核心观点 - 国内创新药企2025年上半年业绩表现亮眼 多家头部企业实现收入和利润双增长 创新药成为核心增长引擎 行业整体进入盈利驱动阶段 [1][4][13] - 创新药收入占比持续攀升 部分企业创新药收入占比超过60% 甚至达到80%以上 显示行业从仿制为主向创新驱动转型取得实质性进展 [1][6][8] - BD交易成为重要增长动力 2025年上半年中国创新药BD出海交易金额达484.48亿美元 企业通过License-out等模式拓展全球市场 [8][9][10] - 行业仍面临研发投入高 市场竞争激烈 应收账款问题等挑战 但整体已走出低谷期 进入温和扩张阶段 [12][13] 企业业绩表现 - 恒瑞医药上半年营业收入157.61亿元同比增长15.88% 归母净利润44.50亿元同比增长29.67% 创新药收入95.61亿元占比60.66% [1][8] - 百济神州上半年营业总收入175.18亿元同比增长46.0% 归母净利润4.5亿元实现扭亏为盈 BTK抑制剂泽布替尼全球销售额125.27亿元同比增长56.2% [1][4] - 信达生物上半年营业收入59.53亿元同比增长50.6% 净利润12.13亿元实现扭亏为盈 GLP-1类减肥药市场反馈良好 [5] - 中国生物制药上半年营收175.7亿元同比增长10.7% 创新产品收入78亿元同比增长27.2% 占比44.4% [1] - 先声药业上半年营业收入35.85亿元同比增长15.1% 创新药收入27.76亿元同比增长26% 占比77.4% [6] - 翰森制药上半年收入74.34亿元同比增长14.3% 创新药与合作产品收入61.45亿元同比增长22.1% 占比82.7% [9] 创新药发展态势 - 多家企业创新药收入占比显著提升 恒瑞医药60.66% 先声药业77.4% 翰森制药82.7% 显示创新驱动战略取得成效 [1][6][9] - 明星产品表现突出 百济神州泽布替尼全球销售额125.27亿元 美国市场89.58亿元同比增长51.7% PD-1抑制剂替雷利珠单抗销售额26.43亿元同比增长20.6% [4] - 先声药业已获批10款创新药 其中5款基石产品贡献稳定现金流 5款新上市产品快速放量 [6] - 信达生物PD-1抑制剂达伯舒保持增长势头 GLP-1类减肥药信尔美市场反馈良好 [5] BD交易与国际化 - 2025年上半年中国创新药BD出海交易超过50起 披露合作总金额484.48亿美元 [9] - 恒瑞医药与默沙东达成19.7亿美元合作 与GSK合作带来5亿美元首付款和120亿美元未来收益 [8] - 翰森制药授予再生元HS-20094海外独占许可 获得8000万美元首付款和最高19.3亿美元里程碑付款 [9] - 复星医药与Expedition达成合作 获得至多1.2亿美元首付款和里程碑付款 [10] - 企业通过License-out 合作开发和NewCo等模式拓展全球市场 [10] 行业挑战与展望 - 部分企业仍面临业绩压力 百利天恒上半年营业收入1.71亿元同比下降96.92% 归母净利润-11.18亿元由盈转亏 [12] - 贝达药业上半年归属净利润1.4亿元同比下降37.53% 出现拖欠合作方款项1.8亿元现象 [12] - 行业整体已走出低谷期 盈利动能显著恢复 从"投入期"迈入"收获期" [13] - 创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"产业趋势不变 中国企业在ADC 双抗 细胞治疗等赛道具备竞争优势 [13] - 2025年国内创新药产业迎来拐点 板块业绩与估值双重修复趋势有望延续 [14]

