报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但通过对企业进行深入分类透视，指出了不同类别房企的经营韧性与发展潜力 [3][15][23] 报告核心观点 * 2025年中国房地产市场仍处于调整过程中，行业经历大浪淘沙 [3] * 部分头部及经营稳健的央国企、民企展现出较强韧性，有望成为行业中流砥柱 [3][17][23] * 市场调整期企业分化显著，“中建系”等后起之秀及部分区域深耕型地方国企、民企凭借特定优势实现市场地位提升 [19][20] * 结合销售与拿地数据，约30家经营活跃的企业（超80%为央国企）未来具有较强发展潜力 [21][22] * 预计“十五五”中后期市场有望逐步筑底企稳，行业将向高质量发展转型 [23] 2025年房企销售业绩榜单总结 * **全口径销售额TOP10**：保利发展以2530.0亿元位居第一，绿城中国（2519.0亿元）、中海地产（2512.0亿元）紧随其后，华润置地（2336.0亿元）、招商蛇口（1960.2亿元）位列前五，第六至第十名分别为万科（1339.0亿元）、建发房产（1220.8亿元）、中国金茂（1135.0亿元）、越秀地产（1085.0亿元）、滨江集团（1017.6亿元）[4] * **全口径销售面积TOP10**：保利发展以1224.4万平方米位居第一，绿城中国（1208.0万平方米）、中海地产（1096.6万平方米）位列前三，第四至第十名分别为万科（1018.7万平方米）、华润置地（869.2万平方米）、绿地控股（754.6万平方米）、招商蛇口（708.0万平方米）、中国铁建（548.8万平方米）、龙湖集团（503.1万平方米）、建发房产（498.0万平方米）[4] * **权益销售额TOP10**：中海地产以2311.0亿元位居第一，保利发展（2000.0亿元）、华润置地（1592.8亿元）位列前三，第四至第十名分别为招商蛇口（1323.0亿元）、绿城中国（1040.0亿元）、万科（1004.3亿元）、建发房产（909.1亿元）、中国金茂（783.2亿元）、越秀地产（705.2亿元）、绿地控股（622.7亿元）[10] * **权益销售面积TOP10**：中海地产以947.2万平方米位居第一，保利发展（930.2万平方米）、万科（764.0万平方米）位列前三，第四至第十名分别为绿地控股（679.1万平方米）、华润置地（616.5万平方米）、招商蛇口（552.0万平方米）、绿城中国（499.0万平方米）、中国铁建（471.1万平方米）、建发房产（366.9万平方米）、龙湖集团（366.2万平方米）[10] 2021-2025年持续在榜房企分析 * 2021至2025年连续位列销售额TOP100的房企有53家，过半企业在市场调整期维持了一定的经营韧性 [15] * 可细分为四类： * **千亿企业（10家）**：包括保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口、万科、建发房产、中国金茂、越秀地产、滨江集团，这些企业开发经营能力强，多具有融资、投资、产品、公司治理等多方面优势 [17] * **千亿以下央国企（16家）**：包括华发股份、中国铁建、保利置业、中建东孚等 [17] * **经营相对稳健的民企和混合所有制企业（12家）**：包括龙湖集团、金地集团、美的置业、大华集团等 [17] * **出险民企和混合所有制企业（16家）**：包括绿地控股、碧桂园、融创中国、远洋集团等，其销售规模严重萎缩，但前期土储仍保障了一定销售规模 [17][18] 市场新势力与区域深耕型房企分析 * **“中建系”企业异军突起**：从2021年仅2家增至2025年的7家（如中建壹品、中建东孚、中建智地等），在行业下行周期发挥资金优势、逆势拓储，市场地位明显提升 [19][20] * **部分地方国企抓住机遇**：如北京城建、象屿地产等，立足本土并聚焦核心城市，依托国资背景对接城市更新、TOD等项目，获取低成本资源与政策支持 [20] * **区域深耕型民企表现突出**：如兴耀房产集团、建杭置业、润达丰滨江等，聚焦杭州、成都等核心二线城市，通过“小而美”的精准布局、联合拿地及打造高性价比产品实现增长 [20] * **近两年新进入TOP100的房企**：有20余家，主要为中小规模地方国企和区域性民营房企，经营业绩稳定性偏弱，但能依托地缘优势灵活竞争 [21] 经营活跃房企与发展潜力分析 * 近两年连续位列销售额TOP100和拿地金额TOP100的房企有30家，经营较为活跃，未来具有较强发展潜力 [3][21] * 这30家企业中，央国企比例超过80%，包括中海地产、保利发展、招商蛇口等；民企和混合所有制企业包括绿城中国、滨江集团、大华集团、万科、龙湖集团 [22] * 经营活跃的企业中超半数是2025年销售额TOP20企业，表明头部企业已取得投资端和销售端优势，市场地位或将进一步稳固 [21] 行业趋势展望 * 未来五年全国新建住宅年均销售面积预计保持在7-8亿平方米，城市分化加剧 [23] * 随着市场预期逐步改善，在经历供求大幅缩量和房价明显回调后，“十五五”中后期市场有望逐步筑底企稳 [23] * 2026年短期内市场仍处调整期，房地产企业债务重组将加快推进，风险有望加速出清 [23] * 部分房企凭借强劲的经营韧性，已成为并将继续成为支撑行业平稳运行的中流砥柱，推动行业向高质量发展转型 [23]

公司信息披露动态 - 保利发展于1月9日在互动平台回应投资者关于2025年度业绩披露安排的提问 [2] - 公司表示将严格按照监管要求履行信息披露义务 [2] - 关于2025年度业绩的具体披露安排，公司提示投资者应以后续官方公告为准 [2]

证券日报网讯1月9日，保利发展（600048）在互动平台回答投资者提问时表示，关于管理层薪酬，公司 实行严格的绩效评价体系，薪酬详细情况请参阅公司年度报告。 ...

