产业基金设立 - 莲花控股与上海东方证券资本投资有限公司共同设立产业基金 总规模5亿元人民币[1] - 东证资本作为普通合伙人认缴出资额1.5亿元 占比30%[1] - 莲花控股作为有限合伙人认缴出资额3.5亿元 占比70%[1] 基金注册信息 - 基金名称为嘉兴莲花东证华泽股权投资合伙企业（有限合伙）[1] - 注册地位于浙江省嘉兴市南湖区[1] - 完成工商登记并取得营业执照 成立日期为2025年7月24日[1]

会议安排 - 2025年第三次临时股东大会于9月16日15点在河南项城公司会议室召开[3] - 股东大会表决方式为现场和网络投票结合，网络投票9月16日进行[3] 担保事项 - 公司拟为莲花紫星34000万元融资提供3年连带责任保证担保[10] - 截至目前公司及其子公司累计对外担保余额34703.45万元，占2024年净资产20.45%[16] - 公司无逾期对外担保情况[17] 莲花紫星情况 - 莲花紫星主要股东及持股比例为杭州莲花64%、义乌银芯20%、杭州星临16%[11] - 莲花紫星注册资本15000万元，2025年6月30日资产总额55692.20万元等[11][12] 员工持股计划 - 公司拟定《2025年员工持股计划（草案）》及其摘要[20] - 拟定《2025年员工持股计划管理办法》[22] - 董事会提请股东大会授权办理相关事宜[25] 制度修订 - 公司修订《公司章程》，不再设监事会，职责由审计委员会承接[28] - 修订8项内部治理制度，3项需股东大会审议通过生效[28]

板块整体表现 - 调味发酵品板块较上一交易日下跌0.89% [1] - 当日上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] - 莲花控股以2.60%跌幅领跌板块 [2] 个股价格表现 - 佳隆股份逆势上涨1.48%至2.75元 成交34.91万手 [1] - 恒顺醋业平盘报收8.34元 成交16.93万手 [1] - 海天味业下跌0.68%至40.94元 成交20.61万手 [1] - 千禾味业下跌0.99%至12.03元 成交15.86万手 [1][2] - 涪陵榨菜下跌0.97%至13.25元 成交18.51万手 [1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.72亿元 [2] - 游资资金净流出2495.73万元 [2] - 散户资金净流入2.97亿元 [2] - 莲花控股主力净流入375.63万元 占比0.70% [3] - 佳隆股份主力净流入226.64万元 占比2.39% [3] - 涪陵榨菜主力净流出1768.65万元 占比7.18% [3] - 安记食品主力净流出1566.20万元 占比4.51% [3] 成交活跃度 - 莲花控股成交82.73万手 成交额5.34亿元 [2] - 安琪酵母成交11.49万手 成交额4.58亿元 [2] - 海天味业成交额8.47亿元 [1] - 中炬高新成交额2.90亿元 [1] - 涪陵榨菜成交额2.46亿元 [1][2]

板块整体表现 - 调味发酵品板块当日下跌0.14%，表现弱于大盘（上证指数涨0.46%，深证成指涨1.05%）[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，ST加加以-4.96%跌幅领跌[1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出455.27万元，游资资金净流入5649.4万元，散户资金净流出5194.13万元[2] 个股价格表现 - 莲花控股以4.80%涨幅领涨，收盘价6.55元，成交量145.05万手[1] - ST加加以-4.96%跌幅领跌，收盘价6.52元，成交量11.33万手[2] - 海天味业作为行业龙头下跌0.53%，收盘价41.22元，成交额10.94亿元居板块首位[2] 资金流向分析 - 莲花控股主力资金净流入7379.58万元，净占比7.73%，居板块首位[3] - 安琪酵母主力资金净流入4097.29万元，净占比7.64%[3] - 涪陵榨菜游资净流入2285.36万元，净占比10.79%，为游资关注度最高个股[3] - 日辰股份游资净流入532.34万元，净占比9.29%[3] - 宝立食品主力资金净流出376.50万元，净占比-4.13%[3] 成交活跃度 - 莲花控股成交量145.05万手，成交额9.54亿元，为板块最活跃个股[1] - 海天味业成交额10.94亿元，为成交额最高个股[2] - 仲景食品成交量2.95万手，成交额9507.56万元，相对不活跃[1]

