前十大流通股东累计持有： 13514.39万股，累计占流通股比： 42.21%，较上期变化： -235.94万股。 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 三、分红送配方案情况 二、前10名无限售条件股东持股情况 本次公司不分配不转赠。 一、主要会计数据和财务指标 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | 例(%) | (万股) | | 新疆生产建设兵团第十二师国有资产经营(集团)有限责任 公司 | 9957.73 | 31.10 | 不变 | | 新疆生产建设兵团乳业集团有限责任公司 | 1841.15 | 5.75 | 不变 | | 金华市裕恒资本管理有限责任公司-裕恒资本双龙一号私募 证券投资基金 | 322.44 | 1.01 | 新进 | | 中信证券股份有限公司-社保基金17052组合 | 296.00 | 0.92 | 新进 | | 易方达港股通红利混合 | 224.09 | 0.70 | 新进 | | 方正富邦天睿混合A | 198.98 | 0.62 | 新进 | | 大成国际资产管理有限公司-大成中国灵活配 ...

新疆天润乳业股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600419 证券简称：天润乳业 债券代码：110097 债券简称：天润转债 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 新疆天润乳业股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1 / 16 单位：元 币种：人民币 项目 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) 营业收入 624,515,867.96 640,555,253.10 -2.50 归属于上市公司股东的净利润 -73,303,603.52 4,543,539.22 -1,713.36 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 -1 ...

中信建投证券股份有限公司关于新疆天润乳业股份有限公司 工作内容 督导情况 1、建立健全并有效执行持续督导工作制 度，并针对具体的持续督导工作制定相应 的工作计划。 保荐人已经制定了持续督导工作计 划。 2、根据中国证监会相关规定，在持续督 导工作开始前，与上市公司或相关当事人 签署持续督导协议，明确双方在持续督导 期间的权利义务，并报上海证券交易所备 保荐人已与公司签订保荐承销协议， 协议已明确了双方在持续督导期间 的权利和义务。 一、持续督导工作情况 2024 年持续督导年度报告书 | 保荐人名称： | 被保荐上市公司名称： | | --- | --- | | 中信建投证券股份有限公司 | 新疆天润乳业股份有限公司 | | 保荐代表人姓名：吴小鹏 | 联系方式：010-85156478 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号院 号 16 1 | | | 楼泰康集团大厦 层 10 | | 保荐代表人姓名：甘伟良 | 联系方式：028-68850835 | | | 联系地址：四川省成都市武侯区天府大道中段 | | | 588 号通威国际中心 2002 室 | 根据中国证券监督管理委员会《关于同意新疆天润乳业股份有限公 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 转股价格：8.30元/股 ● 转股期起止日：2025年4月30日至2030年10月23日 经中国证券监督管理委员会《关于同意新疆天润乳业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注 册的批复》（证监许可〔2024〕899号）同意注册，新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024年10月24日向不特定对象发行了990.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额99,000.00 万元，发行期限6年。 经上海证券交易所自律监管决定书〔2024〕149号文同意，公司本次发行的99,000.00万元可转换公司债 券于2024年11月15日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"天润转债"，债券代码"110097"。 根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定和《新疆天润乳业股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券募集说明书》的约定，公司本次发行的"天润转债"自2025年4月30日起可转换为本公司股 份。 二、"天润转债"转股的相关条款 （一 ...

近日，天润乳业（600419.SH）发布2024年报。根据年报，天润乳业2024年实现营业收入28.04亿元，同比增长3.33%，但净利润仅为4365.9万元，同比大幅 下滑69.26%，陷入"增收不增利"的尴尬局面。这一业绩表现引发市场关注，在乳制品行业集体承压的背景下，区域乳企的成长空间是否已被挤压？ 从财报数据看，成本端压力与行业价格战的"双杀"成为天润乳业利润下滑的主因。尽管天润乳业通过疆外市场拓展带动营收增长，但激烈的市场竞争迫使企 业加大促销力度，拖累全年毛利率同比下降2.35个百分点至16.76%。 面对盈利困境，天润乳业正试图通过产品结构调整寻找突破口。天润乳业低温乳制品收入保持稳中有增的态势，2024年该业务营收同比增加3.447%，常温 产品营收则同比下滑2.03%，其明确将低温鲜奶、特色产品奶啤作为重点培育方向。 天润乳业这一战略与近年消费升级趋势相契合，但低温奶对冷链物流和渠道管控的高要求，也考验着区域乳企的精细化运营能力。 此外，得益于活牛和大包粉销售贡献，天润乳业的现金流改善显著，2024年经营活动现金流净额同比增长89.45%，为6.52亿元。 当前乳制品行业已进入存量竞争阶段， ...

