文章核心观点 - 方大炭素预计2024年度净利润同比大幅减少，主要因下游钢铁行业需求缩减，石墨电极产品价格低位运行致盈利水平下降 [1] 公司情况 - 方大炭素1月23日晚公告，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润1.43亿元到2.03亿元，同比减少51.23%到65.64% [1] - 公司因下游钢铁行业市场需求缩减，石墨电极产品价格持续低位运行，盈利水平下降，净利润同比下降 [1] 行业情况 - 下游钢铁行业市场需求缩减，石墨电极产品价格持续低位运行 [1]

投资评级 - 报告维持公司"推荐"评级 [9][52] 核心观点 - 节能降碳政策有望在2025年大力推动电炉钢发展，石墨电极需求或将逐步回暖 [5][8] - 公司作为石墨电极龙头，新增产能逐步投放，未来将受益于行业回暖 [9][48] - 2025年电炉钢产量有望突破1.3亿吨，石墨电极需求有望逐步回暖 [1][8] 行业分析 - 2025年电炉钢产量在政策带动下，有望增长27%，达到1.34亿吨 [1][8] - 《钢铁行业节能降碳专项行动计划》要求2025年底电炉钢占比力争达到15% [8][34] - 电炉炼钢碳排放量不到高炉炼钢的1/4，吨钢CO2排放仅为0.5吨左右 [39] - 2023年国内电炉炼钢占比仅9.6%，2024年预计增长至10.5% [40] 公司分析 - 公司前三季度业绩承压，2024Q1-3实现归母净利润2.57亿元，同比-33.23% [7][36] - 超高功率石墨电极项目陆续投产，公司龙头地位更加稳固 [9][41] - 特种石墨逐步放量，全资子公司成都炭材总规划产能3万吨 [9][42] - 预计公司2024-2026年归母净利润依次为3.31/4.46/5.68亿元，对应PE为61/45/35倍 [9][52] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为43.28/51.61/59.66亿元，增长率分别为-15.7%/19.3%/15.6% [10][43] - 预计公司2024-2026年归属母公司股东净利润分别为3.31/4.46/5.68亿元，增长率分别为-20.5%/34.9%/27.3% [10][43] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.08/0.11/0.14元 [10][43]

投资评级 - 报告维持公司"推荐"评级 [43] 核心观点 - 节能降碳政策有望在2025年大力推动电炉钢发展，石墨电极需求或将逐步回暖 [2] - 公司作为石墨电极龙头，新增产能逐步投放，未来将受益于行业回暖 [43] - 2025年电炉钢产量有望突破1.3亿吨，石墨电极需求有望逐步回暖 [34] 公司业绩与财务表现 - 公司前三季度业绩承压，2024Q1-3实现归母净利润2.57亿元，同比-33.23%；扣非归母净利润1.67亿元，同比-48.43% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润依次为3.31/4.46/5.68亿元，对应现价，2024-2026年PE依次为61/45/35倍 [43] - 2024Q1-3公司营收同比下降19%，归母净利润同比下滑33% [18] 行业与政策影响 - 电炉钢利润低位，年内石墨电极价格走弱，主要受房地产需求低迷和基建项目开工率下滑影响 [1] - 《钢铁行业节能降碳专项行动计划》要求2025年底电炉钢占比力争达到15%，废钢利用量达到3亿吨 [2] - 电炉炼钢碳排放量不到高炉炼钢的1/4，2023年国内电炉炼钢占比仅9.6%，预计2024年缓慢增长至10.5% [28][29] 公司产能与产品结构 - 超高功率石墨电极项目陆续投产，公司龙头地位更加稳固，未来高端石墨电极产品占比将进一步提升 [3] - 特种石墨逐步放量，公司全资子公司成都炭材总规划产能3万吨，随着后期产能逐步投放，业绩贡献有望抬升 [3] - 合肥炭素5万吨迁建项目和眉山方大5万吨新建项目逐步投产，产品主要为超高功率石墨电极 [38] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为43.28/51.61/59.66亿元，增长率分别为-15.7%/19.3%/15.6% [44] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.08/0.11/0.14元，PE分别为61/45/35倍 [44] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为17.35%/19.57%/21.84%，净利润率分别为7.64%/8.65%/9.52% [49]

