中航重机股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会 会 议 文 件 中航重机股份有限公司 2024 年 11 月 8 日 目 录 | 中航重机股份有限公司 | 2024 | 年第四次临时股东大会会议议程 1 | | --- | --- | --- | | 关于聘请 2024 | 年度审计机构的议案 | 2 | 2 中航重机股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议议程 （3）公司董事会聘请的律师。 四、会议议程： | 时间 | 内 容 | | --- | --- | | 9:00～9:05 | 一、主持人介绍会议议程，宣读监票人、计票人名单,提请大会通过 | | | （举手表决） | | | 二、全体股东逐项审议上午的会议议案 | | 9:05～9:35 | 1. 《关于聘请 2024 年度审计机构的议案》（20min） | | | 全体股东逐项审议上述议案（10min） | | 9:35～9:50 | 三、全体股东对各项议案进行表决 | | | 1．以书面方式对上述议案逐项进行表决； | | | 2．统计现场投票结果； | | | 3．监票人代表宣读表决结果； | | | 4．宣读 2024 年第四 ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 1. 商用及民用工程增长强劲，宏山型号发力有望转盈[1] 2. 产能建设方面，公司两台大锻设备取证验收工作开展顺利，24H2将实现产能释放及产品交付[3] 3. 订单方面，24H1宏山公司分别与赛峰、贝克休斯、罗罗签订长协订单，年订货金额总额约新增7000万元；同时，宏山公司与波音公司达成多项钛合金结构件研发合作，实现批产供货后，年订货金额约新增2000万元[3] 4. 民航及民品方面，报告期内公司民用航空收入同比增长88.55%；民品业务收入同比增长34.18%，业务逐渐实现多元化发展，商用工程、民用工程逐步迈入快速发展快车道[3] 5. 聚焦主业提质增效，布局高附加值材料牌号和大型锻件产能，提升配套层级一体化降本，打造航空通用基础结构供应商[4] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营业收入75.24亿元，同比减少5.56%；实现归母净利润10.13亿元，同比减少1.42%[1] 2. 2024年前三季度公司营业收入/利润总额完成全年预算目标63%/66%，剔除宏山公司亏损影响，公司归母净利润同比增长4.77%[2] 3. 2024年前三季度公司销售毛利率31.48%，同比下降1.91ppt；销售净利率14.17%，同比提升0.55ppt[2] 4. 费用率方面，报告期内，公司销售期间费用率13.07%，同比下降0.67ppt[2] 5. 截至24Q3，公司存货45.81亿元，较年初增加23.10%；应收账款87.94亿元，较年初增加55.71%；预付款项2.64亿元，较年初增加226.04%；合同负债1.85亿元，较年初减少74.05%[2] 投资建议 1. 维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为119.56/137.98/156.49亿元，归母净利润为15.41/17.79/20.95亿元[4] 2. 对应EPS分别为1.04/1.20/1.41元，对应PE分别为22X/19X/16X，维持"买入"评级[4] 风险提示 1. 军品订单波动风险[4] 2. 大锻业务推进不及预期[4] 3. 民品业务进展不及预期[4]

