会议信息 - 2025年3月28日召开2025年第一次监事会会议，3名监事全到[1] 审核事项 - 审议通过2024年度监事会工作报告[1] - 审核2024年度年报、财务报告、利润分配预案等无误[1][2][3][4] - 审核《公司2024年内部控制评价报告》等无误[4][5] - 审核通过部分募集资金投资项目相关议案[5] - 审核同意公司监事2024年度报酬总额议案[5]

业绩分配 - 2024年度末公司拟每10股派发现金红利12.80元人民币（含税）[3] 人员酬劳 - 独立董事杨木光、刘育彬2024年度酬劳为5.5万元新币，钟铭为3.67万元新币，李清为2.5万元人民币[3][5] 财务数据 - 公司获得109.4亿元银行授信额度[6] - 2024年度公司计提坏账准备等影响当期损益5009.64万元[9] - 2024年度公司计提存货跌价准备等影响当期损益1755.45万元[9] - 2024年度公司计提固定资产减值准备等影响当期损益1448.81万元[9] - 2024年度公司计提在建工程减值准备影响当期损益4566.7万元[9] - 2024年度公司计提商誉减值准备影响当期损益5361.04万元[9] 担保事项 - 公司为津药太平医药有限公司提供16.473亿元人民币担保[7] - 公司为天津中新医药有限公司提供8.15亿元人民币担保[8] 股权交易 - 公司将天津中新医药有限公司全部股权作价增资津药太平医药有限公司[10] 议案相关 - “关于提请召开2024年度股东大会的议案”审议通过[10] - 部分议案需提交2024年度股东大会审议批准[10] - 部分董事对关联交易、自身酬劳议案表决时回避[10][11]

业绩总结 - 2024年度净利润20.6047183044亿元[2] - 2024年归属于上市公司股东净利润22.2933423614亿元[3] 利润分配 - 拟派现金红利9.8580259328亿元，每股1.28元[2] - 2024年现金分红占净利润比例44.22%[3] - 利润分配预案待股东大会审议[3]

文章核心观点 文章展示公司2024年年报财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案[1][2] 财务指标情况 - 2024年基本每股收益2.9000元，较2023年的1.2800元增长126.56%，2022年为1.1200元 [1] - 2024年每股净资产为0元，较2023年的8.57元下降100%，2022年为8.43元 [1] - 2024年每股公积金1.27元，与2023年持平，2022年为1.35元 [1] - 2024年每股未分配利润7.32元，较2023年的5.70元增长28.42%，2022年为5.51元 [1] - 2024年营业收入73.07亿元，较2023年的82.22亿元下降11.13%，2022年为82.49亿元 [1] - 2024年净利润22.29亿元，较2023年的9.87亿元增长125.84%，2022年为8.62亿元 [1] - 2024年净资产收益率30.51%，较2023年的15.06%增长102.59%，2022年为13.15% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有48220.72万股，累计占流通股比62.86%，较上期减少416.32万股 [1] - 天津市医药集团有限公司持有33112.05万股，占总股本比例43.17%，持股不变 [2] - ABN AMRO CLEARING BANK N.V.持有7324.99万股，占总股本比例9.55%，增持37.12万股 [2] - PHILLIP SECURITIES PTE LTD持有2561.18万股，占总股本比例3.34%，减持43.36万股 [2] - DBS NOMINEES PTE LTD持有1766.48万股，占总股本比例2.30%，减持30.14万股 [2] - CITIBANK NOMS SPORE PTE LTD持有1090.80万股，占总股本比例1.42%，减持4.62万股 [2] - RAFFLES NOMINEES (PTE) LIMITED持有817.01万股，占总股本比例1.07%，减持52.34万股 [2] - MOOMOO FINANCIAL SINGAPORE PTE. LTD.