行业趋势与竞争格局 - 智慧家庭行业竞争已从硬件比拼转向由人工智能和物联网驱动的生态协同与场景化生态竞争[1][4] - 行业形成传统家电企业、互联网企业、科技企业“三分天下”的竞争格局[4] - 专利是衡量企业科技实力、构建技术壁垒、保障用户体验和实现场景落地的关键[1] 权威排名与公司地位 - IPRdaily发布的2025年全球智慧家庭发明专利排行榜显示，海尔智家以4667件公开专利申请位列全球第一[1][2] - 这是海尔智家在该榜单上连续第14次获得冠军[1][2] - 排名第二至第五的分别是Samsung（4039件）、IG（3948件）、格力（3816件）和美的（3789件）[2] 公司战略与成功原因 - 公司的持续引领源于其战略与行业趋势高度同频，坚持“以用户为中心”的智慧家庭战略[2][4] - 公司的智能化布局将人工智能作为贯穿系统的基础能力，推动从“产品智能化”到“场景智能化”的整体跃迁[4] - 公司的专利具备“为用户研发”的特性，旨在将技术成果切实转化为产品或场景解决方案，提升用户体验[5][6] 专利技术的具体应用与成果 - 在智能冰箱领域，公司首创AI之眼图像识别技术，依托百万级图像数据库，能在毫秒内精准识别200余种食材，准确率高达99.8%[5] - 该冰箱专利技术解决了传统食材管理服务因识别“不够聪明”导致83%用户放弃使用的痛点，已被中国轻工业联合会认定为“国际领先”水平[5] - 在客厅场景，专利技术实现一句话开启电影模式，联动电视、灯光、空调等设备，空调能识别人体位置调整风向[6] - 在厨房场景，燃气灶与油烟机智能联动，油烟机能“看”锅并自动调节燃气灶火力防止沸锅[6] - 在阳台场景，一机四筒洗衣机可实现衣物分洗分烘，并主动推荐洗涤程序[6]

海尔L+洗衣机则针对大容量与高效洗护需求进行了升级。其配备行业领先的607mm超大筒径，轻松容 纳被子、窗帘等大件家纺。AI一站式洗烘可自动识别衣物材质与环境湿度，有效应对雨季晾衣难题。 20种精细化洗涤程序与26种特渍洗方案，全面覆盖从日常衣物到特殊面料的洗护需求。更搭载"精华 洗"等引领性技术，提升洗净效果与效率。 大会现场设置了丰富的互动体验环节。结合当地第一运动板球的游戏化打卡任务，让与会者亲身体验三 筒分区洗护的优势。L+洗衣机的39分钟"精华洗"洗小熊挑战与59分钟快速洗烘12件衬衣演示，吸引众 多客户围观打卡。现场知名达人的参与体验也通过社交媒体持续发酵，产品创新优势获得与会者广泛认 可。 当地时间1月8日，海尔巴基斯坦经销商大会举办。会上，海尔洗衣机携全价位段产品矩阵亮相，并重点 发布了2026年高端新品——三筒洗衣机与L+洗衣机。此举标志着海尔巴基斯坦高端转型进程的进一步 加速。 海尔三筒洗衣机和L+洗衣机均为海尔在全球市场的明星产品。三筒洗衣机采用首创的"一机三筒"设 计，填补了全球分区洗护市场空白，可实现内衣、外衣、母婴衣物的分开洗涤，从源头避免交叉感染， 且"三筒同洗"可节省约50%的 ...

（文章来源：证券时报网） 据iFinD统计，截至1月9日，沪深两市共有184股连续5日或5日以上获融资净买入。连续获融资净买入天 数最多的股票是海尔智家，连续13个交易日获净买入；连续获融资净买入天数较多的还有中航光电、航 宇科技、蓝色光标、航天科技、申万宏源、上大股份、英唐智控、北摩高科等股。 ...

