投资项目 - 2024年11月13日投资云南丽江华坪产业园区独立储能站49,419万元，持股100%[9] - 2024年12月3日投资广州时代启智电力科技有限公司5,000万元，持股51%[9] - 2025年4月28日投资云南西畴抽水蓄能电站803,484万元[10] 项目情况 - 云南西畴抽水蓄能电站动态总投资额约80.35亿元[3] - 项目资本金占比20%，银行贷款占比80%[4] - 项目规划装机120万kW（4×30万kW）[4] 电价与容量电价 - 抽水电价参照燃煤发电基准价75%执行，上网电价执行燃煤发电基准价[6] - 容量电价按40年经营期、资本金内部收益率6.5%核定[6] 投资限制 - 截至公告披露日，公司连续12个月内对外投资累计金额未达最近一期经审计净资产的50%[9]

会议信息 - 公司第八届监事会第十五次会议通知于2025年4月18日发出[2] - 会议于2025年4月28日现场召开，应到实到监事均为3名，由金昌铉主持[2] 报告审议 - 审议通过《公司2025年第一季度报告》议案，表决3票同意、0票反对、0票弃权[3] - 监事会认为报告编制和审议程序合规，内容真实准确完整[3]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入15.57亿元，较上年同期增长17.52%[4] - 2025年第一季度营业总收入为15.57亿元，2024年同期为13.25亿元，同比增长17.52%[18] - 2025年第一季度公司营业收入1.76亿元，较2024年第一季度的1.89亿元下降6.59%[31] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，较上年同期增长31.10%[4] - 2025年第一季度净利润为4.55亿元，2024年同期为3.53亿元，同比增长29.02%[19] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为3.74亿元，2024年同期为2.85亿元，同比增长31.10%[19] - 2025年第一季度公司净利润6109.62万元，较2024年第一季度的8204.26万元下降25.53%[31] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.12元/股，较上年同期增长33.33%[4] - 2025年第一季度基本每股收益为0.12元/股，2024年同期为0.09元/股，同比增长33.33%[19] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量净额 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额8.90亿元，较上年同期增长13.83%[4] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为8.90亿元，2024年同期为7.82亿元，同比增长12.55%[22] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2,043,741,142.10元，2024年为23,498,132.17元[35] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 本报告期末总资产530.48亿元，较上年度末增长5.12%[5] - 2025年3月31日公司资产总计53,048,453,435.05元，2024年12月31日为50,466,641,140.52元[14] - 2025年3月31日公司资产总计271.72亿元，较2024年12月31日的242.01亿元增长12.28%[26][27][28] 财务数据关键指标变化 - 所有者权益 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益217.33亿元，较上年度末增长1.82%[5] - 2025年所有者权益合计为254.17亿元，2024年为249.46亿元，同比增长1.89%[15] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 非经常性损益合计 - 234.61万元[7] 财务数据关键指标变化 - 股东数量 - 报告期末普通股股东总数43572户，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] 财务数据关键指标变化 - 股东持股情况 - 中国南方电网有限责任公司为第一大股东，持股20.87亿股，持股比例65.30%[9] - 中国国有企业结构调整基金股份有限公司持股157,604,412股，占比4.93%[10] - 云南电网有限责任公司持股146,719,000股，占比4.59%[10] 财务数据关键指标变化 - 股东增持计划及情况 - 2025年4月9日起6个月内，南方电网资本控股有限公司将增持公司A股股份，金额不低于2亿元、不超过4亿元[11] - 截至2025年4月25日，南网资本累计增持公司A股股份6,967,100股，占总股本0.22%，增持金额6608.65万元[12] - 截至2025年4月25日，南网资本累计持有公司A股股份29,125,907股，占总股本0.91%[12] 财务数据关键指标变化 - 货币资金 - 2025年3月31日公司货币资金为5,937,760,279.63元，2024年12月31日为3,488,298,303.26元[13] - 2025年3月31日货币资金为57.78亿元，较2024年12月31日的31.68亿元增长82.38%[26] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 2025年3月31日公司应收账款为574,710,610.18元，2024年12月31日为447,396,159.53元[13] - 2025年3月31日应收账款为682.62万元，较2024年12月31日的7192.37万元下降90.51%[26] 财务数据关键指标变化 - 流动资产 - 2025年3月31日公司流动资产合计7,225,469,974.26元，2024年12月31日为5,097,300,003.66元[13] 财务数据关键指标变化 - 非流动资产 - 2025年3月31日公司非流动资产合计45,822,983,460.79元，2024年12月31日为45,369,341,136.86元[14] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为5.03亿元，2024年同期为8.02亿元，同比下降37.23%[22] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为13.34亿元，2024年同期为12.57亿元，同比增长6.15%[22] - 2025年投资活动现金流出小计13.35亿元，较2024年的12.59亿元增长6.05%[23] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 407,331,653.81元，2024年为451,101,319.68元[35] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量 - 2025年筹资活动现金流入小计26.10亿元，较2024年的29.36亿元下降11.10%[23] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为973,412,329.36元，2024年为 - 556,762.25元[36] 财务数据关键指标变化 - 非流动负债 - 2025年非流动负债合计为249.64亿元，2024年为224.74亿元，同比增长11.08%[15] 财务数据关键指标变化 - 负债合计 - 2025年负债合计为276.31亿元，2024年为255.21亿元，同比增长8.27%[15] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2025年第一季度利息费用为565.34万元，较2024年第一季度的93.15万元增长507.09%[31] 财务数据关键指标变化 - 利息收入 - 2025年第一季度利息收入为56.01万元，较2024年第一季度的385.47万元下降85.47%[31] 财务数据关键指标变化 - 长期应付款 - 2025年3月31日长期应付款为20亿元，较2024年12月31日的10亿元增长100%[27] 财务数据关键指标变化 - 综合收益总额 - 2025年第一季度综合收益总额为61,096,248.69元，2024年为82,042,587.91元[32] 财务数据关键指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为253,747,905.74元，2024年为157,613,640.06元[35] 财务数据关键指标变化 - 收到其他与经营活动有关的现金 - 2025年第一季度收到其他与经营活动有关的现金为1,991,375,740.05元，2024年为1,005,216,945.92元[35] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流入小计 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为2,245,123,645.79元，2024年为1,162,830,585.98元[35] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物净增加额 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为2,609,821,817.65元，2024年为474,042,689.60元[36] 财务数据关键指标变化 - 期初现金及现金等价物余额 - 2025年第一季度期初现金及现金等价物余额为3,168,238,225.97元，2024年为765,555,372.11元[36] 财务数据关键指标变化 - 期末现金及现金等价物余额 - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为5,778,060,043.62元，2024年为1,239,598,061.71元[36] 净利润增长原因 - 归属于上市公司股东的净利润和每股收益增长的主要原因是调峰水电厂来水增加，发电量同比增加[7]

