论坛背景与核心观点 - 2025中国证券业资产管理高峰论坛在深圳举行，作为深圳国际金融博览会的一部分，汇聚行业权威机构与领军人物，探讨行业发展新范式[1][2] - 当前资本市场环境发生积极变化，A股站上4000点，资产管理行业迎来新的发展机遇[2] - 券商资管行业正面临三大趋势重塑：数字赋能（AI与大模型技术全链条渗透）、需求升级（养老理财、绿色投资催生创新）、能力重构（向综合解决方案提供商转型）[2] 行业领袖对发展趋势的研判 - 发挥券商集团军作战优势，推动资管业务与财富管理、投行、研究等板块深度协同，提升主动管理能力和客户服务水平以应对市场竞争[3] - 行业高质量发展阶段需探索差异化发展路径，重视品牌培育与长期建设，构建基业长青的护城河[3] - 中小券商资管面临三大新挑战：应对资产荒、低利率与高波动并存的复杂环境；策略多元化下坚守绝对收益理念；实现管理规模可持续增长[3] 圆桌对话与奖项评选 - 论坛设置两场圆桌对话，分别探讨“后公募化”时代券商资管发展机遇与挑战，以及低利率背景下产品布局策略演进[4] - 论坛同步揭晓“2025中国证券业资产管理君鼎奖”评选结果，涵盖全能资管机构、新锐资管机构、品牌、固收/权益/ABS/量化团队及各类资管计划等多个奖项类别[6][7][8][11][12][13][15][17][18][19][21][22][25][27]

行业趋势 - 券商行业正加速战略布局做市业务，积极申请业务资格并推进细分牌照申请工作 [2] - 自2022年科创板及2023年北交所做市业务启动后，综合实力较强的券商加大投入，涵盖团队建设、制度体系和技术设备等多方面 [3] - 监管部门审核标准趋于精细化，强调资本实力、业务能力与合规风控水平并重 [3] 业务动态 - 国联民生证券于11月14日获批股票期权做市业务资格，是时隔两年半后股票期权做市商队伍的首次扩容 [3] - 财达证券申请北交所股票做市业务资格收到证监会反馈意见，需就部门架构调整影响及风险事宜标准等进行说明 [3][4] 市场格局 - 行业拥有做市业务资格的券商数量有限，截至发稿共有23家券商获批上市证券做市资格，19家获批股票期权做市资格，21家获批北交所做市资格 [5] - 头部券商在科创板做市业务中综合实力明显，中信证券、华泰证券、国泰君安做市股票数量均超百只 [5] - 北交所做市业务中，中小券商差异化发展显著，国金证券、中信证券、国投证券做市股票数量均超50只 [5] 业务价值与前景 - 做市业务整体收入表现稳定、风险较低，能形成持续稳定现金流，提升券商盈利水平 [1][3] - 做市业务通过提供流动性获取价差收益，成为券商自营转型与稳健扩表的核心支柱 [6] - 若权益类做市扩展至主板和创业板，将显著提升市场容量，衍生品做市业务具备较大成长空间 [5] - 期权与股票做市是当前最具成长性和盈利潜力的方向，北交所做市处于培育期且具备政策红利 [6]

行业动态与资格审批 - 券商行业正加速战略布局做市业务，相关资格申请近期取得进展，例如国联民生证券获批股票期权做市业务资格，财达证券的北交所股票做市业务资格申请收到监管反馈意见 [1] - 目前行业中拥有做市业务资格的券商数量有限，共有23家券商获批上市证券做市交易业务资格，19家获批股票期权做市业务资格，21家获批北交所做市业务资格 [4] - 监管部门对做市业务的审核标准趋于精细化，强调资本实力、业务能力与合规风控水平并重，例如证监会对财达证券的部门架构调整和风险事宜标准提出具体要求 [3] 业务价值与战略投入 - 做市业务对券商实现高质量发展具有重要作用，其收入表现更为稳定、风险更低，能形成持续稳定的现金流，提升盈利水平 [2] - 自科创板做市业务（首批14家券商）和北交所做市交易（首批15家券商）启动后，综合实力较强的券商纷纷加大投入，涵盖资格申请、团队组建、制度体系和技术设备等多个方面 [2] - 做市业务凭借低风险敞口与收益稳定的特性，成为券商自营转型与稳健扩表的核心支柱，通过在严格风险约束下为市场提供流动性获取价差收益 [5] 市场格局与发展潜力 - 做市业务准入门槛较高，头部集中趋势明显，例如在科创板做市业务中，中信证券、华泰证券、国泰君安做市股票数量均超百只，在北交所，国金证券、中信证券、国投证券做市股票数量均超50只 [4] - 当前做市业务主要集中在科创板和北交所，若未来扩展至主板和创业板，将显著提升市场容量，同时衍生品做市（如股指期权、ETF期权）具备较大成长空间 [4] - 不同细分领域对券商能力要求存在差异，期权与股票做市最具成长性和盈利潜力，更适合资本充足、技术领先的头部券商，而北交所做市处于培育期，需要长期投入 [5]