报告评级 - 报告给出"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 中航重机正逐步从航空锻造龙头蜕变成为航空基础结构主力军,未来有望充分受益于航空工业高景气,开启新一轮高成长 [3] - 公司受让安吉精铸7.81%股权,有利于进一步发挥业务协同效应,增强公司铸造能力,聚焦锻铸主业,推动公司成为"锻铸行业的引领者、主机发展的服务者、航空工业通用基础结构主力军" [3] - 安吉精铸是国防科工系统唯一专业化铸造企业,专业从事航空、航天等国防军工装备复杂异形结构精密铸件的研制、生产、销售及售后服务,未来铸件需求旺盛,成长空间广阔 [3] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为15.68/18.85/22.68亿元,同比增长18.0%/20.2%/20.3% [5] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为12,233/14,337/16,882百万元,同比增长15.7%/17.2%/17.7% [5] - 公司2024-2026年摊薄每股收益预计分别为1.059/1.272/1.531元 [5] - 公司2024-2026年ROE(归属母公司)预计分别为12.21%/12.99%/13.68% [5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1) 公司遵循稳健的发展战略,在外部挑战中展现出强大的适应力:2024年前三季度,公司营业收入虽略有下降,为75.24亿元,同比减少了5.56%,但归母净利润保持稳定,达到10.13亿元,与上年同期基本持平。在排除宏山公司并表的影响后,归母净利润同比增长了4.77%。第三季度归母净利润达到2.90亿元,同比增长了15.97%,若剔除宏山公司并表的影响,归母净利润为3.06亿元,同比增长22.4%。公司的商用航空工程和民用工程业务增长迅猛,民用航空收入同比增长了88.55%,民品业务收入同比增长了34.18%,显著提升了公司的盈利能力。[2][3] 2) 存货增加合同负债减少产品交付或延迟;在建工程转固资本开支收获,业绩有望提升:截至2024Q3,公司的存货达到45.81亿元,环比增加19.24%,这可能是由于部分产品遭遇了延迟交付的情况。与此同时,合同负债减少至1.85亿,环比下降18.47%,这进一步支持了产品延迟交付的推测。预计随着未来订单的执行和产品交付,公司的业绩有望得到进一步的提升。此外,公司的固定资产在2024Q3季末增加到了52.32亿,而在建工程减少到了5.47亿,这可能是由于部分在建工程已经转入固定资产,表明公司前期的资本开支开始产生效益。随着这些投资逐步进入收获期,预计公司的市场份额和盈利能力将得到同步提升,可能会开启新一轮的高成长周期。[3] 3) 宏山公司近年来发展态势良好,已步入发展的快车道:宏山公司在航空精密模锻产业转型升级项目上取得了显著进展,主设备安装调试完成,厂房建设并投入使用,新增优质产能逐步释放,为满足市场日益增长的需求提供了有力支撑。公司积极开拓重点型号市场,并已开始交付重点型号产品,其在重点型号和民用航空市场的同步发力,带动了整体盈利能力的提升。此外,宏山公司在全球战略布局上也取得了重要进展,其全球战略合作伙伴计划正式启动,标志着公司在全球市场中的竞争力进一步增强。宏山公司通过技术升级、市场拓展和全球战略布局,实现了生产经营的稳步向好发展,展现出强劲的发展势头。[4] 财务数据总结 1) 2024年前三季度,公司实现营业收入75.24亿元,同比下降5.56%;归母净利润10.13亿元,同比下降1.42%。[1] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.39/18.89/21.72亿元,对应PE分别为22/18/16倍。[4] 3) 截至2024Q3,公司存货达到45.81亿元,环比增加19.24%;合同负债减少至1.85亿,环比下降18.47%,可能是由于部分产品遭遇延迟交付。[3] 4) 公司固定资产在2024Q3季末增加到52.32亿,在建工程减少到5.47亿,可能是由于部分在建工程已经转入固定资产,表明公司前期的资本开支开始产生效益。[3]

中航重机股份有限公司 第七届监事会第九次临时会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第九次临时会议 于2024年10月30日以通讯方式召开。会议应到监事3人，实到监事3人。会议的召 开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-082 表决情况：3票同意、0票反对、0票弃权。 表决结果：通过。 特此公告。 中航重机股份有限公司监事会 2024 年 10 月 30 日 会议审议通过了如下决议： 一、审议通过了《关于中航重机拟受让航空投资所持安吉精铸部分股权的 议案》 经审议，监事会认为：本次关联交易有利于公司进一步聚焦主责主业，发挥 业务的协同效应，增强上市公司综合能力，未改变公司合并范围，不会对公司财 务状况、经营成果产生不利影响，因此监事会一致同意上述事项。 ...

杨科思同志在担任公司证券事务代表期间恪尽职守、勤勉尽责，公司对于杨 科思同志在任期间为公司所作出的贡献表示衷心的感谢。 公司于 2024 年 10 月 30 日召开第七届董事会第十六次临时会议，审议通过 了《关于证券事务代表辞职并聘任证券事务代表的议案》，同意聘任陈应发同志 为公司证券事务代表，任期自董事会审议通过之日起至第七届董事会届满之日止。 陈应发同志已取得上海证券交易所颁发的董事会秘书任职培训证明，具备担 任证券事务代表所需的专业知识、工作经验和相关素养，其任职资格符合《中华 人民共和国公司法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规和规范性 文件的规定。陈应发同志简历详见附件。 公司证券事务代表联系方式如下： 证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-084 中航重机股份有限公司 关于变更证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）证券事务代表杨科思同志因 工作变动原因，于2024年10月30日向公司董事会提交了书面辞职报 ...

