报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 电力行业方面，11月全社会用电量同比增长6.2%，第二、三产业是主要增长动力，其中高技术及装备制造业、汽车制造业以及互联网数据服务业用电增长尤为显著 [3][8][9] - 天然气行业方面，圣诞假期全球气价小幅震荡，中国LNG出厂价延续下跌趋势，报告看好火电盈利模式多元化、水电利润改善、核电成长空间打开以及绿电环境价值释放等投资主线 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：11月用电二三产贡献增量 | 居民增速放缓 - 2025年11月单月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2% [3][8] - 分产业看，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量同比分别增长7.9%、4.4%、10.3%、9.8% [3][8] - 11月用电增长贡献度：第二产业贡献49%，第三产业贡献29%，居民贡献19%，第一产业贡献2% [8] - 1-11月累计全社会用电量94602亿千瓦时，同比增长5.2% [8][13] - 第三产业用电增速最快，其中1-11月互联网数据服务用电量同比增长43.3%，充换电服务业用电量同比增长48.3% [9] - 11月高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%，超出制造业平均水平2.5个百分点，其中汽车制造业用电量同比增速达10% [3][9] - 第二产业用电量占全社会用电量比重最大，11月占比68%，1-11月累计占比64% [12][14] 2. 燃气：全球气价小幅震荡 国产LNG出厂价延续跌势 - 截至2025年12月26日，美国Henry Hub现货价格为3.31美元/百万英热，周环比下跌7.30% [3][18] - 荷兰TTF现货价格为27.70欧元/兆瓦时，周环比下跌1.42% [3][18] - 英国NBP现货价格为73.90便士/色姆，周环比上涨0.89% [3][18] - 东北亚LNG现货价格为9.60美元/百万英热，周环比上涨1.05% [3][18] - 中国LNG全国出厂价为3915元/吨，周环比下跌2.85% [3][18] - 美国NYMEX Henry Hub主力期货合约价格为4.37美元/百万英热，周环比上涨9.59% [19][22] - 欧洲天然气库存量为731.01太瓦时，库存水平为63.98%，约为2020-2024五年均值的86.1% [28] - 自2025年初以来，东北亚LNG现货价格累计下跌34% [37] 3. 投资分析意见 - **火电**：盈利结构转向“电量收入+容量收入+辅助服务收入”的多元化模式，推荐国电电力、内蒙华电、广州发展、大唐发电、华能国际、华电国际 [3][17] - **水电**：秋汛偏丰利好蓄能，资本开支下降及降息周期有利于优化债务，推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [3][17] - **核电**：2025年核准10台机组，成长空间打开，建议关注中国核电、中国广核 [3][17][18] - **绿电**：新能源入市规则推出增强收益率稳定性，环境价值释放增加长期回报，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [3][18] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求，推荐东方电气及哈尔滨电气 [3] - **气电**：广东容量电费提升提振盈利稳定性，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [3] - **天然气**：看好城燃企业量利回升，推荐昆仑能源、新奥能源等港股城燃企业，以及天然气贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [3][42][43] - **环保**：关注高股息标的，推荐光大环境、洪城环境等 [3] - **其他**：关注热电联产高股息标的物产环能，可控核聚变低温环节标的中泰股份、冰轮环境，氢能制氢环节标的光环能 [3] 4. 