行业投资评级 - 投资评级为"看好丨维持" [12] 核心观点 - 数据中心芯片和单柜功耗持续增长，液冷技术将成为主流散热方案 [6][7] - 液冷技术相比传统风冷具备更高散热效率、低能耗、低TCO等优势 [6] - 单相冷板式液冷当前占比超90%，但未来需向更高功率方案升级 [6][7] - 浸没式液冷技术逐步成熟，冷却介质需求将迎来放量期 [6][8] 液冷技术发展 - 液冷方案分为冷板式、喷淋式和浸没式三种 [19] - 单相冷板式应用占比超90%，是当前主流方案 [6][19] - 浸没式液冷节能优势更突出，技术趋于成熟并开始小规模商用 [6][19] - 英伟达GB300已全面采用液冷设计，未来机柜功率密度可达600kW [7][25] 冷却介质分析 - 单相冷板式主要使用乙二醇溶液(25%)和丙二醇溶液(25%) [8][41] - 双相冷板式以制冷剂、氟化液等低沸点工质为主 [8][41] - 浸没式冷却液需满足高绝缘性、低粘度等要求，主要使用氟化液/硅油 [9][42] - 单个42U标准机柜浸没式方案需用约0.7吨硅油，10万台机柜将拉动7万吨需求 [48] 政策驱动因素 - 国家要求新建大型数据中心PUE不超过1.3，枢纽节点要求更低 [36] - 传统风冷PUE约1.5，液冷可降至1.2以下，政策推动液冷普及 [36] - 空调系统能耗占比从38%降至17.5%可使PUE从1.92降至1.3 [32][35] 投资建议 - 建议关注氟化液相关公司：巨化股份、新宙邦、永和股份、昊华科技 [10][50] - 建议关注制冷剂相关公司：三美股份 [10][50] - 建议关注硅油相关公司：新安股份、兴发集团 [10][50]

收入结构 - 2024年1至12月农化自产产品收入占比30.44% [1] - 硅基材料基础产品收入占比18.32% [1] - 硅基终端及特种硅烷产品收入占比16.08% [1] - 化工新材料收入占比11.88% [1] - 其他业务收入占比9.8% [1] - 农化贸易产品收入占比9.17% [1] 资产减值 - 2025年半年度计提资产减值准备共计8393.46万元 [3] - 减值测试基准日为2025年6月30日 [3] - 减值涉及公司及下属子公司各类资产 [3]

证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2025-049 号 浙江新安化工集团股份有限公司估值提升计划 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●估值提升计划的触发情形及审议程序：自 2024 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日， 浙江新安化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票连续 12 个月每个交易日 收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于上市公司股东的净资产。根据 《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》有关规定，属于应当制定估值提升计划 的情形。本次估值提升计划已经公司第十一届董事会第二十次会议审议通过。 ●估值提升计划概述：公司计划通过持续提升经营质量、提升综合竞争优势、持续 稳定现金分红、强化投资者关系管理、提高信息披露质量、鼓励控股股东增持等举 措，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增 强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。 ●相关风险提示：本估值提升计划仅为公司行动计划，不代表公司对业绩、 ...

证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2025-045 号 浙江新安化工集团股份有限公司 关于 2025 年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）发布的《上市公 司募集资金监管规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》《浙江新安化工集团股份有限公司募集资金管理办法》等有关规定，浙江新安 化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）编制了截至 2025 年 6 月 30 日止的《2025 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，内容如下： 一、募集资金基本情况 （一）扣除发行费用后的实际募集资金金额及资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会《关于同意浙江新安化工集团股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1342 号），本公司由主承销商 中信证券股份有限公司采用网下向配售对象询价配售方式，向特定对象发行人民 币普通股股票 203,850,509 ...

农化产品产销 - 2025年二季度农化原药生产量29,237.12吨、销售量17,730.17吨、销售金额47,704.22万元[2] - 2025年二季度农化制剂生产量65,806.60吨、销售量72,829.86吨、销售金额129,163.50万元[2] 产品价格 - 2025年二季度农药原药平均价格26,905.68元/吨，环比降3.87%，同比降13.41%[3] - 2025年二季度农药制剂平均价格17,734.96元/吨，环比升10.58%，同比降3.20%[3] 原材料价格 - 2025年二季度黄磷平均价格21,804.56元/吨，环比升0.65%，同比升4.29%[4] - 2025年二季度甘氨酸平均价格9,177.27元/吨，环比降3.47%，同比降6.25%[4] - 2025年二季度多聚甲醛平均价格3,543.86元/吨，环比降3.01%，同比降7.04%[4] - 2025年二季度甲醇平均价格2,235.38元/吨，环比降6.88%，同比降7.15%[4] - 2025年二季度液碱平均价格2,845.42元/吨，环比降1.82%，同比升11.77%[4] - 2025年二季度煤炭平均价格624.56元/吨，环比降11.19%，同比降18.51%[4]

