区域性银行机构调研概况 - 截至2月10日，今年以来已有14家区域性银行迎来393家（次）机构调研，总调研次数达55次 [1] - 南京银行和上海银行最受关注，分别迎来76家和75家机构调研 [1] - 苏州银行、杭州银行、齐鲁银行、沪农商行均获得超30家机构调研，上海银行和沪农商行被调研次数最多，均为9次 [1] - 从机构类型看，130家基金公司、116家证券公司、63家保险公司及保险资管公司参与了调研 [1] - 接待调研机构数量较多的前10家银行中，有7家地处江浙沪，2家位于山东省，显示经济活跃地区银行受关注度高 [2] 机构关注的核心议题 - “开门红”期间信贷投放情况是机构关注重点，苏州银行表示2026年旺季信贷投放情况良好 [2] - 杭州银行披露，2026年“开门红”期间对公信贷投放规模较往年同期有所多增，资产投放收益率较上年四季度保持稳定 [2] - 如何稳定净息差是频繁被问及的话题，齐鲁银行表示通过优化资产组合管理、加强定价精细化管理、引导付息负债成本率压降等措施来稳定净息差 [3] - 资产质量情况与风险防控举措是机构调研的核心方向，南京银行表示2025年资产质量保持稳健，风险抵补能力充足 [3] - 青农商行分析其不良贷款率持续下降得益于重塑信贷流程、前瞻性研判风险并压缩退出存量风险客户、加大不良贷款处置力度 [3] 银行经营策略与未来展望 - 在对公信贷领域，多家银行表示2026年将紧扣国家及区域重大战略发展要求，深耕区域经济发展，提升对实体经济服务质效 [1][3] - 在零售信贷领域，银行表示将积极服务支持促消费政策，构建产品差异化竞争优势，拓宽消费贷款服务客群 [3] - 为降低负债成本，银行将加强存款定价和期限管理，重点管控中长期存款额度和定价 [3] - 在资产质量方面，银行计划构建覆盖授信全生命周期的信用风险管理体系，通过严格准入、优化风控模型、加强尾部客户清退等措施确保资产质量稳定 [4] - 中信证券研报认为，一季度“开门红”期间信贷投放和银行经营格局将保持良好，息差和资产质量将保持稳定，营收和利润增速将恢复 [4] 机构看好区域性银行的原因 - 银行板块整体估值处于低位，区域性银行凭借对本地市场深耕形成息差企稳、资产质量优化的相对优势 [2] - 区域性银行稳定的分红预期，使其成为机构投资者进行“低风险+高确定性”配置的优选标的 [2] - 区域经济的差异化发展带来结构性机遇，在经济活跃地区，部分城农商行依托当地高新技术产业集群、重大项目与产业链优势，其信贷投放与盈利增长展现出更强韧性 [2]

