文章核心观点 方大炭素控股股东方大集团部分股份解质及质押，解质及质押后累计质押股份占其所持公司股数的48.25%，占公司总股本的18.27% [1] 股份解质押情况 - 2025年3月25日，方大集团将质押给中国民生银行股份有限公司沈阳分行的158,200,000股股票解除质押并完成手续，占其所持股份比例10.38%，占公司总股本比例3.93% [1][2] - 此前2022年和2023年方大集团曾将部分股票质押给该行 [1] 股份质押情况 本次股份质押基本情况 - 方大集团于3月26日将204,000,000股质押给中国民生银行股份有限公司沈阳分行，占其所持股份比例13.38%，占公司总股本比例5.07%，用途为补充流动资金 [2] 本次质押股份用途情况 - 本次质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保障用途的情形 [3] 股东累计质押股份情况 - 截至本次解除质押及质押完成，方大集团累计质押股份735,528,590股，占其所持有公司股数的48.25%，占公司总股本的18.27% [1][3]

股权结构 - 方大集团持有公司股份1,524,413,321股，占总股本37.86%[1] 股权质押 - 2025年3月25日方大集团解除质押158,200,000股，占所持10.38%，总股本3.93%[2] - 解除后剩余质押531,528,590股，占所持34.87%，总股本13.20%[3] - 2025年3月26日方大集团质押204,000,000股，占所持13.38%，总股本5.07%[4][5] - 本次质押无重大资产重组业绩补偿等担保用途[6] - 完成后累计质押735,528,590股，占所持48.25%，总股本18.27%[1][8]

文章核心观点 3月22日方大炭素与晶泰科技签署战略合作协议，发挥双方优势推进“AI+工业”智能化转型，助力新能源新材料产业发展，业内预计“AI+工业”未来3 - 5年有望形成千亿级市场规模 [1][4] 合作双方情况 - 晶泰科技成立于2015年，是人工智能领域领军企业，在AI for Science领域优势显著，2023年获SAIL奖，2024年6月成港交所18C规则下首家上市公司，已与微软等国际知名企业和机构合作 [2] - 方大炭素是我国炭素材料行业龙头企业，有核级炭素制品生产资质，产品包括石墨电极等，应用于多领域，2002年在上交所上市，2023年发行GDR在瑞交所挂牌，成西北地区首家“A+G”上市公司 [3] 合作协议内容 - 围绕炭素新材料领域开展深度合作，晶泰科技依托技术优势，结合方大炭素经验，推进高性能炭基材料智能化研发与生产工艺优化，构建AI与新材料结合范式 [1] - 构建垂直大模型等，沉淀超百个算法模型，打造“AI+工业”应用范式，实现技术突破与产业化落地 [1] 合作具体举措 - 共同设立“晶泰 - 方大炭素智能研究院”，组建研发委员会，开展多层次、多领域合作 [2] - 提升高端碳基材料量产效率，突破锂电池负极材料等关键技术 [2] - 构建数字化系统，实现全流程智能化管理 [2] - 融合量子计算模拟等，贯穿材料研发 - 生产 - 应用全链条 [2] - 建立专项人才基金，每年为方大炭素培养50名以上AI技术骨干，引进全球高端人才 [2] 合作意义 - 标志传统制造业与人工智能技术深度融合，为我国新材料产业技术创新和产业升级提供示范 [3] - 方大炭素有望提升生产效率，降低成本，推动产业向高端化、智能化发展 [3] - 是晶泰科技践行“AI for Science”理念的重要里程碑，助力方大炭素突破效率瓶颈，为国家战略性产业提供底层技术支撑 [4] - 是传统制造业与人工智能企业深度合作典型案例，推动传统工业向智能化、绿色化转型，落实“人工智能 +”国家战略 [4]

理财投资金额 - 公司及控股子公司委托理财投资金额为4.5亿元[2] - 2025年3月7日通过使用不超16亿元自有资金买理财产品议案[2] - 公司及控股子公司本次投资委托理财产品金额分别为2.7亿和1.8亿元[4] 理财产品情况 - 委托理财产品投资债权类资产比例不低于80% [5] - 委托理财产品投资其他类型资产比例低于20% [5] - 委托理财产品业绩报酬计提基准为2.8% [6] - 持有期年化收益率大于2.8%，管理人提取超出部分50%作报酬[6] 理财额度使用 - 截至公告披露日，公司及控股子公司已使用理财额度4.5亿元[11]

