报告公司投资评级 - 报告维持对江苏金租的"优于大市"评级 [6] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入39.6亿元,同比增长8.8% [4] - 2024年前三季度归母净利润22.3亿元,同比增长9.1% [4] - 公司归母净资产233亿元,较年初增长30.8% [4][10] - 公司ROE为11.87%,同比下降0.4个百分点 [4] 业务运营情况 - 应收租赁款规模增速有所放缓,但利息净收入仍保持稳健增长,净利差基本稳定 [5] - 手续费及佣金净收入亏幅收窄,经营租赁业务持续快速发展 [5] - 公司资产质量保持较优水平,不良率为0.92%,较年初上升0.01个百分点 [6] - 付息债务规模较年初增加8.1%,其中短期借款、长期借款等科目变动较大 [6][12] 行业地位及估值 - 公司作为A股稀缺的金融租赁标的,具有长期发展空间和经营优势 [6] - 参考可比公司,给予公司1.4-1.5倍2024年预测PB,合理价值区间为5.87-6.28元 [6] - 当前股价对应1.2倍2024年预测PB,维持"优于大市"评级 [6]

报告公司投资评级 报告给予江苏金租"买入"评级。[4] 报告的核心观点 业绩增速进一步改善，盈利能力略有提升 - 2024Q1-Q3公司营业收入、归母净利润分别同比+8.76%、+9.12%，增速较2024H1分别+0.29pct、+0.32pct。[6] - 公司利息净收入表现较好，2024Q1-Q3同比+6.79%，增速较2024H1+0.09pct。经营租赁收入表现较好，2024Q1-Q3为0.86亿元，同比+180.78%。[6] - 公司信用成本有所下降，2024Q1-Q3信用成本率为0.58%，较2024H1-13bp。2024Q1-Q3年化ROE为15.83%，较2024H1+0.43pct，盈利能力有所提升。[6] 主营业务经营稳健，净利差韧性较强 - 2024Q1-Q3公司实现利息净收入38.95亿元，同比+6.79%。截至2024Q3末，公司融资租赁资产规模达到1279.39亿元，同比+12.30%，增速较2024H1+1.12pct。[6] - 2024Q1-Q3公司租赁业务净利差为3.67%，较2024H1小幅-1bp，净利差呈现较强韧性。2024Q1-Q3公司资产收益率为6.72%，与上半年收益水平基本持平。[6] 关注率大幅改善 - 截至2024Q3末，公司不良率、关注率分别为0.92%、3.04%，较2024H1末分别+2bp、-35bp。[6] - 公司关注+不良率大幅改善33bp，资产质量明显改善，主要系公司当前环境下主动放缓增长速度来控制风险。[6] - 拨备方面，2024HQ3末公司拨备覆盖率为426.01%，较2024H1末-5.21pct，但拨备水平依旧处于高位。[6] 财务数据总结 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为51.82/55.82/60.25亿元，同比增速分别为+8.25%/+7.72%/+7.94%，3年CAGR为7.97%。[7] - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.83/31.06/33.54亿元，同比增速分别为+8.39%/+7.72%/+7.98%，3年CAGR为8.03%。[7] 风险提示 本报告未提及风险提示。[8]

报告评级 - 维持"增持"评级,维持目标价6.27元/股,对应24年P/B为1.51倍 [4] 报告核心观点 - 公司继续保持稳健增长,资产规模、净利差、不良率均保持稳健 [2] - 可转债转股有效补充公司资本金,看好公司持续稳健发展 [4] - 渠道战略方面,公司通过"厂商+区域"双线并进的方式拓宽获客渠道 [4] - 苏租转债完成转股,增强公司资本实力,有利于公司租赁业务规模提升 [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度归母净利润22.27亿元,同比增长9.12%;加权平均ROE为11.87%,同比小幅下滑0.40pt [4] - 截至24年9月末,公司资产规模1,345.20亿元,较上年末增长12.18%;融资租赁资产规模1,269亿元,较上年末增长11.21% [4] - 不良融资租赁资产率0.92%,较上年末提升0.01pt;拨备覆盖率426.01%,较上年末降低22.38pt;拨备率3.91%,较上年末降低0.17pt [4] - 24Q3净利差3.67%,同比-0.02pt,环比24Q2为-0.01pt [4]

