合作主体与协议签署 - 中国中车投资设立的八维通科技与宇树科技股份有限公司在杭州签署战略合作协议 [1] 合作基础与互补优势 - 合作基于双方在“空间感知智能”与“本体运动智能”方面的互补优势 [1] 合作核心方向与模式 - 合作将围绕“机器人+AI+行业场景”展开深度融合 [1] - 双方将共同打造轨道交通、电力巡检、消防应急、城市治理等领域的智能解决方案 [1] 技术目标与产业愿景 - 双方将共同推进机器人本体+具身智能大脑，实现感知—决策—控制闭环的技术突破 [1] - 合作旨在探索高动态复杂环境下的智能协同与自主执行 [1] - 合作旨在共同推动中国具身智能产业从单点突破走向系统化、场景化发展 [1]

公司港股IPO计划 - 公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市 [2] - 本次H股发行上市的具体细节尚未确定，能否最终实施具有较大不确定性 [4] - 该计划尚需提交公司董事会和股东会审议，并需经中国证监会备案及香港联交所和香港证监会核准 [6] 公司基本情况 - 截至1月19日收盘，公司A股股价为80.27元/股，总市值达2173亿元 [2] - 截至1月9日，公司股东人数为16.71万户 [2] - 公司实际控制人为朱兴明，一致行动人包括朱瀚玥、深圳市汇川投资有限公司，本次H股发行上市不会导致实际控制人发生变化 [6] - 公司董事长兼总裁朱兴明生于1967年，曾供职于深圳华能控制系统有限公司、华为电气技术有限公司和艾默生网络能源有限公司 [8] 业务与战略 - 公司业务主要分为四大板块：通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通 [9] - 公司筹划H股上市旨在深入推进国际化战略落地，提升国际品牌形象及全球市场综合竞争力 [9] - 公司计划将国际化业务培育为新的增长极，2025年上半年优化了国际化团队体系，优先将中后台资源向海外一线倾斜以支持市场拓展 [9] - 公司希望借助H股上市在国际资本市场拓宽多元化融资渠道，提升整体竞争力并实现高质量发展 [9] 海外业务表现 - 公司海外业务收入占营业收入比例较低，2024年及2025年上半年分别为5.51%、6.43% [9] - 公司海外业务实现较快增长，2024年及2025年上半年同比分别增长17.22%、39.34% [9] 财务状况 - 截至2025年6月底，公司外币货币性项目中的货币资金换算为人民币合计达3.58亿元 [10] - 其中美元为1972.02万美元，按汇率7.158600换算为人民币1.41亿元；欧元为1989.89万欧元，按汇率8.402400换算为人民币1.67亿元 [10][11]

公司资本运作计划 - 汇川技术正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市[1][16] - 截至公告日（1月19日），公司A股股价为80.27元/股，总市值达2173亿元[1][16] - 截至1月9日，公司股东户数为16.71万户[1][16] 上市计划进展与不确定性 - 公司正与相关中介机构商讨H股发行上市工作，具体细节尚未确定[2][17] - 本次H股发行上市尚需提交公司董事会和股东会审议，并需经中国证监会备案及香港联交所、香港证监会核准[5][19] - 公司公告称，本次H股发行上市能否最终实施具有较大不确定性[2][17] 公司控制权与治理 - 本次H股发行上市不会导致公司实际控制人发生变化[6][20] - 公司实际控制人为朱兴明，一致行动人包括朱瀚玥、深圳市汇川投资有限公司[7][21] - 朱兴明生于1967年，现任公司董事长兼总裁，曾供职于华为电气技术有限公司、艾默生网络能源有限公司等[10][24] 国际化战略与业务构成 - 公司筹划H股上市旨在深入推进国际化战略落地，提升国际品牌形象与全球市场竞争力[11][25] - 公司业务主要分为四大板块：通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通[11][25] - 公司计划将国际化业务培育为新的增长极，2025年上半年继续坚定推进国际化业务以支撑中长期战略[13][27] 海外业务财务表现 - 公司海外业务收入占营业收入比例相对较低，2024年及2025年上半年分别为5.51%、6.43%[12][26] - 海外业务增长迅速，2024年及2025年上半年同比分别增长17.22%、39.34%[13][27] - 截至2025年6月底，公司外币货币性项目中的货币资金合计为3.58亿元人民币，其中美元（1972.02万美元）和欧元（1989.89万欧元）折算后分别为1.41亿元和1.67亿元人民币[13][27] - 公司2025年上半年优化了国际化团队体系，优先将中后台资源向海外一线倾斜以支持市场拓展[13][27] 融资目的与资金状况 - 公司希望借助H股发行上市在国际资本市场拓宽多元化融资渠道，以提升整体竞争力并实现高质量发展[13][27] - 公司持有多种外币资金，包括美元、欧元、港币、印度卢比、土耳其里拉、韩元、福林、挪威克朗、泰铢、日元等[14][28]

