会议概况 - 2025年12月3日，江门市人民政府国有资产监督管理委员会与江门市投资促进局联合主办了“2025广东地方投融资交流会暨江门市投资环境和国资国企产业园区招商推介会” [1] - 活动由财达证券股份有限公司、江门市城市发展投资集团有限公司、远东资信评估有限公司承办 [1] - 江门市委常委、副市长郑晓毅等政府领导，财达证券党委书记、董事长张明，远东资信副总裁邢宇飞等机构负责人，以及中国社会科学院、国家发改委的知名专家学者出席活动 [1] - 来自上市公司、新三板企业、拟上市企业、地方国有企业、金融机构的负责人及代表约180人参会 [1] 地方政府战略与招商举措 - 江门市正落实广东省高质量发展部署，在经济增长、招商引资、产业转型方面取得阶段性成效 [3] - 江门市旨在通过活动搭建投融资交流与招商引资平台，吸引优质企业、金融机构和专家人才投资兴业，共同建设产业园区，为产业发展注入活力 [3] - 江门市国资委致力于推动国企向“产业运营商”和“生态构建者”转型，打造产业平台，为项目落地提供综合产业生态支撑 [3] - 江门市国资委积极构建产融结合新模式，探索多元化金融工具、搭建常态化对接平台，为企业发展注入资金 [3] - 江门市国资委以灵活合作模式和完善市场化机制，担当战略合作者，为伙伴共赢创造优良环境 [3] - 会议期间，江门市投资促进局、江门发展集团负责人就江门市整体营商环境、投资环境以及国资国企产业园区资源、招商项目作专项推介 [6] 金融机构角色与服务定位 - 财达证券作为国有上市金融机构，将服务国家发展战略和实体经济发展作为初心使命，深度融入地方经济建设大局 [5] - 财达证券表示将从当好“资本赋能者”、“招商牵线人”以及“决策参谋官”三方面全力赋能区域高质量发展，服务地方投融资体系优化和产业园区发展 [5] - 远东资信评估有限公司指出，“三资盘活”与投融资转型对于化解债务和赋能地方经济发展具有必要性 [6] - 远东资信评估有限公司强调信用评级机构在防范地方风险与“价值发现”中的关键作用 [6] - 财达证券债券融资部副总经理苑德江在会上发布了《2025广东省地方政府投融资平台转型发展研究报告》 [6] - 会议同步揭晓了2025年广东省地方政府投融资平台转型发展评价排名，并对广东省经济、债务情况、平台转型现状及未来发展思路进行了探讨 [6] 宏观经济与投资趋势解读 - 中国社会科学院学部委员蔡昉深入解读了“十五五”时期的宏观经济形势、人口趋势特征及经济增长抑制因素转换 [5] - 蔡昉重点分析了如何通过优化收入分配结构与调整投资重心，激发经济内生增长动力，稳定经济增速，实现以人为本的可持续高质量发展 [5] - 国家发改委投资研究所研究员吴亚平结合“十五五”规划建议，详细阐述了扩大有效投资的总体思路 [5] - 吴亚平指出，“三新一重”领域成为扩大有效投资的重点方向，并对地方政府优化投资结构、培育增长动能、实现高质量发展提出建议 [5] 企业参与与反馈 - 深圳斯维德科技有限公司董事长曹继峰、深圳市仕力嘉科技有限公司总经理王赢作为企业家代表发言，分享投资江门的体验与展望 [6]

证券板块整体表现 - 12月1日证券板块整体上涨0.44%，领先个股为国联民生（涨3.03%）和週夢遊間（涨2.40%）[1] - 当日上证指数上涨0.65%至3914.01点，深证成指上涨1.25%至13146.72点[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌或持平[1][2] 领涨个股表现 - 国联民生领涨板块，收盘价10.54元，涨幅3.03%，成交额7.60亿元[1] - 週夢遊間涨幅第二，收盘价19.62元，涨幅2.40%，成交额达17.49亿元[1] - 长江证券涨幅2.27%，收盘价8.12元，成交额7.16亿元[1] 领跌个股表现 - 天风证券跌幅最大，下跌7.66%，收盘价4.46元，成交量657.23万手[2] - 东方财富下跌1.32%，收盘价23.09元，成交额高达71.02亿元[2] - 国盛证券下跌0.33%，收盘价17.96元，成交额3.91亿元[2] 板块资金流向 - 证券板块主力资金净流出18.52亿元，游资资金净流入548.6万元，散户资金净流入18.46亿元[2] - 国联民生主力净流入2567.66万元，主力净占比3.38%，游资净流入2684.17万元[3] - 兴业证券主力净流入1465.24万元，主力净占比2.63%，但游资净流出1828.45万元[3]

