激励对象情况 - 9名激励对象中1人辞职、8人2023年度个人业绩考核低于60分，可行权和可解除限售比例为0%[3][7] 股份处理 - 注销57万份股票期权，回购注销57万股限制性股票[3][5][7][8] 回购信息 - 限制性股票回购价格1.69元/股，资金总额963,300元[8] - 预计2025年3月6日完成回购注销[9] 股份变动 - 回购后公司股份总数变为1,794,002,141股[10] - 有限售条件股份减至7,291,700股[10] 合规情况 - 公司称决策程序、信息披露合规，无损害权益情形[12] - 律所认为需股东大会审议，履行相关手续[13]

激励计划实施进程 - 2023年8 - 9月激励计划相关议案获董事会、监事会、股东大会审议通过[7][8][9][10][11] - 2023年8月11 - 20日公示激励对象名单[9] - 2024年3月14日注销4名激励对象部分股票期权和限制性股票[12][13] - 2024年7月22日同意向22名激励对象授予预留股票期权和限制性股票[14][15] - 2024年11月4 - 7日审议通过2023年激励计划首次授予部分行权和解除限售条件成就议案[16][17][19] 激励计划考核指标 - 考核年度为2023 - 2025年，每年考核一次[24] - 首次授予股票期权和限制性股票各期行权/解除限售业绩考核目标涉及营收和利润增长率[24][25][31] - 公司层面业绩与可归属比例挂钩，个人层面绩效考核得分与可行权/解除限售比例挂钩[25][27][33] 业绩情况 - 2023年度现有主营业务营业收入增长率为24%，营业利润增长率为141%[37] 人员处理 - 1名激励对象辞职，8名激励对象2023年度个人业绩考核得分低于60分[41][44] - 对9名激励对象已获授但尚未行权的57万份股票期权进行注销[41][44][45] - 对9名激励对象已获授但尚未解除限售的57万股限制性股票进行回购注销[41][44][45] 其他 - 因个人原因辞职激励对象，限制性股票回购价格为1.69元/股[46] - 个人业绩未达60分激励对象，限制性股票回购价格为1.69元/股加银行同期存款利息[46] - 本次行权及解除限售、注销及回购注销已获必要批准和授权，尚需履行手续[47]

合同信息 - 莲花紫星与中建投租赁签200台高性能服务器《租赁合同》[2][4][5][6] - 租赁期限38个月，续租后不超62个月，可续租1次[7][8] - 租金总额49680万元，每期租金1380万元[2][4][9][10] 公司情况 - 中建投租赁注册资本346000万元，中国建银投资持股80.6936%[5] 审议与影响 - 合同2025年2月17日经董事会审议通过，不构成关联交易[3][4] - 对公司财务指标影响无法测算，履约有风险[2][14][15] 业务影响 - 合同履行不影响业务独立性，利于推进相关业务发展[14]

合同情况 - 2024年8月15日与AVI公司签64台GPU服务器合同，金额16320万元未交付[1] - 2025年2月28日与CⅨ公司签200台GPU服务器算力服务合同，金额49680万元未到交付期[1] - 2025年2月新增多笔GPU服务器算力服务合同[2] - 2024年4月17日与W公司10台GPU服务器算力服务合同终止，累计回款270万元[3] - 2025年1月8日与上海国X企签高性能算力服务及运维服务合同，金额55536.01万元未到交付期[3] - 2025年2月新增软件服务业务合同[4] 财务数据 - 截至2025年2月25日，本月回款共计675.399万元[5] - 2023.12.22 - 2024.9.13借款余额46824.30万元，较上月减少259万元[6] - 2024.9.29借款余额6270.57万元，较上月无变化[6]

股价情况 - 公司股票2025年2月10 - 12日连续三日涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3][4][8] 经营状况 - 公司生产经营正常，内外部环境未重大变化[6] - 营收和净利润主要源于调味品，算力应用起步，贡献不确定[3][6] 产品动态 - 旗下部分产品接入开源大语言模型DeepSeek，未持股[7] 其他事项 - 董监高及重要股东异常波动期无买卖股票情况[7] - 提醒投资者注意交易风险[3][8][9]

信息披露 - 公司不存在涉及莲花控股应披露而未披露的重大信息[1][3] - 公司不存在处于筹划阶段的涉及莲花控股的重大事项[1][3] 股票交易 - 本次股票交易异常波动期间公司无买卖莲花控股股票情形[1][3]

业绩相关 - 公司营业收入和净利润主要来源于调味品[3][6] - 控股孙公司莲花紫星在算力应用领域起步，营收和净利占比小[3][6] 股票情况 - 2025年2月5 - 7日公司股票连续三日涨幅偏离值累计达20%[3][4][8] - 董事等人员在异常波动期无买卖公司股票情况[7] 业务动态 - 旗下部分产品进行了DeepSeek接入[7] 其他提醒 - 提醒投资者注意二级市场交易风险[3][8][9]