市场整体表现 - 上证综指报3872.93点 收于半年线之上 单日涨幅0.39% [1] - A股总成交额达22855.54亿元 [1] - 76只A股价格突破半年线 [1] 高乖离率个股表现 - 三江购物（601116）乖离率7.87% 涨幅10.03% 换手率4.63% [1] - 金运激光（300220）乖离率5.15% 涨幅6.03% 换手率6.89% [1] - 科新机电（300092）乖离率5.13% 涨幅5.96% 换手率12.01% [1] - 兴源环境（300266）乖离率3.76% 涨幅5.17% 换手率4.39% [1] - 莲花控股（600186）乖离率3.69% 涨幅4.80% 换手率6.71% [1] 中等乖离率个股表现 - 柏星龙（833075）乖离率3.45% 涨幅4.09% 换手率5.69% [1] - *ST熊猫（600599）乖离率3.18% 涨幅5.01% 换手率2.99% [1] - 派诺科技（831175）乖离率2.89% 涨幅5.21% 换手率16.20% [1] - 光正眼科（002524）乖离率2.80% 涨幅3.99% 换手率4.17% [1] - 荣盛发展（002146）乖离率2.50% 涨幅2.80% 换手率5.00% [1] 低乖离率个股表现 - 乐惠国际（603076）乖离率2.47% 涨幅2.66% 换手率3.52% [1] - *ST天择（603721）乖离率2.33% 涨幅3.45% 换手率2.79% [1] - 锐奇股份（300126）乖离率2.32% 涨幅3.69% 换手率4.78% [1] - *ST海源（002529）乖离率2.26% 涨幅2.56% 换手率2.93% [1] - 新威凌（871634）乖离率1.95% 涨幅4.92% 换手率7.26% [1] 微幅突破半年线个股 - 思美传媒（002712）乖离率1.55% 涨幅1.95% 换手率2.28% [2] - 光华股份（001333）乖离率1.51% 涨幅1.42% 换手率3.12% [2] - 健友股份（603707）乖离率1.44% 涨幅3.89% 换手率1.44% [2] - 全筑股份（603030）乖离率1.35% 涨幅3.10% 换手率2.91% [2] - 宁波建工（601789）乖离率1.33% 涨幅2.21% 换手率4.81% [2]

