财报披露 - 公司于2025年10月31日披露2025年第三季度报告[2] 业绩说明会安排 - 2025年11月7日上午9:30 - 10:30召开说明会，以网络文字互动方式进行[2][3] - 投资者2025年11月6日下午16:00前可发问题至公司邮箱[4] - 参加人员含全体董事等[5] - 投资者可登录上海证券报·中国证券网参与、查看说明会[6][7] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，有电话、传真、邮箱[7]

公司财务表现 - 公司第三季度营业收入为35.39亿元，同比下降12.76% [1] - 公司第三季度净利润为2.32亿元，同比下降29.49% [1] - 公司前三季度累计营业收入为133.08亿元，同比下降3.7% [1] - 公司前三季度累计净利润为11.78亿元，同比下降12.78% [1] 业绩变动原因 - 本期公司销售减少主要由于市场环境影响 [1]

收入和利润（同比/环比） - 本报告期营业收入为35.39亿元人民币，同比下降12.76%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为2.32亿元人民币，同比下降29.49%[4] - 年初至报告期末营业收入为133.08亿元人民币，同比下降3.70%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为11.78亿元人民币，同比下降12.78%[4] - 本报告期利润总额为3.47亿元人民币，同比下降36.43%，主要由于市场环境影响导致销售减少[4][9] - 营业总收入为133.08亿元，同比下降3.7%[18] - 净利润为15.93亿元，同比下降19.7%[19] - 归属于母公司股东的净利润为11.78亿元，同比下降12.8%[19] - 基本每股收益为0.859元/股，同比下降12.7%[20] 成本和费用（同比/环比） - 销售费用为26.12亿元，同比增长8.5%[18] - 财务费用为负4.45亿元，主要由于利息收入高于利息支出[18] - 研发费用为1.43亿元，同比增长2.8%[18] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为19.88亿元人民币[4] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，2025年前三季度为19.88亿元，而2024年同期为-5254.79万元[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为136.86亿元，较2024年同期的140.18亿元下降约2.4%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为68.69亿元，较2024年同期的90.60亿元大幅下降24.1%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为25.77亿元，较2024年同期的25.31亿元小幅增长1.8%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.02亿元，较2024年同期的-2.23亿元流出扩大80.4%[23][24] - 筹资活动产生的现金流量净额为-15.69亿元，较2024年同期的-8.46亿元流出扩大85.5%[24] - 公司取得借款收到的现金为13.11亿元，较2024年同期的8.78亿元增长49.4%[24] - 偿还债务支付的现金为13.69亿元，较2024年同期的7292.60万元大幅增加[24] - 期末现金及现金等价物余额为105.30亿元，较期初的105.36亿元基本持平[24] - 现金及现金等价物净增加额为-601.54万元，较2024年同期的-11.29亿元净流出大幅收窄[24] 资产和负债关键项目变动 - 总资产为318.19亿元人民币，较上年度末增长1.99%[5] - 总资产为318.19亿元，较期初增长2.0%[15][16] - 归属于上市公司股东的所有者权益为136.63亿元人民币，较上年度末增长3.54%[5] - 公司货币资金为10,910,009,749.34元，较年初10,756,236,973.85元略有增加[14] - 交易性金融资产为160,392,840.94元，较年初443,824.62元大幅增加[14] - 应收账款为1,583,499,840.31元，较年初1,321,473,797.33元增长19.8%[14] - 存货为11,124,903,777.65元，较年初10,729,860,618.04元增长3.7%[14] - 流动资产合计为24,513,979,272.85元，较年初23,695,723,167.06元增长3.5%[14] - 固定资产为3,702,471,176.04元，较年初3,834,528,937.49元下降3.4%[14] - 在建工程为359,873,579.75元，较年初305,462,127.77元增长17.8%[14] - 短期借款为1.30亿元，较期初下降30.8%[15] - 一年内到期的非流动负债为9.76亿元，较期初下降39.5%[15] 投资收益和交易性金融资产 - 年初至报告期末投资收益同比下降83.76%，主要因上年同期下属子公司处置部分股权确认较高收益[9] - 交易性金融资产同比增长36,038.79%，主要由于下属子公司购买结构性存款[9] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为132,210户[11] - 控股股东中国北京同仁堂(集团)有限责任公司持股数量为719,308,540股，持股比例为52.45%[11]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为133.08亿元，同比减少3.70% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为11.78亿元，同比减少12.78% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.63亿元，同比减少11.95% [1] - 基本每股收益为0.859元 [1]

