、新消费仅转型一小步 [5][6] - 牛市启动条件包括居民资产配置迁移、A股投融资功能完善、企业盈利能力长期抬升 [9] - 预计2026-2027年为牛市主要区间，2025年四季度或进入启动前最后阶段 [10]

业绩总结 - 申万宏源集团发布申万宏源证券短期公司债券（第四期）（品种一）本息兑付并摘牌公告[3] 数据相关 - 债券发行规模30亿元[4] - 票面利率1.74%[4] - 期限182天[4] - 起息日2024年12月9日，到期日和兑付日为2025年6月9日[4]

债券发行与兑付 - 申万宏源证券有限公司于2024年12月9日发行短期公司债券（第四期）（品种一），发行规模为人民币30亿元，票面利率1.74%，期限182天，债券代码524058，债券简称24申证D7 [1] - 本期债券兑付日为2025年6月9日，摘牌日同为2025年6月9日，公司已完成本息兑付并摘牌 [1] 信息披露 - 公司于2024年12月11日、12月17日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网刊登了相关公告 [1] - 公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1]

债券发行 - 公司子公司申万宏源证券于2024年12月9日发行本期债券[1] - 发行规模为人民币30亿元[1] - 票面利率为1.74%[1] - 期限为182天[1] - 代码为524058，简称24申证D7[1] 债券兑付 - 兑付日和摘牌日为2025年6月9日[1] - 已完成本期债券本息兑付并摘牌[1]

A股市场展望 - 2025年四季度A股市场中枢有望抬升，预期中期基本面改善叠加居民增配权益资产 [1] - 2026年开始供需格局改善线索增加，A股具备演绎向上行情的潜力 [1] - 居民提升权益资产配置比例的趋势明确，2025年是存款到期再配置高峰期 [1] 市场驱动因素 - A股投融资功能建设各有侧重，一体两面 [1] - A股可能处于盈利能力长期抬升的起点 [1]

宏观经济展望 - 2025年下半年主要宏观指标结构或迎来"强弱转换" [1] - 前期表现较弱服务业投资和消费上半年已出现积极改善 [1] - 下半年政策有望进一步加码 服务业修复或适度对冲制造业压力 [1] 服务业政策方向 - 加大服务业支持力度或成经济破局重要切入点 [1] - 服务业已是最大就业吸纳方向 未来政策聚焦对外对内开放 [1] - 政策目标包括增加优质服务供给及释放需求潜力 [1] 行业动态 - 申万宏源证券2025资本市场夏季策略会在北京举行 [1] - 首席经济学家赵伟提出服务业将获政策倾斜的观点 [1]

会议概况 - 申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举办 主题为"沧海横流方显英雄本色" 设置1场主论坛及12个分论坛 涵盖资产配置 人工智能 金融创新等市场关注焦点 [1] - 近500家上市公司高管与2200余名投资者参会 进行700余场线下交流 探讨宏观经济趋势和投资方向 [1] 宏观经济 - 中国经济加速向高质量发展迈进 政策更注重高水平开放 双循环互促 自主创新驱动 供需再平衡等 [2] - 高技术产业在工业中占比达16.3% 新动能初具规模 悦己消费 体验消费等新消费形式涌现 [2] - 2025年下半年需关注"反内卷"和"服务业"等关键词 居民短周期信心已现筑底迹象 [2] A股市场 - A股具备牛市级别行情潜力 2025年是存款到期再配置高峰期 居民资产配置可能向权益市场迁移 [3] - A股投融资功能建设改善 公司治理和股东回报提升回报中枢 并购重组与创投拐点共振 [3] - 中国企业已在高价值量领域取得突破 "反内卷"将抬升企业盈利 供给出清周期正在到来 [3] - 国内AI 具身智能 国防军工可能成为结构牛核心产业趋势 科技领域重点关注高性价比主题机会 [3] - 一级创投融资保持强势的方向包括软件和信息 硬件技术 AI相关的数据中心 自动驾驶 机器人 [3] 港股市场 - 港股可能成为领涨市场 是中国金融外循环的关键环节 A股代表性资产登陆港股成趋势 [4] - 港股互联网是国内AI产业趋势的龙头方向 国企高股息是保险举牌重点 [4] - 内外资共振定价"中国战略机遇期阶段" 港股是两类资金的交集 [4] 债券市场 - 债券市场可能出现定价锚回归 从政策利率看资金 资金定价债券 [4] - 6月份至8月份可能是债券市场的顺风期 [4]

