东方财富证券指出，商务部发布我国绿色贸易领域首个专项政策文件《关于拓展绿色贸易的实施意 见》，提出推动绿色低碳产品技术进出口、发展绿氢等可持续燃料贸易等措施。国家发改委发布的《可 再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，首次为生 产氢、氨、醇等用于化工产品的可再生电力提供官方方法。两项政策形成"内需拉动+外需开拓"的协同 效应，共同推动从可再生能源发电到绿氢/氨/醇制备、储运及贸易的全产业链发展。 绿电ETF（159669）跟踪的是绿色电力指数（399438），该指数从沪深市场中选取涉及水电、风电、光 伏等清洁能源发电业务的上市公司证券作为指数样本，以反映可再生能源与清洁电力领域相关上市公司 证券的整体表现。指数成分股主要聚焦具有低碳属性的企业，充分体现政策支持与市场需求双轮驱动下 的行业发展趋势。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级 ...

全社会用电量与发电结构 - 2025年9月全社会用电量同比增长4.5%，其中第二产业用电量同比增长5.7%，第三产业用电量同比增长6.3% [1] - 2025年9月规上工业发电量同比增长1.5%，火电发电量同比下降5.40%，水电发电量同比大幅增长31.90% [1] - 2025年9月规上工业原煤产量同比下降1.8%，降幅环比收窄1.4个百分点 [1] 动力煤市场与政策 - 动力煤价格近期有所回升，但受能源保供政策约束，年内煤价大幅上涨可能性较小 [1] 绿色电力指数与ETF - 绿电ETF（159669）跟踪绿色电力指数（399438），该指数选取业务涉及水电、风电、光伏及核电等清洁能源发电领域的上市公司证券 [1] - 绿色电力指数成分股主要聚焦具备低碳属性的电力企业，兼具政策支持力度大、行业成长性突出及市场防御性较强等特征 [1]

山东省绿电政策 - 山东省发改委等部门发布《山东省有序推动绿电直连发展实施方案》，重点支持四类绿电直连项目，项目接入电压等级不超过220千伏 [1] 重大绿电工程项目 - “宁电入湘”工程已正式投入商业运行，具备800万千瓦送电能力，每年可向湖南输送电量超360亿千瓦时，其中新能源电量占比超过50% [1] 绿色电力指数与ETF - 绿电ETF（159669）跟踪绿色电力指数（399438），该指数从沪深市场中选取涉及水电、风电、光伏等清洁能源发电业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 绿色电力指数涵盖部分具有低碳属性的火电和核电企业，以综合反映政策支持下的绿色电力相关上市公司证券的整体表现 [1] - 绿色电力指数兼具行业成长性与市场防御性特征 [1]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，上证指数跌0.66%，深成指跌0.87%，创业板指跌1.1%，北证50跌1.75% [1] - 沪深京三市半日成交额10580亿元，较上日缩量290亿元 [1] - 全市场超3800只个股下跌 [1] 板块表现 - 深圳国企改革、煤炭开采加工、影视院线、港口航运、能源金属、旅游及酒店板块涨幅居前 [1] - 工程机械、培育钻石、CPO、贵金属、半导体板块跌幅居前 [1] ETF表现 - 红利板块相关ETF涨幅居前，国泰基金煤炭ETF涨2.88%，国泰基金红利国企ETF涨1.1% [1] - 大宗商品相关ETF走强，华夏基金豆粕ETF涨1.4%，汇添富基金能源ETF和华夏基金石化ETF均涨1% [1] - 电力板块ETF上扬，华夏基金绿电ETF涨1.24%，绿色电力ETF易方达涨1.06% [1] - 创新药板块ETF全线回落，恒生创新药ETF跌3.65%，科创创新药ETF汇添富跌3.54% [1] - AI算力板块ETF走低，通信设备ETF和通信ETF均跌逾3% [1]

市场整体表现 - 上证综指报3914.12点，上涨1.30%，收于五日均线之上 [1] - A股市场总成交额达到15115.68亿元 [1] - 当日有1731只A股价格突破五日均线 [1] 个股突破五日均线情况 - 中裕科技乖离率最大，为22.65%，其最新价25.07元，五日均线为20.44元，今日涨幅29.96% [2] - 理工光科乖离率为15.16%，其最新价30.64元，五日均线为26.61元，今日涨幅20.02% [2] - 正元地信乖离率为14.72%，其最新价5.08元，五日均线为4.43元，今日涨幅20.09% [2] - 路桥信息、冠中生态等个股乖离率超过10%，分别为12.22%和11.15% [2] - 浙能电力、胜蓝股份、影石创新等个股乖离率较小，刚刚站上五日均线 [1] 相关ETF产品信息 - 绿电ETF产品代码562550，跟踪中证绿色电力指数 [4] - 该ETF近五日下跌0.61%，当前市盈率为17.69倍 [4] - 最新份额为1.9亿份，较前期减少150.0万份，主力资金净流出3.6万元 [4]