一周行情回顾 - 本期（2025/12/22~2025/12/26）燃气、电力设备板块跑赢沪深300指数，公用事业、电力、环保板块跑输沪深300指数 [45] 5. 公司及行业动态 - **安徽电力交易**：2026年安徽省电力中长期交易按24时段开展，独立储能、虚拟电厂需分别创建发、用电侧交易单元 [47][48] - **山东新能源竞价**：2026年新能源机制电价竞价启动，总规模171.74亿千瓦时，风电、光伏竞价上限均为0.35元/千瓦时，执行期10年 [49] - **北京新能源竞价**：2026年新增机制电量规模12亿千瓦时，风电、光伏竞价结果均为上限电价0.3598元/千瓦时，执行期12年 [50] - **固体废物治理**：国务院常务会议部署开展固体废物综合治理行动，构建源头减量、过程管控、末端利用的治理体系 [48] - **生态环境标准**：生态环境部审议通过《建筑垃圾污染控制技术规范》等4项国家标准 [50] - **监测机构管理**：市场监管总局、生态环境部联合印发文件，提高生态环境监测机构资质标准 [51] - **重点公司公告**：包括金达莱拟2.8亿元增资济慈医疗、南网储能抽水蓄能机组投运、新奥股份拟私有化新奥能源、中国广核调整机组投运时间、九丰能源投资航天发射场配套项目、华电国际热电联产项目商运、盈峰环境员工持股计划买入公司股票、福能股份控股股东增持、中原环保受让再生水资产、首创环保董事长变更及投资项目等 [52][53] 6. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、环保及电力设备板块重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、未来三年每股收益（EPS）预测、市盈率（PE）及市净率（PB）数据 [55][56][58]

据当地媒体报道，浙江天台抽水蓄能电站未来将成为长三角地区重要的清洁能源调节枢纽，对区域电网的调峰、填谷、调频、调相和紧急事故备用起到至 关重要的"稳定器"和"调节器"作用。 值得注意的是，随着该机组投运，浙江抽水蓄能总装机规模首次突破1000万千瓦，达到1030.5万千瓦，仅次于广东，位居全国第二。与此同时，浙江在建 和规划建设的抽水蓄能装机规模近2000万千瓦，位居全国首位。 12月25日，三峡集团浙江天台抽水蓄能电站首台机组实现并网发电，标志着我国在高水头、大容量抽蓄机组建设领域实现重要突破。 天台抽水蓄能电站是我国"十四五"重点实施项目，总装机容量170万千瓦。此次投运的机组单机容量达42.5万千瓦，位居国内之首；额定水头724米，为世 界第一；单级斜井长度达483.4米，也创下国内纪录。 作为华东电网重要的调节电源，电站预计2026年迎峰度夏期间全面投产，年发电量约17亿千瓦时，可满足约160万人一年生活用电，每年可节约燃煤52万 吨、减少二氧化碳排放104万吨。 当前，我国正着力构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系。随着风、光等新能源快速发展，电力系统对灵活调节能力的需求也日益增强。 储能作为能源转 ...

抽水蓄能电站建设与能源体系转型 - 三峡集团浙江天台抽水蓄能电站首台机组于12月25日并网发电，标志着我国在高水头、大容量抽蓄机组建设领域实现重要突破 [1] - 该电站是“十四五”重点实施项目，总装机容量170万千瓦，单机容量42.5万千瓦为国内之首，额定水头724米为世界第一，单级斜井长度483.4米创国内纪录 [1] - 电站预计2026年全面投产，年发电量约17亿千瓦时，可满足约160万人一年生活用电，每年可节约燃煤52万吨、减少二氧化碳排放104万吨 [1] - 抽水蓄能是目前技术最成熟、经济性最优的储能技术，对构建新型能源体系作用关键，天台电站将成为长三角地区重要的清洁能源调节枢纽 [2] - 随着该机组投运，浙江抽水蓄能总装机规模首次突破1000万千瓦，达到1030.5万千瓦，位居全国第二，同时浙江在建和规划建设的抽水蓄能装机规模近2000万千瓦，位居全国首位 [2] 浙江省能源结构与保供举措 - 浙江是典型的“资源小省、用能大省”，化石能源大量外购，每年三分之一的电需从省外送入，是对外依存度最高的经济大省 [5][6] - 今年前10个月，浙江全社会用电量达6088亿度，同比增长7.8%，增速位居全国主要经济大省第一 [9] - 为应对能源挑战，浙江“多条腿走路”，在东部海域布局海上风电、西南山区布局抽水蓄能、东南沿海布局核电项目以提高能源保供能力 [9] - 浙江省委专题会议明确要“推动新增用电主要由新能源发电满足”，以响应国家从2026年起从能耗双控转向碳排放双控的政策导向 [4] - 全国首个省内特高压交流环网（浙江电力“大环线”）近期获国家发改委核准批复，将为浙江电力输送和调度创造更大空间 [9] 区域基础设施与产业动态 - 长三角首个专业性航空货运枢纽——嘉兴南湖机场于12月26日正式投运，定位“客货并举、以货为主”，总投资152亿元，按2030年旅客吞吐量180万人次、货邮保障能力110万吨设计 [10] - 上海市政府发布措施支持长三角G60科创走廊向“世界级”升级，旨在打造科技创新和产业创新的开路先锋，上海6G信通智谷未来产业园、上海科学仪器创新港已在松江初具规模 [11] - 西部陆海新通道隆泸叙铁路于12月25日开通，是四川南向出海最便捷的货运大通道，将形成四川直连北部湾的陆海联运大动脉 [13][14] - 北京地铁三条新线将于12月27日开通，新增运营里程约30公里，届时北京城市轨道交通运营总里程将达到909公里 [15] 国家战略与宏观投资 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动，并设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金 [16] - 引导基金将重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度 [16] - 引导基金还将打造创业投资服务体系，通过搭建全国性综合服务平台，向被投企业提供公司治理、战略规划等增值服务 [16] 交通与基建成就 - 12月26日，随着多条高铁新线开通，中国高铁营业里程突破5万公里，居世界第1位，超过其他国家高铁营业里程总和 [17] - “十四五”以来，我国建成投产高铁1.2万公里，高铁营业里程较2020年底增长约32%，128个县迈入高铁时代 [17] - 高铁覆盖了我国97%的城区人口50万以上城市，承担了中国铁路80%的旅客发送量、69%的旅客周转量，12306系统单日售票能力超2000万张 [17] 零碳园区建设规划 - 国家发改委于12月26日发布我国首批国家级零碳园区建设名单，共有52个园区入选，实现31个省（区、市）和新疆生产建设兵团全覆盖 [18] - 首批园区涉及产业以低能耗、低污染、高附加值的新能源集聚型产业为主，包括新能源装备制造、先进装备制造、算力中心等 [18] - 首批国家级零碳园区建成后预计产值将达到3.54万亿元 [18] - 此举是为响应2024年中央经济工作会议及2025年政府工作报告要求，为“十五五”期间力争建成约100个国家级零碳园区绘制路线图 [20]

国证能源可持续发展指数发布 - 由中国能源研究会与深圳证券信息有限公司联合开发的“国证能源可持续发展指数”正式发布 该指数简称“能源ESG” 代码980133 [1] - 指数选样首先按成交额和市值剔除排名后20%的证券 再结合中国能源研究会ESG评分和国证ESG评分 选取前50名证券作为样本 [1] 指数表现与样本构成 - 指数自基日2018年6月29日至2024年11月底 累计收益率达40% 三年化收益率5% 高于同期沪深300和中证500指数 [2] - 指数年化波动率为18.6% 低于沪深300宽基指数 呈现“长期收益好、波动低”的特征 在不同时间窗口相比一般能源行业指数均实现超额收益 [2] - 指数样本总市值为5.9万亿元 样本公司平均市值1182亿元 总市值超千亿的样本有12只 [2] - 前十大样本权重合计65% 包括长江电力、中国神华、中国石油、中国石化、陕西煤业、中国核电、中国海油、三峡能源、国电电力、华能国际 [2] 指数推出的背景与意义 - 国内此前缺乏专门聚焦能源产业可持续发展的特色指数 