【环球网财经综合报道】随着各信托公司2025年度财务报表的陆续发布，过去一年信托行业的转型全貌 逐渐清晰。在奋力转型、探索新路径的关键一年，信托行业整体营收呈现企稳态势，但公司个体之间的 业绩表现却呈现出显著的分化趋势。这份成绩单不仅是对各家机构转型成效的一次检验，更标志着信托 行业已从过去的同质化规模竞争迈向了差异化竞争的新阶段。 分析人士指出，信托行业2025年的业绩分化是行业新旧动能转换的必然结果。随着"信托三分类"新规的 深入实施，传统的融资类业务模式正在退场，标品投资、家族信托、风险处置服务信托等本源业务尚处 于培育期，这就导致了公司在资源禀赋和战略执行力上的差异直接反映在了财务报表上。展望未来，信 托公司的核心竞争力将不再取决于规模扩张，而取决于在特定细分领域的专业能力。资产服务信托尤其 是家族信托、养老信托等细分赛道，将成为行业开辟第二增长曲线的关键，只有那些能够真正提供高质 量、专业化服务，并实现与实体经济深度融合的机构，才能在新的竞争格局中胜出。（文馨） 在行业转型深入推进的背景下，信托公司的业绩表现呈现出鲜明差异。以中信信托、英大信托、华鑫信 托等为代表的头部机构以及一批聚焦特定赛道、转型 ...

文章核心观点 - “十五五”时期是信托行业回归本源、重塑价值的关键阶段，行业面临服务国家战略的广阔机遇与监管导向明确的转型挑战 [1][2] - 信托公司需在服务现代化产业体系、培育新质生产力、服务民生与绿色转型四大重点领域发力，以服务国家发展大局 [3][4] - 公司实现高质量发展的核心在于坚守受托人定位、服务实体经济定位以及深化集团协同定位 [9][10] “十五五”时期对信托行业的意义与影响 - “十五五”时期是国家基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，兼具发展阶段的攻坚性、外部环境的复杂性与内在需求的迫切性 [1] - 对信托行业而言，建设现代化产业体系、推进科技自立自强等国家战略为行业服务实体经济开辟了广阔空间，同时监管层“回归本源”导向明确，行业处于“涅槃重生”关键阶段 [2] - 监管制度发生重大变化，《信托公司管理办法》将信托业务划分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类，这是2007年以来首次制度性重构 [2] - 行业结构正在调整，房地产信托与融资类信托持续压降，资产服务信托等新兴业务成为增长主力，行业逐步回归“受人之托、代人理财”本源 [2] - 投资者环境变化，打破刚兑预期基本形成，倒逼信托公司建立受托责任文化并提升主动管理能力 [2] 信托公司服务国家战略的重点领域 - **服务现代化产业体系建设**：创新产业投资信托、供应链金融服务模式，为制造业转型升级与产业链优化升级提供资金支持 [3] - **助力新质生产力培育**：探索知识产权信托、股权投资信托等模式，引导长期资本流向硬科技与战略性新兴产业，为科技成果转化及高新技术企业成长提供金融支撑 [3] - **加大民生服务力度**：发挥信托在财富管理、养老保障、慈善公益领域的优势，大力发展养老信托、家族信托、慈善信托，助力共同富裕目标实现 [3] - **服务绿色转型**：积极发展绿色信托、ESG投资，创新碳金融相关产品，为绿色低碳产业、清洁能源项目、生态环保工程提供资金支持 [4] 信托行业服务“全国统一大市场”的路径 - 建设“全国统一大市场”的核心是打破区域壁垒，促进要素高效自由流动，与信托行业服务方向高度契合 [5] - 一方面在消费金融、基础设施投资、现代流通体系建设等领域创新资产管理信托、基础设施REITs等产品，助力畅通国内大循环 [6] - 另一方面围绕优化区域经济布局、推进新型城镇化与乡村振兴，为区域协调与城乡融合发展提供专业化金融服务，促进要素跨区域合理配置 [6] 公司转型与高质量发展的具体措施 - **回归信托本源，坚守风险底线**：加快构建全面风险管理体系，强化受托履职合规管理与操作风险防控，完善资产分类、集中度管控等机制，并将中国特色金融文化融入日常管理 [7] - **提升专业能力，打造核心竞争力**：高水平推进博士后科研工作站建设，加大员工专业培训，并针对创新业务设立服务信托部、证券信托业务部、家族办公室等专业化部门与团队 [7] - **强化党的领导，筑牢发展根基**：将党的领导深度融入公司治理各环节，并以严肃基调推进正风肃纪反腐，营造风清气正的政治生态 [8] 信托公司实现高质量发展的核心关键点 - **坚定受托人定位，回归信托本源**：聚焦主责主业，提供专业化、特色化综合信托服务，公司将全面深化改革，重构业务管理体系与流程，加快数字化转型并推进核心业务系统重构 [9] - **坚定服务实体经济定位，履行金融使命**：发挥横跨实业、资本市场与货币市场的优势，创新业务模式，做好金融“五篇大文章”，例如公司曾参与发行全国首单聚焦稀土钨行业的知识产权证券化产品，帮助10家高新技术企业盘活79项专利 [9] - **坚定深化集团协同定位，释放聚合效能**：依托光大金控平台，践行“一个客户、一个光大、一体化服务”理念，成为集团综合金融解决方案的灵活工具与特色创新平台，例如针对财富管理需求，与兄弟单位联合开发家族信托、保险金信托等服务，并计划在2025年整合集团内养老、旅游、财富管理等资源，推出“和光颐享养老服务信托” [10]

行业宏观背景与监管环境 - 当前处于“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键节点，行业正站在回归本源、重塑价值的新起点 [1] - 监管导向发生根本性、制度性变化，《信托公司管理办法》公布，将信托业务明确划分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类，这是自2007年来的首次制度性重构 [2] - 行业格局深刻调整，房地产信托和融资类信托持续压降，资产服务信托等新兴业务迅速崛起，成为规模增长主引擎 [2] “十五五”时期的行业机遇与要求 - “十五五”时期是我国全面建设社会主义现代化国家承上启下的关键五年，对信托行业意味着巨大的机遇与全新的要求 [1][2] - 建设现代化产业体系、加快科技自立自强、促进区域协调发展等国家战略，为信托公司服务实体经济提供了广阔舞台 [2] - 市场预期根本转变，投资者日益成熟，打破刚兑的预期已基本形成，倒逼企业必须真正建立受托责任文化，提升主动管理能力 [2] 信托公司未来重点发力领域 - 服务建设现代化产业体系，创新产业投资信托、供应链金融服务，为制造业转型升级提供资金支持 [3] - 面向培育新质生产力，探索知识产权信托、股权投资信托等新模式，引导长期资本投向硬科技和战略性新兴产业 [3] - 服务保障和改善民生，发展养老信托、家族信托、慈善信托，体现信托服务的社会责任 [3] - 服务绿色转型，发展绿色信托、ESG投资，创新碳金融产品，为绿色低碳产业提供资金支持 [4] 服务“全国统一大市场”建设 - 在消费金融、基础设施投资、现代流通体系建设等领域发挥重要作用，通过创新资产管理信托、基础设施REITs等产品，助力畅通国内大循环 [5] - 为区域经济协调发展、城乡融合发展提供专业金融服务，促进商品跨区域高效流转，为生产要素的跨区域再配置提供金融解决方案 [5] 公司转型与改革的具体路径 - 公司已制定系统的改革方案，以自我革命精神狠抓整改，推进脱胎换骨式的改革 [5] - 回归信托本源，加快推进全面风险管理体系建设，以受托履职合规性管理和操作风险防控为重点 [6] - 提升专业能力，高水平建设博士后科研工作站，设立服务信托部、证券信托业务部、家族办公室等专业化部门 [6] - 坚持和加强党的全面领导，将党的领导深度融入公司治理各环节 [6] 实现高质量发展的关键 - 坚定受托人定位，加快回归信托本源，聚焦主责主业，践行以客户为中心的经营理念 [7] - 全面深化改革，重构业务管理体系和流程，加强数字化转型，稳步推进核心业务系统重构 [7] - 坚定服务实体经济定位，发挥信托横跨实业、资本市场和货币市场的优势，创新业务模式，做好金融“五篇大文章” [7] - 例如，公司曾参与发行全国首单聚焦稀土钨行业知识产权证券化产品，帮助10家高新技术企业盘活79项专利 [7] - 坚定深化集团协同定位，根植光大金控平台，践行“一个客户、一个光大、一体化服务”理念 [8] - 与兄弟单位协同，积极开发家族信托、保险金信托等财富管理服务信托 [8] - 计划在2025年，实现信托+银行+养老+旅游的协同联动，整合集团内部全链条资源，推出和光颐享养老服务信托 [8]

公司背景与定位 - 昆仑信托前身为1986年成立的金港信托 注册地在宁波 2009年被中国石油收购并更名 2017年与昆仑银行、昆仑租赁一同并入中油资本实现整体上市 公司资本金为102亿元 管理规模超过3000亿元 [1] - 公司在北京、宁波、西安、成都、咸阳、广州等地设立机构 以积极拓展产融结合业务 [1] - 公司企业使命是坚守产业金融 回归信托本源 服务实体经济 企业愿景是建设产融结合、国内一流的能源信托公司 [2] 行业背景与转型 - 2024年新“国九条”为资本市场改革定调 构建1+N政策体系 中央经济工作会议强调深化投融资综合改革 打通长钱入市卡点 为信托行业提供政策沃土 [2] - 信托是国内唯一能横跨货币市场、资本市场、实业市场的金融工具 具备风险隔离、财产独立的独特优势 [2] - 信托行业处于第六次转型期 监管制度不断完善 行业日益规范 发展重点是回归本源 主动管理 聚焦提升财产主动管理能力 [2] - 全行业67家信托公司在转型期根据各自资源禀赋发展业务 [2] 公司差异化竞争战略与市场能力 - 公司依托中国石油强大的产业基础 锚定能源信托差异化竞争赛道 深耕能源产业链 从做项目向找客户转变 [4] - 公司产融转型成功 产融业务规模达到406.72亿元 信托总规模为3370亿元 产融占比较高 [4] - 公司为石油石化主业及相关产业链客户累计提供资金服务1138亿元 存续规模369亿元 深度赋能实体产业发展 [4] - 重组以来 公司为石油石化行业产业链累计提供资金和服务支持超过1000亿元 服务覆盖上游油气田、炼化新材料下游以及天然气、成品油销售等领域 [4] - 公司创新信托模式 例如通过信托计划设立SPV投资风城油田的CCUS项目 该项目是去年信托行业唯一入选央视财经绿色金融的案例 [4] - 公司旗下信元基金围绕集团主业进行财务投资 例如投资了为加油站提供机器臂的华沿机器人 [4] 产品体系与运作能力 - 公司建立并深化标品产品体系 包括现金管理类、纯债类、“固收+”类以及股票/FOF类产品 推动专业化转型 积极布局标品化业务 扩大标品规模 多项标品产品连续几年获得金牛奖 [5] - 家族信托业务发展迅速 可将收益权、股权、债权、股票、动产、不动产、知识产权、艺术品等纳入 实现财富保值增值 [5] - 慈善信托能在第三次分配中发挥重要作用 [5] - 公司是金融监管总局批准的第一家养老信托试点信托公司 目前养老信托已超200多单 规模近5000万元 [6] - 公司结合中石油场景推出“产融标品”概念 在资金端优化客户分层服务 在资产端强化能源特色 最终通过“产融+标品+服务”实现三轮联动 提供“资产证券化+资金管理”的全链条服务 并构建优质“固收+”组合类资产 [6] 行业前景展望 - 信托行业在低利率或高利率环境下均有巨大发展空间 能发挥独特功能实现投资者财富保值增值 [7] - 在信托业务三分类背景下 信托行业被认为是朝阳行业 对政府可助力社会治理 对企业可提供融资支持 对个人可实现财富保值增值 [7]