证券日报网讯1月9日，保利发展（600048）在互动平台回答投资者提问时表示，管理层始终以维护全体 股东利益、提升公司价值为核心责任。面对行业与市场的波动，公司聚焦于全力保障公司经营安全、加 速提升资产质量与结构优化，以期夯实公司长期发展的基础。 ...

公司月度销售表现 - 2025年12月，公司实现签约面积69.71万平方米，同比减少19.33% [1] - 2025年12月，公司实现签约金额121.64亿元，同比减少18.94% [1] 公司年度销售表现 - 2025年1-12月，公司累计实现签约面积1235.34万平方米，同比减少31.24% [1] - 2025年1-12月，公司累计实现签约金额2530.30亿元，同比减少21.67% [1]

公司月度经营数据 - 2025年12月公司实现签约面积69.71万平方米，同比减少19.33% [1] - 2025年12月公司实现签约金额121.64亿元，同比减少18.94% [1] 公司年度累计经营数据 - 2025年1-12月公司累计实现签约面积1235.34万平方米，同比减少31.24% [1] - 2025年1-12月公司累计实现签约金额2530.30亿元，同比减少21.67% [1]

公司销售业绩 - 2025年12月公司实现签约面积69.71万平方米，同比减少19.33% [1] - 2025年12月公司实现签约金额121.64亿元，同比减少18.94% [1]

2025年成都新房市场整体表现 - 市场展现出强劲韧性，全年成交91,858套，套均面积约131.27平方米，有望连续第三年领跑全国新房交易规模 [1] - 市场已全面进入以“产品价值”为驱动的发展阶段，呈现“韧性复苏、品质提升”的清晰脉络，新房市场仍掌握定价主动权 [1] - 购房者需求从得房率与空间效率，延伸到生活场景的精细化设计，如电梯独立入户、双归家动线、多功能泛会所等成为高品质项目标配 [1] 头部房企销售格局与产品力竞争 - 2025年成都房企销售金额TOP50中，有5家企业销售额突破100亿元，分别为华润置地、中国铁建地产、招商蛇口、成都轨道城市与保利发展，百亿阵营企业数量较2024年有所收缩，行业集中度提升 [3] - 华润置地以122.68亿元的成交金额连续四年位居成都市场首位，其项目华宸府、天宸上院入选四川省首批好住房项目案例 [3] - 成都轨道城市以约51万平方米的销售面积位列面积榜第一，核心竞争力在于TOD综合开发模式，全年在售住宅项目超过15个 [5] - 中国铁建地产、招商蛇口与保利发展在产品力上显著创新，其代表项目如金牛西派御府、锦城序、招商玺、保利花照天珺等凭借突出产品力实现热销 [5] 高端市场与顶尖产品线 - 建发房产“海耀”与贝壳集团“贝宸S1”两大产品线相继亮相成都金融城三期，建发海耀以84952.16元/平方米的取证均价成为成都新房价格高点 [7] - 建发海耀在产品规划上树立双重标杆：一方面以约1.5万㎡的会所空间重构社区生活尺度，户均会所面积达60㎡；另一方面，项目近半数房源采用“一层一户”布局，显著提升居住专属性与私密感 [7][8] - 2025年成都千万级住宅供应与成交创历史新高，全市总价2000万以上住宅成交逾140套 [10] 标志性单盘与差异化价值 - 成都嘉佰道新批次房源主力总价已突破两千万元门槛，产品升级核心在于全新落成的200米高空天际会所，涵盖瑜伽馆、标准跑道、高空攀岩、私宴厅等多功能空间 [11] - 嘉佰道通过对原知名烂尾项目的成功盘活，实现了产品价值的全面跃升，其成功源于对高端客群在产品、地段、圈层与服务等方面的系统性回应 [11] - LACADIERE天览一期于2025年末收官，118套房源近乎售罄，项目坐拥约16公里无遮挡视野，提供325㎡及650㎡纯粹平层，并配备“1+1”高端服务体系 [13] - 麓湖生态城在2025年继续凭借多个组团销售录得近百亿业绩，其占地约8300亩、水系面积达2100亩的开发生态难以复制，长期运营的社群文化已成为项目深层价值的一部分 [16] 市场结构性转变与未来关键 - 成都楼市正经历从规模导向到产品导向的结构性转变，购房者决策重心从单一建筑属性转向对生活场景、社区生态与长期价值的综合考量 [16] - 产品力竞争与社群运营能力，正成为企业在市场中穿越周期的关键，市场在调整中正逐步建立新的价值平衡点 [16]

保利发展2025年销售业绩 - 2025年12月单月，公司实现签约面积69.71万平方米，同比减少19.33% [1] - 2025年12月单月，公司实现签约金额121.64亿元人民币，同比减少18.94% [1] - 2025年1-12月全年，公司累计实现签约面积1235.34万平方米，同比减少31.24% [1] - 2025年1-12月全年，公司累计实现签约金额2530.30亿元人民币，同比减少21.67% [1] - 公司提示月度销售数据存在不确定性，可能与定期报告数据存在差异，最终以定期报告为准 [1]

每经头条（nbdtoutiao）——20余省份机制电价揭晓！上海比山东高84%，浙江比辽宁高31%⋯⋯专家： 企业用电成本仍有下降空间 每经AI快讯，保利发展1月9日晚间发布公告称，2025年12月，公司实现签约面积69.71万平方米，同比 减少19.33%；签约金额121.64亿元，同比减少18.94%。2025年1-12月，公司实现签约面积1235.34万平方 米，同比减少31.24%；签约金额2530.3亿元，同比减少21.67%。 （记者 王晓波） ...