论坛与战略背景 - 第九届雄安新区投融资发展论坛于2025年11月14日在北京丽泽金融商务区举行 [1] - 论坛寓意深远 标志着京津冀协同发展迈向更深层次、更高水平的关键时期 [1] - 财达证券为植根河北的国有券商 其发展轨迹始终与国家战略脉搏同频共振 [1] 公司战略布局 - 公司战略方向是构建全链条资本市场服务生态 担当实体经济赋能者 [1] - 战略核心是以股债联动、投融协同为关键纽带 覆盖企业全生命周期、多元化融资需求的服务体系 [1] - 公司将筑牢新质生产力发展的金融引擎 担当高质量发展助推器 [1] - 重点发力方向是聚焦科技创新与战略性新兴产业 深化科创基金等金融支持 [1] 服务模式与成效 - 公司通过开展“金融赋能区县行”等专项行动 为企业提供精准化、一站式综合金融服务方案 [1] - 该服务模式在服务雄安新区建设方面取得了显著成效 [1] 新设机构与未来角色 - 财达证券研究院于论坛当日正式成立 旨在建设“最懂河北、服务全国”的战略智库 [1] - 研究院将立足京津冀 担当战略落地智囊团 [1] - 公司未来将坚定不移地扮演好京津冀协同发展“金融桥梁”的角色 [1]

论坛概况 - 第九届雄安新区投融资发展论坛于2025年11月14日在北京丽泽金融商务区举行 [1] - 论坛由财达证券、北京丽泽金融商务区管理委员会等单位联合主办 [1] - 论坛吸引了政府部门领导、国资国企负责人、上市公司高管及金融业界精英参与 [1] 财达证券的战略定位与发展模式 - 公司发展轨迹与国家战略脉搏同频共振，锚定"服务实体经济、赋能区域发展"的初心使命 [1] - 公司探索形成"投行+投资+投研"三投联动的特色发展模式 [1] - 通过"金融赋能区县行"等专项行动为企业提供精准化、一站式综合金融服务方案 [2] - 积极联合高校及科研机构搭建人工智能与产业创新平台，重点布局绿色金融等前沿领域 [2] “十五五”时期战略布局 - 构建全链条资本市场服务生态，担当实体经济"赋能者" [2] - 以股债联动、投融协同为关键纽带，构建覆盖企业全生命周期、多层次、立体化的直接融资支持体系 [2] - 服务范围将拓展至IPO、再融资、并购重组、债券发行、资产证券化、股权投资等多个领域 [2] - 筑牢新质生产力发展的金融引擎，担当高质量发展"助推器" [3] - 重点聚焦科技创新与战略性新兴产业，深化科创基金等方面布局 [3] - 致力于成为有担当的长期资本、耐心资本，陪伴创新型企业和战略性新兴产业共同成长 [3] 财达证券研究院成立 - 财达证券研究院于论坛当日正式成立 [3] - 研究院将立足京津冀，辐射全国，围绕国家重大战略部署与区域经济发展热点难点问题展开深度研究 [3] - 目标是为政府部门政策制定、产业转型升级及企业战略决策提供高质量智力支持 [3] 合作展望 - 公司呼吁各界伙伴深化合作、共担使命，坚定不移地扮演好京津冀协同发展"金融桥梁"的角色 [4] - 公司将深刻把握金融工作的政治性和人民性，始终把功能性放在首要位置 [4] - 愿与合作伙伴共同探索金融服务国家战略的新路径、新模式 [4]