政策与行业前景 - 国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健 [1] - 我国聚变装置建设有望迎来高峰期，多个装置计划开展前期设计及建设招标工作，聚变装置建设有望释放百亿量级市场空间 [1] 细分领域分析 - 装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定 [1] - 全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显 [1] 投资工具概况 - 绿电ETF（159669）跟踪绿色电力指数（399438） [1] - 绿色电力指数从沪深市场选取涉及水电、风电、光伏等清洁能源发电业务的上市公司证券作为指数样本，并涵盖部分具有低碳属性的火电和核电企业 [1] - 该指数综合反映政策支持下的绿色电力相关上市公司证券的整体表现，兼具行业成长性与市场防御性特征 [1]

融资活动 - 9月17日融资买入3731.4万元，融资偿还3354.34万元，融资净买入377.05万元，融资余额6.18亿元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计7796.38万元，近20个交易日中有11个交易日出现融资净买入 [1] - 融资余额占流通市值比例为1.36% [2] 融券活动 - 9月17日融券卖出5000.0股，融券偿还2300.0股，融券净卖出2700.0股，融券余量3.12万股 [2] - 融券余额16.60万元 [3] - 融券活动呈现净卖出态势 [2][3] 两融余额变动 - 9月17日融资融券余额6.18亿元，较昨日上涨0.62% [3] - 9月16日两融余额6.14亿元，单日增加4755.66万元，涨幅8.40% [4] - 9月15日两融余额5.66亿元，单日增加2578.15万元，涨幅4.77% [4] 相关ETF表现 - 绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数，近五日跌幅0.35% [7] - 当前市盈率17.24倍，估值分位43.89% [7][8] - 最新份额1.4亿份，减少650.0万份，主力资金净流入24.3万元 [7]

石基信息调研要点 - 与Amadeus合作打造旅游全程技术平台 Amadeus为全球最大GDS和CRS服务商 合作协议初始期限5年可续期 [1] - DYLIGHT PMS与CRS集成基础功能已完成 后续开发新功能 集成成功可实现旅客预定旅程全过程自动化处理 [1] - 已对接Sabre CRS 凯悦旗下木棉花酒店全面使用DYLIGHT PMS 外围系统将随DYLIGHT PMS迁移并被代理 [1] - 签约显著提升客户信心 利好2026年ARR增长 [1] 聚和材料调研要点 - 计划与韩投伙伴共同出资680亿韩元收购SK Enpulse空白掩模业务 公司直接或间接出资比例不低于95% [2] - 空白掩模版为掩模版核心原材料 需在超高纯度石英基板上完成高精度工序 生产环境洁净度达Class1水平 [2] - 标的公司产品主要为适配DUV-rF及KrF光刻工艺的PSM相移掩模基板 已通过SK海力士 TMC 新锐光等客户量产验证 [2] - 持续依托韩投集团资源 推进解决国内卡脖子问题的核心原材料外延布局 [2] 中国核电调研要点 - 截至8月底汇能收到新能源补贴超28亿元 预计全年约40亿元 尚余180余亿元未收 [3] - 漳州2号机组计划四季度投产 现处调试阶段 十四五核准机组数量领先 储备厂址为十五五打基础 [3] - 小堆技术可用于发电 海水淡化 供热及同位素生产 前景广阔 成立中核运维旨在集约化改革与精益管理 [3] - 浙江部分机组参与省内电力市场 华东电网交易价格稳定 江浙用电需求旺盛 浙江存在电力缺口 [3] - 分红比例维持35%以上 但因19台在建机组致资本压力大 正推进新一期股权激励方案 [3] - 预计所有电源将进入市场 核电将争取电价保障 136号文区域差异大 三北地区限电影响利润 [3] - 公司正布局海上风电及内蒙等地大基地项目 暂无汇能拆分上市计划 [3] 徐工机械调研要点 - 股权激励选取ROE 净利润和经营活动现金流净额为考核指标 兼具挑战性与可实现性 [4] - 矿机方面协同发展宽体车 矿挖 电铲等产品 打造露天矿山成套化解决方案 目标2030年矿业机械板块收入超400亿 [4] - 营销网络覆盖190余个国家和地区 预计海外市场出口收入持续增长 [4] - 下半年行业出口预计保持10%以上增速 内销受益于政策红利 更新周期与新能源智能化叠加 将持续回暖 [4] 利德曼调研要点 - 2025年上半年营收同比下降14.80% 净亏损424.52万元 受行业竞争加剧 集采政策落地等因素影响 [5] - 体外诊断试剂收入下降28.13% 占营收67.84% 诊断仪器业务同比增长106.73% [5] - 约70%试剂产品纳入集采 毛利率同比下降2.34个百分点 影响较去年收窄 [5] - 拟以现金收购先声祥瑞不超过70%股份 拓展结核诊疗与创新疫苗业务 资金来自自有资金及并购贷款 [5] - 控股股东高新科控将公司作为五个一生命科学战略布局重要一环 支持提升综合竞争力 [5] 嘉实基金概况 - 资产管理规模(全部公募基金)11092.93亿元 排名7/210 资产管理规模(非货币公募基金)6742.73亿元 排名6/210 [6] - 管理公募基金数630只 排名9/210 旗下公募基金经理101人 排名5/210 [6] - 最近一年表现最佳公募基金产品为嘉实上证科创板芯片ETF 最新单位净值2.19 近一年增长155.02% [6] - 最新募集公募基金产品为嘉实中证港股通汽车产业主题指数发起式A 类型为指数型-股票 集中认购期2025年9月15日至9月26日 [6] 绿电ETF数据 - 产品代码562550 跟踪中证绿色电力指数 近五日涨跌-0.53% 市盈率17.45倍 [8] - 最新份额1.4亿份 增加0.0份 主力资金净流入74.6万元 估值分位47.70% [8][9]