会议信息 - 公司第八届董事会第二十八次会议通知4月18日发出，4月28日召开[2] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 议案表决 - 投资建设云南西畴抽水蓄能电站项目议案9票同意通过[3] - 公司经理层成员2024年度经营业绩考核结果议案8票同意通过，李定林回避[4] - 《公司2025年第一季度报告》议案9票同意通过[4]

公司投资计划 - 公司计划投资80 35亿元建设云南西畴抽水蓄能电站 [1] - 该电站规划装机120万kW [1] - 项目预计于"十六五"初期全面建成投产 [1] 项目背景 - 该电站是国家能源局规划的云南省"十四五"重点实施项目 [1] - 项目位于云南省文山州西畴县境内 [1]

证券代码：600995 证券简称：南网储能 编号：2025-24 南方电网储能股份有限公司 关于近期投资者关注问题回复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 南方电网储能股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 29 日披露了 2024 年年度报告，为便于广大投资者全面深入了解公 司经营发展情况，现将近期投资者关注的问题及公司的回复进行汇总， 具体情况公告如下： 1.公司梅蓄（一期）2024 年收入 7.36 亿元，相比 2023 年收入 7.1 亿元（包含了 5 个月相对较多的容量电价），多出的部分是否就 是梅蓄参与市场化的收益？ 答：公司梅蓄（一期）收入由容量电费和电量电费组成。2024 年收入比 2023 年增加 0.26 亿元，是容量电费和电量电费变化综合影 响的结果，其中容量电费同比减少 0.49 亿元（自 2023 年 6 月 1 日起 执行国家发展改革委 2023 年 533 号文，2023 年影响 6 至 12 月，2024 年影响全年）；进入现货市场后的电量交易属于新的业务，受 ...