文章核心观点 - 市场将逐渐重回关注消费板块 驱动因素包括部分大众品数据回暖 国补政策落地 以及资金“高切低”的诉求 [1] - 当前“红利+”成为阻力最小的投资方向 基本面触底修复将充当行情催化剂 [1] - 长期来看 在低利率和政策鼓励背景下 保险和银行理财等长线资金权益配置动力增强 商业模式优秀 高分红 业绩稳定且估值有优势的个股将愈发受到关注 [1] 红利+全球优质资产 - 以白电行业为核心 头部企业在全球范围内竞争实力增强 相比海外竞争对手具有明确的供应链优势 性价比更高且运营模式更优 [2] - 在贸易摩擦背景下 公司积极重塑供应链和产能格局 可观察到其自主品牌海外份额持续提升 对整体业绩形成有效拉动 [2] - 公司注重内生效率提升 例如海尔积极变革提升经营质量 使得业务久期更长 同时分红率有进一步提升空间 [2] - 伴随长线资金配置增加 此类资产有望享受高股息与估值提升的双重利好 [2] 红利+边际修复标的 - 高端消费领域（如高端商场 奢侈品 博彩）需求端有所改善 [3] - 部分大众消费品（如啤酒 乳业 复合调味品）在行业格局或公司治理上有所改善 [3] - 现阶段产业基本面积极信号增多 公司也愈发注重分红和回购 [3] - 在理性背景下行业竞争格局改善 有望持续带动板块估值修复 [3] 消费红利+金股 - 成长与价值兼具的标的愈发稀缺 长期资金入市有望带动其估值中枢提升 [4] - 研报精选消费板块十支标的 其平均股息率超过5% 基于2026年预测的市盈率约为13倍 [4] - 推荐标的包括：美的集团 海尔智家 格力电器 华润啤酒 伊利股份 顾家家居 [4] - 建议关注标的包括：颐海国际 华润万象生活 统一企业中国 [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对家电行业的整体投资评级，但基于其投资要点，对多个细分领域及公司给出了具体推荐 [6] 报告的核心观点 - 报告提出三大投资主线：**红利**、**科技**与**出口/内需**，认为白电、黑电头部企业兼具低估值、高分红、稳增长属性，价值凸显；上游零部件企业正积极向机器人、数据中心等新兴科技领域迁移；同时看好受益于外需回暖及内销新品高景气的小家电与清洁电器公司 [6] 根据相关目录分别进行总结 上市公司动态与板块表现 - 本周（报告发布当周）申万家用电器板块指数上涨2.3%，但跑输同期上涨2.8%的沪深300指数 [5][7] - 重点公司中，荣泰健康（+15.7%）、亿田智能（+11.2%）、浙江美大（+10.3%）领涨；莱克电气（-3.3%）、飞科电器（-3.2%）、比依股份（-2.7%）领跌 [5][9] 行业动态与公司公告 - **石头科技**在2026年CES展上全球首秀采用轮腿架构、可自主清扫楼梯的扫地机器人G-Rover [5][12] - **开能健康**完成收购原能集团部分子公司股权，交易价款2.04亿元，首笔支付1.12亿元，相关公司已纳入其2025年度合并报表 [5][13][55] - **美的集团**完成对部分限制性股票的回购注销，数量为132.77万股，回购款合计2669.48万元 [55] - **三花智控**发布2025年半年度A股权益分派方案，每10股派发现金1.20元（含税），实际现金分红总额4.47亿元 [60] 行业变化：原材料与零部件数据 - 截至2026年1月10日，主要原材料价格同比变化：长江有色铜价同比上升34.35%，铝价同比上升22.17%，不锈钢板价格同比上升6.23% [14] - 截至2026年1月10日，中国塑料城价格指数同比下降14.02%；65寸open cell面板价格为163美元，同比下降6.86% [15] - 2025年11月关键零部件销量数据： - 旋转压缩机销量2229.1万台，同比下降13.6% [21] - 空调电子膨胀阀内销量757.0万台，同比下降22.8% [21] - 空调四通阀内销量1006.0万台，同比下降25.8% [21] - 空调截止阀内销量2286.6万台，同比下降30.4% [21] - 