2025年11月大秦线生产经营数据 - 2025年11月，公司核心资产大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75% [1] - 2025年11月，大秦线日均运量为124.07万吨 [1] - 2025年11月，大秦线日均开行重车83.4列，其中日均开行2万吨列车61.4列 [1] 2025年1-11月大秦线累计经营数据 - 2025年1月至11月，大秦线累计完成货物运输量35560万吨 [1] - 2025年1月至11月，大秦线累计货物运输量同比减少0.43% [1] 运营数据说明 - 公司运营数据来自内部统计，月度间数据可能存在差异 [1] - 运营数据差异的影响因素包括市场环境、设备检修和接卸能力等 [1]

投资与资本运作 - 剑桥科技拟使用H股募集资金4亿元受让并增资入伙扬中幸福家园创业投资合伙企业，交易完成后将持有该基金99.9975%的份额并纳入合并报表，该基金聚焦光器件、芯片及核心IC等硬科技领域 [1] - 浙江荣泰拟通过全资子公司在泰国投资建设年产1.4万吨云母纸、4,500吨云母制品及700万套机器人部件的生产项目，总投资额约7700万美元（约5.45亿元），计划于2026年底前投产 [14] - 耀皮玻璃控股子公司及其全资子公司计划总投资6.9亿元，建设四条分别位于仪征、天津、上海和武汉的汽车玻璃生产线，重点服务新能源汽车高端天幕与挡风玻璃需求 [30] - 奥普特拟使用最高不超过4.5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资产品包括结构性存款、定期存款、大额存单等 [15] - 华电国际已完成2025年度第十一期中期票据发行，发行规模为20亿元，期限3年，票面利率低至1.95% [31] 重大合同与项目中标 - 隧道股份下属五家子公司组成的联合体中标河南“辉县至鄄城高速公路辉县至卫辉段项目”特许经营者，项目总投资64.9亿元，采用BOT模式，合作期33.25年，将负责全长50.32公里的四车道高速建设与运营 [2] - *ST围海作为牵头方组成的联合体被确定为“云南省曲靖市罗平县智慧农业项目工程总承包（EPC）三标段”中标候选人，投标报价6.52亿元，占公司2024年营收的26.27% [9] - 宏润建设中标杭州市城市轨道交通18号线一期工程车站设备安装及装修工程I标段项目，工程中标价2.3亿元，占公司2024年度营业收入的3.88% [3] - 精工钢构签署菲律宾BDO Corporate Center Makati项目钢结构安装部分合同，合同金额0.66亿美元（约4.7亿元），占公司最近一期经审计营业收入的2.5% [20] - 中岩大地全资子公司中标中铁二局碧水再生水厂二期地基基础工程，中标金额7386.29万元 [13] - 中再资环旗下子公司联合中标“2025-2026年度美的绿色回收项目”，总中标含税金额达2.05亿元 [32] - 三星医疗全资子公司在国家电网采购项目中被推荐为中标候选人，预计合计中标总金额约为1.08亿元 [37] - 雅博股份全资子公司中标华沃水泥重卡充电站、南郊热电重卡充电站PC总承包两个项目，中标金额为361.6万元，占公司2024年度经审计营业收入的1.05% [18] 产品研发与注册进展 - 国芯科技与中云信安联合研发的抗量子密码金融POS机芯片CUni360SQ-ZX在内部测试中取得成功，该芯片基于国产40nm工艺，集成NIST标准抗量子算法及国密算法 [10] - 同仁堂分支机构同仁堂制药厂产品参苓白术散获得加拿大卫生部签发的产品许可证，产品适应症基于传统中医药理论 [4] - 华人健康全资子公司收到国家药监局下发的乳果糖口服溶液药品注册上市许可申请《受理通知书》 [11] - 浩欧博全资子公司获得《免疫球蛋白G4测定试剂盒（磁微粒化学发光法）》医疗器械注册证，用于体外定量检测人血清中IgG4 [28][29] 纳入国家医保目录 - 长春高新控股子公司两款药品被新纳入2025年国家医保目录，包括金赛增（现通用名“金培生长激素注射液”）和美适亚（通用名“醋酸甲地孕酮口服混悬液”） [6] - 宣泰医药产品西格列汀二甲双胍缓释片（Ⅱ）以国谈续约的形式纳入2025年国家医保目录 [8] - 红日药业产品血必净注射液按现行条件续约，继续被纳入新版国家医保目录谈判药品（乙类）范围 [19] - 西藏药业全资子公司产品新活素（注射用重组人脑利钠肽）持续被纳入医保目录，并被调整至常规目录 [21] - 福安药业下属子公司产品帕拉米韦注射液新纳入2025年《国家医保药品目录》 [23] - 丽珠集团共有194个产品纳入2025年《国家医保目录》，其中注射用阿立哌唑微球首次纳入，注射用醋酸曲普瑞林微球新增适应症，注射用艾普拉唑钠续约成功 [24] - 海辰药业产品注射用盐酸兰地洛尔（50mg）续约成功继续被纳入目录，注射用盐酸兰地洛尔（150mg）首次纳入国家医保目录 [25] 经营数据 - 安凯客车11月销量为517辆，本年累计销量7570辆，同比增长57.71% [12] - 中通客车11月生产量为1253辆，同比增长61.89%，销售量为1133辆，同比增长39.53% [26] - 陕西煤业11月自产煤销量1355万吨，同比增长6.03%，本年累计自产煤销量1.47亿吨，同比增长2.58% [27] - 大秦铁路11月核心经营资产大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75%，日均运量124.07万吨，2025年1—11月累计完成货物运输量35560万吨，同比减少0.43% [17] - 环旭电子11月合并营业收入为51.98亿元，同比减少3.34%，环比减少7.01%，1-11月合并营业收入为544.28亿元，同比减少1.97% [35] - 湘佳股份11月销售活禽364.30万只，销售收入8509.86万元，销售均价10.72元/公斤，销售收入同比增长3.77% [34] 生猪养殖行业销售数据 - 天域生物11月销售生猪1.76万头，销售收入2432.36万元，销售收入同比下降45.15%，1-11月累计销售生猪33.96万头，同比上升21.26%，累计销售收入4.75亿元，同比下降8.75% [16] - 大北农11月控股公司生猪销售数量为41.51万头，销售收入5.12亿元，销售收入同比下降25.26%，1-11月累计销售生猪403.60万头，同比增长26.06%，累计销售收入59.90亿元，同比增长7.85% [33] - 傲农生物11月生猪销售量15.77万头，同比增加72.21%，11月末公司生猪存栏69.97万头，同比增加33.94% [36] 其他公司动态 - 东方证券董事长龚德雄因工作调动原因，申请辞去董事长、执行董事等职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [7] - 湖南白银计划进行年度例行设备检修与维护工作，起始时间为2025年12月9日，结束时间为2026年1月5日，预计27天 [5] - 粤电力A控股子公司投资建设的茂名博贺电厂3、4号2×1000MW机组工程项目3号机组通过168小时满负荷试运行，顺利实现并网投产 [22]

2025年11月大秦铁路生产经营数据总结 - 2025年11月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75% [1] - 2025年11月，大秦线日均运量为124.07万吨 [1] - 2025年11月，大秦线日均开行重车83.4列，其中日均开行2万吨列车61.4列 [1] 2025年1-11月大秦线累计运营情况 - 2025年1月至11月，大秦线累计完成货物运输量35560万吨 [1] - 2025年1-11月累计货物运输量同比减少0.43% [1]

2025年11月大秦铁路生产经营数据总结 - 2025年11月，大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75% [1] - 2025年11月，大秦线日均运量为124.07万吨 [1] - 2025年11月，大秦线日均开行重车83.4列，其中日均开行2万吨列车61.4列 [1] 2025年1-11月大秦铁路累计经营数据总结 - 2025年1-11月，大秦线累计完成货物运输量35560万吨，同比减少0.43% [1]

格隆汇12月8日丨大秦铁路(601006.SH)公布，2025年11月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量 3722万吨，同比增长1.75%。日均运量124.07万吨。大秦线日均开行重车83.4列，其中：日均开行2万吨 列车61.4列。2025年1-11月，大秦线累计完成货物运输量35560万吨，同比减少0.43%。 ...