新疆天润乳业股份有限公司 证券代码：600419 证券简称：天润乳业 公告编号：临 2025-015 债券代码：110097 债券简称：天润转债 新疆天润乳业股份有限公司 关于"天润转债"开始转股的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意新疆天润乳业股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕899 号）同意注册， 新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日向不特 定对象发行了 990.00 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 99,000.00 万元，发行期限 6 年。 经上海证券交易所自律监管决定书〔2024〕149 号文同意，公司本次发行的 99,000.00万元可转换公司债券于2024 年11月15日在上海证券交易所挂牌交易， 债券简称"天润转债"，债券代码"110097"。 根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定和《新疆天润乳业股份 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩符合预期 略调整25 - 26年收入预期为29.7/31.6亿元 新增27年预期为33.7亿元 同比+6%/+6%/+7% 上调25 - 26年归母净利润预期至1.3/2.1亿元 新增27年预期为2.4亿元 同比+203%/+57%/+17% 对应PE分别为26/17/14x [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司营收28.04亿元 同比+3.3% 归母净利润0.44亿元 同比 - 69% 扣非归母净利润0.76亿元 同比 - 46% 2024Q4实现营收6.49亿元 同比+2.8% 归母净利润0.21亿元 去年同期 - 47万元 扣非归母净利0.02亿元 去年同期为 - 401万元 [8] - 2024年公司疆内/疆外收入分别同比 - 6.3%/+9.3% 2024Q4疆内/疆外收入分别同比 - 3.4%/+4.6% 24Q4公司疆内经销商环比24Q3 + 4个 疆外环比24Q3 + 7个 [8] - 2024年常温/低温/畜牧业/其他收入分别同比 - 2%/+3.5%/+14%/+64% 2024Q4收入分别同比 - 3%/+2%/+51%/+144% 2024年公司乳制品销量29.4万吨 同比+3.4% 对应吨价同比 - 3.1% [8] - 24年/24Q4毛利率同比 - 2.4/-5.4pct 24年/24Q4公司销售费用率同比+0.13/-1.6pct 24年公司资产减值损失同比+60% 营业外支出占收入比重同比+1.48pct 24Q4公司资产减值损失同比下降65% 营业外支出占收入比重同比 - 5.1/-1.6pct 24年/24Q4公司归母净利率同比 - 3.7/+3.4pct [3] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,714|2,804|2,973|3,164|3,372| |同比（%）|12.62|3.33|6.02|6.42|6.57| |归母净利润（百万元）|142.03|43.66|132.10|207.60|243.68| |同比（%）|(27.71)|(69.26)|202.56|57.16|17.38| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.44|0.14|0.41|0.65|0.76| |P/E（现价&最新摊薄）|24.60|80.01|26.45|16.83|14.34|[1] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|1,687|1,789|2,036|2,309| |非流动资产（百万元）|4,505|4,595|4,647|4,708| |资产总计（百万元）|6,192|6,384|6,682|7,017| |流动负债（百万元）|1,698|1,749|1,818|1,892| |非流动负债（百万元）|1,848|1,899|1,950|2,001| |负债合计（百万元）|3,546|3,648|3,768|3,893| |归属母公司股东权益（百万元）|2,413|2,525|2,701|2,908| |少数股东权益（百万元）|233|211|213|216| |所有者权益合计（百万元）|2,646|2,736|2,914|3,124| |负债和股东权益（百万元）|6,192|6,384|6,682|7,017| |营业总收入（百万元）|2,804|2,973|3,164|3,372| |营业成本(含金融类)（百万元）|2,334|2,422|2,549|2,697| |税金及附加（百万元）|14|15|16|17| |销售费用（百万元）|155|161|170|180| |管理费用（百万元）|106|109|116|124| |研发费用（百万元）|27|28|29|31| |财务费用（百万元）|38|39|38|40| |加:其他收益（百万元）|71