可转债情况 - 2021年6月15日发行200亿元可转换公司债券，期限6年[4] - 截至2024年12月25日，累计91.78224亿元南银转债转股，转股数10.25851479亿股[4] - 截至2024年12月25日，未转股南银转债金额108.21776亿元，占比54.1089%[4] 转股价格与时段 - 2021年12月21日起南银转债可转A股，2024年11月1日起转股价8.22元/股[5] 特定时段转股 - 2024年10月1日至12月25日，45.18522亿元南银转债转股，转股数5.40204454亿股[6] 股份数据 - 2021年12月20日有限售条件流通股15.24809049亿股[8] - 2024年9月30日无限售条件流通股93.61555736亿股[8] - 2024年12月25日无限售条件流通股增至99.0176019亿股[8] - 2021年12月20日总股本100.07016973亿股[8] - 2024年12月25日总股本增至110.32868452亿股[8]

战略规划 - 《南京银行股份有限公司2024 - 2028年战略规划》议案全票通过[3] 资本运作 - 南银法巴消金增资后注册资本由52.15亿增至60亿，公司拟出资5.893亿，持股64.16%不变[5] - 公司拟发行不超330亿金融债券，方案36个月内有效[5] - 公司拟发行不超50亿绿色金融债券，用于绿色项目，方案36个月内有效[6] 组织架构 - 《关于调整总行部分部门组织架构的议案》全票通过[4] 章程修订 - 《关于修订〈南京银行股份有限公司章程〉》等多项修订议案全票通过，部分需股东大会审议[8][9]

公司决策 - 《南京银行股份有限公司2024 - 2028年战略规划》等多项议案表决全票通过[2][3][4][5][7][9][10] 资本运作 - 南银法巴消费金融增资后注册资本由52.15亿增至60亿，公司拟出资5.893亿，持股64.16%不变[3] - 公司拟发行不超330亿金融债券，方案36个月内有效[4][5] - 公司拟发行不超50亿绿色金融债券，用于绿色项目，方案36个月内有效[7]

南银优1股息情况 - 票面股息率为4.86%[2] - 每股发放现金股息4.86元（含税）[2] - 本次股息发放合计2.3814亿元（含税）[2] 南银优1时间节点 - 股息发放计息起始日为2023年12月23日[2] - 股息发放对象登记截止日为2024年12月20日[2] - 最后交易日为2024年12月19日[2][6] - 股权登记日为2024年12月20日[2][6] - 除息日为2024年12月20日[2][6] - 股息发放日为2024年12月23日[2][4][6] 南银优1发放方式 - 股息由公司自行发放[4]

报告投资评级 - 南京银行投资评级为优于大市[2] 报告核心观点 - 南京银行盈利能力稳健息差企稳回升对公贷款贡献主要贷款增量维持优于大市评级[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24Q3单季度营收同比+8.4%归母净利润同比+10.2%24Q1 - 3营收同比+8.0%归母净利润同比+9.0%24Q3年化ROE同比-0.04pct至13.04%核心一级资本充足率同比-0.55pct至9.02%[5] - 24Q3不良率环比持平为0.83%自2020年末起保持下降趋势24Q3关注率环比+7bp至1.14%24Q3拨备覆盖率环比-4.62pct至340.40%[5] - 24Q3净利息收入同比+8.7%24Q1 - 3净利息收入同比-1.4%24Q1 - 3测算净息差为1.10%较24H1上升1bp24Q3单季度测算净息差为1.10%较24Q2环比上升6bp[5] - 较23年末南京银行24Q3贷款总额+13.7%其中企业贷款+23.2%个人贷款+7.3%[5] - 预测2024 - 2026年EPS为1.79、1.95、2.14元归母净利润增速为6.42%、9.01%、9.16%[6] - 根据DDM模型得到合理价值为10.93元根据PB - ROE模型给予公司2024E PB估值为0.80倍对应合理价值为11.28元给予合理价值区间为10.93 - 11.28元[6] - 2022 - 2026年营业收入分别为44606、45160、46428、49388、52917百万元净利润分别为18408、18502、19691、21464、23431百万元[7] 市场表现 - 11月15日收盘价为10.28元52周股价波动在7.03 - 11.93元总股本/流通A股为10762/9631百万股总市值/流通市值为111707/99966百万元[2] - 与沪深300对比不同时间段有不同的绝对涨幅和相对涨幅[4] 与可比公司对比 - 列出了北京银行、宁波银行等多家可比公司的总市值、BVPS、PB、PE、ROE等数据[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 南京银行营收及利润增速提升，成本收入比及不良率持续压降，高质量发展态势延续 [2] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为107.16/95.84亿股，总市值/流通为1091.91/976.66亿元，12个月内最高/最低价为11.93/7.03元 [2] 事件 - 南京银行发布2024年三季报，报告期内实现营收385.58亿元，同比+8.03%；实现归母净利润166.63亿元，同比+9.02%；加权ROE为11.31%，同比-0.13pct；截至报告期末，不良率0.83%，拨备覆盖率环比微降至340.40% [2] 规模与息差 - 截至报告期末，贷款总额1.24万亿元，较上年末+12.52%，对公、零售贷款分别较上年末+14.34%、+7.30%；存款总额1.40万亿元，较上年末+2.42%，定期存款占比环比24H1末+4.87pct至80.90% [2] - 报告期内，净息差（测算）为1.37%，同比-20bp，环比+1bp；生息率为4.13%，付息率为2.40%，生息率降幅边际收窄，付息率持续改善 [2] 收入情况 - 报告期内，利息净收入为196.14亿元，同比-1.36%，降幅逐季收窄；中间业务收入为35.04亿元，同比+11.71%；投资净收益+公允价值变动收益合计152.46亿元，同比+16.58%，为营收增长主要支撑 [2] - 报告期内成本收入比为25.32%，同比-2.21pct，成本控制持续见效 [2] 资产质量 - 截至报告期末，不良率为0.83%，环比24H1末持平，较上年末-7bp；关注率为1.14%，环比24H1末+7bp，较上年末-3bp [2] - 24Q3单季计提拨备27.90亿元，同比多增1.40亿元；截至报告期末，拨备覆盖率为340.40%，环比24H1末-4.62pct，较上年末-20.18pct [2] 投资建议 - 预计2024 - 2026年公司营业收入为485.03、517.09、555.03亿元，归母净利润为202.03、220.24、241.53亿元，每股净资产为17.48、19.75、22.22元，对应11月5日收盘价的PB估值为0.58、0.52、0.46倍 [2] 财务预测 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|45,159.51|48,503.30|51,708.89|55,502.76| |营业收入增长率(%)|1.24%|7.40%|6.61%|7.34%| |归母净利（百万元）|18,502.08|20,202.79|22,023.86|24,152.82| |净利润增长率(%)|0.51%|9.19%|9.01%|9.67%| |BVPS（元）|16.39|17.48|19.75|22.22| |市净率（PB）|0.62|0.58|0.52|0.46|[3]