业绩总结 - 2025年11月大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75%[1] - 2025年11月大秦线日均运量124.07万吨[1] - 2025年1 - 11月大秦线累计完成货物运输量35560万吨，同比减少0.43%[1] 运营数据 - 2025年11月大秦线日均开行重车83.4列[1] - 2025年11月大秦线日均开行2万吨列车61.4列[1]

公司核心经营数据 - 2025年11月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75% [1] - 2025年11月，大秦线日均运量为124.07万吨 [1] - 2025年1月至11月，大秦线累计完成货物运输量35560万吨，同比减少0.43% [1]

2025年11月大秦铁路货物运输量数据 - 2025年11月，大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75% [1] - 2025年11月，大秦线日均运量为124.07万吨 [1] - 2025年11月，大秦线日均开行重车83.4列，其中日均开行2万吨列车61.4列 [1] 2025年1-11月大秦铁路累计货物运输量数据 - 2025年1月至11月，大秦线累计完成货物运输量3.56亿吨 [1] - 2025年1月至11月，大秦线累计货物运输量同比减少0.43% [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对交通运输行业的整体投资评级，但针对多个子行业及具体公司给出了明确的“推荐”、“关注”或“买入”、“增持”等评级 [4][6][22][42][44][46] 报告核心观点 - 报告核心观点认为，交通运输行业各子板块呈现结构性机会，其中航运（特别是油轮和干散货）处于历史级别周期，航空业面临供给高度约束的拐点，快递业进入反内卷新阶段，高速公路等板块则具备高股息投资价值 [6][22][40][43][45] 子行业周观点总结 航运造船 - **油轮运输**：VLCC（超大型油轮）市场运价强劲，第四季度均值（10.3万美元/天）已跻身历史前三高，显示历史级别周期或已来临 [6][22][23] - 本周VLCC运价环比下滑6%，录得115,290美元/天 [6][23] - 苏伊士型原油轮运价环比下滑12%，录得74,570美元/天 [6][23] - 阿芙拉型原油轮运价环比持平，录得61,282美元/天 [6][23] - **成品油运输**：本周LR2型油轮运价环比下滑15%至37,547美元/天；MR型油轮平均运价下滑6%至24,990美元/天 [6][24] - **干散货运输**：BDI指数本周收于2,727点，环比上涨6.5% [6][7] - 好望角型船（Capesize）运价表现强劲，本周环比上涨13.4%，周五收于42,151美元/天，周中最高达44,672美元/天，创近两年新高 [6][24] - 巴拿马型船（Panamax）运价相对疲软，本周五5TC运价环比下滑5.9%，录得16,530美元/天 [6][25] - **集装箱运输**：SCFI指数12月5日录得1,397.63点，环比微降0.4% [6][26] - 欧线运价震荡，西北欧航线运价环比下跌0.3%至1,400美元/TEU，地中海线环比上涨3.0%至2,300美元/TEU [6][26] - 美线运价下滑，美西航线环比下跌5.0%至1,550美元/FEU，美东航线下跌4.7%至2,315美元/FEU [6][26] - **造船市场**：新造船价格指数本周上涨0.08点至184.42点，散货二手船价格上涨2.5%，新造船量价拐点临近 [6][22][27] - **投资建议**： - 继续推荐**招商轮船**、**中远海能H**，关注海通发展、太平洋航运 [6][22] - 美股关注ECO、HSHP、CMBT [6][22] - 继续推荐**中国船舶**、**中船防务H**、**中国动力**，关注松发股份 [6][22][27] 航空机场 - **核心观点**：当前飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势延续，导致行业供给高度约束。同时，客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位。出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将分配至国际航线。