中航重机股份有限公司第七届董事会 独立董事专门会议第七次会议决议 中航重机股份有限公司第七届董事会独立董事专门会议第七次会议于2024 年10月30日以通讯方式召开。应参加会议独立董事3人,实际参加会议独立董事3 人。本次会议的召集、召开及表决符合《公司法》《公司章程》《上市公司独立 董事管理办法》及《独立董事工作制度》等相关规定。 会议审议并通过了如下议案: 一、审议《关于中航重机拟受让航空投资所持安吉精铸部分股权的议案》 独立董事专门会议认为: 本次交易方案为公司拟以非公开协议方式受让中航航空产业投资有限公司 (以下简称"航空投资") 持有贵州安吉航空精密铸造有限责任公司 (以下简称 "安吉精铸"）7.81%的股权。 航空投资与公司同属中国航空工业集团有限公司〈以下简称"航空工业集 团"）控制的公司，航空投资为公司的关联方，本次交易构成关联交易，但不构 成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易在董事会 审批权限范围内，无需提交股东大会审议。 本次交易的价格以评估结果为依据,交易定价公允,程序合规,不存在损害 公司及股东利益的情形。本次交易的方案符合相关法律、法规和规范性文件的规 定, ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-081 中航重机股份有限公司 第七届董事会第十六次临时会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 表决情况：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 表决结果：通过。 三、审议通过了《关于修订<中航重机"三重一大决策"制度实施办法>的 议案》 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第十六次临时 会议于2024年10月30日以通讯方式召开。会议由董事长冉兴主持，应到董事9 名，董事出席9名。公司监事、高级管理人员列席会议。本次会议的召开符合 《公司法》和《公司章程》等有关规定。 会议以书面表决方式审议通过如下事项： 一、审议通过了《关于中航重机拟受让航空投资所持安吉精铸部分股权的 议案》 该议案已经独立董事专门会议、审计与风险控制委员会审议通过。 表决情况：6 票同意、0 票反对、0 票弃权，关联董事张育松、褚林塘、曾洁 回避表决。 表决结果：通过。 二、审议通过了《关于证券事务代表辞职并聘任证券事务代表的议案》 经审议，董事会同意 ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-083 中航重机股份有限公司 关于受让参股公司部分股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 交易简要内容：贵州安吉航空精密铸造有限责任公司（以下简称"安吉 精铸"）是中航重机股份有限公司（以下简称"公司"或"中航重机"）的参股 公司，为进一步聚焦主责主业，发挥业务的协同效应，增强上市公司综合能力， 公司拟以非公开协议方式受让中航航空产业投资有限公司（以下简称"航空投 资"）持有安吉精铸7.81%的股权，本次受让完成后，公司持有安吉精铸21.30% 的股权。本次交易金额不超过12,987.25万元，资金来源为公司自有资金。 中航重机与航空投资同属中国航空工业集团有限公司（以下简称"航空 工业集团"）控制的公司，根据上交所《股票上市规则》有关规定，航空投资为 本公司的关联方，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。 本次关联交易无需提请公司股东大会批准。 本次受让完成后，安吉精铸未来财务状况和经营成果将取决于企业自 ...

报告评级 - 报告给出"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司是航空锻造龙头,随着高端产能的释放,公司市场份额和盈利能力有望持续提升 [4] - 国产大飞机行业景气上行,市场天花板有望不断打开 [4] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为15.68/18.85/22.68亿元,同比增长18.0%/20.2%/20.3% [4] 分组内容总结 业绩表现 - 2024Q1-Q3公司实现营收75.24亿元(-5.6%),实现归母净利润10.13亿元(-1.4%) [4] - 2024Q3单季实现营收20.52亿元(-16.7%,-27.3%),实现归母净利润2.9亿元(+16%,-27.7%) [4] - 剔除宏山公司并表影响,公司2024Q3归母净利润同比增长22.4% [4] 盈利能力 - 2024Q1-Q3公司毛利率31.5%(-1.9pct),归母净利率13.5%(+0.6pct) [11] - 2024Q3单季毛利率33.7%(+2.7pct,+2.2pct),归母净利率14.1%(+4.0pct,-0.1pct) [11] - 公司商用、民用工程业务保持强劲增长,带动盈利能力持续提升 [11] 资产负债情况 - 2024Q3公司存货45.81亿元,较2024Q2增加19.24% [16] - 2024Q3公司合同负债1.85亿元,较2024Q2减少18.47% [16] - 2024Q3公司固定资产52.32亿元,较2024Q2增加10.62%;在建工程5.47亿元,较2024Q2减少38.36% [16] 现金流情况 - 2024Q3公司经营性净现金流为-5.2亿元,收现比为0.9,较2024Q2减少2.95亿 [17] - 公司经营性现金流降低或系报告期内回款减少,票据到期解付所致 [17] 风险提示 - 全球经济复苏的不确定性 [19] - 宏山锻造扭亏控亏风险 [19]