股权结构 - 方大集团持有公司股份1,524,413,321股，占总股本37.86%[2] 股权质押 - 2024年12月27日，方大集团分别质押83,000,000股、50,820,000股给平安银行沈阳分行和中国银河证券[3][5] - 本次质押后，方大集团累计质押股份731,728,590股，占其所持股数48.00%，占总股本18.18%[2][6] 到期质押 - 控股股东未来半年到期质押股份200,200,000股，对应融资余额120,000万元[7] - 半年至一年内到期质押股份83,000,000股，对应融资余额30,000万元[7]

理财资金 - 公司及控股子公司可用不超40亿元自有资金买理财产品[2] - 控股子公司成都炭材本次投资委托理财本金2亿元[3] - 截至公告披露日，未到期理财额度7亿元[10] 产品信息 - 产品预计年化收益率为1.2%+1%×n/N[4] - 产品预计收益40.29 - 72.33万元[2] - 理财期限60天，起息日2024年12月20日，到期日2025年2月18日[4] - 产品为保本浮动收益型，保障本金及最低收益1.3%[8] 其他 - 公司于2024年5月通过相关议案[2] - 产品计入其他流动资产，收益计入投资收益[10] - 控股子公司买理财可提高资金效率获收益[9]

会议概况 - 方大炭素2024年第八次临时股东大会于2024年12月25日召开[2] - 出席现场和网络投票股东及代理人共1447名，代表股份1585525405股，占比41.9829%[7] 投票情况 - 聘任会计师事务所议案，同意票数1579922072，占比99.6465%[12] - 5%以下股东表决中，同意票数55508751，占比90.8310%[12] 会议结果 - 会议召集、召开等均符合规定，决议合法有效[13]

证券代码：600516 证券简称：方大炭素 公告编号：2024-095 方大炭素新材料科技股份有限公司 2024 年第八次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东大会召开的时间：2024 年 12 月 25 日 （二）股东大会召开的地点：甘肃省兰州市红古区海石湾镇方大炭素办公楼 五楼会议室。 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1.出席会议的股东和代理人人数 | 1,447 | | --- | --- | | 2.出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,585,525,405 | | 3.出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的 | 41.9829 | | 比例（%） | | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况 等。 本次会议由公司董事会召集，董事长马卓先生主持本次会议，本次会议以现 1.公司在任董事 11 人，出席 11 ...

股权结构 - 方大集团持有公司股份1,524,413,321股，占总股本37.86%[2] 质押情况 - 2024年12月19日方大集团质押105,000,000股，占所持6.89%，总股本2.61%[4] - 2024年12月19日方大集团解除质押80,000,000股，占所持5.25%，总股本1.99%[6] - 本次质押及解除后累计质押597,908,590股，占所持39.22%，总股本14.85%[2] 到期情况 - 控股股东未来半年到期质押200,200,000股，占持股13.13%，总股本4.97%，融资余额120,000万元[10] - 控股股东未来一年内无到期质押股份[10]

方大炭素新材料科技股份有限公司 2024年第八次临时股东大会会议资料 2024年12月25日 1 2024年第八次临时股东大会资料之一 二、现场会议地点：甘肃省兰州市红古区海石湾镇方大炭 素办公楼五楼会议室。 三、会议召集人：方大炭素董事会。 四、参会人员：股东或股东代表、董事、监事、高级管理 人员及聘请的见证律师等。 五、会议主要议程 （一）介绍议案 （二）股东对议案进行审议并投票； 序号 议案名称 投票股东类型 A 股股东 非累积投票议案 1 关于聘任会计师事务所的议案 √ （三）宣布投票结果； 2 方大炭素新材料科技股份有限公司 2024年第八次临时股东大会会议议程 本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式。采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系 统投票平台的投票时间为2024年12月25日的交易时间段，即 9:15—9:25，9:30—11:30，13:00—15:00；通过互联网投票 平台的投票时间为2024年12月25日9:15—15:00。 一、现场会议时间：2024年12月25日上午10:00。 （四）宣读大会决议； 3 （五）见证律师对本次股东大会发表见证意见； （ ...

证券代码：600516 证券简称：方大炭素 公告编号：2024-092 方大炭素新材料科技股份有限公司 关于召开 2024 年第八次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024 年第八次临时股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 网络投票起止时间：自 2024 年 12 月 25 日 至 2024 年 12 月 25 日 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 12 月 25 日 10 点 00 分 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 （六）融资融券、转融通、约定购回业务账 ...