航空公司效益有望迎来显著提升，行业有望迎来黄金时代 [6][40] - **行业动态**： - 俄罗斯、柬埔寨对中国公民试行免签政策 [41] - 空客因供应链问题下调2025年飞机交付目标至790架 [41] - 深圳机场三跑道正式投运，迈入“三跑道时代” [41] - **投资建议**：继续推荐关注航空板块，推荐**中国东航**、**华夏航空**、**南方航空**、**中国国航**、**春秋航空**、**吉祥航空**、**国泰航空**，同时关注全球飞机租赁公司及业绩持续改善的机场板块 [6][42] 快递 - **核心观点**：快递反内卷进入新阶段，关注行业年报表现及旺季价格情况。报告提出三种假设：1）行业价格洼地消灭，利润持续修复并趋于公用事业化，进行大规模分红；2）部分区域竞争延续，行业分化加剧；3）出现更高维度的整合并购，优化供给侧 [6][43] - **投资建议**：推荐弹性较大的**申通快递**、竞争力持续提升的**圆通速递**、受益于东南亚电商高增及国内盈利预期向好的**极兔速递**，重点关注中通快递、韵达股份 [6][44] 铁路公路 - **核心观点**：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健增长。高速公路板块两大投资主线（传统高股息和潜在市值管理催化的破净股）有望贯穿2025年全年 [6][45] - **行业数据**：11月24日—30日，国家铁路运输货物8,211.7万吨，环比增长0.74%；全国高速公路货车通行5,644.2万辆，环比下降0.24% [6][45] - **投资建议**：推荐**大秦铁路**、**京沪高铁**、**招商公路**、**宁沪高速**，关注铁龙物流、现代投资、广深铁路、福建高速、赣粤高速、粤高速A、深高速、中铁特货等 [46] 市场表现与高股息标的 行业市场表现 - 上周（截至2025年12月5日），申万交通运输行业指数上涨1.22%，跑输沪深300指数（上涨1.28%）0.06个百分点 [7] - 三级子行业中，**公路货运**板块涨幅最大，为6.90%；仓储物流板块跌幅最大，为-0.86% [7][8] - 年初至今（截至2025年12月5日），累计涨幅最大的三级子行业为**公路货运**，涨幅达47.15% [10][11] 高股息标的梳理 - 报告列出了A股及港股交运板块的高股息率标的，部分示例如下 [20][21]： - **A股**：中谷物流（股息率TTM 11.43%）、渤海轮渡（8.09%）、大秦铁路（3.96%）、招商公路（4.19%）、宁沪高速（3.94%）等 [20] - **港股**：中远海控（股息率TTM 12.76%）、东方海外国际（11.91%）、海丰国际（11.43%）、中国船舶租赁（7.44%）、太平洋航运（2.41%）等 [21] 重点公司盈利预测 - 报告列出了重点覆盖公司的盈利预测与估值表，例如 [94]： - **中国国航**：评级“增持”，预测2025/2026/2027年EPS分别为0.25/0.40/0.53元 - **南方航空**：评级“增持”，预测2025/2026/2027年EPS分别为0.20/0.40/0.54元 - **顺丰控股**：评级“增持”，预测2025/2026/2027年EPS分别为2.15/2.44/2.76元 - **中远海控**：未给出评级，预测2025/2026/2027年EPS分别为1.99/1.47/1.38元

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 报告标题为“散货船价跳涨关注美股HSHP，交运高股息关注中国船舶租赁、长和”，核心聚焦于航运市场的积极变化及高股息投资机会 [3] - 报告认为，干散货运价超预期，油轮运价强势，VLCC四季度运价均值已跻身历史前三，历史级别周期或已来临 [6][27][28] - 航空业供给高度约束，需求端具备弹性，航空公司效益有望迎来显著提升，有望迎来黄金时代 [6][45] - 快递行业反内卷进入新阶段，关注行业利润修复与整合可能 [6][49] - 高速公路板块具备高股息和潜在市值管理催化两条投资主线 [6][52] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周交运行业市场表现 - 上周（截至2025年12月5日）交通运输行业指数上涨1.22%，跑输沪深300指数0.06个百分点 [7] - 交运三级子行业中，公路货运板块涨幅最大，为6.90%，仓储物流板块跌幅最大，为-0.86% [7] - 年初以来（截至2025年12月5日），公路货运板块累计涨幅最大，为47.15% [11] - 上周超额收益最大的公司为龙洲股份，区间涨跌幅为40.2% [13] - 2025年至今A股涨幅前十中，原尚股份以229.94%的涨幅居首，主要逻辑为出口；港股涨幅前十中，德翔海运以121.58%的涨幅居首，主要逻辑为东南亚集运运价强劲 [15] 2. 