**行业与公司** * 行业聚焦于服务消费领域 特别是文旅 体育赛事 IP联动 非学科教育培训 数字服务消费（AI应用）以及入境旅游等细分板块[1][2][3][4] * 涉及公司包括： * **文旅/酒店/OTA**：携程 同程 亚朵 华住 锦江酒店 首旅酒店 众信旅游 岭南控股[3][9][12] * **IP与零售**：泡泡玛特 名创优品 故宫文创[1][4] * **体育赛事**：力盛体育 莱绅股份[1][6] * **教育培训**：思考乐 新东方 好未来 学大教育 卓越教育 中国东方教育 华图山顶 粉笔 中公[1][7][8] * **其他**：重庆百货（消费贷）[3][13] **核心观点与论据** * **行业空间与政策驱动**：中国服务消费占比约30% 远低于美国的70% 提升空间巨大 政策将其置于重要地位以推动消费升级和吸纳就业[1][2] * **政策五大增量**： 1. **优化假期**：探索中小学春秋假 提升旅游频次并分散暑期压力 利好景区 OTA和酒店[4][11][12] 2. **鼓励IP联动**：促进优质资源与IP跨界合作（如泡泡玛特 名创优品）[1][4] 3. **赛事文旅联动**：引进国外优秀赛事和支持地方大众赛事 打造精品赛事品牌 利好赛事组织者及产业链（如力盛体育 莱绅股份）[1][4][6] 4. **AI技术应用**：支持AI在电商 眼镜 玩具 教育等领域应用 提升效率并降低成本 对高人工成本业态构成直接利好[1][3][4][10] 5. **规范非学科培训**：符合条件的机构可申请行政许可 并鼓励市场化职业技能培训 利好相关教育机构（如思考乐 新东方 中国东方教育等）[1][4][7][8] * **具体实施方向**：培育消费平台 建设新业态试点城市 扩大互联网 文化等领域对外开放 推出文创精品 延长文博场馆营业时间并优化预约以改善供给[1][5][6] * **入境游推动**：扩大单方面免签范围将显著推动入境游 其客单价较高 对核心旅游城市（北京 上海）拉动作用强 利好OTA和核心城市酒店[3][9] * **财政金融支持**：统筹利用中央预算内投资 地方专项债等资金支持文旅 养老设施建设 引导社会资本投入 并运用货币信贷工具扩大信贷投放 利好涉及消费贷的公司（如重庆百货）[3][13] **其他重要内容** * 政策明确支持利用现有场馆打造辐射带动作用强的剧场 博物馆 美术馆和科技馆 其收益可用于绩效激励 将推动企事业单位或国企类景区公司的经营激励[5][6] * 政策鼓励生活服务企业数字化转型 推广人工智能加消费典型应用案例（如义乌老板娘应用AI工具成功运营线上销售平台）[10]

活动信息 - 重庆百货将参加2025年投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会[2] - 网上交流定于2025年9月25日15:00 - 17:00举行[2] - 投资者可登录"全景路演"平台参与互动交流[2] - 公司高管将与投资者进行"一对多"在线沟通[2]

业绩说明会安排 - 2025年9月24日9:30 - 11:30举行半年度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[2][5] - 方式为上证路演中心视频录播和网络互动[2][3][5] 投资者相关 - 2025年9月17日至9月23日16:00前可预征集提问[2][5] 其他 - 参加人员含总经理等[5] - 联系人李先生，电话023 - 63845365，邮箱cbdsh@e - cbest.com[6] - 2025年8月28日已发布半年度报告[2] - 说明会针对半年度经营成果及财务指标交流[3]

股权激励计划解除限售安排 - 2022年限制性股票激励计划第三个解除限售期条件已成就 将于2025年9月22日上市流通1,270,500股 占公司总股本0.29% [2][3][4] - 本次涉及47名激励对象 股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股 [4][6][12] 股权激励计划历史实施情况 - 2022年9月授予51名激励对象463万股限制性股票 授予价格经多次利润分配调整后从10.825元/股降至7.42674元/股 [6][7][32] - 第一个解除限售期条件未成就 于2024年5月回购注销1,852,000股 [9] - 第二个解除限售期于2024年9月上市流通1,352,400股 同时回购注销60,600股 [10] - 2025年3月因激励对象离职回购注销72,000股 [11] 本次回购注销安排 - 因4名激励对象个人绩效考核结果为良好 按计划规定需回购注销其尚未解除限售的22,500股 [19][30][31] - 回购价格调整为7.42674元/股 回购资金总额167,101.65元由公司自有资金支付 [19][34][35] - 回购完成后公司总股本将从440,475,577股减少至440,453,077股 [45] 公司治理与合规程序 - 本次解除限售及回购注销已获得董事会、监事会及薪酬考核委员会审议通过 [12][27][40] - 公司已聘请北京市金杜律师事务所出具法律意见书 确认程序合规 [17][41] - 根据公司法规定 公司发布了债权人公告 债权人可在45日内申报债权 [43][46][47]