城市更新与投资 - 济南市实施城市更新项目92个 完成投资382亿元 入选2025年度中央财政支持实施城市更新行动城市及国家开发银行城市更新贷款试点城市 2个项目入选全国城市更新典型案例 [1] - 实施城中村改造项目54个 完成投资340亿元 惠及居民7.4万户 [1] - 开工城镇老旧小区改造项目12个 惠及居民1.1万户 [1] 交通基础设施建设 - 济南机场二期改扩建工程加速推进 济南火车站综合客运枢纽工程全面启动 [1] - 京台高速齐济段 济南至微山等6个高速公路项目建成通车 济泺路北延黄河隧道 零点立交桥建成投用 [1] - 工业南路 奥体西路等93条道路完成建设改造 [1] 轨道交通与公共交通发展 - 轨道交通4号线 8号线 6号线东段 济阳线和高新东区云巴通车运营 新增里程151.8公里 总里程达到248公里 [1] - 开通优化公交线路70条 公交与轨道交通接驳线路达到280条 [1]

董事会决议与公司治理 - 公司第十届董事会第十二次（临时）会议于2025年12月31日召开，会议应到董事9人，实到9人，审议通过了调整薪酬与考核委员会成员的议案，将委员由李华伟变更为田明，调整后委员会由主任委员张丕杰及委员田明、周志方组成 [1][2] - 公司第十届董事会第十三次（临时）会议于2025年12月31日召开，会议应到董事9人，实到9人，审议通过了多项关于2025年限制性股票激励计划的议案 [5] - 董事会审议通过了关于调整参股公司弘辉科技股权挂牌转让价格的议案，表决结果为9票同意 [21][22] 2025年限制性股票激励计划核心条款 - 激励计划拟授予限制性股票总计2,174.00万股，约占草案公布日公司股本总额93,118.05万股的2.33%，其中首次授予2,165.00万股，预留9.00万股 [7][30] - 激励计划涉及的首次授予激励对象共计313人，占公司截至2024年12月31日员工总数6,341人的4.94%，激励对象包括董事、高级管理人员及核心管理、核心技术（业务）人员 [33] - 公司全部在有效期内的激励计划（含2022年及2025年计划）所涉及的标的股票总数为4,348.00万股，约占公司股本总额的4.67%，未超过股本总额的10% [31] - 激励对象获授的限制性股票自完成登记之日起算，授予日与首次解除限售日之间的间隔不得少于24个月 [39] 股权激励的业绩考核条件 - **授予条件**：公司2022年-2024年净利润增长率平均值不低于10%，净资产收益率平均值不低于5.50%，2024年资产负债率不超过70%，且前两项指标不低于同行业平均值 [44] - **解除限售的公司层面业绩考核**：计划在2026年-2028年会计年度分年度考核，2026年～2028年净利润复合增长率较2024年均不低于13%，且不低于同行业均值或对标企业75分位值；2026年～2028年净资产收益率分别不低于7.00%、7.40%、7.50%，且不低于同行业均值或对标企业75分位值；各年末资产负债率均不高于67% [47][55] - **个人层面绩效考核**：激励对象个人绩效考核结果将影响其实际可解除限售的比例，若年度绩效考核等级为C（称职）及以上方可获得解除限售权限 [49][51][52] 股权激励的实施程序与授权 - 激励计划已经董事会薪酬与考核委员会审议通过，董事会表决时关联董事彭华文、杨治国、李华伟回避表决，相关议案需经国务院国有资产监督管理委员会批准及公司股东会特别决议审议通过后方可实施 [7][9][10][13] - 董事会提请股东会授权董事会办理激励计划的相关事宜，包括确定授予日、调整股票数量与价格、办理授予与解除限售登记、回购注销等具体事项，授权期限与激励计划有效期一致 [14][15][16][17] - 激励计划经股东会审议通过后，公司将在60日内召开董事会向激励对象首次授予权益并完成相关程序，预留部分需在股东会审议通过后12个月内明确授予对象 [58][59][75] 行业与公司战略背景 - 公司以高分子材料的研究及工程化应用为核心，业务涵盖轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等领域 [54] - “十五五”期间，公司致力于高质量发展，培育新质生产力，构建现代化产业体系，面对全球产业链重构等外部变局，需通过股权激励调动核心骨干员工积极性，实现战略转型 [54] - 激励计划选取了与公司业务相关度较高的20家A股上市公司作为对标企业，考核指标旨在反映公司主营业务经营情况、盈利能力成长性及股东回报 [47][54]