公司产能进展 - 旗下科技唐山公司新增液体制剂连线已完成设备与工艺验证，预计年内提交GMP符合性检查申报[2] - 产线投产后公司将拥有4条液体制剂连线，单日最大产能达80万支，年设计总产能突破2.4亿支[2] - 创建了整合提取、配液、灌装等9个生产环节的闭环生产体系，实现不断线生产[6] 生产技术与效率提升 - 新型水浴式灭菌柜单柜产能提升42.8%，全自动灯检机引入AI深度学习技术实现检测参数自优化[6] - 车间部署可视化“驾驶舱”系统，对生产进度与关键节点进行实时监控，以提升原料利用率、优化能耗与控制成本[6] - 产线拓展与升级将提升公司在市场中的产能调配灵活性与响应速度[6] 公司战略与竞争优势 - 公司持续推进“智慧产线”建设，深化从种植到消费的全链条数据闭环，并在AI智能排产、预测性维护与物联网应用等领域探索[6] - 技术创新有望进一步巩固公司在现代中药制剂领域的竞争优势，为产品创新、运营效率提升与成本优化注入动能[6] - 旗下生脉饮、儿童咳液、安神健脑液等口服液品种已成为公司业绩增长的重要驱动力[4] 行业市场概况 - 包含口服液在内的中成药溶液剂在中国零售药店终端市场规模持续增长，2023年销售额已突破200亿元，2024年保持稳定增长[4] - 呼吸系统疾病用药、补气补血类用药及消化系统疾病用药成为市场主力品类[4] - 口服液剂型凭借“起效快、剂量准、易服用”的优势契合现代消费需求[4]

公司运营进展 - 位于大兴生物医药基地的出口产品车间片剂、颗粒剂型生产线已完成带料试机，验证了关键设备稳定性，标志着出口品种生产研发基地向正式投产迈出关键一步 [1] - 试机以牛黄解毒片为试制品种，测试结果显示制粒环节颗粒大小均匀、成形性优异，压片环节实现一次出片，片剂紧实且表面光泽度达标，全程符合质量标准 [5][6] - 出口品种生产研发基地项目于今年3月揭牌，实际建设面积1400多平方米，拥有先进制药设备与检验仪器，建立了全链条质控标准 [3] 生产能力与产品管线 - 公司常年生产近两百个中成药品种，覆盖20余个剂型，丰富的品种储备与现代化智能化生产线是海外业务增长的有力保障 [3] - 出口基地可满足水蜜丸、颗粒剂、片剂等剂型共计66个品规的生产与检测需求，为海外市场供货提供保障 [3] 海外市场战略 - 建立出口品种生产研发基地可针对目标市场法规要求实施生产，建立专业化供应体系，并集中生产更易被海外消费者接受的剂型，精准对接市场需求 [3] - 建设专门出口基地可快速响应国际市场变化，系统性解决中医药出海面临的法规、市场、质量和文化壁垒 [6] - 此举有利于向国际合作伙伴传递专业化、高标准、专注性的形象，实现从能出口到好出口再到品牌出口的跨越，建立长期信任和品牌溢价 [6] 未来展望 - 公司未来将优化生产工艺、推进配套工作，力争尽快实现基地全线投产，让更多高质量中医药产品走出国门 [6]

