荷兰安世半导体断供决定 - 荷兰安世半导体单方面决定自2025年10月26日起停止向东莞封装测试工厂供应晶圆 [1] - 断供理由被安世中国指为无中生有和恶意抹黑 称当地管理层未能遵守合同付款条件的说法不实 [1] - 安世中国称荷兰安世半导体欠付ATGD货款高达10亿元人民币 [1] 安世中国的应对措施与库存状况 - 安世中国库存充足 能够满足客户直至年底乃至更长时间的订单需求 [1][2] - 公司已启动多套预案 正在加紧验证新的晶圆产能以确保长期供应 [2] - 对在短期内完成验证并自明年起无缝衔接满足所有客户需求充满信心 [2] 荷兰政府干预与公司控制权 - 荷兰政府以国家安全为由对安世半导体实施全球运营冻结 公司控制权暂时受限 [2] - 受荷兰部长令和企业法庭裁决影响 公司面临决策链条临时变更和资源配置灵活度下降 [2] - 若安世控制权在2025年末前无法恢复 公司可能面临收入利润及现金流阶段性下调风险 [3] 中国政府回应与供应链影响 - 中国商务部发布出口管制公告 禁止安世半导体中国及其分包商出口特定成品部件和子组件 [2] - 此禁令在全球汽车业引起轩然大波 欧美及日本汽车业警告因芯片库存不足可能导致部分装配线停工 [2] - 中国商务部表示将综合考虑企业实际情况 对符合条件的出口予以豁免 [4] 闻泰科技半导体业务表现 - 闻泰科技三季报披露报告期内公司半导体业务表现突出 [3] - 但受荷兰事件影响 半导体业务后续能否保持前三季度良好发展势头存在不确定性 [3]

公司人事变动 - 闻泰科技于10月30日聘任沈新佳为公司总裁，其不再担任副总裁职务 [1][2] - 沈新佳拥有华东政法大学法学学士和哥伦比亚大学法律硕士学历，持有中国法律职业资格，并拥有超过15年外企及上市公司法律顾问经验 [2] - 沈新佳于2017年1月加入安世半导体，后于2022年10月调任至闻泰科技担任总法律顾问，公告日其未持有公司股份 [2] - 人事任命后次日（10月31日），闻泰科技股价上涨3.05%，报收45元/股 [1] 公司经营业绩 - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为10.4亿元，同比增长2.79倍 [3] - 第三季度公司营业收入同比下降约77%，半导体业务收入为43亿元，同比增长12.2% [3] - 营业收入下降主要因产品集成业务逐渐剥离，相关收入按净额确认，同时半导体业务平台安世半导体发生失控事件 [3] 子公司安世半导体失控事件 - 10月12日公告显示，子公司安世半导体被荷兰政府实施全球运营冻结，荷兰企业法庭在未庭审情况下暂停了张学政在安世半导体的非执行董事等职务 [3] - 事件导致安世半导体（中国）员工系统权限被中断、工资停发，全球销售与市场副总裁张秋明被免职 [3] - 10月23日安世半导体中国有限公司发布声明，认定荷兰方面的免职决定在中国法域下不发生法律效力 [4] - 闻泰科技方面10月30日表示，任何重启安世半导体从中国出口的协议都必须包括恢复前首席执行官张学政职务这一条件 [4] 供应链与客户影响 - 荷兰安世半导体曾警告客户无法保证来自其中国工厂的芯片质量，安世中国随后发布《致客户信》驳斥该言论 [4] - 中国商务部于10月4日发布出口管制通知，禁止安世中国及其分包商出口在中国制造的特定成品零部件和子组件 [4] - 行业信息显示安世产品出现缺货涨价，部分车规产品“有价无市”，传闻安世中国已于10月23日恢复对国内市场的供应，但所有交易需以人民币结算 [4] - 公司高管在三季度财报电话会上表示，安世中国正积极与客户沟通，配合客户打通国内交付的供应渠道 [5]