政策核心 - 陕西省25个部门联合出台《关于促进养老服务消费的十项措施》，旨在打造高品质养老生活，推动银发经济高质量发展 [1] 服务供给与场景拓展 - 政策聚焦居家、社区、机构、农村四大养老场景，全面拓宽服务供给渠道 [1] - 发展居家养老服务，深化老年助餐行动，支持开发老年药膳等特色产品，培育专业化连锁化助浴机构，搭建智能化助医服务系统 [1] - 拓展社区养老服务，构建“一刻钟养老服务消费圈” [1] - 加快农村养老服务，通过组建县域养老服务联合体、改造闲置农房建设“互助幸福院”等设施，推进老年用品下乡与适老化配送 [1] 业态创新与消费促进 - 大力推动养老服务与多领域深度融合，培育消费新增长点 [2] - 在“智慧+养老”领域，支持“虚拟养老院”建设，优化“智慧民政”信息平台并发布“养老服务电子地图”，开发“智慧广电+养老”互动场景 [2] - 推广“物业+养老”“旅游+养老”“文体+养老”等新型模式，深化医养结合与中医药健康服务协同发展，拓展旅居养老、老年大学、体育健身等精神文化消费领域 [2] - 明确每年10月举办“养老服务消费促进月”，传统节日开展“孝老爱老”购物节，鼓励企业发放消费优惠券、设立老年用品线下展示售卖专区，支持电商平台优化适老化服务 [2] 基础设施与适老化改造 - 政策强化基础设施适老化改造，加快补齐老旧小区养老服务设施短板，将居家适老化改造纳入消费品以旧换新补贴范围 [2] - 优先支持老年人口密集小区加装电梯，城市公共区域增设老年人休息椅 [2] - 推动网约车平台完善“一键叫车”功能，金融机构设立老年人“绿色通道”并保留传统服务方式 [2] 人才培育与消费保障 - 支持职业院校和本科高校养老相关专业毕业生对口就业，开展老年人能力评估师、养老护理员职业技能等级认定，补齐农村养老服务人才短板 [3] - 健全老年人照护保障制度，鼓励有条件地区发放养老服务消费券 [3] - 养老机构用水、用电、用气、用热执行居民生活类价格 [3] - 金融领域将创新养老金融产品，拓展养老信托、商业长期护理保险等服务，精准对接养老机构建设、适老化改造等融资需求 [3] 市场监管与权益保障 - 实施养老服务领域安全生产治本攻坚行动，加强养老机构消防安全管理，严厉查处欺老虐老、欺诈销售等违法行为，开展养老服务质量监测 [3] - 强化养老机构预收费监管，要求所有有偿服务明码标价，畅通投诉举报渠道，建立老年用品和服务消费评价机制，常态化开展老年人防骗宣传教育 [3]

信托行业转型方向与定位 - 信托行业是连接货币市场、资本市场与实体经济的“韧性血管”，其独特优势在于财产独立、风险隔离和灵活配置 [2] - 行业正经历从融资中介到受托管理的转型“阵痛”，回归“受人之托，忠人之事”的本源是应对新经济周期挑战的必然选择 [2] - 未来信托公司应以更开放的视野、更高专业水平和更强制度定力，为实体经济与科技产业发展贡献力量 [4] 养老金融领域的实践 - 信托的制度属性天然适合承担长期稳定的资金管理和财富传承功能 [2] - 养老信托可通过风险隔离机制保障老年人生活质量，通过灵活分配实现跨周期资金供给，通过财富传承设计延伸家庭保障边界 [2] - 这种兼具金融与民生功能的信托模式，正在成为“耐心资本”的重要实践路径，为中国式养老提供制度创新参考 [2] 绿色金融领域的探索 - 绿色金融是信托业转型的重要方向，多家信托公司通过设立公益、环保、碳中和主题的绿色信托服务“双碳”目标 [3] - 市场实践表明资本收益与社会效益可兼得，信托工具可在能源转型中充当“资本蓄水池”，引导资金流向绿色产业、可持续科技和生态治理领域 [3] 服务科技创新的使命 - “人”与“数据”是科创企业的关键生产要素 [3] - 信托公司可通过薪酬福利服务信托、知识产权信托、数据信托等新型产品，帮助科技企业构建长期激励机制和风险隔离结构，优化创新资源配置 [3] - 平安信托创新推出数据信托服务模式，为企业的数据要素提供基于信托法律关系的可信管理架构，旨在帮助数据资源有序流转和价值转化，升级为数据资产 [4] 平安信托的战略布局 - 公司将继续深化养老金融与绿色金融布局 [4] - 公司将强化数字金融、科技金融、普惠金融赋能，在服务实体经济、保障民生福祉、助力国家战略的道路上笃定前行 [4]