行业趋势 - 券商资管参公大集合产品改造出现新路径，即跨非股东关系机构间转移管理人[1] - 多家券商尝试将旗下大集合产品转交公募基金管理，包括万联证券、东北证券、财达证券等[1][3][4] - 根据资管新规要求，券商参公大集合须在2025年底前完成公募化改造，目前行业进入冲刺阶段[6] - 截至11月30日，仍有近百只大集合产品未完成改造[6] 具体交易案例 - 万联证券将旗下万联天添利货币资管计划管理人变更为平安基金，产品更名为平安天添利货币市场基金[1] - 万联证券为持有人设置6个交易日赎回选择期（11月28日至12月5日），未赎回份额将默认结转至平安基金[1] - 东北证券旗下东证融汇资管将鑫享30天、禧悦90天资管计划转交东财基金管理，赎回选择期为2025年11月25日至12月1日共5个交易日[3] - 东证融汇鑫享30天、禧悦90天资管计划合计管理规模92.44亿元，东财基金管理规模369.98亿元，交易完成后东财基金规模将突破400亿元[3] - 财达证券将稳达中短债债券型集合资管计划、稳达三个月滚动持有债券型集合资管计划转交中欧基金管理，持有人须在12月7日前完成投票[4]

行业动态：券商资管参公大集合产品公募化改造路径 - 券商资管参公大集合产品公募化改造出现新路径，即跨非股东关系机构间转移管理人 [1] - 根据2018年资管新规要求，券商参公大集合须在2025年底前完成公募化改造，目前改造进入冲刺阶段 [6] - 截至11月30日，据不完全统计，仍有近百只大集合产品未完成改造 [6] 具体案例：万联证券产品转移至平安基金 - 11月28日，万联证券公告，旗下万联天添利货币资管计划变更管理人为平安基金，产品更名为“平安天添利货币市场基金” [1] - 管理人变更后，设置6个交易日（11月28日至12月5日）的赎回选择期，未赎回份额将默认结转至平安基金对应份额 [3] 具体案例：东北证券（东证融汇）产品转移至东财基金 - 11月25日，东北证券旗下东证融汇资管公告，旗下鑫享30天、禧悦90天资产管理计划将于11月30日交由东财基金管理 [3] - 管理人变更后，设置5个交易日（2025年11月25日至2025年12月1日）的赎回选择期，赎回不收费且不受持有期限制 [3] - 截至今年三季度末，东证融汇鑫享30天、禧悦90天资产管理计划合计管理规模为92.44亿元 [3] - 东财基金最新管理规模369.98亿元，管理人转移后，其管理规模将突破400亿元 [3] 具体案例：财达证券产品拟转移至中欧基金 - 财达证券旗下稳达中短债债券型集合资产管理计划、稳达三个月滚动持有债券型集合资产管理计划将转交给中欧基金管理 [4] - 份额持有人须在12月7日前通过通讯方式完成投票 [4]

核心观点 - 券商资管参公大集合产品公募化改造进入冲刺阶段，出现跨非股东关系机构间转移管理人的新路径[1][2][3] 具体案例 - **万联证券与平安基金**：万联证券旗下“万联天添利货币资管计划”于11月28日变更管理人为平安基金，更名为“平安天添利货币市场基金”[1] 管理人变更后，为份额持有人设置了11月28日至12月5日共6个交易日的赎回选择期，未赎回份额将默认结转至新基金[2] - **东北证券与东财基金**：东北证券旗下东证融汇资管的“鑫享30天”和“禧悦90天”资产管理计划将于11月30日交由东财基金管理[3] 为原份额持有人设置了2025年11月25日至12月1日共5个交易日的赎回选择期，期间赎回不受持有期限制且不收取赎回费[3] 截至今年三季度末，这两只产品合计管理规模为92.44亿元，东财基金最新管理规模为369.98亿元，管理人转移后其管理规模将突破400亿元[3] - **财达证券与中欧基金**：财达证券旗下“稳达中短债债券型集合资产管理计划”和“稳达三个月滚动持有债券型集合资产管理计划”将转交给中欧基金管理，持有人须在12月7日前完成投票[3] 行业背景与现状 - 根据2018年资管新规要求，券商参公大集合产品须在2025年底前完成公募化改造，目前改造已进入冲刺阶段[3] - 截至11月30日，据不完全统计，行业内仍有近百只大集合产品未完成改造[4]

