市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨1 63%报1706 67点 [1] - 上证指数上涨0 69%深证成指上涨2 04%创业板指上涨3 17%沪深300指数上涨1 09% [1] - 2025年以来信立泰上涨78 17%药明康德上涨53 33%科沃斯涨逾50%中际旭创上涨46 83% [2] 成分股表现 - 上周中际旭创上涨24 33%信立泰上涨20 86%科沃斯上涨逾20%我武生物和中航沈飞分别上涨15 42%和12 78% [1] - 达仁堂、石头科技、华谊集团涨逾9%金山办公、药明康德、步长制药分别上涨8 50%、7 06%和6 10% [1] - 泸州老窖、洋河股份、中航高科涨逾4%盐湖股份、恒瑞医药、澜起科技、安琪酵母、华大基因涨逾3% [1] 后市展望 - 上证指数已站稳3500点市场赚钱效应增加场外资金有望流入 [2] - 资金交投情绪不弱市场可能提前博弈政策预期多头力量强劲 [2] - 资金高低切换特征延续板块间或保持轮动各个板块均有机会 [2] 中期趋势 - 当前或处于新一轮牛市开端国内政策发力稳定经济增长基本面好转将推动股价上涨 [2] - 上市公司业绩发布时间窗口业绩对个股表现影响显著 [3] - 市场关注焦点转向国内政策和美联储政策A股核心资产或成重估领域 [3]

达仁堂2025年中期业绩预告 - 预计2025年上半年归母净利润18.40亿-20亿元，同比增180%-204% [1] - 扣非净利润5.6亿-6.2亿元，同比减12%-2% [1] - 归母净利润大增主要因出售天津史克获税后净利13.1亿元 [1] - 扣非净利下滑因不再确认联营公司投资收益 [1] 天津史克股权出售详情 - 天津史克为中外合资药企，拥有新康泰克、芬必得等知名品牌 [2] - 2023年为公司贡献投资收益2.45亿元，占净利润24.82% [2] - 2024年9月出售13%股权获17.59亿元，溢价35% [2] - 2025年4月清仓剩余12%股权获16.23亿元 [3] - 两次出售合计贡献税后净利27.6亿元 [1][5] 公司经营状况 - 连续两年一期营收下滑：2023年82.22亿(-0.33%)，2024年73.07亿(-11.14%)，2025Q1 14.55亿(-30.22%) [6] - 2024年扣非净利7.46亿元，同比降21.62% [6] - 工业板块收入44.91亿(-8.91%)，商业板块31.13亿(-17.3%) [6] - 十大产品中八款销量下滑，核心产品速效救心丸销售额19.8亿但销量降1.7% [7] 研发与营销投入 - 2022-2024年研发费用：1.53亿(1.85%)、1.85亿(2.25%)、1.62亿(2.22%) [7] - 同期销售费用：19.69亿(23.87%)、21.26亿(25.86%)、20亿(27.37%) [7] - 2024年市场拓展费超10亿，宣传咨询费4.45亿 [7] 业务调整与监管问题 - 剥离商业业务天津中新医药，转为联营公司 [8] - 2022年因人参健脾丸质量问题被罚22.75万元 [9] - 2024年FDA对子公司京万红发出警告信 [9] - 2024年健民大药房因医保违规被约谈整改 [9] - 2025年收到消费者投诉20余条 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在品牌引领下聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，以速效为核心的重点品类增长较好，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期 [3] - 预计公司2025 - 2027年实现营收48.9/53.9/58.63亿元，分别同比增长 - 33%/10%/9%；实现归母净利润21.62/9.86/10.31亿元，分别同比增长 - 3%/-54%/5%；对应PE估值分别为11.8/25.9/24.7X [8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标情况 - 2023 - 2027年，营业收入分别为82.22亿、73.07亿、48.9亿、53.9亿、58.63亿元，增长率分别为 - 0.3%、 - 11.1%、 - 33.1%、10.2%、8.8% [1] - 2023 - 2027年，归母净利润分别为9.87亿、22.29亿、21.62亿、9.86亿、10.31亿元，增长率分别为14.5%、125.9%、 - 3.0%、 - 54.4%、4.6% [1] - 2023 - 2027年，ROE分别为14.6%、28.2%、24.0%、10.9%、11.3%；EPS最新摊薄分别为1.28元、2.89元、2.81元、1.28元、1.34元 [1] - 2023 - 2027年，P/E分别为25.8倍、11.4倍、11.8倍、25.9倍、24.7倍；P/B分别为3.9倍、3.2倍、2.8倍、2.8倍、2.8倍 [1] 2025年半年度业绩预告 - 2025H1预计实现归母净利润18.40 - 20.00亿元，同比增长180% - 204%；实现扣非归母净利润5.60 - 6.20亿元，同比下降12% - 2% [1][2] - 归母净利润同比增加是因出售联营公司中美天津史克制药有限公司12%的股权，实现处置收益15.4亿元，税后净利润13.1亿元 [2] - 扣非归母净利润同比减少是因自去年年末至报告期内分次出售持有联营公司天津史克25%的股权，本期不再确认其联营公司投资收益，同期包含该投资收益1.1亿元；扣除该影响后，2025H1扣非归母净利润预计同比增幅为6.87% - 18.32% [2] 新产品研发 - 公司成功研发出“京万红焕肤因子”，将传统中药智慧转化为安全有效的护肤成分，推出“京万红舒韧安肤”系列化妆品 [1][3] - 该系列包含面霜、面膜、喷雾，可覆盖不同使用场景，满足消费者多样化需求，3款产品均完成国家药品监督管理局的备案 [3] - 经28天人体功效试验，产品在保湿、修护功效有良好表现，在舒缓和紧致功效有高于功效期望值60%的表现 [3] 公司基本信息 - 行业为医药，2025年7月14日收盘价33.10元，总市值254.9012亿元，流通市值187.7066亿元，总股本7.7009亿股，流通股本5.6709亿股，近3月日均成交额1.6185亿元 [4] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表方面，2023 - 2027年流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计、少数股东权益、归属母公司股东权益等有相应变化 [9] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入、营业成本、营业税金及附加等各项指标有相应变化 [9] - 现金流量表方面，2023 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等有相应变化 [9] - 主要财务比率方面，成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年有相应变化 [9]

