公司核心技术与行业地位 - 公司是全球唯一采用全电熔技术生产中硼硅玻璃管的企业，其工艺技术领先国际同行业20年，具有绿色、环保、节能、零排放及生产成本优势，产品质量优于国内外同类产品 [2] - 公司主导研发的预灌封注射器全产业链国产化生产技术，实现了原材料、生产设备、技术工艺的全面国产化，打破了欧美国家的长期垄断 [2] - 公司是国内首家能够规模化稳定生产符合国际质量标准中硼硅玻璃管的企业，中硼硅玻瓶生产规模行业领先，拥有超过700家稳定的下游医药企业客户 [5] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业 [7] 业务模式与增长战略 - 公司建立了“玻管+玻瓶和预灌封+药品受托生产”的一体化智能生产运营体系，打造全球制剂药品生产的成本洼地，是“共享工厂”生产性服务的创新模式 [3] - 公司的预灌封注射器和医药一体化CMPO智造服务业务，将成为未来业绩增长的第二成长曲线 [5] - 公司将依托云南滇中国家级新区建设一体化医药全产业链国产化智能制造基地，利用云南低电价可降低玻管成本30%以上，以辐射南亚东南亚25亿人市场 [8] 行业背景与市场机遇 - 中硼硅玻璃作为药品注射剂、生物制品的重要包装材料，核心技术长期被德国、美国、日本企业垄断 [5] - 在一致性评价、关联审评、带量采购等行业政策推动下，中硼硅玻璃对低硼硅和钠钙玻璃产品的替代进程正在加速 [5] - 随着生物制剂、疫苗、医美针剂需求爆发，催生高端包材刚需，预灌封注射器赛道年均增速达30% [8] - 全球中硼硅药玻市场规模超过500亿元，中国产能具备成本与绿色制造优势 [8] 融资情况与投资者观点 - 公司近期完成数亿元Pre-IPO轮融资，由中金资本旗下基金和春光齐享基金联合领投，是近年生物制药产业上游领域最大单笔融资项目之一 [2] - 投资者认为公司凭借全球首创的冷顶式全电熔维洛法技术，打破了国外垄断，彻底改变了行业“卡脖子”窘境，充分契合新质生产力发展方向 [6] - 投资者看重公司作为推进高端药包材国产替代的龙头力量，及其在生命科学上游关键材料实现长期价值与国际化突破的潜力 [8]

公司2025年第三季度营运表现 - 2025年第三季度未经审核收入约人民币32.6亿元，同比增长约2.6% [1] - 收入增速环比2025年上半年有所提升，2025年上半年收入同比增长仅为0.1% [1] 分业务板块表现 - 血液管理业务：2025年第三季度收入增长超过10%，2025年上半年收入4.54亿元，同比增长8.1%，主要受益于海外市场采购需求恢复 [2] - 骨科业务：2025年第三季度收入增长约10%，扭转了2025年上半年收入7.33亿元、同比下滑1.6%的趋势 [2] - 介入业务：2025年第三季度收入增长超过10%，相比2025年上半年收入11.00亿元、同比下滑1.3%有明显恢复 [3] - 药品包装业务：2025年第三季度收入低个位数上升，2025年上半年收入11.66亿元，同比微降0.1% [3] - 通用医疗器械业务：2025年第三季度收入低个位数下降，2025年上半年收入31.91亿元，同比基本持平（+0.1%） [2] 国际化与研发进展 - 2025年上半年海外业务收入16.24亿元，同比增长4.0%，收入占比提升至24.4% [3] - 美国市场收入7.24亿元，同比增长7.9% [3] - 2025年上半年研发费用达3.16亿元，同比增长4.6%，占收入比重提升至4.7% [3] 未来增长驱动力 - 围术期产品、自动注射笔等新产品组合持续放量，有望推动收入恢复增长 [1][3] - 国际化布局稳步推进，将贡献重要增量 [1][4] - 公司持续推动集团内资产评估和资产重组，未来资产注入有望带来业绩增长新增量 [1][5] 财务预测 - 预测2025-2027年营业收入分别为134.56亿元、144.33亿元和153.15亿元，同比分别增长2.82%、7.27%和6.11% [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为19.99亿元、21.09亿元和22.17亿元，同比分别增长-3.27%、5.49%和5.15% [6]

生产运营状况 - 公司各生产线产能基本饱和，处于满负荷生产状态 [2] - 预灌封注射器项目设备已到位，产能需结合设备安装调试和市场情况逐步释放 [2] 产品销售与市场 - 公司中硼硅玻璃瓶产品在第十批集采中销售保持稳定 [2] - 公司2025年前三季度出口收入实现同比增长 [2]

