摘要 全球信任体系受损，贸易摩擦及外储冻结事件削弱了各国对美元和美债 的信任，促使各国在资产配置和贸易结算中寻求多元化，降低对美元的 依赖。 全球贫富分化加剧，可能导致社会矛盾激化，并引发政治势力将内部矛 盾向外部转移的风险，需警惕由此带来的全球性风险。 美国挑起贸易摩擦旨在保障安全，降低对外国核心产品依赖，并希望通 过制造业回流增加就业，重塑全球经济和货币体系。 中国强调提高大宗商品、粮食、能源、矿产等核心资源品的安全保障能 力，实现产业链和供应链的自主可控，并提供核心技术供给。 中国社会主要矛盾已转变为人民日益增长的美好生活需要与不平衡、不 充分的发展之间的矛盾，政策重点转向解决发展不平衡问题，实现共同 富裕。 房地产周期在 2018 年出现拐点，对中国利率体系产生深远影响，房价 下行压力影响居民财富配置、金融体系及地方政府财力，需重新审视并 调整策略。 "新宏观"框架分享——我所经历和研究的十年宏观 20250805 当前低通胀预期下，居民财富配置应以保住本金为主要目标，稳健型资 产更具吸引力，同时关注高股息高分红资产及出口出海资产的结构性机 会。 Q&A 近年来宏观经济环境发生了哪些重要变化？ 自 2 ...