2025年A股上市银行业绩快报核心数据 - 截至2月10日，共有11家A股上市银行披露2025年业绩快报，归母净利润全部实现正增长，其中4家实现两位数增长 [1] - 青岛银行归母净利润增速最快，达21.66% [1][2] - 11家银行中，青岛银行、齐鲁银行、杭州银行、浦发银行的归母净利润同比增速分别为21.66%、14.58%、12.05%、10.52% [2][5] 资产规模与营收表现 - 资产规模方面，11家银行均稳步扩张，招商银行以13.07万亿元总资产居首，同比增长7.56% [4] - 兴业银行、中信银行、浦发银行总资产均超10万亿元，兴业银行和浦发银行新晋加入，使A股上市银行“10万亿俱乐部”成员增至10家 [4] - 区域银行扩张势头强劲，青岛银行、齐鲁银行、南京银行总资产同比增速分别达18.12%、16.65%、16.63% [4] - 营业收入增长呈现分化，11家银行中仅中信银行营收同比下降0.55% [4] - 南京银行以10.48%的营收同比增速领跑，宁波银行、青岛银行营收同比分别增长8.01%、7.97% [4] - 股份行中，招商银行、兴业银行营业收入同比微增0.01%、0.24% [4] 盈利与资产质量 - 归母净利润方面，11家银行均实现同比正增长，但增速差距较大 [5] - 股份行中，仅浦发银行归母净利润增速达两位数（10.52%），招商银行、中信银行、兴业银行增速相对平缓，分别为1.21%、2.98%、0.34% [2][5] - 银行业持续加大存量不良资产处置力度，多数银行不良贷款率下降或持平 [5] - 青岛银行不良贷款率较年初下降0.17个百分点至0.97%，浦发银行、齐鲁银行分别下降0.10、0.14个百分点 [6] - 宁波银行、杭州银行不良贷款率均维持在0.76%的低位 [6] - 兴业银行、厦门银行不良贷款率较年初小幅上升0.01、0.03个百分点 [6] 年报披露时间表与市场表现 - A股上市银行2025年年报预约披露时间已出炉，平安银行（3月21日）将连续第二年率先披露 [6] - 国有大行年报披露多集中在3月末，交通银行、建设银行和邮储银行同在3月28日披露，农业银行、工商银行和中国银行同在3月31日披露 [7] - 3月31日将有10家银行披露年报，为单日最多；4月23日将迎来另一个高峰，当日有7家银行披露 [7] - 2025年银行板块上涨12.05%，42家银行总市值突破15万亿元，较2024年底增加约2.1万亿元 [6] 机构观点与投资建议 - 浙商证券分析师预计，2025年全年A股上市银行营业收入同比增长1.2%，归母净利润同比增长1.8% [9] - 预计优质城商行业绩领跑，2025年全年营收和利润同比增速区间落在5-10% [9] - 国泰君安分析师展望2026年，预计信贷增量与2025年基本相当，净利息收入增速有望改善，主要得益于息差降幅大幅收窄 [9][10] - 投资建议把握三条主线：一是业绩增速有望提升或维持高速增长的标的（如宁波银行、招商银行）；二是具备可转债转股预期的银行（如兴业银行、重庆银行）；三是红利策略延续（如交通银行、江苏银行） [10] - 广发证券研报显示，2025年四季度主动基金前十大重仓中配置银行板块306亿元，占总持仓1.89%，低配银行板块4.10个百分点 [10] - 东兴证券数据显示，2025年末主动基金重仓银行市值中，国有行、股份行、城商行、农商行分别为50.6亿、97.3亿、125.5亿、30.3亿元 [11] - 截至2025年末，前五大重仓银行分别为招商银行、宁波银行、渝农商行、江苏银行、工商银行，合计占比57.6% [11] - 中信证券分析师表示，预计2026年1季度信贷开门红和银行经营格局良好，板块配置具备较高的性价比 [11]

公司治理与股权变动 - 南京银行第十届董事会第十八次会议审议通过了《关于江苏交通控股有限公司拟持有本行15%以上股份的议案》 [1][4] - 董事会已同意该股权变更事项，但该事项尚需获得国家金融监督管理总局江苏监管局的核准 [1][4] 监管规定与审批流程 - 根据监管规定，投资人拟首次持有或累计增持商业银行股份总额5%以上的，应当事先报国家金融监督管理总局或其派出机构核准 [1][4] - 中资商业银行变更股份总额5%以上股东审批，需提交董事会或股东（大）会同意变更的决议 [1][4] - 江苏交通控股有限公司作为现有持股比例10%以上的股东，其持股比例提升至超过15%需要事先获得地方监管局的专门核准 [1][4] 信息披露与后续安排 - 公司将按照有关规定，及时履行后续的信息披露义务 [1][4]

证券简称: 南京银行 证券代码: 601009 编号: 2026-004 优先股简称：南银优 2 优先股代码：360024 南京银行股份有限公司 第十届董事会第十八次会议决议公告 特别提示： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 南京银行股份有限公司（以下简称"本公司"）第十届董事会第十八次会议 于 2026 年 2 月 10 日召开。会议通知及会议文件已于 2026 年 2 月 5 日以电子邮 件方式发出。本次会议采取书面传签方式召开，会议应到有表决权董事 11 人， 实到董事 11 人。会议符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 等法律、法规及《南京银行股份有限公司章程》的有关规定。会议对如下议案进 行了审议并表决： 同意 11 票；弃权 0 票；反对 0 票。 根据《商业银行股权管理暂行办法》《中资商业银行行政许可事项申请材料 目录及格式要求》等规定，投资人及其关联方、一致行动人单独或合计拟首次持 有或累计增持商业银行资本总额或股份总额 5%以上的，应当事先报国家金融监 督管理总局或其派出机构核准 ...