子行业周观点 2.1 航运造船 - **干散货市场**：BDI指数收于2727点，周环比上涨6.5% [7]。Capesize船运价创下两年来最高，周环比上涨13.4%至42151美元/天，周中最高达44672美元/天 [6][29]。Panamax船运价环比下滑5.9%至16530美元/天 [6] - **原油运输市场**：VLCC一年期期租租金上涨至58000美元/天 [6]。VLCC即期运价本周环比下滑6%至115290美元/天，但四季度（10-11月）均值已达10.3万美元/天，跻身历史前三高 [6][28]。苏伊士型油轮运价环比下滑12%至74570美元/天，阿芙拉型油轮运价环比持平于61282美元/天 [6] - **成品油运输市场**：LR2型油轮运价环比下滑15%至37547美元/天；MR型油轮平均运价下滑6%至24990美元/天 [6] - **集装箱运输市场**：SCFI指数录得1397.63点，环比上期下降0.4% [6]。欧线运价震荡，西北欧航线运价环比下跌0.3%至1400美元/TEU，地中海线环比上涨3.0%至2300美元/TEU [6]。美西航线运价环比下跌5.0%至1550美元/FEU，美东航线下跌4.7%至2315美元/FEU [6] - **造船市场**：新造船价格指数收报184.42点，周环比上涨0.04%，较2025年初下跌2.47% [6][32]。散货二手船价格上涨2.5%，新造船量价拐点临近 [27] - **关注与推荐**：关注长和集团屈臣氏分拆（计划募资约20亿美元）及码头出售带来的折价修复机会 [6][27]。推荐招商轮船、中远海能H、中国船舶、中船防务H、中国动力等 [6][27]。美股关注HSHP、ECO、CMBT [6][27] 2.2 航空机场 - **核心观点**：飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势延续，供给高度约束 [6][45]。客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位 [6]。出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将分配至国际航线，航空公司效益有望显著提升 [6][45] - **行业动态**：俄罗斯、柬埔寨对中国公民试行免签 [46]。空客下调2025年交付目标至790架 [46]。深圳机场三跑道正式投运，迈入“三跑道时代” [46] - **推荐标的**：中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [6][47] 2.3 快递 - **核心观点**：快递反内卷进入新阶段，关注行业年报表现及旺季价格 [6][49]。报告提出三种假设：行业价格洼地消灭、利润修复；区域竞争延续、行业分化；更高维度整合并购 [6][49] - **行业动态**：顺丰控股推出“超时赔付”服务 [49] - **推荐标的**：申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份 [6][50] 2.4 铁路公路 - **核心观点**：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健增长 [6][52]。高速公路板块两大投资主线（高股息、潜在市值管理催化的破净股）有望贯穿2025年全年 [6][52] - **行业数据**：11月24日—30日，国家铁路运输货物8211.7万吨，环比增长0.74%；全国高速公路货车通行5644.2万辆，环比下降0.24% [6][52]。中欧班列累计开行突破12万列 [52] - **推荐与关注标的**：推荐大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速；关注铁龙物流、福建高速等 [53] 3. 交运高股息标的 - **A股高股息标的**：列举了多个高股息率公司，例如中谷物流股息率TTM为11.43%，渤海轮渡为8.09%，大秦铁路为3.96% [23] - **港股高股息标的**：列举了多个高股息率公司，例如中远海控股息率TTM为12.76%，东方海外国际为11.91%，中国船舶租赁为7.44% [25] - 报告明确提示“交运高股息关注中国船舶租赁、长和” [3]