冰箱全封活塞压缩机总销量2584.9万台，同比上升7.2% [30] - 洗衣机电机总销量1426.9万台，同比上升6.7% [30] 行业变化：终端产品出货数据 - **空调**：2025年11月，行业产量1057.70万台，同比下降36.70%；总销量1049.20万台，同比下降31.80%，其中内销405.20万台（同比下降39.80%），出口644.00万台（同比下降25.60%）[2][36] - **空调品牌格局**：2025年11月，美的以36.20%的市占率位列空调总销量第一，格力、海尔、奥克斯、海信的市占率分别为19.50%、11.00%、7.63%、4.48% [2][38] - **冰箱**：2025年11月，行业产量825.70万台，同比下降3.9%；销量805.31万台，同比下降2.99%，其中内销356.11万台（同比下降15.59%），出口449.20万台（同比上升10.04%）[2][40] - **洗衣机**：2025年11月，行业产量860.50万台，同比上升8.2%；销量846.19万台，同比上升7.61%，其中内销405.65万台（同比下降5.47%），出口440.54万台（同比上升23.31%）[3][43] 宏观经济环境 - 截至2026年1月10日，美元兑人民币汇率中间价报7.0128，年初至今下降0.23% [48] - 2025年11月，社会零售商品零售额为43898.00亿元，同比上升1.30% [50] - 2025年11月，商品房销售面积住宅现房为1813万平米，同比上升2.71%；住宅期房为3733万平米，同比下降26.67% [50] 行业新闻与政策摘要 - **新国标实施**：GB/T 21097-2025《家用和类似用途电器的安全使用年限和再生利用通则》自2026年1月1日起正式实施，首次以国标形式明确要求生产者标注安全使用年限 [64] - **以旧换新政策**：上海启动新一轮家电数码以旧换新，首轮补贴券于1月7日发放，购买指定六类家电单品最高可补贴1500元 [75] - **CES展会动态**：除石头科技外，追觅在CES 2026上展示了具备仿生双臂、可提供居家养老服务的具身智能新物种 [68]；海信、三星、LG、索尼等电视厂商在CES上重点展示了RGB-Mini LED与OLED技术 [71][72] - **行业技术争议**：针对空调“铝代铜”话题，报告指出该技术仍处探索阶段，美的、海尔等主流品牌坚守品质，拒绝在技术未达标时推出相关产品 [73][74] 投资要点与推荐公司 - **红利主线**：推荐兼具“低估值、高分红、稳增长”属性的白黑电头部企业，具体组合为三大白“海尔、美的、格力” + 两海信“视像、家电” [6] - **科技主线**：推荐积极向新兴科技领域迁移的上游核心零部件企业，包括**盾安环境**（新能车热管理、储能及数据中心温控）、**华翔股份**（布局机器人）、**三花智控**（储能温控和人形机器人）、**安孚科技**（外延并购开拓第二主业） [6] - **出口/内需主线**：推荐外需回暖、内销新品高景气的扫地机公司**科沃斯**与**石头科技**；推荐出口大客户开拓顺利的**德昌股份**；推荐大客户订单突破带动收入放量的**欧圣电气** [6]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 报告提出三大投资主线：红利、科技、出口 [6] - 红利主线：看好白黑电头部企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，推荐“三大白”（海尔、美的、格力）+“两海信”（视像、家电）的组合 [6] - 科技主线：上游核心零部件企业向机器人、数据中心温控、半导体等新兴科技领域迁移，推荐盾安环境、华翔股份、三花智控、安孚科技 [6] - 出口主线：看好外需回暖，推荐扫地机“双子星”科沃斯、石头科技，以及德昌股份、欧圣电气 [6] 行业数据与市场表现 - **市场表现**：本周（2026年1月5日至1月9日）申万家用电器板块指数上涨2.3%，同期沪深300指数上涨2.8%，家电板块跑输大盘 [5][7] - **个股涨跌**：荣泰健康（15.7%）、亿田智能（11.2%）、浙江美大（10.3%）领涨；莱克电气（-3.3%）、飞科电器（-3.2%）、比依股份（-2.7%）领跌 [5][9] - **空调出货**：2025年11月，空调行业产量1057.70万台，同比下降36.70%；总销量1049.20万台，同比下降31.80%，其中内销405.20万台（同比下降39.80%），出口644.00万台（同比下降25.60%）[2][39] - **空调市占率**：2025年11月，美的以36.20%的市占率位列空调总销量第一，格力、海信、奥克斯、海尔市占率分别为19.50%、4.48%、7.63%和11.00% [2][41] - **冰箱出货**：2025年11月，冰箱行业产量825.70万台，同比下降3.9%；销量805.31万台，同比下降2.99%，其中内销356.11万台（同比下降15.59%），出口449.20万台（同比上升10.04%）[2][43] - **洗衣机出货**：2025年11月，洗衣机行业产量860.50万台，同比上升8.2%；销量846.19万台，同比上升7.61%，其中内销405.65万台（同比下降5.47%），出口440.54万台（同比上升23.31%）[3][47] 行业动态与公司事件 - **石头科技CES首秀**：在2026年美国CES展上，石头科技发布全球首款采用轮腿架构、可自主清扫楼梯的扫地机器人G-Rover，实现了家庭清洁机器人从二维平面向三维空间的覆盖 [5][12] - **开能健康完成收购**：开能健康以现金2.04亿元收购原能集团部分子公司（原天生物、丽水东昕、克勒猫、基元美业）100%股权，首笔价款1.12亿元已于2025年12月17日支付，相关公司已纳入合并报表 [5][13][60] - **美的集团股份回购注销**：公司完成对2021-2023年限制性股票激励计划中部分股票的回购注销，数量为132.77万股，回购款合计2669.48万元 [60] - **科沃斯股权激励行权**：2025年第四季度，激励对象通过自主行权完成登记过户30.18万股，累计完成280.79万股，募集资金用于补充流动资金 [61] - **海信家电认购理财**：公司附属公司认购中粮信托理财产品，合计金额18.55亿元，资金来源为自有闲置资金 [63] - **三花智控权益分派**：公司2025年半年度A股分红方案为每10股派发现金1.20元（含税），实际现金分红总额4.47亿元 [67] 原材料与零部件数据 - **原材料价格**：截至2026年1月10日，长江有色铜价100625.00元/吨，同比上升34.35%；铝价24025.00元/吨，同比上升22.17%；不锈钢板（冷轧）价格14500.00元/吨，同比上升6.23% [15][22] - **其他材料价格**：中国塑料城价格指数760.10，同比下降14.02%；65寸open cell面板价格163美元，同比下降6.86% [16] - **压缩机销量**：2025年11月，旋转压缩机销量2229.1万台，同比下降13.6%；冰箱全封活塞压缩机总销量2584.9万台，同比上升7.2% [23][32] - **空调阀门内销量**：2025年11月，空调电子膨胀阀内销量757.0万台，同比下降22.8%；四通阀内销量1006.0万台，同比下降25.8%；截止阀内销量2286.6万台，同比下降30.4% [23] - **洗衣机电机销量**：2025年11月，洗衣机电机总销量1426.9万台，同比上升6.7% [32] 宏观经济与政策环境 - **汇率**：截至2026年1月10日，美元兑人民币汇率中间价报7.0128，年初至今下降0.23% [53] - **房地产销售**：2025年11月，商品房住宅现房销售面积1813万平米，同比上升2.71%；住宅期房销售面积3733万平米，同比下降26.67% [55] - **社会消费**：2025年11月，社会零售商品零售额43898.00亿元，同比上升1.30% [55] - **居民收入**：截至2025年9月，城镇居民人均可支配收入累计值42991.00元，同比增长4.39% [55] - **国家政策**：国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，引导电器电子产品等生产企业参与回收利用 [70] - **新国标实施**：GB/T 21097-2025《家用和类似用途电器的安全使用年限和再生利用通则》自2026年1月1日起实施，首次以国标形式要求标注安全使用年限 [71] - **地方以旧换新**：上海启动新一轮家电数码以旧换新活动，购买指定六类家电单品最高补贴1500元，2025年上海市相关商品销售额超1212.3亿元 [85][86] 行业技术趋势与竞争格局 - **清洁电器创新**：石头科技与追觅均在CES 2026上展示具身智能扫地机器人新品，石头科技的G-Rover采用轮腿架构，追觅的产品采用四足轮腿结构并整合居家养老服务模块 [12][76][77] - **显示技术竞争**：在CES 2026上，海信发布全新一代RGB-Mini LED技术并应用于116英寸电视，三星推出全尺寸Micro RGB电视，LG同时推进OLED与Micro RGB evo系列，索尼推出新的Bravia系列，RGB-Mini LED技术迈向规模化 [80][81] - **材料技术争议**：针对空调行业铝代铜的讨论，报告指出该技术仍处探索阶段，美的、海尔等主流品牌坚守铜材品质，拒绝在技术未达标时推出相关产品 [82][84]

报告行业投资评级 - 行业评级：超配 [5] 报告核心观点 - 白电方面 美的集团收购锐珂医疗全球业务 与原有医疗业务在渠道和设备资源上形成协同 [1][5] - 科技消费方面 消费机器人向具身智能迈进 供应链国产替代趋势下 降本可期 [2][3][4] - 投资建议围绕三条主线展开 首推白电 精选消费科技个股 关注出海机会 [7] 白电板块动态 - 美的集团收购美国影像设备巨头锐珂医疗的国际业务 即Carestream International 该业务整合了原公司除美国全部业务、墨西哥及中国胶片业务外的大部分国际业务 专注于美国以外的全球市场 [1] - 被收购的锐珂医疗全球业务优势集中在传统胶片成像与常规放射设备 与美的原先医疗业务在渠道和设备资源上可形成有效协同 [1] 科技消费板块动态：扫地机器人 - **行业整体表现**：受国补退坡及高基数影响 2025年12月扫地机器人行业销额同比下滑29% 11月同比下滑30% [2] - **品牌竞争格局**：行业延续龙头集中格局 2025年12月主要品牌销额同比变化及市场份额如下 [2] - 科沃斯：销额同比-31% 市场份额29% 同比提升14个百分点 环比下降7个百分点 - 石头科技：销额同比+33% 市场份额29% 同比下降1个百分点 环比提升1个百分点 - 云鲸：销额同比-37% 市场份额17% 同比下降2个百分点 环比提升3个百分点 - 追觅：销额同比-62% 市场份额10% 同比下降9个百分点 环比提升1个百分点 - **CES 2026新品聚焦** [3] - 石头科技：发布全球首款可爬楼梯轮足扫地机器人“石头 G-Rover”及两款旗舰机型 主打高越障能力（最高可跨越4.5厘米单层或累计8.5厘米双层门槛） - 科沃斯：发布扫地机新品T90 pro omni和X12系列 升级滚筒长度并新增高压水流预喷溶功能 同时发布泳池机器人、智能陪伴宠物机器人 扩充消费机器人矩阵 - 追觅：扫地机新品X60系列主打7.95厘米业内最薄机身 同时展出具身智能扫地机 向具身智能迈进 - 云鲸：推出2026年旗舰级机器人吸尘器Narwal Flow 2 并新增Narwal V50系列无线吸尘器与Narwal U50系列床垫吸尘器 科技消费板块动态：割草机器人及其他 - **割草机器人**：激光雷达成升级方向 国产替代趋势下降本可期 [4] - 