持有438.51万股，占总股本比例0.57%，为新进股东 [2] - 南方中证500ETF持有399.45万股，占总股本比例0.52%，减持116.76万股 [2] - TAN TOH HEAH OR TAN SWEE TECK MICHAEL持有370.00万股，占总股本比例0.48%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有340.25万股，占总股本比例0.44%，减持213.28万股 [2] - 北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)-源峰价值私募证券投资基金退出前十大股东，上期持有431.45万股，占总股本比例0.56% [2] 分红送配方案情况 - 公司分红方案为10派12.8元(含税) [2]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年度公司实现净利润20.60亿元，年初累计未分配利润44.25亿元，年度实施利润分配9.86亿元，本年累计可供全体股东分配的利润为55.00亿元，拟每10股派发现金红利12.80元（含税）[6] - 2024年营业收入73.07亿元，较2023年的82.22亿元减少11.14%[23] - 2024年归属于上市公司股东的净利润22.29亿元，较2023年的9.87亿元增长125.94%[23] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.46亿元，较2023年的9.52亿元减少21.62%[23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额9.25亿元，较2023年的6.88亿元增长34.30%[23] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产78.44亿元，较2023年末的66.01亿元增长18.83%[23] - 2024年末总资产107.69亿元，较2023年末的102.30亿元增长5.26%[24] - 2024年基本每股收益2.90元／股，较2023年的1.28元／股增长126.56%[25] - 2024年加权平均净资产收益率30.51%，较2023年的15.06%增加15.45个百分点[25] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率10.21%，较2023年的14.54%减少4.33个百分点[25] - 2024年各季度营业收入分别为20.86亿元、18.79亿元、16.46亿元、16.96亿元[28] - 2024年各季度归属于上市公司股东的净利润分别为3.87亿元、2.70亿元、1.46亿元、14.25亿元[28] - 2024年非流动性资产处置损益为170.94亿元，2023年为 - 48.12万元，2022年为7.27亿元[30] - 2024年公司实现归属于母公司股东的净利润22.3亿元，同比上升126%[34] - 其他权益工具投资当期变动 - 27.47万元，应收款项融资当期变动 - 2090.91万元[35] - 截至2024年12月31日，公司总资产1,076,862.50万元，净资产784,993.63万元[58] - 2024年公司累计实现营业收入730,673.61万元，累计实现归属于母公司净利润222,933.42万元[58] - 本期营业收入7,306,736,058.69元，较上年同期8,222,311,849.05元下降11.14%，主要因商业板块收入同比下降，本期实现31.1亿元，同比减少17.3%[59] - 本期营业成本3,786,015,011.44元，较上年同期4,604,083,395.91元下降17.77%，主要因本期营业收入同比减少[59] - 本期销售费用1,999,975,497.38元，较上年同期2,126,434,793.49元下降5.95%，主要因本期营业收入同比减少[59] - 本期管理费用458,549,953.30元，较上年同期381,630,958.53元增长20.16%，主要因本期品牌建设费、咨询费同比增加，同期回购限制性股票冲回前期费用[59] - 公司合计营业收入72.92亿美元，同比增加48.16%；营业成本37.80亿美元，同比减少17.82%，毛利率增加4.22个百分点[63] - 销售费用本期为1,999,975,497.38元，同期为2,126,434,793.49元，变动比例 - 5.95%；管理费用本期为458,549,953.30元，同期为381,630,958.53元，变动比例20.16%；研发费用本期为162,378,232.62元，同期为184,628,659.27元，变动比例 - 12.05%；财务费用本期为14,963,670.21元，同期为 - 15,623,720.15元，变动比例195.78%；所得税费用本期为363,564,397.26元，同期为126,658,065.54元，变动比例187.04%[72] - 