核心财务表现 - 25H1公司实现收入16.21亿元，同比增长32.68%，归母净利润1.61亿元，同比增长60.01%，扣非归母净利润1.61亿元，同比增长58.54% [1] - 25Q2实现收入8.27亿元，同比增长28.13%，归母净利润0.60亿元，同比增长16.92%，扣非归母净利润0.61亿元，同比增长15.18% [1] 分产品收入表现 - 25Q2味精等氨基酸调味品收入5.34亿元，同比增长9.81% [2] - 鸡精等复合调味品收入1.10亿元，同比增长46.54% [2] - 算力服务收入0.26亿元，同比增长88.30% [2] - 酱油等液态调味品收入0.44亿元，同比增长2269.90% [2] - 其他产品收入0.58亿元，同比增长269.58% [2] - 面粉和面制品收入0.25亿元，同比下降14.08% [2] 渠道与区域表现 - 25Q2线上渠道收入1.09亿元，同比增长204.03%，线下渠道收入7.12亿元，同比增长16.99% [2] - 华中区域收入2.86亿元，同比增长39.51%，国外区域收入1.45亿元，同比增长72.84% [2] - 截至25Q2末，华中区域经销商数量达850家，国外区域经销商数量达244家，较25Q1末分别净增加28家和5家 [2] 盈利能力与费用 - 25Q2毛利率25.81%，同比提升3.56个百分点 [3] - 销售费用率9.21%，同比上升4.33个百分点，管理费用率3.31%，同比下降0.48个百分点 [3] - 净利率6.76%，同比下降1.27个百分点 [3] 盈利预测与估值 - 调整2025-2027年归母净利润预测至2.65亿元、3.40亿元、4.22亿元，同比增长30.67%、28.29%、24.31% [3] - 对应2025-2027年PE分别为43.51倍、33.92倍、27.28倍 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.21亿元 同比上升32.68% 归母净利润1.61亿元 同比上升60.01% [1] - 第二季度营业总收入8.27亿元 同比上升28.13% 归母净利润6034.72万元 同比上升16.92% [1] - 毛利率28.19% 同比增20.93% 净利率10.06% 同比增19.95% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.98亿元 三费占营收比12.23% 同比增21.75% [1] - 每股净资产1.01元 同比增10.48% 每股收益0.1元 同比增76.61% 每股经营性现金流-0.07元 同比减151.2% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为11.66% 净利率7.54% 近10年中位数ROIC为6.68% 2019年ROIC低至-87.8% [2] - 公司上市以来26份年报中亏损6次 业绩具有周期性特征 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.33亿元 每股收益均值0.18元 [2] 主营业务发展 - 调味品及食品研发生产销售为主营业务 产品包括莲花味精、松茸鲜、酱油、鸡精、面包糠、芝麻油等系列 [3] - 推行"绿色、天然、三低"产品开发理念 重点打造莲花松茸鲜、莲花酱油等健康调味产品 [3] - 水业产品涵盖天然苏打水、矿泉水、植物饮料等系列 包括莲花1983天然苏打水、儿童水等产品 [3] - 莲花1983红豆薏米水和红枣桂圆枸杞水自2025年4月推出后保持较高销售增长率 [4] - 计划下半年推出电解质饮料（柠檬、西柚、血橙三种口味）及100%果蔬汁单品 [4] 莲花紫星智能业务发展 - 莲花紫星智能体一体机项目和平台项目成功申报浙江省超长期国债项目库 [5] - 通过投资并购优化资本结构 注册成立杭州紫星探索智能体科技有限公司强化业务生态协同 [5] - 1-5月深耕算力租赁业务 推出智能体一体机 深度嫁接DeepSeek-R1大模型构建全栈国产化解决方案 [6] - 拓展金融、医疗、教育等细分行业客户 定制化打造"算力+政务"、"算力+金融"等应用场景 [6] - 加强大模型商业化落地 提供定制化训推业务 拓展轻资产运营市场 [6] 技术研发进展 - 打造新一代智能算力管理平台莲花紫星云 实现对多品牌算力卡的统一纳管 提升异构计算资源整合能力 [8] - 开发莲花紫星智能体平台 采用可视化智能体工厂模式 通过拖拉拽界面简化开发流程 [8] - 平台内置知识库构建系统支持多源数据一键导入 工作流引擎提供200+预置处理节点 缩短开发周期至天级 [8] - 推出莲花DeepSeek智能体一体机 预装7B到72B参数大模型 通过模型蒸馏技术将推理速度提升3倍 [9] - 上线紫星客PP 支持文件图片解析 添加调味品商城模块提供一站式购物体验 [9] - 1-5月新增"莲花紫星ai软件"等4项软件著作权 [9] 运营能力指标 - 公司现金资产非常健康 但需关注应收账款状况（应收账款/利润达81.12%） [2] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需重点关注资本开支项目合理性和资金压力 [2]