融资交易情况 - 2025年9月11日融资净买入额为-184.37万元 融资余额为2.54亿元 占流通市值比例为0.65% [1] - 2025年9月10日融资净买入额为-539.38万元 融资余额为2.56亿元 占流通市值比例为0.66% [1] - 2025年9月9日融资净买入额为-867.35万元 融资余额为2.61亿元 占流通市值比例为0.67% [1] - 2025年9月8日融资净买入额为908.33万元 融资余额为2.70亿元 占流通市值比例为0.69% [1] - 2025年9月5日融资净买入额为-137.17万元 融资余额为2.61亿元 占流通市值比例为0.67% [1] 融券交易情况 - 2025年9月11日融券净卖出9000股 融券余量为11.04万股 融券余额为88.43万元 [2] - 2025年9月10日融券净卖出3300股 融券余量为10.14万股 融券余额为81.12万元 [2] - 2025年9月9日融券净卖出4200股 融券余量为9.81万股 融券余额为78.58万元 [2] - 2025年9月8日融券净卖出900股 融券余量为9.39万股 融券余额为74.84万元 [2] - 2025年9月5日融券净卖出-7.81万股 融券余量为9.30万股 融券余额为73.75万元 [2] - 近3个交易日融券连续净卖出累计1.65万股 [1] 两融余额变动 - 2025年9月11日两融余额为2.55亿元 较前日减少177.06万元 变动幅度为-0.69% [3] - 2025年9月10日两融余额为2.57亿元 较前日减少536.84万元 变动幅度为-2.05% [3] - 2025年9月9日两融余额为2.62亿元 较前日减少863.61万元 变动幅度为-3.19% [3] - 2025年9月8日两融余额为2.71亿元 较前日增加909.42万元 变动幅度为3.48% [3] - 2025年9月5日两融余额为2.61亿元 较前日减少199.62万元 变动幅度为-0.76% [3] 相关ETF产品 - 绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数 近五日涨幅2.63% 市盈率17.44倍 [6] - 最新份额为1.4亿份 较前日增加0.0份 主力资金净流入93.0万元 [6] - 估值分位为47.60% [7]

绿电ETF对比分析 - 国泰基金管理的绿电ETF（159669 SZ）跟踪国证绿色电力指数 该指数包含50只成分股 平均市值533亿元 涵盖清洁能源发电领域[2] - 华夏基金管理的绿电ETF（562550 SH）跟踪中证绿色电力指数 同样包含50只成分股 平均市值530亿元[3] - 两个指数有38只共同成分股 各有12只独有成分股 独有成分股权重合计13.84%[4][5] - 近一年国证绿色电力指数表现更优 近五年中证绿色电力指数年化收益更高 年化波动率相近[7] - 国证绿色电力指数市盈率TTM处于历史50%分位以上 中证绿色电力指数市盈率TTM处于历史35%分位左右[8] 能源ETF对比分析 - 汇添富管理的能源ETF（159930 SZ）跟踪中证能源指数 包含25只成分股 平均流通市值279亿元[11][12] - 工银瑞信管理的能源ETF（561260 SH）跟踪中证国新央企现代能源指数 包含50只成分股 平均流通市值345亿元[13] - 两个指数仅有10只共同成分股 中证能源指数有15只独有成分股（权重40.24%） 央企现代能源指数有40只独有成分股[15] - 中证能源指数年化波动率在各个时间段均高于央企现代能源指数[16] - 中证能源指数市盈率TTM低于历史40%分位 央企现代能源指数市盈率TTM高于历史70%分位 后者近一年涨幅更大[17]