资产重组交易概述 - 公司拟通过发行股份方式收购山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权 [1] - 交易对手方包括威高股份及其关联方 威高股份为威高普瑞控股股东持股94.07% 同时也是威高血净第二大股东 [1] - 交易按每股31.29元价格发行股份支付对价 交易完成后威高普瑞成为上市公司全资子公司 [1] - 重组为集团内部整合 不会导致上市公司控制权变更 [1] 市场反应与交易背景 - 资产重组预案披露后 公司股价于11月3日涨停 报收42.30元 单日涨幅达10.01% [1] - 交易被解读为公司应对集采常态化的关键布局 [1] - 截至25年三季度末 公司货币资金达16.33亿元 为战略布局提供底气 [7] 公司主营业务压力 - 2025年前三季度公司实现净利润3.41亿元 同比增长7.92% [3] - 归母净利润增速从2023年的40.32%大幅回落至2024年的1.58% [3] - 核心产品血液透析器和透析管路合计贡献超过八成毛利 [3] - 2024年下半年起部分省份执行集采后 两类产品平均出厂价较上年同期分别下降约16%和11% [3] - 压力测试显示 若产品全国集采且费用结构不变 公司净利润将较基准下降约24.90% [3] 收购标的与协同效应 - 威高普瑞为国内首家取得预灌封注射器注册证企业 产品线涵盖预灌封注射器 卡式瓶及自动注射笔等 [4] - 威高普瑞预灌封产品国内市场占比超过50% 国内排名第一 国际市场销量位列行业前五 [4] - 整合后可实现材料 灭菌和包装验证等环节内生配套 降低对外采购依赖 [4] - 整合可协同公司中空纤维过滤技术优势与威高普瑞生物制药领域客户资源 [6] - 交易有助于共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场 [6] - 收购有望使公司业务版图进一步扩大 发挥协同效应 打开第二成长曲线 [7]

交易概述 - 威高血净筹划以发行股份方式购买威高普瑞100%股权 股份发行价格定为31.29元/股 [1] - 交易为威高集团内部资源优化 交易方均隶属于威高集团 实际控制人均为陈学利 [1] - 交易完成后 威高血净主营业务将新增预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售 [1] 市场反应与公司估值 - 复牌当日（11月3日） 威高血净一字涨停 总市值升至176.7亿元 [2] 威高普瑞业务与财务表现 - 威高普瑞核心产品涵盖预灌封注射器全系列、卡式瓶及自动注射笔等 预灌封产品在国内市场占比超过50% [2] - 2023年至2025年上半年 威高普瑞实现营业收入分别为14.26亿元、16.84亿元、9.39亿元 净利润分别为4.90亿元、5.85亿元、3.27亿元 [2] - 截至2025年6月底 威高普瑞总资产为34.25亿元 [2] 威高血净业务与财务表现 - 威高血净专注于血液净化医用制品领域 主要产品包括血液透析器、血液透析管路等 [2] - 今年前三季度 威高血净实现总营收27.36亿元 同比增长3.45% 归母净利润3.41亿元 同比增长7.92% 毛利率为40.69% [2] - 今年前三季度 威高血净研发投入约1.21亿元 [2] - 截至2025年第三季度末 威高血净总资产为84.68亿元 同比增长21.15% 货币资金为16.33亿元 [3] 交易协同效应与前景 - 交易完成后 双方可共同开拓生物制药上游业务市场 [1] - 收购有望通过资源整合发挥协同效应 为威高血净打开第二成长曲线 [1] - 威高普瑞注入后 威高血净的整体资产质量和盈利能力将进一步提升 [3]