|74|73|71| |投资净收益（百万元）|(2)|0|0|0| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|(83)|(72)|(41)|(37)| |资产处置收益（百万元）|1|0|0|0| |营业利润（百万元）|117|203|278|316| |营业外净收支（百万元）|(114)|(72)|(28)|(23)| |利润总额（百万元）|3|131|250|293| |减:所得税（百万元）|(11)|21|40|47| |净利润（百万元）|15|110|210|246| |减:少数股东损益（百万元）|(29)|(22)|2|2| |归属母公司净利润（百万元）|44|132|208|244| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.14|0.41|0.65|0.76| |EBIT（百万元）|191|170|288|333| |EBITDA（百万元）|470|530|697|791| |毛利率(%)|16.76|18.55|19.44|20.01| |归母净利率(%)|1.56|4.44|6.56|7.23| |收入增长率(%)|3.33|6.02|6.42|6.57| |归母净利润增长率(%)|(69.26)|202.56|57.16|17.38| |经营活动现金流（百万元）|652|659|740|821| |投资活动现金流（百万元）|(773)|(524)|(493)|(546)| |筹资活动现金流（百万元）|459|12|1|(6)| |现金净增加额（百万元）|338|147|248|268| |折旧和摊销（百万元）|280|361|410|458| |资本开支（百万元）|(773)|(524)|(493)|(546)| |营运资本变动（百万元）|130|6|14|16| |每股净资产(元)|7.47|7.82|8.37|9.01| |最新发行在外股份（百万股）|320|320|320|320| |ROIC(%)|18.95|2.98|4.85|5.34| |ROE - 摊薄(%)|1.81|5.23|7.69|8.38| |资产负债率(%)|57.27|57.14|56.39|55.49| |P/E（现价&最新股本摊薄）|80.01|26.45|16.83|14.34| |P/B（现价）|1.46|1.40|1.30|1.21|[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][10] 报告的核心观点 - 天润乳业2024年收入韧性较强但业绩表现承压，推进全品类乳品布局时牧业阶段性承压，疆外市场开发力度加大且新渠道拓展成效凸显，看好其疆内市场龙头地位巩固、疆外扩张持续及新品研发提升长期价值 [6][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 收入韧性较强，业绩表现承压 - 2024年总营收28.04亿元、归母净利润0.44亿元，分别同比+3%、-69%；2024Q4总营收6.49亿元、归母净利润0.21亿元，总营收同比+3%，归母净利润回正 [6] - 2024年毛利率/净利率分别为16.76%/0.53%，分别同比-2.4/-4.6pcts；2024Q4毛利率/净利率分别为12.15%/1.88%，分别同比-5.4/+2.8pcts [6] - 2024年销售/管理费用率分别为5.53%/3.78%，分别同比+0.1/+0.2pcts；2024Q4销售/管理费用率分别为3.61%/4.26%，分别同比-1.6/-0.5pcts [6] - 2024年经营净现金流/销售回款为6.52/31.47亿元，同比+89%/+9%，截至2024年末，合同负债0.73亿元（环比+0.21亿元） [6] 推进全品类乳品布局，牧业阶段性承压 - 2024年常温乳制品/低温乳制品/畜牧业产品营收分别为14.99/11.18/0.92亿元，分别同比-2%/+3%/+14%；毛利率分别为17.75%/24.17%/-36.52%，分别同比-1/+3/-33pcts [7] - 2024年乳制品销量/均价分别同比+5/-3pcts，2025年预计实现销量31万吨，同增4.23% [7] - 畜牧业营业成本大幅增加系富裕生鲜奶销量增加，而公牛及生鲜乳市场平均价格较上年降低 [7] 疆外市场开发力度加大，新渠道拓展成效凸显 - 2024年经销/直销营收分别为24.53/2.71亿元，分别同比+2%/-9%；毛利率分别同比+0.01/-7pcts至19.66%/8.87% [8] - 抖音等自营线上销售渠道收入达0.41亿元，增长24%；营收占比/毛利率分别为1.46%/55.82% [9] - 2024年疆内/疆外地区营收为13.59/13.65亿元，同比-6%/+9%；营收占比同比-4/+4pcts至49.90%/50.10% [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.39/0.59/0.76元，当前股价对应PE分别为29/19/15倍 [10] 