跨区域人员流动 - 元旦假期跨区域人员流动总量达1672.11万人次，日均557.37万人次 [1] - 公路人员流动量达1530.05万人次，日均510.02万人次，为主要出行方式 [1] - 铁路旅客到发量达128.26万人次，日均42.75万人次 [1] - 高速公路日均通行量达81.56万辆次，普通公路日均通行量达175.19万辆次，公路通行量增幅明显 [1] 城市交通客运 - 元旦期间城市交通总客运量达1274.04万人次，日均424.68万人次 [1] - 轨道交通客运量表现亮眼，跨年夜客运量创历史新高，达332.34万人次 [1] - 共享单车累计骑行216.22万人次，成为出行新热点 [1] - 交通观光热度持续攀升，双层观光巴士发车160班次、接待游客3718人次 [1]

公司海外业务现状 - 公司近年来持续拓展海外市场[1] - 公司在火电、水电、轨道交通、矿山机械等铸钢件领域具备成熟的国际销售经验[1] - 公司产品已通过多家全球知名企业合作进入国际市场[1] - 主要客户包括三菱重工、西屋制动、GE水电等行业领先企业[1] 公司发展战略与未来规划 - 公司始终重视产品质量与技术提升[1] - 公司积极把握全球市场机遇[1] - 公司海外业务保持稳健发展态势[1] - 未来公司将继续推进国际化布局[1] - 未来公司将与更多优质客户开展合作[1] - 未来公司将不断提升在全球市场的竞争力[1]

核心观点 - 中国主要城市通勤状况呈现“交通提速”暂时跑赢“城市变大”的总体趋势 但职住分离与“极端通勤”问题依然严峻 跨城通勤规模庞大且面临高成本挑战 [1][3][5][6][11][15] 轨道交通建设与效益 - 2020-2024年间 中国主要城市新增轨道运营里程3700公里 较2020年增长近50% 轨道覆盖城市数达45个 [1][3] - 2024年 中国主要城市45分钟以内通勤比重总体平均为77% 与2020年相比 九成（41个）城市通勤便捷度得到提升 [1][3] - 轨道覆盖通勤比重从2020年15%增长到2024年21% 其中超大城市达到30% [4] - 大规模轨道建设边际效应递减 近五年轨道800米覆盖通勤比重仅增加6个百分点 达到21% 滞后于里程增长 [5] - 贵阳是轨道建设效益最高的城市 5年间轨道覆盖通勤比重增加21个百分点 每公里轨道带来5400人通勤覆盖增量 [5] - 深圳 西安 南宁等轨道客流效益较好的城市 近5年轨道覆盖通勤比重增长超过10个百分点 每公里轨道增加通勤人口覆盖超过3200人 [5] - 2023-2024年间有13个城市新增轨道没有带来通勤覆盖提升 [15] 通勤效率与“极端通勤” - 2024年 有近五成超大城市通勤者进入“幸福通勤”区间——单程5公里可达 [1] - 过去五年间 5公里以内幸福通勤比重由降转升逐步回归 [6] - 60分钟以上“极端通勤”比重增速放缓但仍在增加 过去五年 32个城市极端通勤比重增加1-2个百分点 仅有深圳 南通2个城市出现1个百分点微弱下降 [6] - 北京是“极端通勤”最严重的城市 2024年其“极端通勤”人口占比达到29% 同比增加1个百分点 单程通勤时耗达47分钟 同比增加1分钟 [1][7] - 上海极端通勤人口占比为18% 位居全国主要城市第二位 重庆 天津 青岛 武汉极端通勤人口占比也均超15% [9] - 济南 西安 太原 合肥 徐州等城市近5年极端通勤处于较为明显的上升趋势 [9] - 2024年 合肥 徐州通勤效率下降2个百分点 为年度降幅最大的城市 [9] 城市通勤空间与职住分离 - 近五年 主要城市通勤半径均有1-3公里增长 北京 上海 重庆三地城市通勤半径同达42公里 为我国城市最大通勤半径 [1] - 超大城市平均通勤距离9.6公里 北京以11.6公里位居全国之首 也是全国唯一超过10公里的城市 [9] - 青岛职住分离度同比增加0.3公里 是年度增幅最大的城市 [9] - 2020年-2024年 合肥45分钟内通勤比例降幅达到4% 是中国主要城市中降幅唯一突破2%的城市 [10] - 合肥在同等规模城市中拥有最多的轨道里程 但轨道覆盖通勤比重却低于南宁 贵阳 福州 南昌 公交45分钟保障能力（46%）也低于同等规模城市的平均水平（48%） [10] 跨城通勤现状 - 在中国22个超大特大城市 约4%的通勤者需要每天跨城上班 这类通勤人口规模已超过400万人 [1][11] - 粤港澳大湾区城际通勤联系最为紧密 东莞（69万） 佛山（60万） 深圳（59万） 广州（58万）构成了全国规模最大的两个通勤圈 每天有超100万人口跨城通勤 [11] - 城际通勤以进入中心城市就业流入为主 超大 特大城市流入流出比分别为1.5:1和1.2:1 北京通勤人口流入流出比达到3:1 [11] - 城际通勤中 “边到边”模式占比高达64% 平均通勤距离近25公里 [11] - 有10%的跨城通勤发生在两个城市中心区之间（“心到心”） 这类通勤平均距离达到52.6公里 平均单程耗时达到153分钟 95%以上属于极端通勤 [1][12] - “心到心”跨城通勤者中 轨道800米以内覆盖通勤比例不足2% [12] - 在北上广深四个一线城市中 “心到心”跨城通勤者约有20万人 [12][14] - 国内一些城际通勤案例中 存在月通勤支出超过通勤者平均收入30%的极端情况 [15]