关于 2025 年半年度计提资产减值准备的公告 证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2025-050 号 浙江新安化工集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《企业会计准则》《上海证券交易所股票上市规则》及公司会计政策的 相关规定，为真实、准确地反映公司 2025 年半年度财务状况和经营成果，基于 谨慎性原则，公司对截至 2025 年 6 月 30 日合并报表范围内可能存在减值迹象的 相关资产计提了相应的减值准备。现将具体情况公告如下： 一、资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，公司对截至 2025 年 6 月 30 日公司及下属子公司的各类资产进行减值迹象的识别评估和测试，并根据 识别评估和测试的结果计提了相关资产的减值准备。公司 2025 年半年度对各项 资产计提减值准备共计 8,393.46 万元，具体情况如下： | 项 | 目 | 2025 年半年度计提资产减值金额（万元） | | --- | --- | --- | | 一、信用减值损 ...

证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2025-046 号 浙江新安化工集团股份有限公司 关于部分募投项目延期的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 浙江新安化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 20 日召开第十一届董事会第二十次会议、第十一届监事会第十二次会议，审议通过 了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意公司对"浙江开化合成材料 有限公司搬迁入园提升项目"整体达到预定可使用状态日期由原计划的 2025 年 9 月底变更为 2026 年 3 月底。本次延期未改变募投项目的投资内容、投资总额、 实施主体。保荐人中信证券股份有限公司对本事项出具了同意的核查意见。该事 项审批权限在董事会权限范围内，无需提交股东会审议。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意浙江新安化工集团股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1342 号），公司采用网下向 配售对象询价配售方式，向特定对象发行人民币普通股 2 ...

证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2025-047 号 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江新安化工集团股份有限公司 重要内容提示： 现金管理受托方：银行等具有合法经营资格的金融机构。 现金管理产品：安全性高、流动性好的保本型理财产品或存款类产品（包 括但不限于保本型理财产品、结构性存款、大额存单、定期存款等）。 现金管理额度及期限：不超过人民币 2 亿元（单日最高余额，含本数）， 该额度自公司董事会审议通过之日起至 2026 年 3 月 31 日止可循环滚动使用。 已履行的审议程序：浙江新安化工集团股份有限公司（以下简称"公司"） 第十一届董事会第二十次会议、第十一届监事会第十二次会议审议通过了《关于 使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，本议案无须提交公司股东会审议。 保荐人中信证券股份有限公司出具了无异议的核查意见。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意浙江新安化工集团股份有限公司向 特定对象发行股票注册的 ...

证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2025-044 号 浙江新安化工集团股份有限公司 第十一届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 浙江新安化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 20 日 以通讯表决方式召开了第十一届监事会第十二次会议，会议通知于 2025 年 8 月 15 日以书面及电子邮件形式发出，应参加表决监事 3 人，实际参加表决 3 人， 符合《公司法》和《公司章程》的有关规定和要求。 二、监事会会议审议情况 1.审议通过了《新安股份 2025 年半年度报告及摘要》 表决结果：同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 监事会对公司 2025 年半年度报告进行了认真严格的审核，提出如下审核意 见： 表决结果：同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 监事会对该议案发表了同意的书面审核意见。 5.审议通过了《关于对传化集团财务有限公司的风险持续评估报告》 表决结果：同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 ...

证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2025-043 号 浙江新安化工集团股份有限公司 第十一届董事会第二十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 浙江新安化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 20 日 以通讯表决方式召开了第十一届董事会第二十次会议，会议通知于 2025 年 8 月 15 日以书面及电子邮件形式发出，应参加表决董事 9 人,实际参加表决 9 人，符 合《公司法》和《公司章程》的有关规定和要求。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《新安股份 2025 年半年度报告及摘要》 表决结果：9 票同意、0 票弃权、0 票反对。 具体内容详见公司同日在《上海证券报》《中国证券报》和上交所网站 （www.sse.com.cn）发布的《新安股份关于 2025 年半年度募集资金存放与实际 使用情况的专项报告》。 （三）审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》 董事会同意在募投项目实施主体、实施方式、募集资金用途及投 ...