该指数的推出弥补了空白 [3] - 指数旨在通过科学的选股逻辑与权重配置 引导社会资本向新能源、节能降碳、绿色技术创新等关键领域聚焦 为能源产业转型提供资本支持 [3] 能源可持续发展六大趋势 - **趋势一：能源产供储销新格局迭代演进** 煤电功能定位将从“基础保障性和系统调节性电源并重”向“系统调节性和安全保障并重”转型 预计2030年煤电发电量占比将低于50% [3] - **趋势二：系统调节与能源储备能力进一步提速** 解决新能源消纳问题需从电源侧、用户侧、电网侧多维度发力 新型储能尤其是长时储能、独立储能、共享储能将成为重要发展趋势 [4] - **趋势三：能源电力新产业新业态不断拓展** 技术进步催生联网科技一体化、绿电直连、智能微电网、新能源接入增量配电网等新业态 算力、绿色制造、零碳园区等领域将快速发展 [4] - **趋势四：电碳市场协同加力推进** 过去单一的电量、电价机制已无法满足需求 2023年已引入容量市场与容量补贴政策 未来将进一步加大容量电价在资源配置中的作用 [4] - **趋势五：系统经济性对能源电力转型的影响凸显** “十四五”期间 年新增用电量接近翻倍 电力投资则实现数倍增长 成本上升趋势明显 未来需在保障转型的同时重视系统经济性优化 [5] - **趋势六：能源国际竞争与合作进入交织期** 通过标准互认、碳市场建设 我国出口外贸型企业的国际话语权将持续提升 氢能等新能源产品的国际贸易需求日益增长 将成为能源贸易新亮点 [5] 样本公司ESG实践案例 - 长江电力2024年6座梯级电站总发电量达2959亿千瓦时 相当于减少二氧化碳排放2.43亿吨 [5] - 中国神华准格尔矿区采用“边开采边治理”模式 已完成3300多公顷矿区治理 治理率100% 植被覆盖度从20%提升至80% 水土流失控制率超80% [6]

为此，三峡集团将世界最大清洁能源走廊建设中积累的水电建设管理核心能力和经验成功运用到抽水蓄 能领域，在天台抽蓄电站建设过程中先后完成了水电行业1000兆帕级国产钢板及配套焊材的首次应用， 突破了1000兆帕级水电高强钢及配套焊材国产"双零"瓶颈，填补了国内空白；实现了抽蓄行业混凝土面 板低热水泥首次应用，使面板混凝土质量及温控防裂得到有效控制，工程指标远优于同类项目；牵头创 新研发了智能筑坝无人机械群协同作业技术，革新了抽蓄电站土石坝填筑模式…… 三峡建工党委书记、董事长高鹏表示，天台抽蓄电站在超高水头、大容量机组、先进材料、智能建造等 方面取得了很多技术创新成果，既保障了电站高质量建设，也有力推动了抽水蓄能行业技术进步。 据悉，天台抽蓄电站建成后主要服务浙江电网，并为华东电网提供灵活调度能力，将有效助力新能源消 纳、保障电网安全稳定运行。数据显示，"十四五"期间，我国抽水蓄能总装机容量已突破6200万千瓦， 总装机容量连续9年居世界首位。而目前，三峡集团已投产、在建抽蓄项目总装机达2120万千瓦。 三峡集团党组成员、副总经理王殿常表示，"十四五"期间，三峡集团全面建成了华东地区最大抽水蓄能 电站浙江长龙山抽 ...

中新社北京12月25日电 (记者 庞无忌)记者25日从三峡集团获悉，当日，由三峡集团投资建设的浙江天 台抽水蓄能电站(以下简称天台抽蓄电站)首台机组正式并网发电。 该机组单机容量为42.5万千瓦，是目前国内单机容量最大的抽水蓄能机组。它的并网不仅是中国水电装 备制造、安装与运行的又一突破，也意味着华东电网将再添一座巨型"充电宝"与清洁能源"调节器"。 12月25日，浙江天台抽水蓄能电站首台机组正式并网发电，图为电站上水库与下水库俯瞰图。(三峡集 团供图) 抽水蓄能被称为电网中的"充电宝"，是电力系统的主要调节电源。有别于传统水电，抽水蓄能安装的可 逆式水轮发电机组具备双向能量转换能力，可以根据电力消费峰谷规律，利用上、下水库落差，在用电 负荷低谷时，用电把水从下水库抽往上水库，变成势能有效储存起来，在用电高峰时把储存的势能再转 为用户需要的电能。 天台抽蓄电站主体工程于2022年5月正式开工，在建设过程中，创造了三个"第一"、三项"首次"。其中 包括额定水头世界最高、抽蓄机组单机容量国内最大以及引水斜井国内在建抽蓄最长；水电行业首次规 模化应用1000兆帕级国产钢板及焊材，抽蓄行业首次应用低热混凝土以及首次落 ...