公司盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|2,804|3,001|3,214|3,446| |增长率（%）|3.3%|7.0%|7.1%|7.2%| |归母净利润（百万元）|44|125|189|242| |增长率（%）|-69.3%|185.2%|51.4%|28.5%| |摊薄每股收益（元）|0.14|0.39|0.59|0.76| |ROE（%）|1.6%|4.6%|6.6%|8.0%|[12]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入28.04亿元，同比+3.33%；归母净利润4366万元，同比-69.26%；扣非归母净利润7601万元，同比-45.78%；24Q4公司实现营业收入6.49亿元，同比+2.76%；归母净利润2139万元，同比+4617.96%；扣非归母净利润179万元，同比+144.51% [2] - 乳业当前处于需求低位，公司经营韧性十足，Q4业绩同比扭亏为盈，展望2025年，公司有望在需求和供给再平衡的背景下业绩进一步复苏，预计公司2025 - 2027年EPS为0.31/0.54/0.78元，分别对应2025 - 2027年36X/21X/14X PE，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 收入表现 - 2024Q4乳制品市场恢复缓慢，奶价同比环比下跌，公司Q4收入表现稳定；常温乳制品、低温乳制品和畜牧业产品收入分别为3.47亿元、2.57亿元和1695万元，同比分别-3.40%、+2.00%和+51.20%；疆内和疆外收入分别为3.08亿元和3.21亿元，同比分别-3.42%和+4.59% [4] 盈利情况 - 公司Q4毛利率为12.15%，同环比均下滑，同比-5.43pct，推测系短期产品结构变化及部分产品促销所致；Q4费用率相对稳定，销售、管理、研发、财务费用率同比分别-1.60pct、-0.47pct、+0.11pct、+0.67pct；资产减值损失占比同比明显减少，营业外支出减少，递延所得税费用减少和少数股东当期亏损，使归母净利润扭亏为盈 [4] 经营层面 - 2024年公司三大板块紧密协同，销售板块加大品牌营销，深耕新疆资源，破圈年轻化消费人群，全年销量29.43万吨，同比+3.43%；乳业板块严控生产成本，加强乳业创新；牧业板块优化牛群结构，年末牛只存栏6.48万头，平均成母牛单产10.66吨 [4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|2,714|2,804|2,967|3,235|3,509| |增长率YoY %|12.6%|3.3%|5.8%|9.0%|8.5%| |归母净利润(百万元)|142|44|100|171|251| |增长率YoY%|-27.7%|-69.3%|128.8%|71.5%|46.2%| |毛利率%|19.1%|16.8%|17.6%|18.8%|19.8%| |净资产收益率ROE%|5.9%|1.8%|3.9%|6.2%|8.2%| |EPS(摊薄)(元)|0.45|0.14|0.31|0.54|0.78| |市盈率P/E(倍)|26.05|67.27|35.52|20.70|14.16| |市净率P/B(倍)|1.57|1.24|1.38|1.28|1.16| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(百万元)|1,556|1,687|2,257|2,415|2,679| |非流动资产(百万元)|4,144|4,505|4,829|4,768|4,647| |资产总计(百万元)|5,700|6,192|7,086|7,183|7,326| |流动负债(百万元)|1,725|1,698|2,210|2,097|1,949| |非流动负债(百万元)|1,323|1,848|2,078|2,078|2,088| |负债合计(百万元)|3,047|3,546|4,288|4,175|4,037| |少数股东权益(百万元)|262|233|235|239|239| |归属母公司股东(百万元)|2,391|2,413|2,563|2,769|3,050| |营业总收入(百万元)|2,714|2,804|2,967|3,235|3,509| |营业成本(百万元)|2,195|2,334|2,444|2,628|2,816| |营业利润(百万元)|245|117|172|243|321| |利润总额(百万元)|173|3|120|206|295| |净利润(百万元)|140|15|102|175|251| |少数股东损益(百万元)| -2| -29|2|3|0| |归母净利润(百万元)|142|44|100|171|251| |经营活动现金流(百万元)|344|652|424|547|608| |投资活动现金流(百万元)| -1,069| -773| -611| -195| -131| |筹资活动现金流(百万元)|531|459|392| -292| -313| |现金净增加额(百万元)| -194|338|204|60|164| [6] 研究团队简介 - 赵雷为食品科学研究型硕士，毕业于美国威斯康星大学麦迪逊分校，曾留美在乳企巨头萨普托工作，覆盖乳制品和食品添加剂行业 [7] - 程丽丽为金融学硕士，毕业于厦门大学王亚南经济研究院，覆盖休闲食品和连锁业态 [7] - 赵丹晨为经济学硕士，毕业于厦门大学经济学院，覆盖白酒行业 [7] - 