股权激励计划基本情况 - 莲花控股实施2023年股票期权与限制性股票激励计划预留授予部分第一个行权期及解除限售期 [1][5] - 预留授予股票期权授予日为2024年7月22日 限制性股票登记完成日为2024年10月17日 [6] - 第一个行权期为授予日起12个月后至24个月内 第一个解除限售期为登记完成日起12个月后至24个月内 [6] 公司业绩考核达成情况 - 2024年度现有主营业务营业收入增长率达56.5% 显著高于30%的考核目标值 [16] - 2024年度现有主营业务营业利润增长率达102.3% 远超60%的考核目标值 [16] - 业绩考核同时满足营业收入增长率和营业利润增长率双重标准中的较高值 [9][11] 激励对象资格与行权条件 - 19名激励对象个人绩效考核得分均超过60分 可行权及解除限售比例均为100% [17] - 公司未出现财务报告被出具否定意见 内部控制失效或违规分配利润等情形 [14] - 激励对象均无被监管机构认定为不适当人选或存在重大违法违规行为 [15] 法律程序与合规性 - 公司已取得董事会 监事会及薪酬与考核委员会对行权及解除限售的批准授权 [5][17] - 法律意见书确认行权及解除限售符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 [17] - 公司尚需履行信息披露义务并办理股份登记及解除限售手续 [17]

公司股权激励计划执行情况 - 2023年股票期权与限制性股票激励计划预留授予部分第一个行权期行权条件及第一个解除限售期解除限售条件已成就 董事会将办理相关行权及解除限售手续 [1] - 符合行权条件的激励对象共19名 行权数量为62.035万份股票期权 符合解除限售条件的激励对象共19名 解除限售数量为62.035万股限制性股票 [1] - 行权及解除限售事宜需向有关机构申请办理相关手续后方可实施 [2] 激励计划实施程序 - 公司于2025年8月28日召开第九届董事会第三十三次会议及第九届监事会第二十次会议 审议通过相关议案 [2] - 独立董事认为股权激励计划有利于完善公司治理结构 健全激励机制 增强员工责任感 不会损害公司及全体股东利益 [2] - 监事会认为激励计划实施有利于公司持续发展 激励对象合法有效 未收到任何异议 [3] 激励计划调整及授予情况 - 公司对激励对象名单及授予数量进行调整 调整后激励对象均符合相关条件 [5] - 因个人原因离职及担任监事的4名激励对象已不符合要求 公司决定对其已获授但尚未行权的65万份股票期权和65万股限制性股票进行注销和回购注销 [5][6] - 向22名激励对象授予预留股票期权174.07万份及限制性股票174.07万股 [7] 行权及解除限售安排 - 预留授予部分股票期权第一个行权期为2025年7月22日后首个交易日起至2026年7月22日内最后一个交易日止 [10] - 预留授予部分限制性股票第一个解除限售期为2025年10月21日后首个交易日起至2026年10月21日内最后一个交易日止 [9][19] - 行权及解除限售需满足公司及激励对象未发生特定情形 并通过公司业绩考核及个人层面绩效考核 [10][14][16] 公司业绩考核结果 - 2024年度主营业务营业收入为2,646,440,493.77元 较2022年增长56.50% 达到业绩考核目标 公司层面行权/解除限售比例为100% [19] - 营业收入增长率考核目标为不低于30% 营业利润增长率考核目标为不低于60% 实际增长率超过目标值 [12][13][17] 监事会及法律意见 - 监事会认为2024年度公司业绩考核结果及19名激励对象个人层面绩效考核结果满足行权及解除限售条件 [20] - 法律意见书认为公司已取得必要批准和授权 满足行权和解除限售条件 尚需履行信息披露及办理相关手续 [21]

股权激励计划实施情况 - 公司2023年股票期权与限制性股票激励计划预留授予部分第一个行权期行权条件及第一个解除限售期解除限售条件已成就 [1] - 19名激励对象满足行权条件且19名激励对象满足解除限售条件 [2][3] - 激励对象个人层面绩效考核得分均大于60分 个人层面解除限售比例为100% [2] 业绩考核指标达成情况 - 以2022年度现有主营业务营业收入为基数 2024年度现有主营业务营业利润增长率达到业绩考核要求 [2] - 公司层面解除限售比例为100% 满足行权及解除限售条件 [2] 合规性核查结论 - 董事会薪酬与考核委员会确认公司具备实施股权激励计划的主体资格 [1] - 激励对象主体资格符合《激励计划》及相关法规要求 [2] - 公司依据中兴财光华审会字（2025）第215027号审计报告认定业绩达标 [2]