行业整合趋势 - 券商加速整合分支机构以优化资源配置和提升经营效率 年内已宣布裁撤分支机构合计达137家[1] - 截至11月14日已有30家券商裁撤分支机构 包含14家分公司和123家营业部 其中国信证券撤销21家数量最多 方正证券撤销13家 兴业证券撤销12家[2] - 裁撤分支机构现象主要由于金融科技赋能下线上服务优势明显 券商意在通过优化网点布局提升综合竞争力[3] - 在行业整体收缩同时部分券商结合市场需求新设分公司 例如财达证券江苏分公司和华金证券珠海市分公司在10月成立[3] 经纪业务表现 - 受资本市场向好交投活跃带动 前三季度42家A股上市券商合计实现经纪业务手续费净收入1117.77亿元 同比大增74.64% 为五大主营业务中净收入同比增幅最大的一项[4] - 前三季度42家上市券商经纪业务手续费净收入均实现同比增长 其中国联民生 国泰海通和国信证券同比增幅位居行业前三 分别为293.05% 142.8%和109.3%[4] 财富管理转型 - 券商行业普遍面临传统经纪业务向综合财富管理业务转型 推动交易服务 产品销售 财富管理等业务稳步增长[4] - 广发证券聚焦高质量客群和高效率线上运营 坚定向买方投顾转型 深化"财富经纪AI大模型"应用 招商证券则构建以AI为核心的新型财富管理生态 提升线上线下协同联动效应[4] - 经纪业务转型升级关键在于突破同质化通道服务 从获取交易佣金的前端收费模式向收取管理费的后端收费模式转变[5] - 券商财富管理优势体现在市场投资能力 资产获取能力 研究能力及客户基础等方面 需从多维度协同发力推动转型落地[5]

行业整体业绩表现 - 2025年前三季度42家券商整体实现经纪业务手续费净收入1117.77亿元，同比大幅增长74.64% [1] - 中信证券和国泰海通经纪业务手续费净收入领跑行业，分别达到109.39亿元和108.14亿元 [1] - 广发证券、招商证券、华泰证券、国信证券、中国银河等券商前三季度经纪业务手续费净收入均超过60亿元 [1] 券商个体收入增幅 - 上市券商经纪业务手续费净收入同比均实现增长，最低增幅为47.91% [2] - 国联民生以293.05%的同比增幅位居行业首位，国泰海通增幅为142.8%，国信证券同比增幅超过100% [2] - 第一创业、财达证券、方正证券、中银证券等中小券商同比增幅均超过80% [2] 业绩增长驱动因素 - 零售能力优秀的券商经纪净收入同比增速领跑，主要因个人投资者交易贡献提升，且个人净佣金率表现平稳 [2] - 偏股基金新发规模同比实现较快增长，预计券商代销收入同比延续改善趋势 [2] - 居民逐步增配权益市场，为券商财富管理转型提供了机遇 [1] 财富管理转型背景与优势 - 自2002年佣金费率浮动制以来，行业佣金率下滑及竞争加剧促使券商寻求业务转型，2017年开始发力财富管理业务 [3] - 券商在投资能力、资产获取和研究能力方面实力较强，为发展财富管理业务带来一定优势 [3] - 产品平台的构建被视为转型的突破口，需理顺产品供给和销售渠道以实现真正转型 [3] 主要券商转型策略 - 第一创业推动业务模式向综合服务转型，通过深化客户陪伴和提升资产配置能力增强客户黏性 [4] - 广发证券聚焦高质量客群和高效率线上运营，加快向买方投顾转型并强化多元资产配置能力 [4] - 东兴证券坚持买方理念，推进建立全财富链条协同机制，加强数智化赋能，打造专业财富配置能力 [4]

营业网点撤销与客户迁移 - 财达证券决定撤销其秦皇岛峨眉山中路证券营业部，该营业部将于指定日期停止营业并关闭[1] - 撤销营业部的客户将于2025年11月22日整体平移至秦皇岛河北大街证券营业部，客户将直接成为转入营业部客户[1] - 客户平移后，其资金账户、交易密码、资金密码、原交易方式及已享有的服务均保持不变，证券交易与资金划转不受影响[1] 客户服务与业务办理 - 客户平移后，与原撤销营业部签订的所有协议与服务将由新的河北大街营业部承继[1] - 客户可根据自身需要前往转入的河北大街营业部办理相关业务[1] - 公司提供了转入营业部的具体联系方式，包括地址和两个联系电话，以及统一的客服热线95363供客户咨询[2] 公司公告与沟通 - 公司就营业部撤销可能给客户带来的不便表达了歉意，并承诺持续提供优质服务[2] - 此次营业部撤销及客户平移事项由财达证券股份有限公司于2025年11月14日发布公告[3]

