式体制造微计公 KING&WODL 北京市朝阳区东三环中路1号 环球金融中心办公楼东楼18层 邮编: 100020 18th Floor, East Tower, World Financial Center 1 Dongsanhuan Zhonglu Chaovang District Beijing, 100020 P R. China 北京市金杜律师事务所 致:中国三峡新能源(集团)股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受中国三峡新能源(集团）股份有限 公司(以下简称公司)委托,根据《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券 法》）、《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、中国证券监督管理委 员会《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内 (以下简称中国境内,为本法律意见书之目的,不包括中国香港特别行政区、中国澳 门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文件和现 行有效的公司章程有关规定，指派律师出席了公司于 2025年 4 月 24日召开的 2025 年 第一次临时股东大会（以下简称本次股东大会）,并就本次股东大会相关事项出具本 ...

央企新能源资产转让概况 - 国家电投、国家电网、三峡集团、南方电网、中石油五家能源央企2025年以来累计发布超14条新能源公司股权转让动态 其中国家电投占比50% 共转让7家能源公司股权 [2] 国家电投转让详情 - 国家电投通过北京产权交易所转让五凌电力旗下四家新能源公司股权：汝州协鑫光伏55%股权（底价1.73亿元）、江陵县协鑫光伏55%股权（底价2.14亿元）、新安县协鑫光伏55%股权（底价1.58亿元）、清远佑昇资产51%股权（底价1.71亿元） 且转让后标的企业不得继续使用国家出资企业相关资质及名义 [3][4] - 2024年7月至2025年4月期间 国家电投子公司密集挂牌转让河南、湖北等地14个光伏项目公司股权 包括：通道风力发电100%股权（底价2.77亿元）、湖南邵阳新能源50%股权、衡东凌南新能源51%股权（底价30万元） [4] - 2024年9月转让重庆绿欣20%股权（持有50MW户用光伏）及邯郸德源90%股权、林州林能100%股权 [5] - 国家电投累计转让22家新能源公司股权 涵盖光伏与风电领域 总装机容量超3.2GW 交易估值约180亿元 [5] 其他央企转让行动 - 国家电网4月12日进行股权无偿划转：国网电科院将南瑞集团持有的国电南瑞51.49%股权划转至自身 使直接持股比例达56.90% 同时将国网英大7.49%股权划转至南瑞集团 原因系落实国资委法人层级压减要求 [6] - 三峡集团2025年3月转让开封平煤北控新能源50%股权 2月无偿划转长江电力9.79亿股股份至长江环保集团 [6] - 南方电网2025年3月转让贵州金晟新能源5%股权 2月转让广东电网能源发展5%股权 [7] - 中石油通过昆仑能源旗下公司于4月转让徐州城通新能源51%股权 [7] 转让背景与战略动机 - 新能源行业技术迭代加速且市场需求多变 央企通过股权转让实现投资组合优化与资源配置调整 属于战术性调整而非战略撤退 [2] - 转让标的多为亏损及高负债企业 国家电投部分项目公司2023-2024年营收与净利润下滑 负债高企成为处置主因 [8] - 通过回收资金重新布局更具潜力项目 推动高效清洁能源投入与技术研发 并拓展海外市场增强全球竞争力 [8][9] - 响应国家"双碳"目标（2030年碳达峰、2060年碳中和）及国资委2025年国企改革要求 推动国有资本向新能源领域集中 [9] 行业影响与趋势 - 能源央企资产整合涵盖光伏、风电、水电、火电及储能多元领域 交易规模与频率创历史新高 [9] - 央企进一步聚焦优化能源业务结构 提升资产运营效率与服务质量和实现绿色低碳发展目标 [9]