公司液体制剂产能进展 - 旗下科技唐山公司新增液体制剂连线已完成设备与工艺验证，预计年内提交GMP符合性检查申报 [1] - 产线投产后公司将拥有4条液体制剂连线，单日最大产能达80万支，年设计总产能突破2.4亿支 [1] - 液体制剂建设项目创建了中药制造连续生产的闭环生产体系，整合提取、配液、灌装等9个生产环节 [6] 生产技术与效率提升 - 新增生产线关键设备升级，新型水浴式灭菌柜单柜产能提升42.8% [6] - 全自动灯检机引入AI深度学习技术，实现检测参数自优化 [6] - 车间部署可视化"驾驶舱"系统，对生产进度与关键节点进行实时监控，以提升原料利用率、优化能耗与控制成本 [6] 市场前景与产品优势 - 包含口服液在内的中成药溶液剂在中国零售药店终端市场规模持续增长，2023年销售额已突破200亿元 [3] - 呼吸系统疾病用药、补气补血类用药及消化系统疾病用药成为市场主力品类 [3] - 公司旗下生脉饮、儿童咳液、安神健脑液等口服液品种凭借"起效快、剂量准、易服用"的剂型优势，成为业绩增长的重要驱动力 [3] 战略与竞争优势 - 产线拓展与升级将提升公司在市场中的产能调配灵活性与响应速度 [6] - 公司持续推进"智慧产线"建设，深化从种植到生产、流通与消费的全链条数据闭环，并在AI智能排产、预测性维护与物联网应用等领域探索 [6] - 通过技术创新，公司有望巩固其在现代中药制剂领域的竞争优势，为产品创新、运营效率提升与成本优化注入动能 [6]

营销体系战略转型 - 公司持续推进营销体系战略转型，通过品种聚焦与渠道优化进行资源精准配置，深化以品牌为引领、以终端为根基的市场拓展新格局 [1] 品种建设 - 公司围绕安宫牛黄丸等核心大品种、御药传承品种及"大健康"产品线，系统梳理近300个品种品规，建立多层次、协同发展的产品矩阵 [1] 渠道优化举措 - 公司实施以"控渠道、控终端"为核心的六项举措，通过强化经销商准入与动态管理，精简渠道层级，重塑渠道架构 [1] - 一、二级经销商优化已取得阶段性成果，建立起"扁平高效、科学可控"的动销网络 [1] 终端市场激活 - 公司通过"插旗行动"等品牌营销活动激活终端市场，共开展各类市场活动1759场，包括177场地级市活动、100场县域活动和1482场社区活动 [2] - 成功开发22个县域空白市场，基层市场销售额同比大幅增长，终端客户占比显著提升，新增客户主要来自三四线城市及县域乡村 [2] 终端网络覆盖 - 公司已建成覆盖全国8大区域、31个省份、273个地级市的终端网络体系，辐射连锁及终端门店超过23万家 [4] 双千工程建设 - 公司积极推进"双千工程"建设，聚焦千家药店与千家医馆，围绕商品管理、专业服务与品牌营销三大核心能力开展系统赋能 [4][5] - 为重点合作伙伴导入八大资源包，包括优先货源保障、专区陈列支持、中医药文化讲座及智能健康检测等，实现从产品供应到服务输出的价值链延伸 [4] 未来发展重点 - 公司将持续推进营销体系深度变革与终端网络精细化运营，通过品种力、渠道力与品牌力协同发展，提升全域供应链效率与终端服务能力 [5]

公司财务表现 - 截至2025年9月30日止9个月，公司未经审计营业收入约为人民币49.8亿元，营业成本约为人民币29.91亿元，归属于母公司所有者的净利润约为人民币4.16亿元 [1] - 公司2025年9月30日未经审计总资产约为人民币145.96亿元 [1] - 公司净利率为12.95%，略低于行业平均的13.75% [2] 公司盈利能力与效率 - 公司毛利率为38.16%，低于行业平均的51.2% [2] - 公司净资产收益率（ROE）为5.92%，高于行业平均的5.51% [2] - 公司员债率为29.78%，低于行业平均的40.74% [2] 市场表现与估值 - 截至2025年10月28日收盘，公司股价报收于4.63港元，当日下跌0.64%，成交量为159.52万股，成交额为739.41万港元 [1] - 公司港股市值为29.3亿港元，在中药Ⅱ行业中排名第6位 [1] - 近90天内有一家投行给予跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标均价为6.3港元 [1] 行业比较 - 公司营业收入为69.48亿元，低于行业平均的79.52亿元，在14家公司中排名第3 [2] - 公司港股流通市值为29.3亿港元，低于行业平均的37.81亿港元，在14家公司中排名第6 [2]

财务表现 - 截至2025年9月30日止9个月，公司未经审计营业收入约为人民币49.8亿元 [1] - 同期未经审计营业成本约为人民币29.91亿元 [1] - 同期未经审计归属于母公司所有者的净利润约为人民币4.16亿元 [1] 资产状况 - 于2025年9月30日，公司未经审计总资产约为人民币145.96亿元 [1]