会议概况 - 申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举办 公司执委会成员、研究董事长周海晨致开幕辞 研究总经理王胜主持主论坛 [1] - 会议以"沧海横流方显英雄本色"为主题 设置1场主论坛及12个分论坛 涵盖资产配置、人工智能与芯片国产化、金融创新等12个市场关注领域 [1] - 邀请多位嘉宾从投资、政策、产业三个角度探讨未来发展和投资策略 剖析全球产业竞争格局 [1] 核心观点 - 当前处于新一轮全球科技革命起点 中国是重要参与者 科技力量崛起推动A股涌现科创新力量 成为资本市场走稳走强的重要基石 [1] 业务模式 - 会议展现"研究+投资+投行"特色业务模式 打造大投行全产业链、固定收益全产业链、一站式机构销售交易平台等优势板块 [2] - 旨在为监管部门与市场机构搭建开放对话平台 通过思想碰撞形成提振资本市场活力的建议举措 [2] 分论坛设置 - 12个分论坛覆盖人工智能与芯片国产化、金融创新、投行赋能硬核科技、能源与材料、金融地产、高端制造、逆全球化下的中国机遇、新消费、量化主题、港股等前沿领域 [1]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)股票1596.6956万股 发行价格为人民币33.06元/股 募集资金总额为人民币5.2787亿元 扣除发行费用人民币6569.623171万元后 募集资金净额为人民币4.6217亿元[1] - 募集资金已于2025年5月7日全部到位 由立信会计师事务所审验并出具验资报告[1] 募集资金使用计划 - 募集资金投资项目总投资金额为人民币7.2768亿元 拟投入募集资金金额为人民币7.2亿元[2] - 公司正按计划推进募投项目建设 因建设周期导致部分募集资金短期闲置[3] 现金管理方案 - 拟使用合计不超过人民币6.5亿元的闲置资金进行现金管理 其中闲置募集资金不超过人民币3.5亿元 闲置自有资金不超过人民币3亿元[3] - 资金使用期限自股东大会审议通过之日起12个月内有效 额度可循环滚动使用[3][4] - 闲置募集资金将投资安全性高、流动性好的理财产品 包括结构性存款、定期存款及国债逆回购等 期限不超过12个月[4] - 闲置自有资金将投资低风险、流动性好的理财产品 包括银行理财、信托产品、收益凭证等 但不涉及高风险投资品种[4] 决策程序与机构意见 - 公司董事会于2025年6月9日审议通过现金管理议案 尚需提交2024年年度股东大会审议[7] - 监事会认为该举措不影响募投项目建设和公司正常经营 不存在变相改变募集资金用途的情形[7] - 保荐人申万宏源承销保荐对现金管理事项无异议 认为符合监管规定且有利于提高资金使用效率[8] 资金管理与风险控制 - 公司已制定《募集资金使用管理制度》 对募集资金实行专户存储并与保荐人、银行签订三方监管协议[1] - 现金管理实施由经营管理层在授权额度内决策 财务部门具体执行[4] - 理财资金收益将严格按监管要求管理使用 投资产品不得质押且专用账户不作其他用途[4][5] 现金管理目的与影响 - 旨在提高闲置资金使用效率 增加资金收益并为股东谋取投资回报[3] - 不影响募集资金投资项目建设及公司正常经营 不属于直接或变相改变募集资金用途的行为[6]

全球政治经济格局重塑 - 美国对等关税政策加速全球产业链和供应链重构 引发金融市场剧烈波动 美元指数迅速跌破100点 黄金和比特币等避险资产价格创历史新高 原油和铜铝等大宗商品价格快速走低 [5] - 去美元化成为全球投资者关注焦点 国际资本从美国流向其他市场 德国和中国香港成为跨境资金净流入主要区域 恒生科技指数年初以来累计上涨超20% [5] - 2020年以来全球资本向美国市场聚集的趋势明显扭转 [5] 中国经济现状与政策 - "十四五"期间中国GDP实际增速均值达4.7% 为实现2035年远期目标 "十五五"期间经济增速不能明显下滑 [5] - 2024年一季度中国GDP同比增长5.4% 房地产市场价格和销量止跌企稳 三大债务风险明显缓解 [6] - 外资投行5月以来纷纷上调中国经济增速目标 对中国股市给出"超配"建议 [6] 全球科技革命与中国参与 - 人工智能 量子计算 生物技术 新能源等领域不断突破 科技革命改写全球生产生活方式 [7] - 中国是此轮科技革命重要参与者 DeepSeek和通义千问大模型在国际基准测试中表现亮眼 中科大"九章"光量子计算机刷新全球算力纪录 [7] - 2024年中国研发经费占GDP比重达2.68% 人工智能和新能源领域专利申请量和授权量全球首位 2023年全球创新指数中国排名第11位 [7] - 中国科技崛起推动A股市场涌现科创新力量 成为资本市场走稳走强重要基石 [7] 申万宏源战略定位 - 公司致力于通过提升专业能力服务客户 股东和国家战略 面对时代巨变 通过专业研究 投融资及销售交易服务助力投资者 [7]