股权变动 - 法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例从17.04%增至18.04%，增持1%[3] - 2024年3月14 - 11月7日，法国巴黎银行（QFII）增持179,377,076股，比例1.00%[7] 股本情况 - 截至2024年3月13日，公司总股本为10,343,733,910股[7] - 截至2024年11月7日，公司总股本为10,761,790,539股[7] 持股比例 - 法国巴黎银行变动前后持股数不变，占比从15.24%降至14.65%[10] - 法国巴黎银行（QFII）变动后持股占比从1.80%增至3.40%[10] 其他 - 本次权益变动为增持，不触及要约收购，用自有资金[10] - 变动后股份均有表决权，无委托或受限情况[10]

公司证券信息 - 证券简称南京银行，代码601009[1] - 优先股有南银优1（代码360019）、南银优2（代码360024）[1] - 可转债简称南银转债，代码113050[1] 金融债券情况 - 2024年金融债券（第三期）（债券通）10月28日发行完毕[2] - 发行总额150亿元，为3年期固定利率债券[2] - 票面利率2.16%，资金用于优化中长期资产负债匹配结构等[2]

报告评级 - 报告给予南京银行"推荐"评级 [5] 核心观点 - 2024年1-9月,公司实现营业收入385.58亿元,同比增长8.03%;归母净利润166.63亿元,同比增长9.02% [3] - 零售贷款投放提速,息差环比改善。截至2024年9月末,公司各项贷款总额较上年末增长12.52%,其中零售贷款增速持续回升 [3] - 中间业务收入保持较高增速,理财业务持续发力。2024年1-9月,公司非息收入189.44亿元,同比增长19.84% [3] - 资产质量整体稳健,不良贷款率0.83%,拨备覆盖率340.4% [4] 财务数据 - 2024年1-9月,公司实现营业收入385.58亿元,同比增长8.03%;归母净利润166.63亿元,同比增长9.02% [3] - 截至2024年9月末,公司各项贷款总额较上年末增长12.52%,其中零售贷款增速持续回升 [3] - 2024年1-9月,公司非息收入189.44亿元,同比增长19.84% [3] - 截至2024年9月末,公司不良贷款率0.83%,拨备覆盖率340.4% [4] 投资建议 - 公司立足长三角,区位优势明显,网点布局逐渐完善,聚焦推动变革、提质增效、加快"轻型银行"转型,注重增强股东回报 [5] - 持续推进大零售战略转型,发挥多牌照优势,综合经营成效显著 [5] - 规模较快扩张,资负结构优化;中间业务发展态势良好;资产质量稳健,风险抵补能力充足 [5] - 大股东增持股份彰显对公司未来发展信心 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 营收、净利润增速边际小幅提升,净利息收入增速改善较为明显 [1] - 资产扩张提速,主动负债占比继续提升 [1] - 不良率保持稳定,资本充足率边际改善 [1] 营收分析 - 净利息收入增速环比继续提升,得益于扩表提速和息差边际企稳的共同作用 [1] - 净手续费收入增速环比继续下降,但降幅明显收窄 [1] - 净其他非息收入增速环比下降,但绝对增速仍有20%左右,主要来自交易性金融资产公允价值变动的贡献以及汇兑损失的减少 [1] 资产负债分析 - 总资产、贷款增速分别环比提升 [1] - 总负债、存款增速分别环比提升,计息负债中存款占比较上半年继续下降,主动负债占比有所提升 [1] - 存款中定期存款占比较上半年提升,负债成本仍有改善空间 [1] 资产质量和资本充足率 - 不良率保持稳定,关注率环比上行,拨备覆盖率环比下行,但仍保持充足的风险抵补能力 [1] - 核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别环比提升 [1] - 若南银转债全部转股,可改善核心一级资本充足率81个基点 [1] 盈利预测和估值 - 预测公司2024/2025/2026年归母净利润同比增速分别为12.3%/13.8%/13.7% [2] - 预测公司2024/2025/2026年EPS分别为1.84/2.10/2.41元 [2] - 预测公司2024/2025/2026年BVPS分别为14.43/16.03/17.85元 [2] - 当前股价对应2024/2025/2026年PB分别为0.71X/0.64X/0.58X [2] - 采用历史估值法,给予2024年0.79倍PB,对应合理价值11.44元/股 [2]