王雪骄为美国康奈尔大学管理学硕士等，覆盖啤酒、饮料、低度酒行业 [7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入28.04亿元，同比+3.33%；归母净利润4366万元，同比-69.26%；扣非归母净利润7601万元，同比-45.78%；24Q4公司实现营业收入6.49亿元，同比+2.76%；归母净利润2139万元，同比+4617.96%；扣非归母净利润179万元，同比+144.51% [2] - 乳业当前处于需求低位，公司经营韧性十足，Q4业绩同比扭亏为盈，展望2025年，公司有望在需求和供给再平衡的背景下业绩进一步复苏，预计公司2025 - 2027年EPS为0.31/0.54/0.78元，分别对应2025 - 2027年36X/21X/14X PE，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 Q4收入表现 - 2024Q4乳制品市场恢复缓慢，奶价同比环比下跌，公司Q4收入表现稳定 [4] - 分产品看，常温乳制品、低温乳制品和畜牧业产品分别实现收入3.47亿元、2.57亿元和1695万元，同比分别-3.40%、+2.00%和+51.20%，常温产品略有下滑 [4] - 分区域看，疆内和疆外分别实现收入3.08亿元和3.21亿元，同比分别-3.42%和+4.59%，疆外表现坚挺 [4] Q4盈利情况 - 公司Q4毛利率为12.15%，同环比均下滑，同比-5.43pct，推测系短期产品结构变化及部分产品促销所致 [4] - 公司Q4费用率相对稳定，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率同比分别-1.60pct、-0.47pct、+0.11pct、+0.67pct [4] - 公司资产减值损失占比同比明显减少，营业外支出减少，递延所得税费用减少和少数股东当期亏损，归母净利润扭亏为盈 [4] 经营层面情况 - 2024年公司三大板块紧密协同，销售板块加大品牌营销，深耕新疆资源，破圈年轻化消费人群，全年实现销量29.43万吨，同比+3.43% [4] - 乳业板块严控生产成本，加强乳业创新 [4] - 牧业板块应对奶价和肉牛价格下降双重压力，优化牛群结构，年末牛只存栏6.48万头，平均成母牛单产10.66吨 [4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|2,714|2,804|2,967|3,235|3,509| |增长率YoY %|12.6%|3.3%|5.8%|9.0%|8.5%| |归母净利润(百万元)|142|44|100|171|251| |增长率YoY%|-27.7%|-69.3%|128.8%|71.5%|46.2%| |毛利率%|19.1%|16.8%|17.6%|18.8%|19.8%| |净资产收益率ROE%|5.9%|1.8%|3.9%|6.2%|8.2%| |EPS(摊薄)(元)|0.45|0.14|0.31|0.54|0.78| |市盈率P/E(倍)|26.05|67.27|35.52|20.70|14.16| |市净率P/B(倍)|1.57|1.24|1.38|1.28|1.16| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 |报表类型|会计年度|流动资产|货币资金|应收票据|应收账款|预付账款|存货|其他|非流动资产|长期股权投资|固定资产（合计）|无形资产|其他|资产总计|流动负债|短期借款|应付票据|应付账款|其他|非流动负债|长期借款|其他|负债合计|少数股东权益|归属母公司股东|负债和股东权益|营业总收入|营业成本|营业税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|减值损失合计|投资净收益|其他|营业利润|营业外收支|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归母净利润|EBITDA|EPS（当年）（元）|经营活动现金流|净利润|折旧摊销|财务费用|投资损失|营运资金变动|其它|投资活动现金流|资本支出|长期投资|其他|筹资活动现金流|吸收投资|借款|支付利息或股息|现金净增加额| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |资产负债表|2023A|1,556|511|0|143|21|812|69|4,144|19|2,239|62|1,824|5,700|1,725|476|0|868|381|1,323|842|480|3,047|262|2,391|5,700|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |资产负债表|2024A|1,687|849|8|126|33|621|50|4,505|18|2,560|170|1,758|6,192|1,698|544|0|756|398|1,848|377|1,471|3,546|233|2,413|6,192|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |资产负债表|2025E|2,257|1,053|0|185|37|870|111|4,829|18