公司业务发展态势 - 公司积极开拓市场，在数据中心、轨道交通、智慧城市等领域均保持良好的发展态势 [1]

文章核心观点 - 成都市委全会提出推进高水平开放，加快建设全国重要的对外交往中心，旨在提升全球资源要素配置能力，实现从内部腹地到开放高地的转变，以高水平开放引领高质量发展 [1] 从“通道突围”迈向“体系开放” - 航空枢纽建设成效显著，国际及地区定期直飞航线拓展至82条，跻身全国第四、中西部第一，未来将从多维度提升国际航空枢纽能级 [1] - 陆路铁路网络发达，成渝中欧班列累计开行超3.8万列，通达全球超百个城市，建成25个“一带一路”国际供应链服务站，预计到2027年底将建成100个 [1] - 深度参与数字枢纽建设，加快打造“一带一路”重要信息通信节点和数据中心，完善全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点功能，做强国家超级计算成都中心与成都智算中心 [1] - 聚焦“航空+铁路+数字”立体枢纽体系建设，推动“通道网、物流网、数联网”三网融合，持续降低人流、物流、数据流成本，增强对高附加值产业的吸引力 [2] - 培育发展多类型国家物流枢纽，高水平运营国家骨干冷链物流基地，深入推进国家综合货运枢纽补链强链，提升成都都市圈及成渝地区双城经济圈的联动发展水平 [2] 着力培育高质量发展新动能 - 推进对外贸易创新发展和提质增效，持续打造电子信息、装备制造等重点外贸产业集群和鞋靴服装等特色外贸产业集群，扩大高技术高附加值中间品贸易 [3] - 加快建设“一带一路”进出口商品集散中心，支持企业拓展海外市场，并加快培育数字服务、文化服务等国家特色服务出口基地 [3] - 全面落实外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，鼓励在蓉外商投资企业增资扩股，积极吸引跨国公司在蓉设立地区总部等功能性机构 [4] - 加大外资项目招引力度，创新“出海招商”模式，健全外商投资全流程服务体系，做优“投资成都”品牌 [4] - 支持本土企业通过海外上市、境外直接投资等方式加快全球布局，加快培育具有全球资源配置能力的跨国公司，搭建“蓉易出海”公共服务平台 [4] - 加快打造电子信息、高端能源装备等世界级先进制造业集群，推动高端芯片、新型显示等重点产业提升全球配置资源水平 [5] - 深入实施服务业扩大开放综合试点，推进电信、医疗、文化、教育等领域扩大开放，稳妥推进金融高水平开放，加快建设“一带一路”金融服务中心 [5] - 加快布局建设世界一流的重大科技基础设施集群，协同打造“一带一路”科技创新合作区，支持全球顶尖企业在蓉设立研发机构，鼓励本土企业建立离岸创新基地 [5] - 深入实施“蓉漂计划”，面向全球引进顶尖人才，鼓励在蓉高校与境内外知名院校联合办学，加快集聚国际高端人才和创新创业团队 [5] 加快培育国际消费中心城市建设 - 成都凭借得天独厚的自然资源和历史文化，以及成功举办世运会等国际活动，国际知名度上升，已具备建设具有全球影响力大都市的现实条件 [6] - 成都加快建设国际消费中心城市，具体举措包括建设春熙路、交子公园千亿级商圈，加快发展首发经济，培育银发经济、文娱旅游等国际消费新热点 [7] - 推进国家进口贸易促进创新示范区发展，建强“两场两港”国际消费载体，推动亚蓉欧国家（商品）馆打造跨境商品消费中心，并推广川菜美食、医美康养等特色健康服务品牌 [7] - 营造国际化消费环境，积极发展入境消费，提升外籍人士出入境和支付便利性 [7] - 深化国际交往合作，分类拓展优化国际友城“朋友圈”，以汇聚全球资源要素，提升城市发展能级 [8] - 推动文化交流传播与国际人文交流合作，与文化贸易、展会论坛、投资洽谈等结合，提升城市美誉度和经济效益 [9]