股票回购注销 - 公司于9月16日公告将回购注销22,500股限制性股票 涉及2022年限制性股票激励计划第三个解除限售期内个人层面绩效考核结果为良好的4名激励对象 [1] - 回购价格调整为7.42674元/股 调整原因是根据2022-2024年度利润分配方案实施情况 [1] - 回购注销完成后公司总股本减少22,500股 [1] 激励计划背景 - 2022年7月起公司推进2022年限制性股票激励计划 当年9月向51名激励对象授予463万股限制性股票 [2] - 公司曾根据实际情况对业绩考核目标等进行调整 并按规定对部分不符合条件的限制性股票进行回购注销 [2] 本次回购详情 - 回购原因是公司层面业绩考核达标但个人层面部分激励对象绩效考核未达优秀 [2] - 回购数量22,500股 占本次股权激励计划授予限制性股票总数的0.49% 占回购注销前公司总股本的0.0051% [2] - 回购价格由最初10.145元/股经多次调整后确定为7.42674元/股 [2] - 公司将以自有资金支付回购价款167,101.65元 [2] 股份结构变动 - 回购注销后有限售条件流通股由247,992,733股变为247,970,233股 无限售条件流通股数量不变 [3] - 公司总股本由440,475,577股减少至440,453,077股 [3] - 股本变动较小不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [3]

股权激励授予与解除限售 - 2022年9月22日授予51名激励对象限制性股票463万股[5] - 2024年8月29日为50名激励对象办理第二个限售期解除限售，数量135.24万股，占股本总额0.31%[8] - 本次解除限售的限制性股票上市流通数量为1270500股，占目前公司股本总额的0.29%[10] 回购注销情况 - 2024年3月19日决定回购注销第一个解除限售期限制性股票185.2万股[7] - 2024年8月29日决定回购注销第二个解除限售期限制性股票6.06万股，回购价格8.7889元/股[8] - 2025年3月10日决定回购注销3名激励对象限制性股票7.20万股，回购价格8.7889元/股，价款632,800.80元[9] - 本次回购注销第三个解除限售期限制性股票2.25万股，回购价格7.42674元/股[1] - 公司需回购注销4名激励对象所持22500股限制性股票，减少公司股本总额22500股[10] - 本次回购注销的22500股占授予总数的0.49%，占回购注销前公司总股本的0.0051%[14] - 回购注销后有限售条件的流通股减少22,500股，变为247,970,233股[22] - 回购注销后公司总股本减少22,500股，变为440,453,077股[22] 议案审议情况 - 2022年7月1日董事会和监事会审议通过股权激励计划相关议案[2] - 2022年8月3日股东大会审议通过股权激励计划相关议案[4] - 2023年1月6日董事会和监事会审议通过调整业绩考核目标议案[6] - 2023年2月2日股东大会审议通过调整业绩考核目标议案[6] 业绩考核目标 - 2022年度净利润增长率目标不低于5%，净资产收益率不低于10%[12] - 2023年度净利润增长率目标不低于10%，2022 - 2023年度净资产收益率两年加权平均数不低于10%[12] - 2024年度净利润增长率目标不低于15%，2022 - 2024年度净资产收益率三年加权平均数不低于10%[12] 其他 - 2024年度每股派发现金红利1.36216元（含税），利润分配方案于2025年7月3日实施完毕[17] - 限制性股票回购价格由8.7889元/股调整为7.42674元/股[17] - 公司本次应向激励对象支付回购价款167,101.65元，以自有资金支付[17] - 激励对象个人层面绩效核结果为良好的4人，回购注销数量22,500股[17] - 董事会提名与薪酬考核委员会认为需回购注销22,500股限制性股票[21] - 监事会同意按7.42674元/股的价格回购注销22,500股限制性股票[21] - 法律意见书认为本次回购注销的原因、数量、价格和资金来源符合相关规定[21]

