业绩总结 - 宝丰能源2024年一季度营收为82.27亿元，同比增长22.19%[1] - 2024年一季度归母净利润为14.21亿元，同比增长19.89%[1] - 宝丰能源2026年预计营业收入将达到71003百万元，较2023年增长约144.5%[7] - 预计2026年每股收益将达到1.82元，较2023年增长约136.4%[7] - 公司的净利率预计在2026年将达到18.8%，较2023年略有下降[7] 未来展望 - 内蒙古一期项目即将落地，预计将显著增加公司竞争力和盈利弹性[2]

报告公司投资评级 - 报告维持宝丰能源(600989.SH)的"买入"评级[1] 报告的核心观点 聚烯烃业务 - 宁东三期煤制烯烃项目建成投产,新增甲醇产能150万吨/年、新增烯烃产能100万吨/年、新增聚乙烯和聚丙烯产能90万吨/年,公司聚烯烃产品产能增加75%[2] - 2024Q1公司聚乙烯产/销量28.72/29.53万吨,同比+59.8%/+59.8%;聚丙烯产/销量27.44/26.76万吨,同比+64.6%/+50.9%[2] - 2024Q1聚乙烯/聚丙烯销售价格分别为6923.59/6523.58元/吨,同比-2.52%/-5.90%,但气化原料煤平均采购单价600.35元/吨,同比-19%,对冲了聚烯烃价格下降的影响[2] 焦炭业务 - 2024Q1公司焦炭产/销量为171.94/174.95万吨,同比+7%/+11%[2] - 2024Q1焦炭平均价格为1532.57元/吨,同比-14.46%;生产材料炼焦精煤2024Q1平均采购单价为1156.47元/吨,同比-20.8%,公司盈利保持韧性[2] - 近期冶金焦期货、现货市场情绪有所好转,部分焦企计划落实第三轮涨价,未来焦炭盈利有望进一步改善[2] 成本优势和新项目贡献 - 宁东三期项目烯烃毛利约3550元/吨,成本优势逐渐凸显[3] - 内蒙一期260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目计划于2024年10月建成并陆续投产,有望贡献高成长[3] - 2023年公司煤炭权益产能新增196万吨/年,未来煤炭产量有望进一步释放[3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为85.6/123.6/148.5亿元,同比增长51.4%/44.5%/20.1%[5] - 预计2024-2026年EPS分别为1.17/1.69/2.02元,对应PE为14.1/9.8/8.1倍[5]