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为339人[3] - 出席会议股东持有表决权股份总数2,526,146,470股，占比79.0407%[3] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》议案，A股同意票2,524,550,860，比例99.9368%[6] - 《公司2024年度财务决算方案》议案，A股同意票2,524,701,860，比例99.9428%[8] - 《公司2024年度利润分配方案》议案，A股同意票2,524,668,760，比例99.9415%[8] - 公司2024年度董事薪酬议案，A股同意票2,524,291,860，比例99.9313%[9] - 公司2024年度监事薪酬议案，A股同意票2,524,418,660，比例99.9320%[9] - 《公司2025年计划预算方案》议案，A股同意票2,524,555,360，比例99.9370%[9] - 《公司2025年投资计划》议案，A股同意票2,524,546,560，比例99.9366%[10] - 提请授权董事会决定2025年半年度利润分配方案议案，A股同意票2,524,578,260，比例99.9379%[12]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年3月28日决议召集2024年年度股东大会，3月29日发布通知公告[4] - 股东大会于2025年4月18日下午14:00现场召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 出席股东大会的股东及代表共339名，代表有效表决权股份数2,526,146,470股，占总数79.0407%[8] - 出席现场会议的股东及代表7名，代表有效表决权股份数2,087,057,862股，占总数65.3021%[8] - 参与网络投票的股东332名，代表有效表决权股份数439,088,608股，占总数13.7387%[8] 议案表决情况 - 多项议案同意股数占比超99.9%，如2024年度董事会工作报告议案同意股数2,524,550,860股，占比99.9368%[12] - 中小投资者对相关议案表决同意占比高，如对2025年半年度利润分配方案议案表决同意437520598股，占比99.6428%[21] 会议结果 - 本次会议议案获有效表决权通过，决议与表决结果一致[22] - 律师认为本次会议表决及召集、召开等程序和决议均合法有效[22][23]

报告公司投资评级 - 行业为公用事业/电力，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 来水转好带动调峰水电利润提升，抽蓄即将进入投产期，2024年公司营收61.7亿元、归母净利润11.3亿元，2025年一季度预计营收15.6亿元、归母净利润3.7亿元 [1] - 抽水蓄能即将进入投产期，参与现货市场初见成效，2025年南宁以及梅州抽蓄电站二期项目将全面建成，“十五五”力争新增投产约1000万千瓦，随着电力现货市场完善，公司有望增厚抽蓄电站电量电费利润 [2][3] - 调峰水电发电量提升带动利润增长，新型储能稳步发展，2024年调峰水电厂发电量同比提升57%，新型储能电站累计装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时，年内新建成3座电化学储能电站并调试，完成1座储能电站收购 [4] - 由于抽蓄电站投产时间节奏原因，略下调盈利预期，预计2025 - 2027年公司归母净利润11.56/14.4/15.9亿元，对应PE26.4/21.1/19.2x，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本3196.01百万股，流通A股股本1109.10百万股，A股总市值30457.94百万元，流通A股市值10569.74百万元，每股净资产6.68元，资产负债率50.57%，一年内最高/最低12.16/8.63元 [6] 财务预测摘要 资产负债表 - 2023 - 2027E货币资金从3224.21百万元降至796.42百万元，应收票据及应收账款有波动，固定资产逐年下降，在建工程逐年上升，负债合计从20201.44百万元升至32879.15百万元，股东权益合计从24284.59百万元升至29768.86百万元 [11] 利润表 - 2023 - 2027E营业收入从5629.66百万元升至9955.22百万元，营业成本、营业税金及附加等有相应变化，归属于母公司净利润从1013.57百万元升至1590.10百万元 [11][12] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流有不同变化趋势，现金净增加额有正有负 [13] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润增长率有波动；获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC有相应变化；偿债能力方面，资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率有不同表现；营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率有相应数值；每股指标方面，每股收益、每股经营现金流、每股净资产有变化；估值比率方面，市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT有相应数值 [13]

文章核心观点 公司2024年及2025年一季度业绩良好，抽水蓄能将进入投产期且参与现货市场初见成效，调峰水电发电量提升带动利润增长，新型储能稳步发展，因抽蓄电站投产节奏略下调盈利预期但维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入61.7亿元，同比+9.67%；实现归母净利润11.3亿元，同比+11.1% [1] - 2025年一季度，公司预计实现营业收入15.6亿元，同比+17.5%；预计实现归母净利润3.7亿元，同比+31.1% [1] 抽水蓄能情况 - 截至2024年年末，公司抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦，占全国装机容量的17.5% [1] - 在建抽水蓄能电站9座，总装机容量1080万千瓦 [1] - 2025年南宁以及梅州抽蓄电站二期项目将全面建成，实现“十四五”抽水蓄能投产480万千瓦的目标；“十五五”期间，力争新增投产约1000万千瓦 [2] - 2024年7月，广东省提出建立健全抽水蓄能参与电力市场交易机制，以市场方式形成电量电价 [2] - 2024年10月起，公司旗下梅蓄一期电站进入电力现货市场交易，随着电力现货市场完善，有望增厚抽蓄电站电量电费利润 [2] 调峰水电与新型储能情况 - 2024年全年，公司调峰水电厂来水同比增加，发电量同比提升57%至84.8亿千瓦时，带动营业收入同比增加55.5% [2] - 截至2024年末，公司新型储能电站累计装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时(含调试) [2] - 2024年年内新建成电化学储能电站3座并进行调试，完成深圳潭头储能电站收购 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司可实现归母净利润11.56/14.4/15.9亿元（25/26年前值16.5/19.5亿元），对应PE26.4/21.1/19.2x，维持“买入”评级 [3]