业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入689.8亿元，归母净利润47.7亿元，毛利率29.0%[1] - 国内市场收入同比增长8.1%，海外市场收入同比增长4%[1] - 海尔智家的营业收入增长率分别为7.3%、7.3%、7.6%、7.2%、7.1%[3] - 海尔智家的净利润增长率分别为12.5%、12.8%、15.0%、13.8%、13.2%[3] - 海尔智家的毛利率分别为31.3%、31.5%、31.4%、31.5%、31.5%[3] 公司动态 - 公司发布2024年A/H股员工持股计划，资金总额为7.1/0.69亿元[1] 风险提示 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应独立作出投资决策[9][10] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不代表未来表现[14] 其他声明 - 本报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人有保密义务[13] - 广发证券不对报告内容的准确性和完整性做出保证，客户应独立判断并咨询专业意见[15] - 广发证券可能发出与本报告不一致的报告，报告内容仅代表研究人员观点[16] - 研究报告中的期货合约价格信息仅用于支持观点结论，不构成受规管活动[17] - 广发证券（香港）与所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[18] - 未经广发证券事先书面许可，不得擅自复制、转载和引用报告内容[19]

业绩总结 - 海尔智家2024年一季度实现营业收入689.8亿元，同比增长6.0%[1] - 海尔智家2024年一季度归母净利润为47.7亿元，同比增长20.2%[1] - 海尔智家24Q1毛利率稳中有升，同比增长0.3pct至29.0%[1] - 海尔智家2024年目标价为32元，当前价为28.80元[1] - 海尔智家2023A至2026E归母净利润同比增速分别为12.8%、15.6%、13.8%、12.6%[2] - 海尔智家2024年一季度财务预测显示，营业收入预计将在2023年的基础上逐年增长，2026年达到3213.3亿元[3] - 预计2026年净利润将达到247.75亿元，同比增长12.6%[3] - 公司的ROE在2024年预计将达到16.3%，ROIC为28.1%[3] - 海尔智家的资产负债率预计将逐年下降，2026年预计为51.0%[3] - 公司的速动比率预计将逐年增长，2026年预计为1.0[3] 公司信息 - 华创证券机构销售通讯录中列出了各地区销售人员的姓名、职务和联系方式[10] - 公司投资评级体系中定义了强推、推荐、中性和回避四种投资评级标准[12] - 行业投资评级说明中说明了推荐、中性和回避三种行业投资评级标准[13] - 分析师声明强调了分析师个人观点的准确性和独立性[14] - 免责声明指出本报告仅供华创证券客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价[15] - 报告免责声明中提醒投资者证券市场存在风险，需谨慎对待[16] - 华创证券研究所的北京总部、广深分部和上海分部的地址、传真和会议室联系方式列出[17]

业绩总结 - 公司2024年Q1单季度实现营收689.78亿元，同比增长6%[1] - 公司一季度国内市场表现良好，收入增长8.1%[2] - 高端品牌卡萨帝收入增长14%[2] - 公司销售毛利率达到29.0%，同比提升0.3%[3] - 销售费率同比下降0.5%[3] - 净利润率达到7.04%[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准[12]

业绩总结 - 海尔智家2024年一季度实现收入689.8亿元，同比增长6.0%[1] - 海尔智家2024年一季度国内收入同比增长8.1%[1] - 海尔智家2024年一季度毛利率为29.0%，同比提升0.3个百分点[1] - 海尔智家2024年一季度经营活动现金流同比增加3.7亿元[1] - 海尔智家2024年PE估值为17倍，给予6个月目标价34.51元[2] 未来展望 - 海尔智家2024年预测主营收入将逐年增长，净利润率和净资产收益率也将逐年提升[3] - 2026年营业收入预计达到3152.9亿元，较2022年增长29.4%[5] - 2026年净利润预计达到238.6亿元，较2022年增长62.3%[5] - 2026年ROE预计为17.1%，较2022年提升1.4个百分点[5] - 2026年PE为11.4，PB为1.9，P/S为0.9[5] - 2026年EBITDA/营业收入预计为11.0%，较2022年提升0.6个百分点[5] 其他新策略 - 报告中对公司的收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[6] - 报告强调信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据[6]

业绩总结 - 海尔智家2024年Q1实现营业收入689.78亿元，同比增长6.01%[1] - 海尔智家24Q1国内市场收入同比增长8.1%，经营利润增长超30%[2] - 海尔智家24Q1毛利率为28.95%，同比提升0.26pct，公司毛利率改善主要受益于国内市场数字化变革和海外市场产品结构优化[6] - 海尔智家24Q1实现归母净利润率6.92%，同比增长0.82pct，扣非后归母净利润率6.73%，同比增长1.04pct[7] - 海尔智家24Q1经营活动现金流量净额为17.25亿元，同比增长27.31%[8] 未来展望 - 海尔智家预计2024年实现营业收入2831.16亿元，同比增长8.3%，归母净利润198.78亿元，同比增长19.8%，维持“买入”评级[14] - 海尔智家24-26年营业收入和净利润预测分别为2831.16/3100.68/3327.01亿元和198.78/224.93/249.28亿元，对应PE为13.7/12.1/10.9x[14] - 海尔智家24-26年净资产收益率预测分别为16.6%/16.5%/16.0%[16] - 2026年预计营业总收入将达到332,701百万元，同比增长7.3%[17] - 2026年预计净利润为25,093百万元，同比增长10.8%[17] - ROE%分别为15.7%、16.0%、16.6%、16.5%、16.0%[17] 其他新策略 - 海尔智家发布员工持股计划，旨在锚定长期发展，考核指标以扣非归母净利润增速和净资产收益率为主[9] 风险提示 - 投资者在证券交易中存在赢利和亏损风险，应谨慎行事[30]