公司治理与股权变动 - 南京银行第十届第十八次董事会会议于2026年2月10日采取书面传签方式召开 [1] - 会议审议了《关于江苏交通控股有限公司拟持有本行15%以上股份的议案》 [1] 行业动态与市场关注 - 新闻提及“外国人来华就医”话题，显示相关市场关注度提升 [1]

A股银行股市场表现 - 2024年2月10日，A股市场银行板块出现普涨行情[1] - 上海银行、建设银行、中信银行、民生银行、交通银行、浙商银行等个股涨幅均超过1%[1] 领涨银行股具体数据 - 上海银行涨幅为1.82%，总市值为1428亿人民币，年初至今跌幅为0.50%[2] - 建设银行涨幅为1.58%，总市值为23544亿人民币，年初至今跌幅为3.02%[2] - 中信银行涨幅为1.47%，总市值为4218亿人民币，年初至今跌幅为1.56%[2] - 民生银行涨幅为1.27%，总市值为1743亿人民币，年初至今涨幅为3.92%[2] - 交通银行涨幅为1.19%，总市值为6026亿人民币，年初至今跌幅为5.93%[2] - 浙商银行涨幅为1.01%，总市值为824亿人民币，年初至今跌幅为1.32%[2] 其他表现突出的银行股 - 渝农商行涨幅为0.91%，总市值为756亿人民币，年初至今涨幅为6.49%[2] - 兰州银行涨幅为0.86%，总市值为134亿人民币，年初至今涨幅为3.46%[2] - 青岛银行涨幅为0.72%，总市值为325亿人民币，年初至今涨幅高达24.78%[2] 大型国有银行市场表现 - 邮储银行涨幅为0.77%，总市值为6269亿人民币，年初至今跌幅为2.05%[2] - 农业银行涨幅为0.75%，总市值为23659亿人民币，年初至今跌幅为11.98%[2] - 中国银行涨幅为0.74%，总市值为17464亿人民币，年初至今跌幅为5.41%[2]

