板块整体表现 - 11月7日造纸板块整体微涨0.02%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，太阳纸业以2.22%的涨幅领涨，松炀资源以5.01%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 太阳纸业收盘价为14.71元，涨幅2.22%，成交量为20.15万手，成交额为2.95亿元 [1] - 仙鹤股份收盘价为23.18元，涨幅1.98%，成交量为2.83万手，成交额为6550.44万元 [1] - 冠豪高新收盘价为3.38元，涨幅1.20%，成交量为21.37万手，成交额为7176.00万元 [1] 领跌个股表现 - 松炀资源收盘价为20.47元，跌幅5.01%，成交量为10.91万手，成交额为2.26亿元 [2] - 华泰股份收盘价为4.13元，跌幅3.95%，成交量为112.43万手，成交额为4.70亿元 [2] - 景兴纸业收盘价为6.15元，跌幅2.69%，成交量为107.68万手，成交额为6.68亿元 [2] 板块资金流向 - 当日造纸板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.56亿元，游资资金净流出5872.82万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为2.15亿元 [2] 个股资金流向 - 太阳纸业获得主力资金净流入8282.98万元，主力净占比达28.11%，但游资和散户资金分别净流出2936.46万元和5346.52万元 [3] - 博汇纸业主力资金净流入1155.57万元，主力净占比3.36%，游资资金净流出1452.05万元 [3] - 冠豪高新主力资金净流入240.50万元，主力净占比3.35% [3]

股价与资金流向 - 截至2025年11月6日收盘，公司股价报收于1.79元，当日股价持平，换手率为1.96%，成交量为114.25万手，成交额为2.04亿元 [1] - 11月6日主力资金净流入194.81万元，占总成交额0.95%，游资资金净流出217.14万元，占总成交额1.06%，散户资金净流入22.32万元，占总成交额0.11% [1] - 近5个交易日中，有4日主力资金为净流出状态，其中10月31日净流出额最大，达2306.44万元，占比5.19% [1] 主要财务指标与行业对比 - 公司总市值为104.1亿元，高于行业均值68.65亿元，在38家行业公司中排名第4，净资产为170.17亿元，远高于行业均值41.32亿元，排名第2 [2] - 公司前三季度归母净利润为-2.9亿元，同比大幅下降522.74%，在行业中排名第37位，扣非净利润为-4.12亿元，但同比上升6.32% [2] - 公司市净率为0.67，显著低于行业均值4.03，在行业中排名第1，毛利率为7.91%，低于行业均值14.76%，排名第32 [2] 近期经营业绩表现 - 2025年前三季度公司实现主营收入211.33亿元，同比下降2.17%，第三季度单季主营收入72.91亿元，同比下降0.77% [2] - 第三季度单季归母净利润为-3.31亿元，同比下降636.03%，单季扣非净利润为-3.47亿元，同比下降4.37% [2] - 公司负债率为67.69%，财务费用为6.24亿元，投资收益为3795.2万元 [2] 机构评级与业务概况 - 最近90天内共有3家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级2家，过去90天内机构目标均价为2.0元 [3] - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [2]

行业价格动态 - 11月5日山鹰国际广东基地瓦楞纸价格上调50元/吨，开启第四季度新一轮提价 [1] - 受原纸提价影响，江西、湖南、浙江、河南等地纸板厂11月宣布纸板价格上调3%至10% [1] - 10月中国AA级瓦楞纸120g市场均价为2962元/吨，环比上涨6.51%，同比上涨12.88% [1] - 主要原料废黄板纸10月末价格攀升至1725元/吨，环比上涨5.39%，同比上涨17.55% [1] - 卓创资讯预计11月AA级120g瓦楞纸市场均价将进一步上行至3030元/吨至3130元/吨区间 [1] 供需基本面分析 - 供应端纸企暂无大规模停机计划，开工预计多数维持平稳，但因废纸回收偏紧，库存增幅有限 [2] - 需求端受益于"双11"等电商订单释放，下游包装厂原纸库存偏高可能抑制补库力度，但整体需求具韧性 [2] - 下游包装企业在"买涨不买跌"心态驱动下开展适量补库，形成需求端价格支撑 [1] - 第三季度末至第四季度初包装纸产业链在涨价气氛下景气度提升，市场交投活跃度增加，供需矛盾缓和 [3] 行业盈利状况 - 10月份瓦楞纸市场成本涨幅低于原纸上行幅度，行业盈利情况得到向上修复，企业开工积极性提高 [2] - 11月份行业盈利或继续改善，纸厂开工负荷率将提升，包装纸板块有望在第四季度实现盈利阶段性修复 [2] - 包装纸板块成为行业中少数实现价格与毛利同步回升的细分领域 [3] - 今年前三季度造纸和纸制品业营业收入同比下降2.1%，利润总额同比下降15.6%，行业整体处于周期"磨底"阶段 [2] 上市公司表现与展望 - 前三季度上市纸企表现分化明显，大部分盈利能力出现不同幅度下降甚至亏损，仅太阳纸业、恒丰纸业等少数公司盈利能力提升 [3] - 券商研报指出造纸行业有望在成本支撑与旺季需求共振下迎来边际改善，预计第四季度箱板瓦楞纸价格延续强势 [3] - 若包装纸板块第四季度盈利修复能力持续向好，或将成为推动行业触底回升的重要力量 [3]