本期费用化研发投入为162,378,232.62元，资本化研发投入为29,250,000.00元，研发投入合计191,628,232.62元，研发投入总额占营业收入比例2.62%，研发投入资本化的比重15.26%[73] - 经营活动产生的现金流量净额本期为924,672,004.13元，上期为688,487,880.39元，变动金额236,184,123.74元，变动比例34.30%；投资活动产生的现金流量净额本期为342,305,198.12元，上期为 - 568,911,341.74元，变动金额911,216,539.86元，变动比例160.17%；筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 319,888,287.29元，上期为 - 833,769,162.76元，变动金额513,880,875.47元，变动比例61.63%[75] - 本期出售联营公司中美天津史克制药有限公司13%股权，取得处置净收益1,454,815,413.97元[76] - 货币资金本期期末数为2,944,432,686.21元，占总资产比例27.34%，上期期末数为2,125,200,012.92元，占总资产比例20.77%，变动比例38.55%[79] - 应收票据本期期末数为152,985,299.64元，占总资产比例1.42%，上期期末数为52,393,873.44元，占总资产比例0.51%，变动比例191.99%[79] - 应收账款本期期末数为756,292,522.26元，占总资产比例7.02%，上期期末数为2,172,699,876.67元，占总资产比例21.24%，变动比例 - 65.19%[79] - 其他流动资产本期期末数为1,005,781,159.07元，占总资产比例9.34%，上期期末数为55,917,834.30元，占总资产比例0.55%，变动比例1698.68%[80] - 应交税费本期期末数为335,477,150.35元，占总资产比例3.12%，上期期末数为154,284,129.74元，占总资产比例1.51%，变动比例117.44%[80] - 一年内到期的非流动负债从3,564,147.00元降至1,329,140.13元，降幅62.71%，主要是一年内到期的租赁负债减少[81] - 其他流动负债从27,901,319.96元增至63,845,196.52元，增幅128.83%，主要是已背书未到期的银行承兑汇票增加及对未结案诉讼确认了预计负债[81] - 长期借款从241,034,863.75元降至0元，降幅100.00%，主要为归还了长期借款[81] - 租赁负债从2,742,656.75元增至5,602,850.05元，增幅104.29%，主要是应付房租增加[81] - 长期应付职工薪酬从8,149,442.90元降至3,538,803.87元，降幅56.58%，主要是长期职工薪酬减少[81] - 库存股从7,036,300.00元降至0元，降幅100.00%，本期限制性股票解锁[81] - 其他综合收益从34,338,265.13元降至26,932,179.43元，降幅21.57%，主要是权益法下不能转损益的其他综合收益减少[82] - 少数股东权益从44,545,964.49元降至6,343,948.13元，降幅85.76%[82] - 境外资产为19,681,634.52元，占总资产的比例为0.18%[83] - 2024年期末长期股权投资129352.84万元，比期初88230.68万元增加41122.16万元[116] - 以公允价值计量的金融资产中，其他资产期初数428353057.87元，期末数407169353.03元[120] - 公司报告期内研发投入占营业收入比例为2.62%，占净资产比例为2.44%，研发投入资本化比重为15.26%[110][111] - 公司报告期内销售费用总额为199997.55万元，占营业收入比例为27.37%，其中市场拓展维护费占比52.10%，宣传咨询费占比22.27%，职工薪酬占比20.48%[115] - 同行业平均研发投入金额为603884951.15元[111] - 同行业可比公司中，同仁堂销售费用343663.20万元，占营业收入比例19.24%；白云山销售费用610473.77万元，占营业收入比例8.08%；华润三九销售费用696547.52万元，占营业收入比例28.16%；太极集团销售费用522563.04万元，占营业收入比例33.45%[115] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为28.3053089664亿元[189] - 最近三个会计年度年均净利润金额为13.5927850694亿元[189] - 