事件概述 - 上海信托与复旦大学附属中山医院签署党建共建协议 深化“金融+医疗”跨界合作[1] - 双方旨在以党建为引领 以慈善信托为纽带 推动联建共学、医护培训、义诊及健康科普等公益活动[2] 合作背景与历史 - 上海信托深耕慈善信托领域已12年[2] - 双方自2019年起已有合作 包括支持江西心血管医护人员来沪再培训项目及“重走院士路 善医乡村行”项目[2] - 本次合作标志着在健康中国与金融强国建设的历史交汇点上 双方合作进入新阶段[1] 合作内容与形式 - 双方将共同打造“医金融合”党建品牌[2] - 合作将探索在对口支援巡回医疗、医疗科普知识互联网传播、群团组织互学互鉴等方面的创新[1] - 具体推动项目包括联建共学、医护培训、各地义诊、健康科普等[2] - 上海信托通过“上善”系列慈善信托支持中山医院第四届健康科普讲师训练营[1] 公司战略与行业意义 - 上海信托介绍慈善信托具有账户安全独立、权利义务清晰、信息公开透明、架构灵活多变等功能优势[2] - 慈善信托正日益成为中国特色公益慈善事业的重要组成部分[2] - 公司后续将进一步拓宽信托应用的普惠性边界 在慈善信托、养老信托、家庭服务信托、特殊需要信托、预付资金受托服务信托等领域提供惠众、利民服务[3] - 公司践行“金融向善、信托为民”理念 旨在为人民健康、美好生活贡献独特价值[3]

国家政策与宏观趋势 - “十五五”规划建议提出积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制[2] - 2035年我国60岁以上人口将突破4亿，占总人口比例超过30%[2] - 2023年中央金融工作会议将养老金融列为金融高质量发展“五篇大文章”之一[2] - 2024年印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》，鼓励围绕托养照护特殊需要设计信托产品[5] 养老需求演变与市场趋势 - 老年人需求正从“老有所养”的生存型向“老有所享”的品质型转变[4] - 对健康管理、精神文化、社会参与、生活品质的更高追求导致个性化、定制化、品质化的康养服务需求激增[4] - 中等收入群体不断扩大是推动需求升级的重要因素[4] 信托行业的产品与服务创新 - 平安信托创新打造“保险+信托+养老服务”的生态体系，构建以信托+养老服务直付为核心的全方位服务[4] - 信托具备风险隔离、灵活分配、财富传承三大核心功能，为养老资金提供安全保障和长期守护[4] - 行业推出面向长者的“养老”系列不动产信托服务，帮助实现“住有所安、老有所依”[6] - 天津落地不动产信托财产登记试点，委托人可将房产委托设立信托，以资产管理和处置收入支付养老支出[6] 高端养老信托实践案例 - 高净值客户通过设立总规模5040万元的家族信托，为家庭筑起跨越两代人的财富“安全网”[2] - 结合保单分红收益，该信托未来产生的现金流预计将达到1.1亿元，客户还计划后续追加资产[3] - 信托通过结构化定向分配覆盖居家养老的基本需求、品质消费及机构养老费用，并实现专业化机构管理[3] 普惠养老信托与社会责任 - 特殊需要信托因兼顾服务个性化和财产安全性，能有效解决特殊需要群体的安老问题[5] - 外贸信托在贵州牵头落地特殊需要信托案例，通过司法、行政、社区多方协同为患有精神疾病的客户提供养老资金保障方案[6] - 养老、助残、扶幼是信托行业践行社会责任的重要方向，可为特殊群体提供定制化权益保障[6] 行业发展格局与未来方向 - 信托行业正形成高端有品质、普惠有温度的发展格局，符合构建多层次、多元化养老金融体系的要求[7] - 目标在2028年基本建立养老金融体系，行业需进一步深化创新[7] - 高端领域需完善“金融+服务”融合机制，普惠领域需与政府、社会机构合作以扩大范围、降低成本[7]