供应链危机蔓延。 据多家媒体报道，受到安世半导体供应中断的影响，包括本田、日产在内的多家日本车企的汽车生产运 作正在面临挑战。其中，本田已调整北美地区、墨西哥地区多家工厂的汽车生产计划。 安世半导体纷争已经冲击到了全球汽车产业链。除日本外，此前10月16日，欧洲汽车制造商协会 （ACEA）也预警称，若围绕安世半导体的贸易及知识产权纠纷未能迅速解决，欧洲车企的生产可能面 临中断。此外，美国汽车行业组织美国汽车创新联盟也表达了类似担忧。 此前，荷兰政府以国家安全为由，强行冻结安世半导体全球30个主体的运营，且暂停了安世半导体原 CEO张学政的相关职务。 墨西哥地区方面，当地时间10月28日，本田位于墨西哥中部塞拉亚的汽车工厂已经停产，尚未有明确恢 复生产的时间，也未明确受到影响的汽车数量。该汽车工厂主要生产本田HR-V车型，年产量约为20万 辆。据了解，该汽车工厂不仅面向墨西哥本地市场，而且是本田出口美国市场的一个重要窗口。 10月23日，安世半导体（中国）官微发布声明，针对荷兰总部单方面免去张秋明全球销售与市场副总裁 职务一事，明确指出该决定在中国境内无法律效力，并同时强调，安世中国业务运营正常，所有业务、 生 ...

地缘政治争端引发的供应链危机 - 荷兰政府以经济安全为由对中资企业闻泰科技旗下安世半导体实施运营冻结并暂停中方控制权 [1] - 该事件被描述为21世纪的海盗劫掠 引发国际舆论哗然 [1] - 这场争端正演变为全球汽车生产的供应链危机 [1] 对汽车生产的具体影响 - 本田将其加拿大安大略省Alliston组装厂的产能削减一半 该厂生产思域轿车和CR-V运动型多用途车 [1] - 工厂减产将持续到周三 然后停产一周 之后恢复一半产量 [1] - 部分汽车制造商和供应商的芯片库存告急 可能在未来几天内耗尽 [1] - 芯片短缺最早可能在本周冲击汽车供应商 [5] 基础芯片的不可替代性 - 安世半导体生产的是基础芯片 并非尖端半导体 [2] - 这些基础芯片在汽车中广泛应用 有数百个 分布在车锁系统、空调控制、速度计等各处的小型微处理器 [3] - 与以往半导体危机不同 此次情况无法通过临时采购替代芯片和调整生产计划来解决 [3] - 沃尔沃首席执行官指出 这不是在公司控制范围之内能解决的问题 [3] 行业高管的警告与应对 - 福特首席运营官警告需要非常迅速地解决基础芯片供应链问题 以避免第四季度的生产损失 [5] - 全球最大汽车供应商之一博世正准备调整一家德国工厂的生产计划 但尚未开始实施 [5] - 欧盟贸易专员表示恢复和保障半导体供应链对欧洲和全球伙伴至关重要 [5] 潜在的影响扩散 - 如果基础芯片供应链的停滞持续 影响可能扩散至汽车行业之外 [5] - 德国机械设备制造协会VDMA表示 停产可能影响发电机、工程机械和农业机械等其他产品的制造商 [6] 安世半导体的业务数据 - 去年安世半导体营收约20亿美元 [4] - 其中约60%的营收来自汽车行业 [4] 供应链的脆弱性 - 巴克莱分析师报告指出 尽管许多供应商认为基础芯片存在替代品 但问题在于库存有限 [5] - 大多数供应商通常只持有两到三周的库存 [5]

事件背景与核心争议 - 荷兰政府经济事务部长文森特·卡雷曼斯动用《货物可用性法案》强行接管安世半导体，引发法律和商业争议 [1] - 荷兰拉德堡德大学公司法教授哈姆-扬·德克鲁伊弗公开批评政府行为，要求其撤回命令并向中国人道歉 [1][7] - 部长辩称行动是“巧合”，是为解决中国股东问题并使公司“更加欧洲化”，但此解释被质疑难以自圆其说 [3][7] 市场与供应链影响 - 事件导致安世半导体市场端出现负面连锁反应，海外缺货问题显现，许多车厂正在寻找替代品 [1] - 安世半导体大客户法雷奥集团已为95%所需芯片找到替代品，显示市场对其供应链稳定性信心迅速崩塌 [2] - 中国对安世半导体实施出口管制，加之其超过70%的半导体封测产品产能位于中国，导致目前仅有30%的产能可供应中国以外市场 [2] 产能结构与商业风险 - 安世半导体超过七成的产能被限制在中国境内，这一生产结构现状凸显荷兰政府接管行动准备不足 [2] - 政府的强行接管行动使公司内部撕裂加剧，不论对于中国安世还是荷兰安世都将带来实质性损失 [2]

