公司活动安排 - 中国动力将于2025年9月11日星期四11:00-12:00举行2025年半年度业绩说明会 [2]

业绩说明会信息 - 2025年9月11日11:00 - 12:00举行半年度业绩说明会[3][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][4][6] - 以网络文字互动形式召开[3][5][6] 提问与互动 - 2025年9月4日至9月10日16:00前可会前提问[3][7] - 提问方式为登录上证路演中心网站或发公司邮箱[3][7] - 2025年9月11日11:00 - 12:00可登录上证路演中心互动[7] 参会与联系 - 参加人员有董事长等（特殊情况会调整）[6] - 联系人是证券事务部[9] - 提供联系电话、传真和邮箱[9][12] 后续查看 - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

公司信息 - 证券代码为600482，证券简称为中国动力[1] - 债券代码为110808，债券简称为动力定02[1] 人员变动 - 施俊于2025年9月2日离任公司第八届董事会董事等职务[3] - 施俊原定任期到期日为2027年4月10日，离任原因是工作调动[3] - 施俊离任后不在上市公司及其控股子公司任职，无未履行承诺[3] - 施俊辞职未致董事会成员低于法定最低人数，报告送达生效[5] 公告信息 - 公告日期为2025年9月3日[7]

指数表现 - 中证全指自由现金流指数上涨0.86%至932365点，成分股白银有色上涨10.08%、捷佳伟创上涨8.93%、国药现代上涨3.91%、健康元上涨3.66%、洛阳钼业上涨3.40% [1] - 自由现金流ETF基金(159233)上涨1.24%至1.14元，近2周累计上涨3.58% [1] - 基金近1周日均成交1760.88万元，盘中换手率1.07%，单日成交129.54万元 [1] 资金流向 - 基金单日资金净流入1919.27万元，近5个交易日有3日净流入，合计净流入2585.68万元，日均净流入517.14万元 [1] 历史收益特征 - 基金成立以来最高单月回报7.80%，最长连涨3个月累计涨幅12.56%，涨跌月数比3:0 [2] - 上涨月份平均收益率4.07%，月盈利概率92.00%，持有3个月盈利概率100.00% [2] - 最大回撤3.28%，相对基准回撤0.24%，回撤后修复天数12天 [2] 产品结构与费率 - 基金管理费率0.50%，托管费率0.10% [2] - 跟踪中证全指自由现金流指数，选取100只自由现金流率较高的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比57.03%，包括中国海油、五粮液、中远海控、洛阳钼业、格力电器、牧原股份、中国铝业、陕西煤业、正泰电器、泸州老窖 [3] - 权重明细显示美的集团权重2.66%涨1.36%、中国神华权重2.64%跌0.18%、五粮液权重2.21%涨1.17% [5] 产品信息 - 场外联接基金包括平安中证全指自由现金流ETF联接A(024887)与联接C(024888) [5]

付息安排 - 动力定02债券将于2025年9月9日支付自2024年9月9日至2025年9月8日期间的利息 [2] - 计息年度票面利率为1.8%（含税），每张面值100元可转债付息金额为1.8元人民币 [3] - 付息登记日为2025年9月8日，除息日和兑息日均为2025年9月9日 [4][6][7] 债券基本信息 - 债券发行总额为人民币150,000万元（15亿元），发行数量为15,000,000张 [5] - 债券期限为6年（2020年9月9日至2026年9月8日），转股期限为2021年3月9日至2026年9月8日 [2][5] - 最新转股价格为19.69元/股，初始转股价格为20.23元/股 [2] 付息对象与方式 - 付息对象为2025年9月8日上海证券交易所收市后登记在册的全体债券持有人 [8] - 公司委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司代理兑付付息，将在付息日前2个交易日足额划付利息资金 [9] 税务处理 - 居民企业债券持有人需自行缴纳企业所得税，实际派发金额为每张1.8元 [10] - 非居民企业（含QFII、RQFII）享受债券利息收入暂免征收企业所得税政策，实际派发金额为每张1.8元 [10] - 个人投资者（含证券投资基金）按20%税率征收个人所得税，实际派发利息为每张1.44元 [11]

付息安排 - 付息登记日为2025年9月8日 除息日和兑息日均为2025年9月9日 [1] - 计息期间为2024年9月9日至2025年9月8日 票面利率1.8% 每张面值100元可转债付息1.8元 [2] - 付息对象为2025年9月8日上交所收市后登记在册的全体债券持有人 [3] 债券基本信息 - 债券代码110808 简称"动力定02" 发行总额150,000万元（15亿元） [4] - 发行数量1,500万张 票面金额100元/张 债券类型为可转换公司债券 [1] - 债券期限6年（2020年9月9日至2026年9月8日） 转股期限为2021年3月9日至2026年9月8日 [2] - 初始转股价20.23元/股 最新转股价19.69元/股 [2] 付息操作细节 - 委托中国结算上海分公司代理兑付付息 公司需在付息日前2个交易日足额划付资金 [3] - 中国结算通过资金结算系统将利息划付至兑付机构 投资者从兑付机构领取利息 [3] 税务处理安排 - 居民企业自行缴纳债券利息所得税 实际派发金额为每张1.8元 [5] - 非居民企业（含QFII/RQFII）2021年11月7日至2025年12月31日免征企业所得税和增值税 实际派发每张1.8元 [5] - 个人投资者按20%税率代扣代缴利息所得税 税前每张付息1.8元 税后实际派发1.44元 [6]