业绩总结 - 宝丰能源2024年一季度营业总收入同比增长32.30%，达到38,545百万元[1] - 归母净利润同比增长49.98%，达到8,475百万元[1] - 宁东三期投产对公司业绩贡献显著，煤制烯烃销量同比增长21.4万吨[2] - 钢厂去库拖累双焦表现，但预计二季度供需有望边际修复[2] - 公司内蒙一期300万吨烯烃项目有序推进，预计将于2024年10月陆续投产[3] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测为85/145/160亿元，维持“买入”评级[4] - 宝丰能源2026年预计营业总收入为626.88亿元，较2023年增长116.47%[6] - 预计2026年净利润为160.26亿元，同比增长183.52%[6] - 2026年每股净资产预计为9.21元，较2023年增长75.43%[6] - 负债合计预计在2026年达到1230.9亿元，较2023年增长73.67%[6] - 预计2026年EBITDA为240.45亿元，较2023年增长167.68%[6]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业收入82.27亿元，同比增长22.19%、环比下降5.82%[1] - 公司2024年第一季度实现归母净利润14.21亿元，同比增长19.89%、环比下降19.26%[1] - 公司2024-2025年预计营业收入分别为373.55、600.15亿元，同比增长28.21%、60.66%[2] - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为75.50、163.97亿元，同比增长33.62%、117.16%[2] 业务拓展 - 公司烯烃业务贡献主要导致业绩增长，宁东三期项目成功投产释放增量[1] 未来展望 - 公司2025年预计营业收入将达到60014.81百万元，较2023年增长约106.7%[4] - 公司2025年预计净利润将达到16396.83百万元，较2023年增长约190.1%[4] - 公司2025年预计每股收益将达到2.24元，较2023年增长约190.9%[4] - 公司2025年预计ROE将达到29.55%，较2023年增长约101.1%[4] - 公司2025年预计ROIC将达到20.09%，较2023年增长约91.8%[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 2024年一季度营收净利同比提升、环比下滑，主营产品销量同比提升但净利率下滑[1][6] - 主营产品聚烯烃产销量同比提升、环比较稳定，宁东三期贡献产能增量，内蒙一期预计四季度投产，产能扩张推动盈利规模攀升，烯烃板块成本优势仍存[1][7] - 焦炭产销量及价格环比下滑拖累业绩，一季度焦煤和焦炭价格震荡下行，二季度市场或仍偏弱[1][7][8] - 原料煤价格下跌，动力煤短期或继续下行，夏季需求增加或回升，焦煤产业链库存低，需求回暖补库或阶段性上涨[1][9] - 25万吨/年EVA装置2月初试生产，一季度已贡献增量[9] - 主营产品聚烯烃产能高速扩张是未来利润增量核心来源，自有煤矿构筑利润底，维持2024 - 2026年归母净利润预测及“买入”评级[2][9] 各部分总结 财务数据 - 2024年一季度营收82.3亿元（同比+22%，环比-6%），归母净利润14.2亿元（同比+20%，环比-19%），扣非归母净利润14.8亿元（同比+16%，环比-18%），毛利率29%（同比+1.0pct，环比-2.2pct），净利率17%（同比-0.3pct，环比-2.9pct），期间费用率6%（同比+1.9pct，环比+0.1pct）[1][6] - 盈利预测和财务指标：2024 - 2026年预计营业收入分别为380.91亿、575.92亿、627.18亿元，同比增长30.7%、51.2%、8.9%；归母净利润分别为82.91亿、138.72亿、141.04亿元，同比增长46.7%、67.3%、1.7%；EPS分别为1.13、1.89、1.92元；PE分别为14.6、8.7、8.6X[3] 主营产品情况 - 聚烯烃：2024年一季度聚乙烯/聚丙烯产量分别为28.7/27.4万吨（同比+60%/+65%，环比-1%/+8%），销量分别为29.5/26.8万吨（同比+60%/+51%，环比持平/-0.4%），不含税平均售价分别为6924/6524元/吨（同比-3%/-6%，环比-1%/-3%）[7] - 焦炭：2024年一季度产量/销量分别为171.9/175.0万吨（同比+7%/+11%，环比-5%/-2%），不含税平均售价为1533元/吨（同比-14%，环比-9%）[1][7] 原料煤情况 - 2024年一季度气化原料煤/炼焦精煤/动力煤平均采购单价为600/1156/452元/吨（同比-19%/-21%/-17%），内蒙古5200大卡原煤坑口价672元/吨（同比-25%，环比-9%），四月均价约589元/吨，蒙古焦原煤场地价1414元/吨（同比+3%，环比-9%）[1][9] EVA装置情况 - 25万吨/年EVA装置2月初投入试生产，一季度产量/销量为2.53/1.32万吨，平均单价9141元/吨[9] 可比公司估值 |公司代码|公司名称|投资评级|收盘价（元）|总市值（百万元）|2023 EPS|2024E EPS|2025E EPS|2023 PE|2024E PE|2025E PE|2023 PB| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |600426.SH|华鲁恒升|买入|28.64|60174.89|1.68|2.09|2.24|17.0|13.7|12.8|2.0| |601088.SH|中国神华|无评级|39.96|790767.09|3.00|3.09|3.12|13.3|12.9|12.8|1.9| |002648.SZ|卫星化学|买入|18.36|61444.23|1.42|1.86|2.3|12.9|9.9|8.0|2.3| |600989.SH|宝丰能源|买入|16.47|121073.77|0.77|1.13|1.89|21.4|14.6|8.7|3.1|[10] 财务预测与估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|28430|29136|38091|57592|62718| |归母净利润（百万元）|6303|5651|8291|13872|14104| |每股收益（元）|0.86|0.77|1.13|1.89|1.92| |ROE|18.6%|14.7%|18.9%|26.4%|22.8%| |市盈率（PE）|19.2|21.4|14.6|8.7|8.6| |EV/EBITDA市净率（PB）|17.7 3.57|17.3 3.13|10.1 2.76|7.0 2.30|6.9 1.95|[3][11]