股价与资金流向 - 截至2025年11月4日收盘，公司股价报收于1.78元，下跌0.56%，成交额1.81亿元 [1] - 11月4日主力资金净流出1694.01万元，占总成交额9.34%，而游资和散户资金分别净流入773.89万元和920.12万元 [1] - 近五个交易日主力资金持续净流出，累计净流出约6725.83万元，其中10月31日净流出额最高，达2306.44万元 [2] 财务表现与指标 - 公司2025年前三季度主营收入211.33亿元，同比下降2.17%，归母净利润亏损2.9亿元，同比下降522.74% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入72.91亿元，归母净利润亏损3.31亿元，单季度扣非净利润亏损3.47亿元 [3] - 公司毛利率为7.91%，低于行业均值14.76%，净利率为-1.53%，净资产收益率为-1.93% [3] - 公司总市值103.52亿元，高于行业均值68.04亿元，市净率为0.66，显著低于行业均值4.04 [3] - 公司负债率为67.69%，财务费用为6.24亿元 [3] 行业比较与机构观点 - 在造纸印刷行业38家公司中，公司总市值排名第5，净资产排名第2，但净利润排名第37，毛利率排名第32 [3] - 过去90天内共有3家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级2家，机构目标均价为2.0元 [4]

股价及交易表现 - 截至2025年11月3日收盘，公司股价报收于1.79元，较前日上涨1.13% [1] - 当日换手率为1.81%，成交量为105.41万手，成交金额为1.88亿元 [1] 资金流向 - 2025年11月3日，主力资金净流出991.02万元，占当日总成交额的5.26% [1][3] - 同日，游资资金净流出166.75万元，占总成交额的0.89% [1] - 同日，散户资金净流入1157.76万元，占总成交额的6.15% [1] 股份回购进展 - 公司股份回购方案于2025年6月23日经董事会审议通过，回购期限为2025年6月23日至12月22日，拟回购金额区间为5亿元至10亿元，回购价格上限为2.50元/股 [1] - 回购股份拟用于员工持股计划、股权激励或转换公司可转债 [1] - 截至2025年10月31日，已累计回购股份169,930,438股，占公司总股本的2.92% [1][3] - 累计支付资金总额为325,959,974.56元（不含交易费用），最高回购价为1.99元/股，最低回购价为1.76元/股 [1] - 公司已获得中国工商银行3亿元专项回购贷款 [1]

股价与市值表现 - 截至2025年11月3日收盘，公司股价报收于1.79元，较前一交易日上涨1.13% [1] - 当日股价最高1.8元，最低1.77元，开盘价为1.77元 [1] - 当日成交额为1.88亿元，换手率为1.81%，最新总市值为104.1亿元 [1] 股份回购计划详情 - 公司股份回购方案于2025年6月23日经董事会审议通过，回购期限为2025年6月23日至12月22日 [1] - 拟回购金额范围为5亿元至10亿元，回购价格上限为2.50元/股 [1] - 回购股份用途为员工持股计划、股权激励或转换公司可转债 [1] 股份回购进展 - 截至2025年10月31日，已累计回购股份169,930,438股，占公司总股本的2.92% [1] - 回购最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 累计支付资金总额为325,959,974.56元（不含交易费用） [1] - 公司已获得中国工商银行3亿元专项回购贷款 [1]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份169,930,438股 [1] - 回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的比例为2.92% [1] - 股份回购计划的执行截止日期为2025年10月31日 [1]

文章核心观点 - 山鹰国际披露截至2025年10月31日的股份回购进展 累计回购1.70亿股占总股本2.92% 耗资约3.26亿元 [1][3] - 公司表示将在剩余回购期限内（2025年12月22日前）根据市场情况择机继续实施回购 [4] 回购方案概况 - 回购方案于2025年6月23日经董事会审议通过 计划使用自有或自筹资金回购股份 资金总额区间为5亿元至10亿元 回购价格上限为2.50元/股 回购期限为2025年6月23日至2025年12月22日 [2] - 回购股份用途为用于员工持股计划或股权激励及用于转换公司可转债 [2] - 公司于2025年7月1日获得工商银行马鞍山花山支行3亿元专项回购借款 期限36个月 以保障回购资金需求 [2] 回购进展数据 - 截至2025年10月31日 累计回购股数为169,930,438股（即1.70亿股） 占公司总股本比例为2.92% [1][3] - 累计支付资金总额为325,959,974.56元（即约3.26亿元） [1][3] - 回购成交价格区间为1.76元/股至1.99元/股 均低于方案设定的2.50元/股上限 [1][3] 后续安排 - 公司将严格按照相关规定 在剩余回购期限内（2025年12月22日前）根据市场情况择机实施回购 [4] - 公司将在每个月前3个交易日内公告截至上月末的回购进展情况 [4]

公司股份回购情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约1.7亿股 [1] - 回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的2.92% [1] - 回购成交最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 本次股份回购支付的资金总额约为3.26亿元 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1.7亿股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本（截至2025年9月30日）的2.92% [1] - 回购成交最高价为1.99元/股，最低价为1.76元/股 [1] - 公司为此次回购支付的资金总额为3.26亿元，不含交易费用 [1]