最近三个会计年度现金分红比例为208%[189] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为22.2933423614亿元[189] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为55.0035113882亿元[189] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年公司商业业务收入为31.1亿元，同比下降17.3%[33] - 2024年公司工业收入44.9亿元，同比下降8.9%[34] - 2024年13个重点品种销售收入达35.6亿元，占全品种收入的79%[34] - 2024年速效救心丸销售额（含税）19.8亿元，清咽滴丸销售额（含税）突破3.5亿元，同比增长61%[34] - 2024年转让中美天津史克制药有限公司13%股权增加收益14.5亿元[34] - 工业营业收入4,490,726,178.52元，营业成本1,231,692,848.58元，毛利率72.57%，营业收入比上年减少8.91%，营业成本比上年减少17.61%，毛利率增加[62] - 中成药营业收入56.57亿美元，营业成本23.63亿美元，毛利率58.23%，同比增加0.96个百分点；西药营业收入11.92亿美元，营业成本11.53亿美元，毛利率3.29%，同比减少2.85个百分点；其他产品营业收入4.43亿美元，营业成本2.65亿美元，毛利率40.31%，同比增加16.60个百分点[63] - 华北地区营业收入46.50亿美元，营业成本26.03亿美元，毛利率44.02%，同比增加6.18个百分点；华东地区营业收入10.18亿美元，营业成本3.84亿美元，毛利率62.28%，同比增加3.59个百分点[63] - 速效救心丸生产量5918.94万盒，同比增加3.17%；销售量5677.96万盒，同比减少1.70%；库存量807.82万盒，同比增加80.88%[65] - 清肺消炎丸生产量587.8万盒，同比减少3.44%；销售量467.37万盒，同比减少18.72%；库存量131.29万盒，同比增加590.27%[65] - 紫龙金片生产量45.23万盒，同比减少28.66%；销售量48.07万盒，同比减少12.60%；库存量11.54万盒，同比增加431.80%[65] - 工业直接材料成本8.13亿美元，占总成本65.99%，同比减少17.31%；直接人工成本1.18亿美元，占总成本9.56%，同比减少10.35%；制造费用成本3.01亿美元，占总成本24.45%，同比减少20.89%[68] - 前五名客户销售额6.90亿美元，占年度销售总额9.47%；其中关联方销售额1.51亿美元，占年度销售总额2.07%[70] - 前五名供应商采购额7.21亿美元，占年度采购总额27.42%；其中关联方采购额2.97亿美元，占年度采购总额11.30%[70] - 公司心脑血管治疗领域营业收入226696.60万元，营业成本51722.73万元，毛利率77.18%，营业收入比上年增减 - 4.34%，营业成本比上年增减 - 5.48%，毛利率比上年增减0.27% [98] - 公司呼吸系统治疗领域营业收入65785.22万元，营业成本13545.11万元，毛利率79.41%，营业收入比上年增减11.17%，营业成本比上年增减 - 13.49%，毛利率比上年增减5.87% [98] - 公司消化系统治疗领域营业收入18108.20万元，营业成本4805.36万元，毛利率73.46%，营业收入比上年增减

募集资金情况 - 2015年6月19日非公开发行A股29,564,356股，发行价28.28元/股，募资836,079,987.68元，净额814,340,000元[2] - 截至2024年12月31日，募投项目投入66,988.01万元，利息及理财收益6,281.17万元，专户余额827.16万元[4] 募投项目进展 - 终端营销网络及推广体系项目承诺投资31,042.00万元，已投入30,769.89万元，节余272.11万元拟结项[5] - 亳州产业园中药提取与制剂建设项目承诺投资12,750.00万元，调整后5,400.00万元，未使用拟终止[5] - 亳州产业园中药饮片建设项目承诺投资7,650.00万元，调整后15,000.00万元，已投入14,477.85万元，节余522.15万元拟结项[5] - 大健康产业功能性植物饮料项目原承诺投资29,992.00万元，变更后已投入993.44万元，已变更[6] - 滴丸智能制造基地项目一期工程调整后投资28,998.56万元，已投入20,746.83万元，节余8,251.73万元拟结项[6] 项目调整与收益使用 - 滴丸智能制造基地项目一期工程拟调减投资至20,746.83万元，不再后续建设，节余含约5000万元待支付款，拟结项补流[16] - 募集资金利息及理财收益6,281.17万元拟永久补充流动资金[17] - 公司拟将募投项目节余及收益共20,727.16万元用于永久补充流动资金[18] 决策情况 - 2025年3月28日董事会和监事会审议通过相关议案，尚需2024年年度股东大会审议[21] - 董事会、监事会认为相关事项符合股东利益，决策程序合规[22][24] - 保荐机构对相关事项无异议，认为符合法律法规规定[25]