证券代码：600329 证券简称：达仁堂 编号：临 2025-027 号 津药达仁堂集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 公司所有者的净利润 184,000 万元到 200,000 万元，与上年同期相 比，将增加 118,228 万元到 134,228 万元， 同比增加 180%到 204%。 常性损益的净利润 56,000 万元到 62,000 万元，与上年同期相比， 将减少 7,383 万元到 1,383 万元，同比减少 12%到 2%。 （三）本次业绩预告数据未经注册会计师审计。 二、上年同期经营业绩和财务状况 （二）每股收益：0.85 元。 三、本期业绩预增的主要原因 告期内出售了联营公司中美天津史克制药有限公司（以下简称"天 津史克"）12%的股权给赫力昂（中国）有限公司和 Haleon CH SARL(CHE-102.429.188)，实现处置收益 15.4 亿元，税后净利润 少，主要是由于自去年年末至本报告期内分次出售了持有 ...

证券代码：600329 证券简称：达仁堂 编号：临 2025-027 号 津药达仁堂集团股份有限公司 2025 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计 2025 年半年度实现归属于母 公司所有者的净利润 184,000 万元到 200,000 万元，与上年同期相 比，将增加 118,228 万元到 134,228 万元，同比增加 180%到 204%。 2、预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经 常性损益的净利润 56,000 万元到 62,000 万元，与上年同期相比， 将减少 7,383 万元到 1,383 万元，同比减少 12%到 2%。 1 本期业绩预告适用于实现盈利，且净利润与上年同期相比上升 50%以 上的情形。 津药达仁堂集团股份有限公司（以下简称"公司"） 预计 2025 年半年 度实现归属于母公 ...

业绩预告 - 公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润18.4亿元到20亿元 [1] - 与上年同期相比将增加11.82亿元到13.42亿元 [1] - 同比增加180%到204% [1] 扣非净利润 - 预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.6亿元到6.2亿元 [1] - 与上年同期相比将减少7383万元到1383万元 [1] - 同比减少12%到2% [1]

股权交易 - 公司转让中美天津史克制药有限公司12%股权[1] - 2025年4 - 6月董事会、股东大会审议通过转让议案[2] - 公司已收到全部价款，工商变更登记完成[3] 信息披露 - 2025年4月16日披露交易公告，编号临2025 - 014号[2] - 公告发布时间为2025年6月28日[5]

利润分配 - 2024年年度每股现金红利1.28元[3] - 股权登记日2025年7月3日，除权（息）和发放日7月4日[3][7] - 以770,094,356股为基数，派发现金红利985,720,775.68元[5] 税收政策 - 不同股东持股时间及类型对应不同所得税政策[10][11][12] 其他 - 方案经2025年5月15日2024年年度股东大会通过[3] - 大股东天津市医药集团现金红利公司自行派发[9]

达仁堂股价表现 - 达仁堂连续9个交易日下跌 区间累计跌幅达-6 10% [1] - 今年以来收益率-0 12% 同类排名1693(总3426) [1] - 近1周阶段涨幅-1 43% 低于同类平均(-0 85%)和沪深300(-0 41%) [2] - 近3月阶段涨幅-4 21% 跑输同类平均(-1 98%)但优于股房标的(-4 99%) [2] 股东动态 - 南方中证500ETF为达仁堂前十大股东 今年一季度进行减持操作 [1] - 南方中证500ETF由罗文杰管理 现任基金资产总规模1222 58亿元 [4] 基金经理背景 - 罗文杰现任南方基金指数投资部总经理 累计任职时间12年又65天 [3][4] - 具有美国南加州大学数学金融硕士及加州大学计算机科学硕士双学位 [3] - 曾任职于摩根士丹利投资银行量化分析部门 2008年加入南方基金 [3] 基金公司股权结构 - 南方基金大股东为华泰证券(持股45%)和深圳投资控股(持股30%) [4] - 厦门国际信托与兴业证券分别持股15%和10% [4] - 公司成立于1998年3月 现任董事长周易 总经理杨小松 [4]

董事会决议 - 公司于2025年6月20日召开2025年第四次董事会会议，应到董事9人，实到9人，会议符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [1] - 会议审议通过三项议案，包括两项关联交易议案及一项人事聘任议案 [1][2] 关联交易 - 公司与津药资产管理有限公司签署关于天津医药集团津一堂连锁股份有限公司的《股权托管协议》，关联董事郭珉、王磊、幸建华、毛蔚雯回避表决，表决结果为5票同意 [1] - 公司与津药太平医药有限公司签署《房屋租赁合同》，关联董事同样回避表决，表决结果为5票同意 [1] 人事任命 - 聘任赵力扬女士为公司证券事务代表，其简历显示：1990年1月出生，管理学学士、工商管理硕士，具有董事会秘书资格，曾任职于奥的斯电梯、天津中新药业乐仁堂制药厂及天津医药集团有限公司，2025年6月入职公司 [2] - 人事议案表决结果为9票全票通过 [2]