核心观点 - 公司战略聚焦老赛道加速与全球化突破 强调通过科技创新实现产业登顶 [1] - 公司上半年总收入872.8亿元 产业运营利润31.5亿元 归母净利润6.6亿元 [1] - 四大核心子公司贡献总收入636.1亿元 占比73% [1] 财务表现 - 海外收入达466.7亿元 占总收入比例53% [4] - 复宏汉霖海外产品利润激增超200% BD合同现金流入超10亿元 同比增长280% [4] - 集团资产退出和子公司分红实现回流超80亿元 子公司重资产退出签约70亿元 [6] 医药板块创新进展 - 科创投入36亿元 采用"自主研发+投资孵化+生态合作"创新体系 [2] - 复星医药4个创新药品共5项适应证于境内外获批上市 4个创新药品申报上市 [2] - 复宏汉霖HLX43（PD-L1靶向ADC）处于全球Ⅱ期临床 HLX22获欧盟与美国孤儿药资格认定 [2] - 公司拥有CAR-T技术平台及成熟产品事业部创新药研发管线 [2] 全球化战略布局 - 复宏汉霖创新药汉斯状在全球30多个国家和地区获批上市 [5] - 海南矿业进入中东油气市场 境外营收占比升至57% [4] - 复星葡萄牙保险国际业务占比28.2% 海外毛保费9.24亿欧元 [4] - 翌耀科技与沙特企业合资获电动车生产线订单 Club Med营业额92.5亿元（+3.8%） [4] - 公司推进"创新+全球化"模式 建立全球研发/临床/销售能力 [3][5] 资产与债务状况 - 总债务占总资本比率53% 现金储备充裕 [7] - 有息负债剔除汇率影响后实现小额下降 [7] - 资产退出涉及淘通科技、老铺黄金、和睦家及葡保里斯本大楼等地块 [6] 未来发展方向 - 重点提升对外BD转化能力与全球商业化布局能力 [3] - 坚持全球研发/临床/销售能力建设 目标成为全球大药企 [3] - 通过轻资产运营策略升级全球度假村等业务 [5]

业绩说明会信息 - 2025年9月16日上午10:00 - 11:00召开2025年半年度业绩说明会[7] - 召开方式为视频和网络互动[7] - 互动网址为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）[7] 提问征集 - 2025年9月9日至9月15日16:00可进行提问预征集[7] - 提问方式为登录上证路演中心网站或发邮件至ir@fosunpharma.com [7] 其他 - 参加人员包括董事长、独立非执行董事等[10] - 2025年8月27日披露2025年半年度报告[7] - 业绩说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 上 海 復 星 醫 藥（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd.* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02196） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列上海復星醫藥（集團）股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《關於 參與設立之私募股權投資基金進展的公告》，僅供參閱。 承董事會命 上海復星醫藥（集團）股份有限公司 董事長 陳玉卿 中國，上海 2025 年8 月2 9 日 於本公告日期，本公司之執行董事為陳玉卿先生、關曉暉女士、文德鏞先生及王可心先生；本公司之非執行 董事為陳啟宇先生、潘東輝先生及吳以芳先生；本公司之獨立非執行董事為余梓山先生、王全弟先生、Chen Penghui先生及楊玉成先生；以及本公司之職工董事為嚴佳女士 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 上 海 復 星 醫 藥（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd.* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02196） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临 2025-140 茲載列上海復星醫藥（集團）股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《關於 控股子公司借款續展暨關聯交易的公告》，僅供參閱。 承董事會命 上海復星醫藥（集團）股份有限公司 董事長 陳玉卿 中國，上海 2025 年8 月2 9 日 於本公告日期，本公司之執行董事為陳玉卿先生、關曉暉女士、文德鏞先生及王可心先生；本公司之非執行 董事為陳啟宇先生、潘東輝先生及吳以芳先生；本公司之獨立非執行董事為余梓山先生、王全弟先生、C ...

核心交易 - 复星医药控股子公司复星医药产业与爱科诺签订许可协议 获得AC-201分子及相关药物在中国境内及港澳地区的独占研究、开发、生产、注册及商业化权利 [1] - 交易对价最高达人民币1.56亿元 包括首付款及里程碑付款 [1] 产品特性 - AC-201为口服小分子JAK抑制剂 主要拟用于自身免疫性疾病领域 [1] - 该药物首个适应症为中重度斑块型银屑病 已在中国境内完成II期临床试验 [1] - II期临床试验数据显示三个剂量组治疗12周后均达到主要终点及关键次要终点 [1] - 药物展现出良好的安全性及耐受性 未观察到严重不良事件 [1] 战略意义 - 合作旨在发挥复星医药在药品临床开发、注册、生产和商业化方面的优势 [2] - 将进一步丰富公司自免领域产品管线 完善市场布局 [2] - 增强公司在自身免疫治疗领域的核心竞争力 [2]