沪深300公用事业(二级行业)指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 沪深300公用事业指数报2610 44点 [1] - 近一个月上涨3 88% 近三个月上涨2 74% 年至今下跌3 55% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 以1000点为基点 [1] 指数构成与权重分布 - 十大权重股合计占比95 36% 长江电力以48 15%居首 [1] - 中国核电(10 39%) 三峡能源(8 2%) 国电电力(5 46%)分列第二至第四 [1] - 上交所成分股占比95 84% 深交所仅占4 16% [2] 行业细分结构 - 水电占比59 47% 占据绝对主导地位 [2] - 火电(15 34%) 核电(14 19%) 风电(8 56%)构成次要板块 [2] - 燃气板块占比最小 仅2 43% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊事件导致行业变更时将触发临时调整 [2] - 样本退市即被剔除 并购分拆等情形参照细则处理 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势优于大盘，外部关税政策等不确定性因素影响下，防御性板块具备较强的配置性价比，建议关注电力板块高分红、股息率具备一定性价比个股以及业绩稳健且估值相对低位个股 [1][3][21] - 2025Q1国家能源局核发绿证6.62亿个，南方区域绿证绿电平台交易规模达1289亿千瓦时，绿电绿证交易量提升促进绿色消费，绿证资源“西绿东输”凸显，市场价格维持在1 - 5元/张区间 [2][25][26] - 2025年3月份全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%，各产业用电有不同程度增长，3月二产用电占比减少、一产、三产、居民用电占比增加 [3][32][48] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周电力板块走势优于大盘，公用事业板块收于2318.99点，涨幅1.77%；电力子板块收于3099.51点，涨幅1.81%，高于沪深300本周涨幅，在申万31个一级板块中排第7位；近1年电力板块累计跌幅2.56%，表现不及沪深300及创业板指数；火电板块表现最优，火力发电上涨2.99%，水力发电上涨1.33%，光伏发电下跌0.17%，风力发电下跌0.06% [1][8][11][15] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五的个股依次为乐山电力、郴电国际、西昌电力、广西能源、韶能股份；跌幅前五的个股依次为湖南发展、江苏新能、立新能源、ST聆达、龙源电力 [18] - 投资建议：关注电力板块高分红、股息率具备一定性价比个股以及业绩稳健且估值相对低位个股，本周关注【福能股份】、【长江电力】、【川投能源】、【建投能源】、【华电国际】、【龙源电力】、【中绿电】 [21] 本周专题 - 25Q1全国核发绿证6.62亿个，南方区域绿证绿电交易规模达1289亿千瓦时：2025Q1国家能源局核发绿证6.62亿个，截至3月底累计核发绿证56.17亿个；华北、华东区域跨区跨省绿电交易电量同比大幅增长；25Q1南方区域绿证绿电平台交易规模达1289亿千瓦时，绿证需求激增，绿电绿证交易量提升促进绿色消费，绿证资源“西绿东输”凸显，市场价格维持在1 - 5元/张区间；政策端明确绿证强制消费要求，2027年全面建立绿电消费机制 [2][25][26][28] - 2025年3月全社会用电量同比增长4.8%：2025年3月份全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%；1 - 3月全社会用电量累计23846亿千瓦时，同比增长2.5%；3月二产用电占比减少、一产、三产、居民用电占比增加；1 - 3月一产、三产用电占比增加，二产、城乡居民生活用电占比减少 [3][32][48] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：04月16日，环渤海动力煤综合平均价格为678.00元/吨，周环比涨跌幅0.00%；04月17日，长江口动力煤价格指数（5000K）为632.00元/吨，周环比涨跌幅为0.00%；煤炭沿海运费：秦皇岛 - 广州的价格为46.10元/吨，周环比涨幅3.13%；4月18日，沿海电煤离岸价格指数（5500K）为677.00 /吨，周环比涨跌幅为0.00% [52] - 石油价格跟踪：04月17日，国内柴油现货价格6,608.50元/吨，周环比下跌2.21%；国内WTI原油、Brent原油现货价格分别为62.47 /65.85美元/桶，周环比分别上涨0.19%、0.57% [54] - 天然气价格跟踪：04月17日，国内LNG出厂价格指数为4,543.00元/吨，周环比跌幅0.55%；04月17日，中国LNG到岸价12.20美元/百万英热，周环比上涨9.70% [56] - 光伏行业价格跟踪：04月16日，多晶硅致密料均价40元/kg，周环比涨跌幅为0.00%；182mm/23.1% +尺寸的单晶PERC电池片的均价为0.30元/W，周环比涨跌幅为0.00%；单晶PERC组件182mm均价为0.65元/W，周环比涨跌幅均为0.00%；单晶硅片182mm/150um均价为1.15元/片，周环比涨跌幅为0.00% [58] - 长江三峡水情：04月18日，长江三峡入库流量、出库流量分别为7300立方米/秒、7700立方米/秒，出库流量的周环比变化为 - 29.36%；04月18日，长江三峡库水位为157.43米，周环比下跌1.07% [67] - 风电行业价格跟踪：04月17日，聚氯乙烯现货价4,792元/吨，周环比涨幅为0.76%；04月17日，中厚板参考价3,442.00元/吨，周环比涨幅0.58%；螺纹钢现货价3,113.33元/吨，周环比跌幅0.31% [72] - 电力市场：04月15日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为308.51、318.78厘/千瓦时，周环比变化分别为下跌8.47%、下跌6.58% [75] - 碳市场：04月17日，全国碳市场碳排放配额成交量为227,284.00吨，周环比跌幅25.22%；4月18日，全国碳市场碳排放配额开盘价、收盘价分别为80.99 、80.38元/吨，周环比跌幅分别为5.14%、5.79% [75] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 4月15日，上海市浦东新区推进交通领域低碳转型，计划新能源公交车辆更新456辆，2025年底基本实现营运公交车全部新能源化，逐步推进货运车辆、垃圾车等油改电、油改氢 [79] - 4月18日，四川省完善电力市场交易机制，促进省内发电企业充分竞争，鼓励“三州”地区优先将留存电量用于符合条件的企业，降低新能源产业用电成本 [79] - 4月17日，辽宁省2025年第一批风电、光伏发电项目建设规模700万千瓦，其中风电200万千瓦，光伏发电500万千瓦，全部用于支持无补贴风电光伏项目建设 [79] - 4月17日，山西省征求分布式光伏发电开发建设管理实施细则意见，明确不同类型工商业分布式光伏模式及绿证核发交易规则 [79] - 4月17日，山东省推动虚拟电厂试验示范工作高质量发展，给予符合条件的试验示范项目政策支持，鼓励虚拟电厂参与各类电力市场 [79] - 4月15日，浙江电力交易中心规范分布式新能源发电企业、分布式新能源聚合商注册入市 [79] 上市公司重要公告 - 多家公司发布业绩预测、报告及年度报告，如甘肃能源2025年第一季度预计净利润同比增加，发电量同比增加；银星能源2025年第一季度净利润盈利7000万元–7600万元，比上年同期增长52.94% - 66.05%等 [80][81]