东土科技收购高威科 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购高威科100%股份，预计构成重大资产重组，股票将于11月3日复牌 [1][2] - 收购发行价格为18.56元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80% [2] - 高威科是一家从事工业自动化、数字化综合服务的高新技术企业，业务覆盖新能源电池、光伏、汽车等多个制造业细分行业，拥有数千家客户资源 [3] - 高威科子公司深圳微秒自主开发了PLC、伺服系统等多种运动控制核心产品 [3] - 收购旨在实现产品、技术与市场深度融合，补齐上市公司在解决方案环节的能力短板，推动向成套解决方案及系统化服务模式升级 [3][4] - 2025年前三季度公司营业收入5亿元，同比下降11.72%，主要因主动缩减低毛利率解决方案业务 [4] - 同期公司智能控制器订单金额同比增长87.55%，工业操作系统及相关软件服务订单金额增长13.63% [4] - 同期智能控制器收入同比增长16.94%，工业操作系统及软件服务收入增长12.85% [4] - 公司近期通过参股深圳逐际动力、成都安努智能及领投北京人形机器人创新中心等方式布局具身机器人领域 [4] - 停牌前公司市值报149亿元，年初至今股价涨幅超过100%，去年7月上旬至今年9月中旬股价涨幅一度超过300% [1] 威高血净收购威高普瑞 - 公司拟发行股份购买威高普瑞100%股权，预计构成重大资产重组，股票将于11月3日复牌 [1][5] - 交易对方为上市公司实际控制人陈学利控制的企业，本次交易构成关联交易 [6] - 威高普瑞是国内第一家取得注册证的预灌封注射器生产厂家，产品涵盖整个预灌封注射器系列 [6] - 威高普瑞预灌封产品国内市场占比超过50%，在国内市场排名第一，国际市场销量位列行业前五 [6] - 交易完成后，公司主营业务将新增预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售 [7] - 公司旨在通过整合标的公司技术积累和产品布局，实现多元化经营，提升抗风险能力，拓展行业增长空间 [7] - 2025年前三季度公司营业总收入27.36亿元，同比增长3.45%，归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长7.92% [7]

东土科技重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购高威科100%股份，交易预计构成重大资产重组，公司股票将于11月3日复牌 [1][2] - 本次发行股份购买资产的发行价格为18.56元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80% [2] - 收购前公司市值报149亿元，年初至今股价涨幅超过100%，去年7月上旬至今年9月中旬股价涨幅一度超过300% [1] 高威科业务概况 - 高威科是一家专业从事工业自动化、数字化综合服务和自动化控制系统核心产品研发、生产和销售的高新技术企业 [3] - 业务覆盖新能源电池、光伏、汽车、消费电子、环保、印刷包装等制造业细分行业，拥有覆盖全国主要经济区域的销售网络及数千家客户资源 [3] - 子公司深圳微秒自主开发了PLC、伺服系统、驱控一体化专机等多种运动控制核心产品，覆盖自动化控制的控制层、驱动层和执行层 [3] 收购协同效应与公司战略 - 收购将促使双方在产品、技术与市场层面深度融合，补齐上市公司在解决方案环节的能力短板，推动由提供产品向成套解决方案及系统化服务模式升级 [4] - 公司聚焦工业网络和智能控制核心技术，产品分为工业操作系统及相关软件服务、智能控制器及解决方案、工业网络通信三类 [3] - 2025年前三季度公司实现营业收入5亿元，同比下降11.72%，但智能控制器订单金额同比增长87.55%，工业操作系统及相关软件服务订单金额同比增长13.63% [4] - 公司近期通过多项战略投资深度布局具身机器人领域，参股深圳逐际动力科技有限公司、成都安努智能技术有限公司，并拟领投北京人形机器人创新中心有限公司A轮 [5] 威高血净重大资产重组 - 公司拟发行股份购买威高普瑞100%股权，交易预计构成重大资产重组，公司股票将于11月3日复牌 [6] - 交易对方均为上市公司实际控制人陈学利控制的企业，本次交易构成关联交易 [6] - 2025年前三季度公司营业总收入为27.36亿元，同比增长3.45%，归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长7.92% [7] 威高普瑞业务概况 - 威高普瑞是国内第一家取得注册证的预灌封注射器生产厂家，产品品种涵盖整个预灌封注射器系列 [6] - 预灌封产品国内市场占比均超过50%，在国内市场行业中排名第一，在国际市场销量位列行业前五 [6] - 预灌封给药系统及自动安全给药系统主要应用于生物医药领域，下游生物药、疫苗等产业蓬勃发展带动市场需求快速增长 [6]