行业趋势：券商分支机构持续“瘦身” - 年内已有至少30家券商实施裁撤动作，合计减少分支机构数量超过180家 [1] - 行业整合加速，营业部合并等同于变相裁撤，降本增效是普遍选择 [4] - 未来营业部将走向特色化，聚焦财富管理、机构业务等差异化赛道 [5][6] 核心驱动因素 - 互联网及人工智能技术加速业务线上化，线下网点功能弱化 [1][4] - 线下门店房租、物业、水电等固定开支居高不下，弱市下缩减开支成为必然 [1][4] - 经纪业务面临“看天吃饭”、线上获客成本攀升、佣金费率下滑的多重压力 [4] - 通过整合撤点可形成规模效应，压降运营成本并提升管理效率 [1][4] 主要券商裁撤情况 - 兴业证券年内撤销分支机构数量最多，累计11次发布公告，撤销总数达41家 [2][3] - 国信证券自2024年以来密集推进网点优化，7月撤销9家营业部，8月又裁撤12家营业网点 [3] - 11月以来，财达证券、金元证券、申万宏源证券等至少3家券商宣布裁撤营业部 [3] 对从业人员的影响与转型 - 证券经纪人数量从2024年11月27日的2.9万人减少至2025年11月27日的2.38万人，一年内减少0.52万人 [5] - 营业部裁撤使一线员工首当其冲，面临转岗或失业压力，公司对留任员工要求提高 [5] - 行业由粗放扩张转向精细化经营，从业人员需从“营销”和“理财”两大核心赛道重塑竞争力 [1][6] - 员工转型方向包括向投顾或分析师发展，投顾业务盈利能力强，是重要转型方向 [6]

股价与信用交易表现 - 11月21日公司股价下跌4.52%，成交额为2.47亿元 [1] - 当日融资净卖出3238.78万元，融资买入额为2383.74万元，融资偿还额为5622.53万元 [1] - 截至11月21日，融资融券余额合计6.60亿元，其中融资余额为6.57亿元，占流通市值的4.58%，超过近一年50%分位水平 [1] - 融券余额为339.15万元，超过近一年80%分位水平，融券余量为50.17万股 [1] 公司基本业务与财务 - 公司主营业务多元化，涵盖证券经纪、投资银行、资产管理等，证券经纪业务收入占比最高，为40.16% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.64亿元，同比增长79.50% [2] - A股上市后累计派现14.93亿元，近三年累计派现9.09亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.97万，较上期增加0.54%，人均流通股为26649股，较上期减少0.54% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，国泰中证全指证券公司ETF（512880）为新进第八大流通股东，持股3364.77万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股3051.62万股，较上期增加284.48万股 [3]

论坛核心观点 - 论坛主题为解码资本市场变革下的投行转型战略，探讨行业发展趋势 [1][2] - 香港市场迎来多年一遇的IPO窗口期，2025年香港IPO融资规模同比上涨超过200%，首日平均涨幅达59.3% [2] - 国内投资银行以“区域深耕”与“赛道专精”为核心战略重构竞争格局 [2] 香港市场机遇 - 银河证券执委会委员吴鹏指出，2025年香港IPO发行踊跃，再融资市场也迎来热潮 [2] - 预计港股市场的火热趋势将持续到2026年，中资投行将迎来跨境业务发展良机 [2] 投行战略转型 - 圆桌对话探讨主题包括《穿越周期，投行战略转型与寻找新增长曲线》和《拥抱新质生产力，投行如何作答“科技金融”大文章》 [3] - 长江证券通过服务地方平台公司、共同组建基金、招引产业链优质企业等方式，发挥投行“引路者”功能 [2] 君鼎奖获奖概览 - 论坛同步揭晓“2025中国证券业投资银行君鼎奖”评选结果 [3] - 全能投行君鼎奖获奖公司包括中信证券、中国国际金融、中信建投证券、华泰联合证券等 [6] - 股权融资投行君鼎奖获奖公司包括首创证券、中信证券、中国国际金融、华泰联合证券等 [7][8] - 并购重组财务顾问君鼎奖获奖公司包括国投证券、中信证券、中国国际金融、国联民生证券等 [8][9][10] - 债券融资投行君鼎奖获奖公司包括中信证券、中信建投证券、国泰海通证券、中国国际金融等 [10] - 区域投行君鼎奖按华北、华东、华南、华中、西部等区域颁发，获奖公司包括中德证券、华泰联合证券、财通证券等 [11] - 境外投行君鼎奖获奖公司包括国泰君安国际控股、中国国际金融、申万宏源(香港)、中信证券等 [11][12] - 新锐投行君鼎奖获奖公司包括华鑫证券、国新证券、华金证券、银河证券等 [7]