|3,003|200|1,608|7,086|2,210|777|0|937|495|2,078|577|1,501|4,288|235|2,563|7,086|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |资产负债表|2026E|2,415|1,114|0|202|39|936|124|4,768|19|2,934|205|1,610|7,183|2,097|561|0|1,008|528|2,078|577|1,501|4,175|239|2,769|7,183|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |资产负债表|2027E|2,679|1,277|0|219|42|1,003|137|4,647|19|2,844|205|1,579|7,326|1,949|307|0|1,080|563|2,088|577|1,511|4,037|239|3,050|7,326|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |利润表|2023A|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|2,714|2,195|13|147|97|25|18|-49|1|75|245|-72|173|33|140|-2|142|482|0.45|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |利润表|2024A|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|2,804|2,334|14|155|106|27|38|-79|-2|68|117|-114|3|-11|15|-29|44|470|0.14|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |利润表|2025E|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|2,967|2,444|15|163|110|28|60|-50|1|72|172|-52|120|18|102|2|100|444|0.31|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |利润表|2026E|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|3,235|2,628|16|178|120|31|64|-35|0|79|243|-37|206|31|175|3|171|483|0.54|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |利润表|2027E|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|3,509|2,816|17|193|126|33|59|-30|0|86|321|-26|295|44|251|0|251|549|0.78|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/| |现金流量表|2023A|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|344|140|199|32|-2|-154|128|-1,069|-789|-280|0|531|0|1,049|-81|-194| |现金流量表|2024A|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|652|15|280|52|-1|130|174|-773|-773|0|0|459|0|-396|-97|338| |现金流量表|2025E|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|424|102|236|71|2|-88|104|-611|-612|-1|1|392|0|433|-71|204| |现金流量表|2026E|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|547|175|220|75|-1|3|74|-195|-194|-1|-1|-292|0|-217|-75|60| |现金流量表|2027E|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|/|608|251|226|69|0|4|58|-131|-129|-1|-2|-313|0|-254|-69|164| [6] 研究团队简介 - 赵雷为食品科学研究型硕士，毕业于美国威斯康星大学麦迪逊分校，曾留美在乳企巨头萨普托从事研发和运营，覆盖乳制品和食品添加剂行业 [7] - 程丽丽为金融学硕士，毕业于厦门大学王亚南经济研究院，覆盖休闲食品和连锁业态 [7] - 赵丹晨为经济学硕士，毕业于厦门大学经济学院，覆盖白酒行业 [7] - 王雪骄为美国康奈尔大学管理学硕士，华盛顿大学经济学 + 国际关系双学士，覆盖啤酒、饮料、低度酒行业 [7]