信息披露 - 公司不存在涉及莲花控股应披露未披露重大信息[1] - 实际控制人不存在涉及莲花控股应披露未披露重大信息[2] 重大事项 - 公司不存在处于筹划阶段涉及莲花控股的重大事项[1] - 实际控制人不存在处于筹划阶段涉及莲花控股的重大事项[2] 股票交易 - 本次异常波动期间公司未买卖莲花控股股票[1] - 本次异常波动期间实际控制人未买卖莲花控股股票[2]

回购方案 - 首次披露日为2024年10月31日[3] - 实施期限为2024年10月30日至2025年10月29日[3] - 预计回购金额1.1亿至1.5亿元[3] 回购进展 - 累计已回购股数2107.20万股，占比1.17%[3] - 累计已回购金额10198.68万元[3] - 2025年1月回购652.20万股，占比0.36%[6] - 2025年1月支付3081.89万元[6] 其他信息 - 实际回购价格区间4.29元/股至5.30元/股[3] - 回购股份用于员工持股或股权激励[3]

报告公司投资评级 - 给予莲花控股“增持”评级，目标价 5.60 元 [1][6] 报告的核心观点 - 莲花控股发布 2024 年业绩预告，预计归母净利润 2 - 2.3 亿元，同比增 0.7 - 1.0 亿元，增长 53.93% - 77.02%；扣非后归母净利润 2.0 - 2.3 亿元，同比增 0.86 - 1.2 亿元，增长 72.55% - 97.98% [4] - 公司调味品业务稳步增长，算力布局初有成效；成本与效益管控提升，毛利率和净利率优化；企业管理和员工激励机制完善；2024 年 10 月拟回购股份，截至年底已回购 7117 万元 [5] - 预计 2024 - 2026 年收入增速 22%/25%/21%，归母净利润增速 71%/29%/23%，EPS 分别为 0.12/0.16/0.19 元，对应 PE 分别为 42x/33x/27x [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为 17.95/17.87 亿股，总市值/流通为 94.04/93.62 亿元，12 个月内最高/最低价为 6.53/2.92 元 [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,101|2,569|3,199|3,877| |营业收入增长率(%)|24.23%|22.30%|24.50%|21.20%| |归母净利（百万元）|130|222|287|354| |净利润增长率(%)|181.26%|70.87%|29.20%|23.48%| |摊薄每股收益（元）|0.07|0.12|0.16|0.20| |市盈率（PE）|86.43|42.36|32.78|26.55|[7] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|1,380|1,253|1,715|2,114|2,598| |应收和预付款项（百万）|159|170|214|267|321| |存货（百万）|74|139|137|175|215| |流动资产合计（百万）|1,708|1,630|2,135|2,628|3,208| |固定资产（百万）|247|320|387|458|533| |资产总计（百万）|2,428|2,436|2,968|3,545|4,208| |短期借款（百万）|20|50|13|8|-1| |应付和预收款项（百万）|908|681|998|1,219|1,435| |负债合计（百万）|1,250|1,107|1,454|1,765|2,072| |归母公司股东权益（百万）|1,413|1,538|1,722|1,985|2,339| |股东权益合计（百万）|1,178|1,328|1,514|1,779|2,137| |负债和股东权益（百万）|2,428|2,436|2,968|3,545|4,208|[10] 利润表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万）|1,691|2,101|2,569|3,199|3,877| |营业成本（百万）|1,452|1,741|2,055|2,553|3,082| |营业税金及附加（百万）|10|10|13|16|20| |销售费用（百万）|69|105|126|157|190| |管理费用（百万）|63|75|85|106|128| |营业利润（百万）|82|199|291|377|465| |利润总额（百万）|60|171|291|377|465| |所得税（百万）|13|40|67|87|108| |净利润（百万）|47|131|224|289|357| |归母股东净利润（百万）|46|130|222|287|354|[10] 预测指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|14.11%|17.15%|20.00%|20.20%|20.50%| |销售净利率|2.73%|6.18%|8.64%|8.97%|9.14%| |销售收入增长率|-6.83%|24.23%|22.30%|24.50%|21.20%| |EBIT 增长率|-4.26%|152.66%|64.44%|29.28%|23.45%| |净利润增长率|4.13%|181.26%|70.87%|29.20%|23.48%| |ROE|3.27%|8.45%|12.89%|14.45%|15.14%| |ROA|1.90%|5.33%|7.48%|8.09%|8.42%| |ROIC|4.55%|9.54%|14.34%|15.86%|16.46%| |EPS(X)|0.03|0.07|0.12|0.16|0.20| |PE(X)|90.33|86.43|42.36|32.78|26.55| |PB(X)|3.44|7.05|5.46|4.74|4.02| |PS(X)|2.87|5.17|3.66|2.94|2.43| |EV/EBITDA(X)|39.62|49.65|31.05|21.45|16.16|[11] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流（百万）|55|74|572|478|535| |投资性现金流（百万）|-42|-130|-27|-49|-42| |融资性现金流（百万）|-27|97|-83|-29|-10| |现金增加额（百万）|-12|41|462|400|484|[11]