报告行业投资评级 - 生物医药行业强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年中药板块有望迎来多重因素共振，业绩压力减弱，看好五大主线投资机会，建议关注昆药集团等标的 [4][125][126] 根据相关目录分别进行总结 2025年中药板块有望迎多重因素共振 - 业绩复盘：2024年中药板块业绩整体承压，前三季度营收和归母净利润下滑，主要受同期基数大、去库存、集采和中药材价格高等因素影响，2025年业绩压力有望减弱 [10] - 政策：第三批全国中成药集采结果落地，对上市公司影响有限；中成药首批扩围接续采购价格降幅温和；新版基药目录有望在2025年出台，纳入更多中成药品种 [20][24] - 成本：中药材价格指数在2024年7月开始回调，下游中药企业成本压力减弱，毛利率有望在2025年开始改善 [28] - 需求：2024年11月以来流感病毒阳性率上升，带动相关治疗产品需求，感冒等产品渠道库存有望加速出清 [34] - 竞争格局：中药行业并购整合频繁，部分公司有潜在产业链整合预期，有望推动行业集中度提升 [39] 看好五大主线投资机会 - 名贵高端OTC：名贵高端OTC上市公司业绩有望边际向上，估值存修复弹性；天然牛黄价格高涨带来成本压力，进口政策落地有望使其价格回落，相关产品有提价可能 [45][64] - 国企改革：2025年是国企改革关键时期，中药国有企业有望出台新战略规划，部分公司管理层更替，股权激励和战略规划明确，有望兑现改革成效 [76] - 院内中药：具有准入身份加持的院内中药品种有望放量，包括国谈1.1类中药创新药、进入新版基药目录的品种和集采中选品种 [83] - 中药红利资产：中药上市公司分红比例高，货币资金充足，具有护城河和稳定现金流，看好江中药业等在手现金充足、有望维持高分红比例的标的 [117] - 困境反转：部分中药企业受感冒相关品种去库存影响，短期经营承压，主动清理库存或计提减值，2025年有望改善 [119] 投资建议 - 2025年中药板块有望迎多重因素共振，看好五大主线投资机会，建议关注昆药集团、同仁堂等标的，并给出估值测算表 [125][126][127]

审计相关 - 公司2024年续聘中审华为境内审计师，胡官陈为境外审计师[1] - 2024年度境内审计项目质量控制复核人变更为李威[2] - 2021 - 2023年李威对方大特钢、天音控股担任质量控制复核人[3]

业绩预计情况 - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的净利润21.5亿元到23.9亿元，同比增加118%到142%[3] - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7.1亿元到8.4亿元，同比减少12%到25%[3] 上年同期业绩数据 - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为9.87亿元，扣除非经常性损益的净利润为9.52亿元[4] 业绩变动原因 - 归属于母公司所有者的净利润同比增加主要因出售联营公司13%股权，实现处置收益17.1亿元，税后净利润14.5亿元[5] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比减少主要因联营公司投资收益减少及长期资产减值损失增加[5] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，具体准确财务数据以经审计后的2024年年度报告为准[3][7]

股份回购注销 - 回购注销限制性股票63,920股，涉及6名激励对象[2][4][6][7] - 注销日期为2025年1月22日[2][8] - 首次授予回购价调为3.70元/股，预留授予调为5.69元/股[5] 股本变动 - 回购注销前总股本770,158,276股，变动后为770,094,356股[10] - 回购注销前有限售条件股份3,068,920股，变动后为3,005,000股[10] 利润分配 - 2023年度以总股本770,158,276股为基数，每股派现1.28元[5] 其他 - 开设回购专用证券账户，账号为B883539510[8] - 回购注销已履行程序，待办减资和股份注销登记[12]