理财决策 - 公司拟用不超16亿自有资金买理财产品[1][3][7] - 2025年3月7日董事会审议通过该议案[7] - 授权期限自审议通过日起12个月内[6][7] 理财目的与产品 - 目的是提高资金使用效率和经济效益[2] - 产品为安全、流动好且合规的产品[1][5] 风险与控制 - 预期收益受宏观因素影响有不确定性[1][8] - 采取加强分析等风险控制措施[8]

会议相关 - 第九届董事会第九次临时会议于2025年3月7日召开，11位董事全部出席[1] 议案表决 - 《关于"提质增效重回报"行动方案的议案》全票通过[3] - 《关于使用自有资金购买理财产品的议案》全票通过[5] 资金使用 - 公司及控股子公司拟用不超16亿元自有资金买理财产品，期限12个月[4]

担保情况 - 公司为方大特钢担保余额4亿元[1] - 与方大特钢互保金额不超10亿，期限十年[2] - 公司及子公司对外担保总额15亿，占比8.79%[10] - 公司为子公司实际担保余额0.5亿，占比0.29%[10] 贷款情况 - 2023年1月申请贷款最高额不超2.5亿，2025年1月已偿还[2][3] - 近日申请贷款最高额不超4亿，方大特钢担保，公司反担保[3] 方大特钢业绩 - 2023年末总资产197.77亿，净资产92.18亿，营收265.07亿，净利润6.89亿[4] - 2024年1 - 9月总资产220.33亿，净资产93.46亿，营收188.64亿，净利润1.89亿[4] 股权情况 - 方大钢铁及其一致行动人控制持有方大特钢39.02%股权[5]

业绩数据 - 2024年度预计归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元到2.03亿元，同比减少51.23%到65.64%[1][2] - 2024年度预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2800万元到4100万元，同比减少88.51%到92.15%[1][2] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为4.162376亿元，扣除非经常性损益的净利润为3.568903亿元[5] - 2023年每股收益为0.11元，以40.25970368亿股总股本为基数计算[6] 业绩变动原因 - 下游钢铁行业需求缩减，石墨电极价格低位运行致公司盈利下降[7] 非经常性损益情况 - 2024年非经常性损益对净利润影响约1.4亿元，主要是公允价值变动损益及政府补助[8] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经注册会计师审计，无重大不确定因素影响准确性[3][9] - 预告数据为初步核算，准确财务数据以2024年年度报告为准[10]

文章核心观点 - 方大炭素预计2024年度净利润同比大幅减少，主要因下游钢铁行业需求缩减，石墨电极产品价格低位运行致盈利水平下降 [1] 公司情况 - 方大炭素1月23日晚公告，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润1.43亿元到2.03亿元，同比减少51.23%到65.64% [1] - 公司因下游钢铁行业市场需求缩减，石墨电极产品价格持续低位运行，盈利水平下降，净利润同比下降 [1] 行业情况 - 下游钢铁行业市场需求缩减，石墨电极产品价格持续低位运行 [1]

投资评级 - 报告维持公司"推荐"评级 [9][52] 核心观点 - 节能降碳政策有望在2025年大力推动电炉钢发展，石墨电极需求或将逐步回暖 [5][8] - 公司作为石墨电极龙头，新增产能逐步投放，未来将受益于行业回暖 [9][48] - 2025年电炉钢产量有望突破1.3亿吨，石墨电极需求有望逐步回暖 [1][8] 行业分析 - 2025年电炉钢产量在政策带动下，有望增长27%，达到1.34亿吨 [1][8] - 《钢铁行业节能降碳专项行动计划》要求2025年底电炉钢占比力争达到15% [8][34] - 电炉炼钢碳排放量不到高炉炼钢的1/4，吨钢CO2排放仅为0.5吨左右 [39] - 2023年国内电炉炼钢占比仅9.6%，2024年预计增长至10.5% [40] 公司分析 - 公司前三季度业绩承压，2024Q1-3实现归母净利润2.57亿元，同比-33.23% [7][36] - 超高功率石墨电极项目陆续投产，公司龙头地位更加稳固 [9][41] - 特种石墨逐步放量，全资子公司成都炭材总规划产能3万吨 [9][42] - 预计公司2024-2026年归母净利润依次为3.31/4.46/5.68亿元，对应PE为61/45/35倍 [9][52] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为43.28/51.61/59.66亿元，增长率分别为-15.7%/19.3%/15.6% [10][43] - 预计公司2024-2026年归属母公司股东净利润分别为3.31/4.46/5.68亿元，增长率分别为-20.5%/34.9%/27.3% [10][43] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.08/0.11/0.14元 [10][43]