股权激励 - 2022年向51名激励对象授予463万股限制性股票，授予价格10.825元/股[7][14] - 2024年3月19日决定回购注销第一个解除限售期1852000股，5月24日完成[10][15] - 2024年8月29日同意50名激励对象第二个限售期解除限售1352400股，9月23日上市流通，同时决定回购注销60600股，11月7日完成，回购价8.7889元/股[11][15] - 2025年3月10日决定回购注销72000股，5月20日完成，回购价8.7889元/股，支付价款632800.8元加利息，激励对象调整为47人，剩余未解锁股票1293000股[12][15] - 2025年9月22日1270500股限制性股票上市流通，占股本总额0.29%[3][13][20][23] - 第三次解除限售数量占获授权益数量比例为30%[16] - 第一个解除限售期因公司层面条件未成就，取消解锁2778000股[17] - 47名激励对象2024年度43名优秀，解除限售比例100%，4名良好，解除限售比例85%[19][21] - 董事、高管已获授101万股，本次可解除限售29.535万股，占已获授予比例29.24%[20] - 其他激励对象已获授330万股，本次可解除限售97.515万股，占已获授予比例29.55%[20] 业绩总结 - 2024年度扣除相关收益和损益后净利润增长率为21.29%[18] - 2022 - 2024年度扣除非经常性损益后净资产收益率三年加权平均数为17.60%[18] 其他 - 2024年8月20日注销回购专用证券账户剩余股份5730094股[14] - 本次变动前有限售条件流通股249263233股，变动 -1270500股，变动后247992733股[24] - 本次变动前无限售条件流通股191212344股，变动1270500股，变动后192482844股[24] - 公司本次调整、解除限售及回购注销已取得现阶段必要批准和授权，尚需履行信息披露等手续[24]

股权激励 - 2022年8月3日第二次临时股东大会审议通过股权激励计划相关议案[6] - 2023年2月2日第一次临时股东大会审议通过调整2022年限制性股票激励计划公司层面部分业绩考核目标的议案[7] 业绩考核 - 2022年度净利润增长率不低于5%，净资产收益率不低于10%[16] - 2023年度净利润增长率不低于10%，2022 - 2023年度净资产收益率两年加权平均数不低于10%[16] - 2024年度净利润增长率不低于15%，2022 - 2024年度净资产收益率三年加权平均数不低于10%[18] - 公司2024年度净利润增长率为21.29%，2022 - 2024年度净资产收益率三年加权平均数为17.60%[23] 解除限售 - 2025年9月11日提名与薪酬委员会同意为47名激励对象办理解除限售及股份上市事宜[7] - 2025年9月12日董事会同意为47名激励对象办理解除限售及股份上市事宜[8] - 2025年9月12日监事会同意为符合条件的激励对象办理解除限售事宜[8][9] - 第一个解除限售期解除限售比例为40%[13] - 第二个解除限售期解除限售比例为30%[13] - 第三个解除限售期解除限售比例为30%[13] - 43名优秀激励对象按100%解除限售，4名良好激励对象按85%解除限售、15%由公司回购注销[24] 回购注销 - 需回购注销限制性股票72,000股[10] - 公司需回购注销4名良好激励对象当年计划解除限售额度的15%，即22,500股[26] - 限制性股票回购价格由8.7889元/股调整为7.42674元/股[12] - 本次回购注销的限制性股票回购价格为7.42674元/股[27] - 本次回购注销的资金来源为公司自有资金[28] 利润分配 - 本次利润分配以440,475,577股为基数，每股派发现金红利1.36216元，共计派发现金红利6亿元[10] 绩效考核 - 绩效考核分数S≥85分，标准系数为100%；70≤S<85分，标准系数为85%；60≤S<70分，标准系数为50%；S<60分，标准系数为0%[20]

业绩 - 2024年度扣非净利润增长率为21.29%[2] - 2022 - 2024年扣非净资产收益率三年加权平均数为17.60%[2] 激励计划 - 43名优秀激励对象解除限售比例100%，4名良好为85%[2] - 2022年激励计划第三个解除限售期2025年9月22日届满[3] - 回购4名良好对象22,500股，价格调为7.42674元/股[3] - 应支付回购价款167,101.65元[4]

回购情况 - 2025年9月11 - 12日相关委员会及会议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案[2] - 需回购注销4名激励对象22,500股未解除限售的限制性股票[2] - 回购完成后股份总数和注册资本将减至440,453,077股/元[3] 债权人权益 - 债权人自2025年9月16日起45日内可要求清偿债务或担保[4] - 债权人申报债权时间为公告登报日起45日内，可现场或邮寄申报[5]