量化T0算法核心机制 - 基于机器学习研究海量数据以发现规律[3] - 可同时操作几千只股票并严格执行交易纪律[3][5] - 通过TICK级订单解析和复盘行情提取基础信号[3][5] - AI智能选择交易方向并判断先买还是先卖[7] 智能T0算法交易服务 - 投资者将持有的股票底仓授权给算法 由算法在日内自动进行低吸高抛[5] - 目标为保证收盘时底仓数量不变 达成底仓T0增厚效果[5] - 策略授权前需投资者确认标的、数量、时间等交易要素并预留充足资金[5] - 策略运行过程中投资者可随时停止策略[5] 算法交易潜在风险场景 - 存在"做反"风险即低卖高买 无法保证每次交易都盈利[8] - 振幅较小、流动性较差、换手率低的标的胜率较低 更容易出现做反或价差无法覆盖成本的情况[8] - 可能产生"敞口"即多买或多卖 使底仓数量发生变化[9] - 敞口形成原因包括标的涨跌停、账户资金或可用数量不足、无买入权限及市场流动性不足[9] 风险应对与适用场景 - 应对"做反"风险可通过长期授权兼具波动性、流动性、相对分散的股票组合来尝试降低[9] - 敞口形成后策略无法自动处理 需投资者按需择时手工处理[9] - 与手工交易存在潜在冲突 若持仓被算法外交易卖出 策略可能将已卖出股票买回[9] - 适用场景包括底仓长期稳定的投资者、当前持仓处于亏损希望降低成本的投资者、以及长期持有者如市值股和ETF成分股持有者[11]

会议基本情况 - 财达证券以通讯方式召开旗下“财达证券稳达中短债债券型集合资产管理计划”的份额持有人大会，会议公告发布日期为2025年11月6日 [1] - 该集合计划是根据证监会2018年发布的《操作指引》进行公募化改造，变更后的资产管理合同于2022年3月28日生效 [2] - 计划原定于2025年12月31日到期，为保护持有人利益，管理人提议召开大会审议变更管理人等事项，投票表决时间为2025年11月21日至12月7日，计票日为2025年12月8日 [3][4] 会议审议事项 - 核心议案为《关于财达证券稳达中短债债券型集合资产管理计划变更管理人并变更为中欧稳达中短债债券型证券投资基金有关事项的议案》 [5] - 议案内容包括将产品管理人由财达证券变更为中欧基金，产品名称相应变更为“中欧稳达中短债债券型证券投资基金” [21][29][30] 产品核心变更要点 - 产品管理人由财达证券股份有限公司变更为中欧基金管理有限公司 [30] - 产品投资经理由财达证券的孔雀变更为中欧基金的黄海峰 [31] - 产品类型由“债券型集合资产管理计划”变更为“债券型证券投资基金”，存续期限由“至2025年12月31日”变更为“不定期” [32][33] - 投资范围新增政府支持机构债、国债期货、信用衍生品，删除了可转换债券，并相应调整了投资策略 [35][36] 持有人参与及决议生效条件 - 权益登记日设定为2025年11月20日，在该日登记在册的持有人有权参与大会 [6] - 持有人可通过填写并寄送纸质表决票等方式投票，需提供身份证明等文件 [7][8] - 决议生效需满足两个条件：参与投票的持有人所代表的份额占权益登记日总份额的二分之一以上，且议案需经提交有效表决票的持有人所持表决权的三分之二以上通过 [14] 变更实施安排 - 议案通过后，将在正式变更前安排不少于5个交易日的赎回选择期，期间赎回不收取赎回费 [17][23] - 因登记机构变更，持有人需在中欧基金开立基金账户，可选择由原销售机构代为办理或自行办理 [17][23] - 若持有人未在赎回选择期内赎回且未开立基金账户，其份额将统一转登记至中欧基金开立的专用账户，后续需进行“确权”方可交易 [17][23]