禾赛科技：2025年割草机器人3D激光雷达出货量第一 2026 CES现场搭载其3D激光雷达的割草机器人新机型数量行业第一 - 九号公司：旗下未岚大陆与速腾聚创联合展出集成数字化全固态激光雷达的Navimow新款割草机器人 - 万集科技：其WLR-722轻量化16线激光雷达于CES 2026实现海外首秀 已应用于机器狗、双轮机器人并拓展至割草机器人场景 - **极米科技**：在CES 2026发布自有AR眼镜品牌MemoMind 其中MemeMind One采用MicroLED+光波导方案 Air系列主打轻量单目显示 全球智能眼镜行业仍处发展快车道 [4][7] 投资建议 - **首推白电**：结合年底市场情绪和风格 对股息价值等关注度提升 重点推荐海尔智家、美的集团、格力电器 尤其重视海尔智家受益自身变革成效持续兑现及海外降息周期 此外关注奥克斯红利价值 [7] - **精选消费科技个股**：建议关注科沃斯、安克创新、绿联科技 以及石头科技、影石创新、九号公司、雅迪控股、爱玛科技、安孚科技等 并关注3D打印产业链机会 [7] - **出海主线**：建议持续关注行业beta上行、增速较好的TCL电子 以及春风动力、巨星科技等 [7]

证券日报网讯 1月9日，海尔智家（600690）在互动平台回答投资者提问时表示，公司股价在二级市场 的短期波动受到宏观经济、行业周期、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素的综合影响。公司始终致力 于夯实基本面与长期竞争力。公司经营稳健表明公司战略路径的有效性与经营的韧性。公司财务状况健 康，现金流充沛，为长远发展与回报股东奠定了坚实基础。公司一贯重视并积极通过现金分红等方式与 投资者共享发展成果。未来具体分红方案，公司将综合考虑公司发展阶段、盈利状况、战略资金需求及 长远可持续发展等因素，严格遵循公司章程及相关规定来审慎制定，以平衡当期回报与长期价值创造。 ...

公司对投资者的回应与经营理念 - 公司珍视并感谢所有投资者，包括广大散户的选择与信任 [1] - 公司始终将全体股东的权益放在重要位置 [1] - 公司致力于通过扎实的经营管理、持续技术创新与健康的财务状况来提升企业内在价值 [1] 股东回报机制 - 公司已建立多元化的股东回报机制，包括持续现金分红和股份回购 [1] - 公司积极与所有股东共享发展成果 [1] 公司经营策略与市场观点 - 公司理解市场短期波动，但更专注于企业的长期健康发展 [1] - 公司力求以稳健的业绩和成长前景回报投资者的支持 [1]

海尔智家及其关联公司近期动态 - 海尔智家股份有限公司新获得一项关于“用于换热系统的控制方法、控制装置和换热系统”的专利，授权公告号为CN118816373B，该专利的申请日期为2023年7月 [1] 海尔智家股份有限公司概况 - 公司成立于1994年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业，注册资本为943,811.4893万人民币 [2] - 公司对外投资了59家企业，参与了1,894次招投标项目 [2] - 公司在财产线索方面拥有商标信息289条，专利信息5,000条，并拥有行政许可10个 [2] 主要关联公司概况 - **青岛海尔空调器有限总公司**：成立于1996年，从事电气机械和器材制造业，注册资本93,638.162532万人民币，对外投资20家企业，参与招投标4,888次，拥有商标信息259条，专利信息5,000条，行政许可19个 [1] - **青岛海尔空调电子有限公司**：成立于1999年，从事专用设备制造业，注册资本96,709.088914万人民币，对外投资14家企业，参与招投标4,723次，拥有商标信息124条，专利信息5,000条，行政许可29个 [1] - **青岛海尔智能技术研发有限公司**：成立于2014年，从事研究和试验发展，注册资本13,000万人民币，对外投资9家企业，参与招投标7次，拥有商标信息22条，专利信息5,000条，行政许可4个 [2]