A股并购重组市场整体概况 - 市场热度持续攀升，多项政策利好下，资本赋能产业转型显成效，深化并购重组市场改革的各项举措正在落地开花 [1] - 截至发稿，本周披露并购重组进展的A股上市公司共有21家 [1] - 时空科技因拟收购嘉合劲威100%股权切入存储领域，股价斩获八连板 [1] 代表性并购重组交易案例 - 威高血净拟通过发行股份方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权，交易构成重大资产重组及关联交易，交易完成后威高普瑞将成为其全资子公司 [3] - 东土科技拟通过发行股份及支付现金方式购买高威科100%股份，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，本次交易预计构成重大资产重组 [5] - 胜利股份筹划发行股份及支付现金购买由控股股东及其关联方控制的燃气类相关资产并募集配套资金，交易标的包括中油珠海100%股权等，预计构成重大资产重组 [6] - 凌志软件筹划通过发行股份及支付现金方式购买凯美瑞德（苏州）信息科技股份有限公司控股权并募集配套资金 [6] 交易金额与股权比例 - 百川能源拟2.15亿元取得西安中科光电22.86%股权 [1] - 安孚科技拟3.04亿元收购安孚能源6.7402%股权 [1] - 鹏鼎控股拟以3.57亿元收购并增资无锡华阳科技 [1] - 九芝堂拟2.1亿元收购吉象隆生物技术有限公司35%股权 [1] - 领益智造拟24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权 [1] - 康龙化成拟13.46亿元收购佰翱得82.54%股份 [1] - 中远海能拟5.98亿元收购上海液化气100%股权 [1] - 新兴铸管拟1.51亿元购买控股子公司阜康能源10%股权 [2] - 博源化工拟27.26亿元收购银根矿业10.65%股权 [2] - 得利斯拟3232万元收购裕丰和食品100%股权 [2] 并购战略与产业协同 - 威高血净收购威高普瑞可整合标的公司技术积累和产品布局，将产品线扩展到医药包材领域，实现业务协同 [4] - 东土科技收购高威科可补齐公司在解决方案环节的能力短板，推动由提供产品向成套解决方案及系统化服务模式的升级，同时提升高端装备制造领域核心控制技术国产化率 [5] - 威高普瑞是国内首家取得预灌封注射器注册证的企业，核心产品实现关键医药包材的国产化替代 [4]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权 [1] - 本次交易构成重大资产重组及关联交易 交易完成后威高普瑞将成为其全资子公司 [1] - 交易对手方包括威高股份等三家主体 其中威高股份持有威高普瑞94.07%股权 [1] - 交易本质是威高系内部的资产优化整合 不会导致公司实际控制人变更 [1] 标的公司情况 - 威高普瑞成立于2018年 注册资本1.06亿元 是国内首家取得预灌封注射器注册证的企业 [2] - 核心产品涵盖预灌封注射器全系列 卡式瓶及自动注射笔等 广泛应用于疫苗 生物制剂 医美等领域 [2] - 公司引进国际先进生产线及技术 能为生物制药企业提供一站式药品递送解决方案 [2] 上市公司基本面 - 今年前三季度 公司实现营业总收入27.36亿元 同比增长3.45% [2] - 归母净利润3.41亿元 同比增长7.92% 扣非净利润3.33亿元 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为4.85亿元 同比增长63.33% [2] - 作为国内血液净化领域龙头企业 核心产品涵盖血液透析器 透析管路 腹膜透析液等全系列产品 [2] - 产品覆盖全国6000多家医疗机构 其中三级医院超1000家 [2] 交易战略意义与协同效应 - 交易是公司完善产业链布局的关键一步 可将产品线扩展到医药包材领域 [3] - 通过整合上市公司中空纤维过滤技术优势与威高普瑞在生物制药领域的客户资源 实现双向赋能 [3] - 双方将共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场 [3] - 此次整合是威高集团资源优化的重要实践 能解决同业竞争潜在问题 提升集团整体运营效率 [3] 交易进展与后续安排 - 公司股票将于11月3日复牌 [1] - 本次交易涉及标的资产的审计 评估工作尚未完成 [3] - 相关资产经审计后的财务数据 经评估的资产评估结果将在重组报告书中披露 [3]

交易概述 - 威高血净筹划以发行股份方式购买威高普瑞100%股权，交易完成后威高普瑞将成为其全资子公司 [1] - 威高血净股票自2025年10月20日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 交易对方为威高股份、威海盛熙和威海瑞明，威高血净已于10月17日与交易对方签署《合作意向协议》 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，不会导致公司实际控制人变更，不构成重组上市，本质为"威高系"内部资产重组与整合 [3] 交易标的与相关方 - 交易标的威高普瑞成立于2018年，由威高股份控股，持股比例为94.07% [2] - 威高普瑞是中国第一家取得注册证的预灌封注射器生产厂家，致力于为全球生物制药企业提供一站式药品递送整体解决方案 [2] - 威高股份是威高血净的第二大股东，交易中的另外两家企业威海盛熙和威海瑞明同样具有"威高"背景 [2] - 威高血净、威高普瑞、威高股份同属于威高集团，该集团始建于1988年，主营业务涵盖医疗器械和医药 [1] 公司财务与上市情况 - 威高血净于2025年5月在上海证券交易所主板上市，成为威高集团旗下第四家上市公司 [3] - 公司2022-2024年营业收入分别为34.26亿元、35.32亿元、36.04亿元，归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元、4.49亿元 [3] - 2025年上半年，公司实现营业收入17.65亿元，较上年同期增长8.52%，实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，较上年同期增长10.11% [3]