证券代码：600901 证券简称：江苏金租 公告编号：2024-075 江苏金融租赁股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：汇济（天津）航运租赁有限公司（以下简称"汇 济租赁"），为江苏金融租赁股份有限公司（以下简称"公司"）在 境内保税地区设立的全资项目公司。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次担保金额为 18,400,000 美元；截至公告披露日，公司实际为其提供的担保余额为 18,400,000 美元（含本次）。 本次担保是否有反担保：否 关于为项目公司提供担保的公告 合同项下债务履行期限届满之日起三年，担保方式为连带责任保证 担保。汇济租赁是本公司经原中国银保监会江苏监管局批准后，为开 展跨境船舶租赁业务而在境内保税地区设立的全资项目公司。 （二）本次担保事项履行的内部决策程序 公司分别于 2024 年 4 月 26 日、2024 年 5 月 24 日召开了第四届 董事会第三次会议、2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度对境内保税地区项 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级[2] 报告的核心观点 1) 公司前三季度业绩保持稳健增速,营业收入同比增长8.8%,归母净利润同比增长9.1% [5] 2) 公司融资租赁资产余额较上年末增长12%,同比增长12% [5] 3) 公司净利差为3.67%,同比下降0.02个百分点,但较2023年全年有所改善0.06个百分点 [5] 4) 公司不良率为0.92%,较上年末上升0.01个百分点,信用减值损失同比下降1% [6] 5) 公司可转债强赎结束,归母净资产较2024年上半年增长28% [6] 利润表分析 1) 2024-2026年营业收入预计分别为52.47亿元、57.32亿元、62.55亿元,同比增长9.6%、9.2%、9.1% [10] 2) 2024-2026年归母净利润预计分别为29.00亿元、31.33亿元、34.21亿元,同比增长9.0%、8.0%、9.2% [10] 3) 2024-2026年净利率预计分别为55.3%、54.7%、54.7% [11] 4) 2024-2026年ROE预计分别为14.0%、12.9%、13.3% [11] 财务指标分析 1) 2024年末每股收益(EPS)预计为0.50元,每股净资产(BVPS)预计为4.05元 [11] 2) 2024年末公司市盈率(PE)预计为10.5倍,市净率(PB)预计为1.3倍 [11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [2] 报告的核心观点 - 公司长期坚持"零售+科技"双领先战略,以"提升能力、严控风险、压降成本、适度增长"为经营思路,业绩表现稳健,高ROE和低不良特征有望持续 [5] - 资产端受益于设备大规模更新政策,关注宏观经济企稳对公司资产端增速带来的积极影响,负债端成本有望受益于银行间利率下行 [5] - 公司可转债已摘牌,资本金得到夯实,Q3末资本充足率环比+3.4pct至18.6%,公司中长期扩表空间充足 [5] 财务数据总结 - 2024前三季度营收/净利润为39.6/22.3亿元,同比+9%/+9% [5] - 2024前三季度年化加权平均ROE为15.8%,同比-0.5pct,年化ROA2.33%,同比-0.07pct [5] - 2024-2026年净利润预测为30/34/39亿元,同比+13%/+15%/+12%,EPS为0.5/0.6/0.7元 [6] - 2024Q3末应收融资租赁款余额1279亿元,同比+12.3%,环比+1% [5] - 2024Q3末不良率0.92%,环比+0.02pct,关注率3.04%,环比-0.33pct [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 资产端 - 生息资产规模稳健增长有望持续 [5] - 资产质量保持良好,不良率较1H24略升但仍低于1% [5] - 拨备覆盖率和拨备率远高于监管线,体现公司稳健风格 [5] 负债端 - 负债结构优化,融资成本下行 [6] - 拆入资金占比提升,有望受益宽松货币政策带来的融资成本下降 [6] 盈利端 - 净利差小幅收窄,主因行业竞争加剧导致资产端收益率略下滑 [6] 资本充足性 - 可转债转股补足资本,资本充足率和杠杆率均有所提升 [7] - 短期内摊薄EPS和股息率,但股息率仍具备较高吸引力 [7] 投资分析意见 - 上调盈利预测,维持"买入"评级 [7] - 期待公司通过专业子公司获取国际厂商资源合作 [7]