市场表现与资金面 - 沪深指数成交额1.74万亿元，较上一交易日减少约2100亿元[1] - 上证指数主力资金净流入111.93亿元，深证净流入50.73亿元[3] - 航海装备、能源金属、化学制品板块获主力资金流入前三[3] - 软件开发、光学光电子、元件板块为主力资金流出前三[3] 行业与政策动态 - 2024年国内潮流和收藏玩具零售总额达558.3亿元[4] - 电动汽车充电基础设施总数达1864.5万个，同比增长54.0%[8] - 公共充电设施达453.3万个，同比增长39.5%，平均功率约44.69千瓦[9] - 私人充电设施达1411.2万个，同比增长59.4%[9] - 金融业将推动更多改革开放措施在海南先行先试[5][6] - "两重"建设项目作为稳增长着力点，料提升基建投资增速[7] 金融产品与策略 - 公募机构提示跨境ETF出现高溢价风险，反映市场情绪过热[12][13] - 商品市场高波动助推量化CTA策略业绩复苏[14]

河北资本市场整体表现 - 截至2025年10月末，河北省上市公司数量达到84家，总市值跃升至1.43万亿元 [1] - 各类企业直接融资规模已超1000亿元，数据中心公募REITs实现全国首批发行 [1] - 河北证监局推动“河北资本市场赋能产业集群百县行”行动，已走访企业30余家，覆盖22个县（市、区），成功推动1家企业登陆北交所融资1.97亿元，另有1家企业通过北交所审核，34家企业处于拟上市进程中 [3] 以岭药业创新模式 - 公司以“络病理论”为根基，构建“理论—临床—科研—产业—教学”五位一体的运营模式 [1] - 累计研发17款专利中药，覆盖心脑血管、呼吸、抗衰老等八大领域 [1] 科林电气业务转型与业绩 - 公司自主研发的液冷储能柜、兆瓦级BMS等产品已达行业头部水平，正从设备供应商向“光储一体化”解决方案提供商转型 [2] - 公司以智能电网、新能源、综合能源服务为“铁三角”业务 [2] - 今年前三季度，公司营收同比增长23.63%，净利润增长45.90%，其中第三季度净利润同比激增705.48% [2] 无线传媒业务拓展 - 公司正从“IPTV视听服务”向“智慧家庭生态”跃迁，通过AI与大模型重塑大屏价值 [2] - 服务对象目前已覆盖河北近1500万家庭，推出“健康万家”智慧康养平台、XR情景化教学等创新服务 [2] - 通过短视频化、超高清专区等方式提升用户黏性，并以政企数字化为突破口培育新增长点 [2] 财达证券业绩与战略 - 作为河北省属唯一券商，公司以“1356”工作思路为牵引，做强财富管理、投行、投资等五大板块 [3] - 今年前三季度，财达证券归母净利润同比增长123.93%，经纪业务手续费净收入增幅达82.72% [3] - 公司通过“金融赋能区县行”等活动，为专精特新企业提供全生命周期服务 [3] 监管与市场质量提升 - 河北证监局强化上市公司大走访，今年已走访上市公司70余家，收集各类问题诉求20多项，协调解决问题12条 [4] - 2025年以来，河北证监局先后下发行政监管措施16件次，作出行政处罚决定2件次 [4] - 去年以来，河北已有20多家上市公司制定市值管理计划，74家次上市公司实施年度分红、中期分红，总额超过280亿元 [4]