证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-028 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024年一季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露第十三号 化工》有关规定和披露要求，现将宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"） 2024 年一季度主要经营数据披露如下： 一、主要产品产量、销量及收入情况 2024 年 1-3 月，公司实现营业收入 822,686.20 万元，其中主营业务收入 818,533.68 万元，其他业务收入 4,152.52 万元。构成公司主营业务收入的产品产销情况如下： 单位：万吨，万元 序号 主要品种 产量 销量 销售收入 1 聚乙烯 28.72 29.53 204,481.75 2 聚丙烯 27.44 26.76 174,568.00 3 EVA 2.53 1.32 12,079.01 4 焦炭 171.94 174.95 268,129.31 5 纯苯 2.03 0.80 5,5 ...

财务表现 - 2024年第一季度，宝丰能源营业收入为82.27亿元，同比增长22.19%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为14.21亿元，同比增长19.89%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为17.82亿元，较上年同期下降7.62%[4] - 总资产达到739.15亿元，较上年度末增长3.19%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为400.58亿元，较上年度末增长3.81%[5] 股权结构 - 宁夏宝丰集团有限公司持有公司35.57%的股份，东毅国际集团有限公司持有27.27%的股份[7] - 公司通过员工持股计划受让股份总数不超过1954.35万股，占总股本的0.2665%[9] 公司资产情况 - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的流动资产合计为3,910,580,826.24元，较上一季度增长13.96%[10] - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的非流动资产合计为70,004,416,483.88元，较上一季度增长2.63%[10] 财务运营情况 - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的营业总收入为8,226,861,994.09元，较去年同期增长22.08%[12] - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的营业总成本为6,497,496,750.04元，较去年同期增长23.85%[12] - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的净利润为1,420,935,000.59元，较去年同期增长19.86%[12] 现金流量情况 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1,781,803,542.43元，较去年同期略有下降[14] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-1,089,902,371.58元，主要用于购建固定资产和支付投资[14] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-242,594,034.21元，主要用于偿还债务和支付股利、利润[14]

宁夏宝丰能源集团股份有限公司关于 延长公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票股东大 会决议有效期及相关授权有效期的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-025 一、关于向特定对象发行股票的基本情况 宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 4 月 20 日 召开第四届董事会第二次会议、第四届监事会第二次会议，并于 2023 年 5 月 8 日召开 2023 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司 2023 年度向特定 对象发行 A 股股票方案的议案》《关于提请股东大会授权董事会及其授权人士 全权办理 2023 年度向特定对象发行 A 股股票具体事宜的议案》等与公司向特 定对象发行 A 股股票事宜相关的议案。根据上述股东大会决议，公司本次向特 定对象发 A 股股票股东大会决议有效期及股东大会授权董事会及其授权人士全 权办理向特定对象发行 A 股股票具体事宜（以下简称"相关授权"）有效期自 公司 2023 年第一次临 ...

宁夏宝丰能源集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-026 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 5 月 7 日 14 点 00 分 召开地点：宁夏银川市丽景北街 1 号 四楼会议室 股东大会召开日期：2024年5月7日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 7 日 至 2024 年 5 月 7 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当 ...

证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-027 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 第四届监事会第七次会议决议公告 本议案尚需提交公司 2024 年第三次临时股东大会审议。 特此公告。 二、会议审议情况 审议通过了《关于延长公司向特定对象发行股票股东大会决议有效期的议案》 鉴于公司向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"）相关决议的有效期 即将届满，而公司本次发行相关事项尚在进行中，为保证本次发行相关工作持续、有 效、顺利地进行，监事会同意提请股东大会将本次发行相关决议的有效期延长 12 个 月。除延长上述股东大会相关决议的有效期外，公司本次发行方案的其他内容不变。 具体内容详见公司同日刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券 日报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《宁夏宝丰能源集团股份有限公 司关于延长向特定对象发行股票相关决议有效期及授权有效期的公告》（公告编号： 2024-024。 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 宁夏宝丰能源集团股份有限公司监事会 2024年4月20日 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 ...