业绩总结 - 海尔智家2024年一季度营业收入为689.78亿元，同比增长6.01%[1] - 归母净利润为47.73亿元，同比增长20.16%[1] - 毛利率提升至28.95%[1] 内销市场表现 - 内销市场拉动整体增长[1] - 各细分板块收入表现良好，制冷、洗护、水产业等增长超过10%[1] 激励计划 - 海尔智家发布2024年A+H股持股计划，激励对象为董监高及核心技术人员[2] - 资金来源为激励基金，考核目标为扣非归母及ROE的综合完成率[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为191.3/220.08/251.91亿元，同比增长15.3%/15.0%/14.5%[2] - 预计2024年公司营业收入将持续增长[3] 财务展望 - 公司预计2024年的净利润为19130百万元[3] - 公司资产负债率预计将逐年下降[3] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 维持“买入”投资评级[2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入2614.28亿元，同比增长7.33%[1] - 公司归母净利润165.97亿元，同比增长12.81%[1] - 公司毛利率同比提升至31.51%[2] - 公司净利率同比提升至6.40%[2] 产品业务 - 公司各品类收入规模持续扩大，空调受益于国内炎夏及补库需求表现优异[1] - 公司海外市场收入呈现增长趋势[1] - 公司通过套系化销售提升卡萨帝业务稳中向好[4] - 公司三翼鸟门店零售额同比增长84%[4] - 公司成套销售占比超60%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营收和归母净利润将继续增长，维持“买入”评级[5] - 公司2026年预计现金流量表中的经营活动现金流为27,873百万元，较2023年增长约10.2%[6] - 公司2026年预计净利润为23,487百万元，较2023年增长约41.2%[6] - 公司2026年预计资产总计为328,317百万元，较2023年增长约29.5%[6]

财务表现 - 2024年第一季度，海尔智家实现营业收入689.78亿元，归属于上市公司股东的净利润47.73亿元，同比增长6.01%和20.16%[5] - 中国市场收入增长8.1%，制冷、洗护、水产业等优势产业保持稳健增长，家用空调、厨电、智慧楼宇等潜力产业收入增长均超过10%[5] - 海外市场收入增长4%，北美市场推出GE Profile™智能室内烟熏机和Combo热泵洗干一体机获得市场认可[6] - 2024年一季度毛利率达到29.0%，较去年同期上升0.3个百分点，国内市场和海外市场毛利率同步提升[7] - 2024年一季度销售费用率为13.1%，较去年同期优化0.5个百分点，管理费用率为3.2%，研发费用率为4.3%[7] 资产负债 - 海尔智家2024年一季度资本性支出为20.31亿元，其中国内11.45亿元，海外8.86亿元，主要用于厂房及设备建设、房产租赁开支及信息化建设[9] - 应收账款及票据周转天数为41.7天，存货周转天数为81.2天，应付账款及票据周转天数为144.6天[8] - 海尔智家2024年一季度报告提到公司对外担保余额为127.20亿元，占公司最近一期经审计净资产的12.3%[15] - 公司委托理财余额18.52亿元，包括暂时闲置资金理财和员工持股计划资管账户闲余资金两部分[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为17.25亿人民币[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-22.12亿人民币[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.52亿人民币[23] - 海尔智家股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为2941895787.89元，筹资活动现金流出小计为3283049868.10元，筹资活动产生的现金流量净额为-341154080.21元[24]

财务数据 - 公司2023年实现营收2614亿元，同比增长7%[1] - 公司2023年归母净利润为166亿元，同比增长13%[1] - 公司2023年现金分红比例为45.0%，超过市场预期[1] - 公司2023年海外收入为1357亿元，同比增长8%[2] - 公司2023年毛利率为31.5%，同比提升0.2个百分点[3] - 公司2023年销售费用率、管理费用率分别为15.7%、4.4%，较2022年优化0.2个百分点、0.1个百分点[3] - 公司2024-2026年净利润预测分别为190亿元、214亿元、240亿元[4] - 公司2024-2026年P/E分别为13倍、12倍、10倍[6] - 公司2024-2026年P/B分别为2.1、1.9、1.7[6] 未来展望 - 海尔智家2026年预计营业收入将达到3246.68亿元，较2022年增长33.3%[8] - 2026年预计净利润为239.85亿元，较2022年增长63.1%[8] - 2026年每股红利预计为1.14元，较2022年增长100%[8] - 海尔智家2026年预计ROE为16.9%，较2022年提升1.2个百分点[8] - 海尔智家2026年预计资产负债率为53%，较2022年下降7个百分点[8] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[13] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[13] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[13]

业绩总结 - 海尔智家2023年业绩稳健增长，总营收2614.28亿元，归母净利润165.97亿元，扣非归母净利润158.24亿元[1] - 海尔智家2023年第四季度业绩稳健增长，预计分红比例将逐步提升[8] 产品销售 - 海尔智家2023年空调收入双位数增长，欧洲市场贡献增长，公司在北美/欧洲/南亚/东南亚地区收入同比增长[2] 财务表现 - 2023Q4海尔智家毛利率和净利率稳步提升，费用端优化，销售/管理费用率下降[3] - 海尔智家资产负债表显示货币资金、应收和预付款项、存货等逐年增长[8] - 海尔智家营业收入、营业成本、销售费用等逐年增长，净利润也呈现增长趋势[8] - 海尔智家毛利率、销售净利率、销售收入增长率、EBIT增长率等指标均呈现稳步增长[8] - 海尔智家ROE、ROA、ROIC等绩效指标保持在较高水平[8] - 海尔智家现金流量表显示经营性现金流逐年增加，投资性现金流呈现波动，融资性现金流逐年减少[8] 投资评级 - 海尔智家投资评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[10]