营业收入情况 - 本报告期营业收入134,307.62万元，同比增长9.33%；年初至报告期末营业收入395,926.58万元，同比增长8.76%[3] - 2024年前三季度营业总收入39.59亿元，2023年同期为36.40亿元[20] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润79,255.04万元，同比增长9.69%；年初至报告期末为222,698.38万元，同比增长9.12%[3] - 2024年前三季度净利润22.27亿元，2023年同期为20.41亿元[21] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 -111,335.58万元，同比减少209.03%[3] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计669.05亿元，2023年同期为575.93亿元[24] - 2024年前三季度收回的租赁本金499.47亿元，2023年同期为441.78亿元[24] - 2024年前三季度借款及同业拆入净增加额97.95亿元，2023年同期为72.90亿元[24] - 经营活动现金流出小计为-680.18亿元，去年同期为-565.72亿元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为-11.13亿元，去年同期为10.21亿元[26] 资产与所有者权益情况 - 本报告期末总资产13,452,087.87万元，较上年度末增长12.18%；归属于上市公司股东的所有者权益2,334,253.94万元，较上年度末增长30.78%[4] - 本报告期末资产总额为1345.21亿元，上年度末为1199.20亿元；负债总额为1107.28亿元，上年度末为1020.71亿元[13] - 本报告期末应收租赁款为1237.41亿元，上年度末为1101.43亿元[13] - 本报告期末总资本净额为248.32亿元，上年度末为191.77亿元[14] - 本报告期末现金及存放中央银行款项为1.44亿元，上年度末为1.94亿元；货币资金为50.35亿元，上年度末为46.14亿元[17] - 本报告期末实收资本为57.71亿元，上年度末为42.50亿元；资本公积为67.45亿元，上年度末为32.97亿元[19] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.18元/股，同比增长5.88%；年初至报告期末为0.51元/股，同比增长6.25%[4] - 2024年前三季度基本每股收益0.51元/股，2023年同期为0.48元/股[23] - 2024年前三季度稀释每股收益0.40元/股，2023年同期为0.38元/股[23] 非经常性损益情况 - 非经常性损益本期合计223.28万元，年初至报告期末合计2,263.91万元[6] 资产项目变动比例情况 - 拆出资金变动比例为 -100.00%，应收款项变动比例为712.35%，固定资产变动比例为125.18%[7] 股东数量情况 - 报告期末普通股股东总数为67,551[8] 股东持股情况 - 江苏交通控股有限公司持股1,247,265,573股，持股比例21.61%；南京银行股份有限公司持股1,227,777,049股，持股比例21.27%[10] - 江苏扬子大桥股份有限公司持股569,454,754股，持股比例9.87%；江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司持股456,031,475股，持股比例7.90%[10] - 江苏交通控股有限公司持有无限售条件流通股12.47亿股，南京银行股份有限公司持有12.28亿股，江苏扬子大桥股份有限公司持有5.69亿股[11] 资本充足率情况 - 本报告期末核心一级资本充足率为17.44%，上年度末为14.55%；一级资本充足率为17.44%，上年度末为14.55%；资本充足率为18.60%，上年度末为15.70%[14] 不良融资租赁资产与拨备情况 - 本报告期末不良融资租赁资产率为0.92%，上年度末为0.91%；拨备覆盖率为426.01%，上年度末为448.39%；拨备率为3.91%，上年度末为4.08%[15] 租赁业务指标情况 - 本报告期末租赁业务净利差为3.67%，上年初至上年报告期末为3.69%；成本收入比为9.66%，上年初至上年报告期末为9.31%[15] - 本报告期末正常类融资租赁资产金额为1228.72亿元，占比96.04%；上年度末金额为1090.80亿元，占比95.59%[16] 其他收入情况 - 2024年前三季度利息净收入38.95亿元，2023年同期为36.47亿元[20] - 2024年前三季度汇兑收益1571.82万元，2023年同期为2747.28万元[21] - 2024年前三季度经营租赁收入8581.33万元，2023年同期为3056.27万元[21] 投资活动现金流量情况 - 投资活动现金流入小计为3.68万元，去年同期无此项[26] - 投资活动现金流出小计为-7.24亿元，去年同期为-2.36亿元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-7.24亿元，去年同期为-2.36亿元[26] 筹资活动现金流量情况 - 筹资活动现金流入小计为74.5亿元，去年同期无此项[26] - 筹资活动现金流出小计为-61.21亿元，去年同期为-23.06亿元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为13.29亿元，去年同期为-23.06亿元[26] 现金及现金等价物情况 - 现金及现金等价物净增加额为-5.14亿元，去年同期为-15.00亿元[26] - 期末现金及现金等价物余额为23.27亿元，去年同期为17.81亿元[26]

证券代码：600901 证券简称：江苏金租 公告编号：2024-073 2024 年 10 月 28 日，江苏金融租赁股份有限公司（以下简 称"公司"）召开第四届董事会第七次会议，审议通过《关于解聘 公司市场总监郑寅生的议案》，解聘自本次董事会审议通过之日 起生效，解聘后郑寅生先生不再担任公司任何职务。本次解聘不 会影响公司正常经营活动。 特此公告。 2024 年 10 月 29 日 江苏金融租赁股份有限公司董事会 江苏金融租赁股份有限公司 关于解聘市场总监郑寅生的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 ...

江苏金融租赁股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 证券代码：600901 证券简称：江苏金租 公告编号：2024-074 召开的日期时间：2024 年 11 月 15 日 14 点 00 分 召开地点：江苏省南京市建邺区嘉陵江东街 99 号金融城 1 号楼江苏金融租 赁股份有限公司 405 会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024年11月15日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2024 年第二次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 15 日 至 2024 年 11 月 15 日 采用上海证券交易所网 ...