债券基本信息 - 动力定02发行总额15亿元，数量1500万张，票面100元/张[6] - 债券期限6年，2020年9月9日至2026年9月8日[7] - 初始转股价20.23元/股，最新19.69元/股[7] 付息信息 - 第五年付息，2024年9月9日至2025年9月8日，利率1.8%[8] - 付息登记日2025年9月8日，除息和兑息日9日[5][9] 利息派发 - 居民企业每张派1.8元（含税）[13] - 非居民企业免所得税，每张派1.8元[13] - 个人投资者税后派1.44元，由兑付机构扣税[14][15]

财务表现 - 公司上半年实现营收276.51亿元 同比增长11.22% [1] - 归母净利润9.19亿元 同比增长93.35% [1] - 扣非净利润8.65亿元 同比增长106.39% [1] - 基本每股收益0.41元 拟每10股派发现金红利0.8161元 [1] - 新签合同额339.19亿元 同比增长25.42% [1] - 手持合同额627.94亿元 同比增长8% 环比增长7.24% [1] 业务发展 - 船用柴油机业务交付量增长18% 单价提升拉动毛利率 [1] - 新接订单增长47% 其中低碳机型占比超60% [1] - 大功率甲醇双燃料低速机10X92DF-M-1.0-LPSCR实现全球首次交付应用 [2] - 双燃料发动机矩阵完善 包括8S50ME-C9.7-GI-HPSCR 甲醇双燃料主机12G95ME-C-LGIM-EGRTC 中速双燃料发动机8M450DF [2] - 实现LNG 甲醇 氨燃料动力机型全面覆盖 满足IMO 2030年减排标准 [2] 研发投入 - 研发费用达13.79亿元 同比增长41.74% [3] - 加快高端 绿色 智能新产品研制步伐 [3] - 七类动力板块基本覆盖市场主流动力系统类型 满足多元化应用场景需求 [3] 行业背景 - 2025年1-6月我国造船完工量2413万载重吨 同比下降3.5% [3] - 新接订单量4433万载重吨 同比下降18.2% [3] - 公司船海产品生产交付数量实现逆周期快速增长 [3] - 政策要求2025年LNG 甲醇等绿色动力船舶国际市场份额超50% [2] - IMO要求2030年国际航运碳强度降低至少40% 零碳燃料占比达5%-10% [2] 战略转型 - 产品结构快速向高附加值 低排放方向转型 [1] - 化学动力板块切入新能源领域 [3] - 技术布局与全球减排标准同步推进 [2]

中船系板块市场表现 - A股中船系板块9月1日震荡走低 [1] - 中国动力股价下跌超过2% [1] - 昆船智能和中国海防股价均下跌超过1% [1] - 中船汉光和中船科技股价跟随下跌 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入276.51亿元，同比增长11.22%，归母净利润9.19亿元，同比增长93.35% [1] - 第二季度营业总收入153.39亿元，同比增长13.97%，归母净利润5.24亿元，同比增长35.2% [1] - 毛利率16.49%，同比增长39.26%，净利率6.35%，同比增长102.48% [1] - 扣非净利润8.65亿元，同比增长106.39% [1] - 每股收益0.41元，同比增长86.36%，每股经营性现金流2.35元，同比增长7.85% [1] - 三费占营收比4.2%，同比下降15.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.6亿元 [1] 资产负债状况 - 货币资金416.05亿元，同比增长35.94% [1] - 应收账款155.39亿元，同比增长5.47% [1] - 有息负债74.82亿元，同比下降30.38% [1] - 每股净资产17.63元，同比增长4.28% [1] - 现金资产非常健康 [4] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.92%，历史资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为3.14%，投资回报较弱，2022年ROIC最低为0.65% [3] - 2024年净利率4.94%，产品或服务附加值不高 [3] - 上市以来20份年报中亏损年份1次 [3] 业务驱动与风险关注点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [4] - 应收账款/利润比率达1117.19%，需关注应收账款状况 [5] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩22.26亿元，每股收益均值0.99元 [5] - 易方达国防军工混合A持有1604.70万股，为持仓最多基金，规模88.02亿元，近一年上涨41.29% [6] - 多家基金持仓变动显著，其中华夏国证自由现金流ETF新进十大持仓417.59万股，中欧价值发现混合A新进十大持仓290.45万股 [6]