公司人事 - 拟补选刘姿女士为公司董事[12] - 刘姿出生于1972年5月，为博士研究生，正高级工程师[13] 会议安排 - 会议时间为2025年4月24日上午10:00[7] - 会议地点在北京市通州区粮市街2号院成大中心5号楼425会议室[7] - 参会人签到及股东发言登记时间为9:00 - 9:50[7] - 股东发言每次不超3分钟[9]

会议信息 - 公司第二届监事会第十九次会议于2025年4月18日召开，应到3人实到3人[1] 回购事项 - 同意回购注销李顺义等激励对象限制性股票，数量分别为19.3334万股等[1] - 首次和预留授予回购价分别为3.20478元/股和2.686元/股[1] - 回购资金总额6,075,196.16元（含利息）[2] 后续安排 - 本次回购注销完成后，2021年限制性股票激励计划继续执行[2] 表决结果 - 表决同意3票，反对0票，弃权0票[2]

会议决策 - 2025年4月18日召开第二届董事会第三十六次会议，7名董事出席[1] - 审议通过建设广西海上风电项目及2025年对外捐赠计划议案[1][2] 股票回购 - 回购注销2021年限制性股票激励计划10人股票[3] - 回购数量涉及李顺义19.3334万股等[3] - 回购资金总额6,075,196.16元（含利息）[3]

股票回购 - 公司将回购180.5138万股限制性股票，占总股本0.00631%[1] - 首次授予回购价3.20478元/股，预留授予2.686元/股[1] 股本与资本变化 - 回购注销后总股本减至28,616,825,656股[2] - 回购注销后注册资本减至28,616,825,656元[2] 债权相关 - 债权人45天内可要求清偿或担保[3] - 债权申报时间45天内（工作日9:00 - 11:30;13:30 - 17:00）[3] - 申报地址为北京通州粮市街2号院成大中心5号楼[4] - 申报邮编101199，电话010 - 57680278，邮箱ctgr_ir@ctg.com.cn[4]

限制性股票回购 - 回购180.5138万股限制性股票，占回购前总股本0.00631%[2] - 回购注销后总股本由28618630794股减至28616825656股[2] - 首次授予部分回购价3.20478元/股，预留授予部分2.686元/股[2] - 回购资金总额6075196.16元（含利息），来源为自有资金[23] 限制性股票授予与解除限售 - 2022年3月10日首次授予4995万股，授予价3.38元/股[8] - 2023年1月16日完成预留授予568.92万股，授予价2.84元/股[11] - 2024年3月10日首次授予部分首个解除限售期届满，188人可解除限售1485.6566万股[16] - 2025年1月15日预留授予部分首个解除限售期届满，72人可解除限售179.3576万股[19] 其他事项 - 2022 - 2024年每股派发现金红利0.02122元、0.076元、0.078元[22][23] - 有限售条件股份变动后29175514股占0.10%，无限售占99.90%[26] - 原激励对象因多种原因不再具备资格[28] - 公司就回购注销已取得必要批准和授权，尚需披露信息[30]

激励计划相关 - 《上市公司股权激励管理办法》2025年3月27日修订为(2025修正)，激励计划根据(2018修正)制定[6] - 2022年2月23日，股东大会授权董事会办理2021年限制性股票激励计划相关事项[6] 回购注销情况 - 2025年4月18日，多会议审议通过回购注销李顺义等10人限制性股票议案[7] - 李顺义等10人回购数量分别为19.3334万股等[7][12] - 李顺义等6人授予价3.38元/股，回购价3.20478元/股并付息[14][15] 分红情况 - 2022 - 2024年分别每股派发现金红利0.02122元、0.076元、0.078元（含税）[13]