政策与宏观背景 - “十五五”规划建议提出积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制 [2] - 国家卫健委数据显示，2035年我国60岁以上人口将突破4亿，占总人口比例超30% [2] - 2023年中央金融工作会议将养老金融列为金融高质量发展“五篇大文章”之一 [2] - 2024年印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》 [2][6] 行业需求与趋势 - 老年人需求从基本照料的“老有所养”向健康管理、精神文化、生活品质的“老有所享”转变 [4] - 养老服务出现从“有”到“优”的趋势，个性化、定制化、品质化的康养服务需求激增 [4] - 中等收入群体扩大推动养老需求从生存型向品质型转变 [4] 信托产品与服务创新 - 平安信托创新打造“保险+信托+养老服务”的养老服务信托生态体系，涵盖医养、康养、社区直付等全方位服务 [4] - 信托具备风险隔离、灵活分配、财富传承三大功能，为养老资金提供安全保障和跨代际承诺 [4] - 外贸信托在贵州落地特殊需要信托，解决特殊需要群体的安老问题，体现服务个性化和财产安全性 [6] - 依托不动产信托登记试点，信托公司推出“养老”系列不动产信托服务，帮助老年人实现“住有所安、老有所依” [6] - 天津案例显示，委托人可将住宅房产设立不动产信托，以信托资产管理和处置的收入支付老年日常生活及医疗费用 [7] 市场实践与案例 - 高净值客户案例：张女士设立总规模5040万元的家族信托，结合保单分红收益，未来信托产生的现金流预计将达到1.1亿元 [2][3] - 信托通过结构化定向分配覆盖居家养老的衣食住行基本需求、品质消费及机构养老费用，保障长远生活质量 [3] - 信托行业正形成高端有品质、普惠有温度的发展格局，构建多层次、多元化养老金融体系 [7]

日韩养老金融制度与规模 - 日本三支柱养老金总规模截至2023年末约为3.4万亿美元，排名世界第六[6] - 韩国国民养老金基金（NPF）在2023年实现了14.14%的回报率，创历史最高水平[12] - 韩国长寿债券发行规模截至2024年6月占全球长寿风险证券化市场的15%，排名全球第三[14] 政策与财政支持 - 日本政府财政承担介护保险筹资来源的50%，并支付介护费用约35%-45%的比例[9] - 日本政府杠杆率截至2024年末高达212.5%，社保支出占财政支出三分之一，资金缺口每年上升约1万亿日元[18] - 韩国65岁以上老年人口相对贫困率为38.2%，远高于整体人群的14.9%和劳动年龄人口的9.8%[20] 人口结构与产业挑战 - 日本65岁以上人口占比在2023年达到29.56%，已进入超老龄社会[17] - 韩国从人口老龄化到深度老龄化用时18年，深度老龄化到超级老龄化仅为6年，2023年生育率低至0.72[25] - 韩国农村养老设施建设资金缺口达4.8万亿韩元（约合240亿元人民币），养老机构集中度导致地区覆盖率不足30%[21] 对中国的启示与建议 - 建议中国借鉴日韩经验，采用EET与TEE并行的税收优惠模式，并丰富个人养老金产品货架[32][33] - 建议构建“政策性长护险+商业补充险”的阶梯式保障体系，并完善保险费率动态调整机制[35] - 建议加大智慧养老产业政策扶持，韩国2023年智慧养老科技市场规模达12.7万亿韩元（约合635亿元人民币），年增速21%[16]