项目进展与技术创新 - 三峡集团投资建设的浙江天台抽水蓄能电站首台机组于12月25日并网发电 [1] - 该电站单台机组容量为42.5万千瓦，是目前国内单机容量最大的抽水蓄能机组 [1] - 电站总装机容量为170万千瓦，安装有4台机组 [1] - 电站主体工程于2022年5月正式开工，建设过程中面临国内单机容量最大机组、最高额定水头（724米）、最长引水斜井（单级483.4米）等挑战 [1] - 项目建设应用了多项技术创新，包括水电行业首次应用1000兆帕级国产钢板及配套焊材，填补国内空白 [2] - 实现了抽蓄行业混凝土面板低热水泥首次应用，工程指标远优于同类项目 [2] - 创新研发了智能筑坝无人机械群协同作业技术，革新了土石坝填筑模式 [2] - 该项目是在一个五年规划内完成核准和发电的抽蓄项目 [2] 项目意义与作用 - 天台抽蓄电站的并网是我国水电装备制造、安装与运行的又一突破 [1] - 电站将为华东电网增添一座巨型“充电宝”与清洁能源“调节器” [1] - 电站建成后主要服务浙江电网，并为华东电网提供灵活调度能力 [2] - 电站将有效助力新能源消纳、保障电网安全稳定运行 [2] 公司战略与行业地位 - “十四五”期间，三峡集团根据国家部署，聚焦电力负荷中心和新能源富集区，稳健有序布局了一批生态友好的抽水蓄能项目 [3] - 目前，三峡集团已投产、在建抽蓄项目总装机容量达到2120万千瓦 [3] - “十四五”期间，公司建成了华东地区最大抽水蓄能电站浙江长龙山抽蓄电站，并已连续安全稳定运行超过1600天 [3] - “十四五”期间，我国抽水蓄能产业快速发展，全国总装机容量已突破6200万千瓦，总装机容量连续9年居世界首位 [3]

项目概况 - 浙江天台抽水蓄能电站首台机组于12月25日并网发电，是我国单机容量最大的抽水蓄能电站[1] - 项目总投资超过100亿元，总装机容量达170万千瓦，共安装4台单机容量42.5万千瓦的发电机组[1] - 电站是国家“十四五”重点实施项目，也是“十四五”期间开工并成为发电规模最大的抽水蓄能电站[1] 技术参数与效益 - 电站额定水头为国内当前在建抽水蓄能电站最高，上下水库形成近770米的落差[4] - 预计每年可提供17亿度的清洁电能，足以满足一座160万人口城市一年的生活用电[1] - 下水库库容超过1100万立方米，能为4台机组满负荷发电6小时提供充足水源[4] 技术突破 - 在引水系统核心部位首次大规模应用国产1000兆帕级高强水电钢，承压能力约为每平方厘米10吨[5] - 大坝面板首次应用低热混凝土，提升防渗性能与长期安全性[5] - 建设了一条长达483.4米、角度58度的巨型斜井，其单级长度居国内抽蓄电站之首[5] - 在超高水头大容量机组、先进材料、智能建造等方面取得多项技术突破[1] 功能与作用 - 电站将承担浙江电网的调峰、填谷、调频、调相、储能及紧急事故备用等任务[1] - 通过“抽蓄储能、放水发电”的循环运作，灵活削峰填谷、快速响应电网频率变化，并作为应急备用电源[2] - 为华东电网提升灵活调度能力、保障电力系统稳定运行提供重要支撑[1] - 在风光发电富余时抽水储能，在风光发电减弱时放水发电，以平衡电网[2] 行业发展与规划 - 到“十四五”末，全国抽水蓄能总装机容量预计将达到约6600万千瓦，持续位居世界首位[6] - “十四五”期间，我国抽水蓄能装机容量预计增长超3400万千瓦[6] - 预计到2035年，我国服务电力系统抽水蓄能装机容量预计将达到约4亿千瓦[7] - “十四五”以来，已有超20座电站约100台机组投产，包括广东梅州、阳江及全球装机容量最大的河北丰宁等电站[6] 行业地位与前景 - 抽水蓄能被认为是构建新型电力系统进程中技术最成熟、经济性最优的调节电源[1] - 抽水蓄能不仅是建设新型电力系统的关键支撑，更是构建风光蓄大型基地和流域水风光一体化基地的核心依托[7] - 行业已基本形成涵盖标准制定、规划设计、工程建设、装备制造、运营维护的全产业链发展体系[6] - 未来，交流励磁变速抽水蓄能机组国产化与规模化应用将进一步深化，电站建设的绿色化和智能化水平也将提高[7]

项目概况 - 我国单机容量最大的抽水蓄能电站——浙江天台抽水蓄能电站首台机组并网发电 [1] - 该项目是国家“十四五”重点实施项目 [4] - 项目总投资超过100亿元人民币 [4] 技术参数与规模 - 电站共安装4台发电机组 [4] - 单台发电机组容量为42.5万千瓦 [4] - 电站总装机容量达到170万千瓦 [4] - 电站由上水库、下水库、输水系统、地下厂房等组成 [4] 功能与作用 - 电站将承担浙江电网的调峰、填谷、调频、调相、储能及紧急事故备用等任务 [8] - 电站将为华东电网提升灵活调度能力提供重要支撑 [8] - 电站将为保障电力系统稳定运行提供重要支撑 [8] 行业意义 - 该电站并网发电标志着我国在水电重大装备与工程建设领域取得又一关键突破 [1]