核心交易内容 - 复星医药控股子公司复星医药产业获得爱科诺AC-201分子及相关药物在中国境内及港澳地区的独占研究、开发、生产、注册和商业化权利 [1] - 交易涉及首付款及里程碑付款总额最高达人民币1.56亿元 [2] - 许可领域涵盖人类疾病的诊断、预防和治疗 [1] 产品技术特性 - AC-201为口服小分子JAK抑制剂，主要应用于自身免疫性疾病领域 [1] - 首个适应症（中重度斑块型银屑病）已完成中国境内II期临床试验 [1] - 临床试验数据显示良好安全性及耐受性，未出现严重不良事件 [1] - 三个剂量组在治疗12周后均达到主要终点及关键次要终点 [1] 市场背景 - 2024年全球JAK抑制剂销售额达168亿美元（IQVIA MIDAS数据） [1] - 合作旨在强化复星医药在自免领域的产品管线与市场布局 [2] 交易方信息 - 爱科诺成立于2017年12月，注册于江苏苏州，法定代表人为Xiaohu Zhang [2] - 公司专注于小分子创新药研发，三款在研药品已进入临床阶段 [2] - 注册资本4300万美元，由爱科诺生物医药（香港）有限公司全资控股 [2]

核心交易内容 - 复星医药控股子公司复星医药产业获得爱科诺AC-201分子及相关药物在中国境内及港澳地区的独占研发、生产、注册及商业化权利 [1] - 交易涉及至多人民币1.56亿元付款（含首付款及里程碑付款） [1] - 许可领域涵盖人类疾病的诊断、预防和治疗 [1] 产品技术特性 - AC-201为口服小分子JAK抑制剂 主要针对自身免疫性疾病领域 [1] - 截至2025年8月29日 该药物首个适应症（中重度斑块型银屑病）已完成中国境内II期临床试验 [1] - 临床试验显示良好安全性及耐受性 未出现严重不良事件 [1] - 三个剂量组在治疗12周后均达到主要终点及关键次要终点 [1] 战略发展意图 - 合作旨在发挥复星医药在临床开发、注册、生产和商业化方面的优势 [1] - 通过引入AC-201进一步丰富公司自免领域产品管线 [1] - 完善市场布局并增强在治疗领域的核心竞争力 [1]

核心交易内容 - 控股子公司复星医药产业获得AC-201分子及其药物在中国境内及港澳地区的独占开发、生产、注册及商业化权利 [1] - 许可方为爱科诺生物医药（苏州）有限公司 [1] - 许可领域涵盖人类疾病的诊断、预防和治疗 [1] 产品情况 - AC-201为口服小分子JAK抑制剂 主要用于自身免疫性疾病 [1] - 首个适应症（中重度斑块型银屑病）已完成II期临床试验 数据积极且安全性及耐受性良好 [1] - 2024年JAK抑制剂全球销售额约168亿美元 [1] 付款安排 - 总金额至多15,600万元人民币 包括首付款6,000万元及里程碑付款至多9,600万元 [1] - 需基于年度净销售额按约定百分比支付销售提成 [1] - 销售里程碑款项根据年度净销售额达成情况分梯度支付 [1]

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02196） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 上 海 復 星 醫 藥（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd.* 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列上海復星醫藥（集團）股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《關於 控股子公司簽訂許可協議的公告》，僅供參閱。 承董事會命 上海復星醫藥（集團）股份有限公司 董事長 陳玉卿 中國，上海 2025 年8 月2 9 日 於本公告日期，本公司之執行董事為陳玉卿先生、關曉暉女士、文德鏞先生及王可心先生；本公司之非執行 董事為陳啟宇先生、潘東輝先生及吳以芳先生；本公司之獨立非執行董事為余梓山先生、王全弟先生、Chen Penghui先生及楊玉成先生；以及本公司之職工董事為嚴佳女士。 * ...