欧盟对华政策困境 - 欧盟在关键原材料领域高度依赖中国，但在安全领域试图对中国企业进行打压，导致其外交政策呈现逻辑混乱的双重标准[1] - 欧盟官员在同一次会谈中，既要求中国放宽稀土出口管制，又要求中方对荷兰强制接管中资安世半导体一事保持克制[3] 稀土资源供需状况 - 中国拥有全球约37%的稀土储量，掌握全球90%以上的稀土加工产能以及绝大部分稀土磁铁供应[6] - 欧盟对中国稀土的依赖程度高达98%，自身开采量不足全球总量的1%，冶炼分离能力几乎为零[6] - 中国商务部宣布新增五种稀土元素的出口限制，并对稀土和永磁体出口实行更严格审批制度，导致约2000份欧盟企业提交的稀土出口申请积压，仅半数左右获批准[8] 安世半导体事件影响 - 荷兰政府强制接管中资安世半导体后，中国依法对其实施出口管制，限制其中国工厂生产的半导体产品向荷兰总部出口[8] - 安世半导体是全球车规级功率器件领军企业，产品广泛应用于新能源汽车，客户涵盖宝马、大众、特斯拉、西门子等全球顶尖品牌[15] - 安世半导体芯片供应问题已让宝马和大众等汽车制造商感到零部件短缺压力，若持续可能引发全球汽车生产受冲击[8][15] 欧盟供应链自主计划与挑战 - 欧盟推出《关键原材料法案》，目标到2030年实现10%的金属消费来自欧洲开采，40%由欧洲加工，25%来自回收利用[12] - 欧盟委员会公布47个战略项目清单，但面临技术、时间和环保等重大挑战，瑞典基律纳稀土矿床预计2029年投产，初期年产量仅能满足欧盟需求的5%[12] - 欧盟构建完全独立于中国的稀土精炼产业链估计需要20至30年时间，期间其高端制造业仍必须依赖中国供应[12] 中国应对策略 - 中国为稀土出口设立审批“绿色通道”，并为旧合同履行设置过渡期，对紧急医疗等用途的稀土无需申请许可[13] - 针对安世半导体问题，中方明确表示只有荷兰撤销不当措施，中方才会解除出口限制，强调契约精神和市场原则[13] 美国因素影响 - 美国商务部发布“50%穿透规则”，将“实体清单”管制范围延伸至被制裁企业持股50%以上的子公司，直接针对安世半导体[14] - 美国政府曾告知荷兰外交部其准备调整“实体清单”，并提出安世半导体若想获得豁免需撤换中国籍CEO[14] 对欧洲制造业的冲击 - 稀土短缺已导致部分欧洲汽车制造商的新能源汽车电机生产线减产，部分车型交付时间被迫延长2至3周[15] - 供应链压力正传导至整个欧洲制造业，汽车生产线可能因稀土短缺而放缓，同时面临芯片供应问题[15]