行业投资评级 * 报告未明确给出对公用环保行业的整体投资评级，但针对各细分板块及具体公司给出了明确的投资分析意见和评级 [2][16][53][54][56] 核心观点 * 电力行业结构转型加速，新能源成为发电增量主要贡献者，火电盈利模式向多元化转变 [2][5][6][16] * 全球天然气市场供需宽松，东北亚及美国气价延续跌势，有利于下游城燃及贸易商降本增利 [2][18][19][36][38][39] * 报告基于行业趋势，在火电、水电、核电、绿电、气电、天然气、环保、电力设备等多个细分领域推荐了具体的投资标的和关注方向 [2][16][38][39] 分目录总结 1. 电力：11月发电增速放缓 水电风电贡献增量 * 2025年11月全国规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，增速较上月放缓 [5] * 发电结构分化显著：火电发电量4970亿千瓦时，同比下降4.2%；水电发电量967亿千瓦时，同比增长17.1%；风电发电量1046亿千瓦时，同比增长22.0%；光伏发电量412亿千瓦时，同比增长23.4% [5] * 11月单月发电增量约205亿千瓦时，水电和风电是主要贡献者，分别贡献141亿千瓦时和189亿千瓦时的增量 [6] * 2025年1-11月累计发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4% [12] * 1-11月发电增量主要由新能源贡献：风电、光伏同比发电增量分别约832亿千瓦时和1051亿千瓦时，贡献度分别为40%和51%；同期火电发电量下降约403亿千瓦时 [6][12] 2. 燃气：全球气价小幅波动 亚洲及美国气价延续跌势 * 截至2025年12月19日，美国Henry Hub现货价格为3.58美元/百万英热，周环比下跌12.10%；荷兰TTF现货价格为28.10欧元/兆瓦时，周环比上涨2.00%；英国NBP现货价格为73.25便士/色姆，周环比上涨3.61% [2][18][19] * 东北亚LNG现货价格为9.50美元/百万英热，周环比下跌5.00%，创下自2024年5月以来的新低 [2][18][31] * 中国LNG全国出厂价为4030元/吨，周环比下跌3.70% [2][18][36] * 美国天然气产量维持在历史最高水平，叠加温和天气预期，导致气价回落；欧洲因气温下降需求提升，气价低位回升；东北亚地区供给强劲、库存充足，LNG价格持续下跌 [2][18][19][24][31][33][36] 3. 一周行情回顾 * 本期（2025/12/15~2025/12/19）公用事业板块、电力板块相对沪深300指数跑输，燃气、环保板块相对沪深300指数跑赢 [41] 4. 公司及行业动态 * **能源生产数据**：2025年11月，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；天然气产量219亿立方米，同比增长5.7% [43][44] * **能源工作会议**：2025年全国能源重点项目预计完成投资3.54万亿元，同比增长11%；全年风电、光伏新增装机约3.7亿千瓦，发电量占全社会用电量约22%；目标到2030年非化石能源消费比重达25%，新能源装机占比超过50% [45] * **区域新能源进展**：截至2025年11月底，内蒙古风电装机规模达10033万千瓦，在全国率先突破1亿千瓦；全区新能源装机1.54亿千瓦，稳居全国首位；1-11月新能源发电量2500亿千瓦时，同比增长33% [46] * **项目与交易**：匈牙利与美国雪佛龙签署5年20亿立方米LNG采购协议 [45]；三一重能在哈萨克斯坦的43.6兆瓦风电项目全容量并网 [47]；2026年黑龙江电力外送成交电量146.68亿千瓦时，同比增长19.3%，其中绿电外送34.31亿千瓦时创历史新高 [48][49] * **公司公告**：涉及天富能源收购、粤电力股份发行超短期融资券、粤电力股份投资风电项目、中国广核宁德6号机组开工、龙源电力分红等多个上市公司重要事项 [50][51][52] 5. 重点公司估值表 * 报告列出了公用事业（包括火电、新能源、核电、水电、天然气）以及环保与电力设备板块的重点公司估值表，包含股票代码、简称、投资评级、收盘价、预测每股收益（EPS）及市盈率（PE）等数据 [53][54][56]