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地缘政治与供应链危机 - 荷兰经济部长启动紧急外交沟通，寻求解除中方对安世半导体的芯片出口禁令，以化解全球汽车芯片供应链危机 [1] - 中方禁令导致安世半导体每年在中国生产的超过500亿颗芯片无法出口，影响宝马、大众等全球车企的正常生产 [1] - 荷兰政府依据《商品供应法》冻结安世半导体全球资产调整权限一年，并通过法院裁决解雇中方首席执行官，任命外籍独立董事，将中资持股交由第三方托管 [1] 事件背景与各方立场 - 荷兰部长否认其干预行动受到美国压力，称是独立决定 [2] - 阿姆斯特丹上诉法院文件显示，美国早在6月就向荷兰提出更换中方CEO等要求，以换取安世半导体不受美国“穿透规则”制裁 [2] - 美国商务部已将闻泰科技列入实体清单，并通过“关联方规则”将管制范围扩大至其持股超50%的子公司，安世半导体是直接针对对象 [2] 供应链影响与市场地位 - 欧洲汽车制造商协会警告，若供应问题无法立即解决，欧洲汽车生产将面临严重干扰，当前库存仅能维持几周 [4] - 安世半导体的多款产品全球出货量排名第一，车规级Power MOS位列全球第二，其供应中断将冲击全球20%的成熟芯片市场 [4] - 闻泰科技高管透露将力争稳住国内80%的产能占比及50%的市场份额，并计划提升至80% [4] 行业展会与论坛信息 - 2025年秋季全国特种电子元器件展览会将于11月5日-7日在上海新国际博览中心举行，展示面积超过23,000平方米，预计参观人次超过30,000，参展企业超过500家 [7][8] - 同期举办第21届中国(长三角)汽车电子产业链高峰论坛，议题涵盖车规芯片、智能网联汽车、第三代半导体车规级应用等 [9] - 2025国产半导体设备与核心部件新进展论坛将探讨国产设备及零部件需求、离子注入装备、先进封装设备国产化等议题 [10][11] 参展厂商与产品技术 - 华大半导体及下属企业覆盖从材料设计、制造到封测的全产业链布局，产品包括控制、安全、模拟、功率器件四大类 [14] - 盛美半导体设备是集成电路湿法清洗设备和电镀设备龙头企业，北京中电科电子装备有限公司提供减薄机、划片机等设备 [15] - 多家厂商展示前沿技术，如奇异摩尔的片间互联解决方案、微纳核芯电子的AIoT SoC芯片及三维存算一体芯片、芯来科技的RISC-V CPU IP等 [12][14][15]

行业核心挑战：飞机认证与交付延迟 - 全球两大飞机制造商波音和空客正面临前所未有的飞机认证和交付延迟，严重影响航空公司的扩张计划和脱碳目标 [1] - 某些长途飞机的认证等待时间已长达七八年，创下历史纪录 [1] - 自疫情结束以来航空公司未见任何改善迹象，每家供应商都落后于进度表，在欧洲主要航空公司造成严重积压 [1] 供应链危机与具体项目延误 - 自疫情重创供应链以来，波音和空客一直难以按时交付产品 [2] - 波音777X宽体客机原定交付时间已推迟六年，现预计于2027年初投入商业运营，较此前计划再次推迟约一年 [2] - 汉莎航空等主要客户仍在等待波音777X的交付 [2] 短途飞机市场的积极进展 - 航空公司高管对短途飞机市场表现出更多乐观情绪 [3] - 波音在提升737 Max喷气式客机产量方面取得了重大进展，尽管交付仍然滞后 [3] 外部政治因素加剧困境 - 美国政府停摆已停止关键的飞机检查工作，影响了汉莎航空新波音787客机上一种座椅类型的审批 [2][4] - 华盛顿的僵局也对汉莎航空与美国合作伙伴的航班连接产生影响 [4] - 持续的不确定性正迫使航空公司重新评估其机队扩张和更新计划 [4]

在全球经济的复杂棋局中，中美关系无疑是最引人注目的焦点。随着新一轮经贸会谈在西班牙马德里的顺利结束，各界都在关注这将如何影响即将到 来的全球经济形势。然而，正当我们期待两国能达成某种和解之际，现实却似乎并不那么乐观。尤其是对于美国及其盟友而言，过去的制裁策略逐渐 显露出严重的后果。 在经济制裁的"制华王牌"面前，美国原本以为自己掌握了主动权，但如今却发现这张牌不仅没有让中国感到痛苦，反而成为了自己的一根"软肋"。随 着中国对锗等关键物资实施出口管制，西方企业已深陷供应链危机。根据《金融时报》的报道，在这种情况下，欧美市场的供应状况堪称"绝望"。曾 经轻松能从中国采购100公斤的锗，如今只有少得可怜的10公斤可以获得，而价格则水涨船高，飙升至每公斤近5000美元，这一切都在提醒我们：没 有中国的支持，西方企业难以生存。 锗，尽管在许多人的日常生活中听起来陌生，但它是半导体、红外光学与光纤通信等高科技行业不可或缺的关键材料。而中国几乎垄断了全球的锗供 应，这让西方国家如同被人掐住了喉咙。不仅如此，锗短缺的连锁反应迅速蔓延到了整个半导体行业，许多小企业因成本飞涨而面临关停潮，而大企 业也难以支撑他们的生产线，急需找 ...