文章核心观点 - 在区域经济韧性与信贷投放前置的支撑下，2025年江浙沪上市银行多项核心财务指标表现亮眼，归母净利润与营业收入保持增长，信贷与存款规模同步扩张，资产质量稳健，同时非息与中间业务收入加速放量，正成为银行穿越息差周期、夯实盈利的重要支点 [3] 多项核心指标表现亮眼 - 杭州银行归母净利润同比增长12.05%，达到190.30亿元，其增长主要动力来自利息收入扩张及信用减值损失下降 [3][5] - 宁波银行和南京银行归母净利润分别同比增长8.13%至218.07亿元、8.08%至293.33亿元，苏农银行归母净利润增幅约5%，浦发银行净利润同比增长约10.5% [5][6] - 南京银行营业收入同比增长10.48%至555.40亿元，位列城商行首位，宁波银行营收同比增长8.01%至719.68亿元 [5][6] - 贷款余额普遍实现两位数增长：宁波银行贷款增速17.43%，占总资产比重47.77%，较年初增加0.54个百分点；杭州银行贷款突破1万亿元，同比增长14.33%；南京银行贷款增长13.4% [6] - 存款规模稳定增长：杭州银行存款达1.4万亿元，同比增长13.2%，南京银行存款增长11.7% [6] - 总资产规模增长显著：浦发银行总资产超过10万亿元，同比增长6.55%；南京银行总资产突破3万亿元，达3.02万亿元，同比增长16.6%；宁波银行总资产达3.63万亿元，同比增长16.11%；杭州银行总资产同比增长11.96%至2.36万亿元 [5][7] 信贷结构“双轮驱动”与资产质量稳健 - 江浙沪城商行信贷结构呈“双轮驱动”：一方面面向国家战略方向，科技金融、绿色金融及先进制造业贷款余额同比高增；另一方面，对地方政信类贷款仍有一定依赖 [9] - 多家银行开门红效应显著，杭州银行表示2026年开门红对公信贷投放情况整体良好，较往年同期有所多增 [9] - 南京银行表示对公信贷稳健起步，投放节奏契合预期，总体投放好于上年 [10] - 中泰证券银行业首席分析师预计，2026年信贷投放前置趋势更明显，1月份信贷投放规模预计达5.2万亿元，占全年贷款比重32% [10] - 资产质量整体稳健，不良率普遍持平或走低：浦发银行不良贷款率降至1.26%，较上年末下降0.1个百分点；宁波银行、杭州银行、南京银行不良率与2024年末持平；苏农银行不良率走低2BP至0.88% [10] - 拨备覆盖率保持高位：杭州银行拨备覆盖率达502.24%；南京银行、宁波银行及苏农银行拨备覆盖率均超过300%；浦发银行拨备覆盖率提升至200.72% [10] - 国泰海通银行团队分析师预计，2026年信用成本仍有下行空间，零售风险或呈高位企稳态势 [10] 非息与中间业务成为重要增长点 - 在净息差承压的背景下，非息业务正成为江浙沪银行的重要抓手 [12] - 杭州银行零售客户AUM同比增长15.73%，理财子公司产品规模突破6000亿元，同比增长39%，带动手续费及佣金收入同比增长13.1%，财富管理贡献度提升至营业收入的10.8% [13] - 宁波银行手续费及佣金净收入同比增长30.72%，主要受资本市场景气和财富代销业务推动，中间业务收入占比提升至28% [13] - 南京银行非利息收入占比高于行业平均水平，债券投资收益和公允价值变动收益成为利润增长重要支撑，该行利息净收入同比增长31.08%至349.02亿元 [6][13] - 业内人士认为非息收入与中间业务增长具有长期可持续性，浙商证券分析师指出，去年四季度息差改善将助力利息净收入回正，同时信用减值贡献加大，优质城商行有望继续保持领先地位 [13]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：中国银行业[2] * 公司：南京银行[1] 核心观点与论据 **行业核心观点** * 持续看好2026年银行板块，认为有整体绝对收益行情，市场风格再平衡后可能进入配置区间[3] * 预计2026年上市银行营收和利润增速将分别达到2.8%和2.7%，较2025年前三季度有所提升，并有望逐季度回升[2][3] * 银行板块盈利能力复苏的主要驱动力是息差拖累的同比改善[2][3] * 当前银行股具有较高的股息配置价值，10年期国债收益率约为1.8%，而银行股股息率约为4.5%[2][3] * 市场风格出现再平衡，高切低现象明显，是关注大金融板块尤其是银行股的良好时机[3] **公司核心观点** * 南京银行被确定为2026年度金股[2][5] * 预计南京银行2026年归母净利润增速约9.5%，业绩增速将维持在上市城商行前列[2][5][6] * 预计南京银行营收和利润增速呈现真U型改善趋势，ROE有望步入上升通道[2][5] * 给予南京银行PB估值1倍，对应目标价16元左右，相比当前价格有约50%的上涨空间[3][6] **行业选股建议** * 推荐具有新动能组合的大行：交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、农业银行及港股六大行[2][3][4] * 推荐中小行：南京银行、浦发银行、上海银行、玉农商行[2][3][4] * 建议关注困境反转标的：北京银行和华夏银行[2][4] 其他重要内容 **南京银行贷款增长** * 预计南京银行贷款将继续维持双位数增长[2][5] * 增长得益于江苏区域强劲信贷需求、转债完成转股后的规模增长空间以及自身资产获取能力强劲[2][5] **南京银行息差展望** * 存款挂牌利率持续调降，高息存款逐步到期后存款成本有望持续改善[3][5] * 监管要求贷款发放利率不应低于同期限国债收益率，新发贷款利率降幅趋缓，息差有望企稳回升[3][5] **南京银行非息收入与风险管理** * 尽管债市投资收益获取难度加大，但其他非息收入压力有望好于预期[5] * 南京银行降低了交易类金融投资占比，同时AC和OCI账户浮盈可观，有助于抵御债市波动影响[5] **南京银行管理层** * 董事长谢宁熟悉国家金融政策且积极有为[5] * 行长朱刚作为内部培养干部，对公司情况非常熟悉[5] * 两者搭配推动经营管理持续改善[5] **南京银行未来催化因素** * 主力资金卖出压力消退[7] * 业绩超预期表现，可关注投放情况及财报披露节点[7] * 股东增持超预期，可关注相关公告[7] **风险提示** * 需注意宏观经济失速、不良资产爆发及经营改善不及预期等风险因素[6]

行业与公司 * 行业：银行业 * 涉及公司：招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、南京银行、青岛银行、宁波银行、齐鲁银行、杭州银行、厦门银行、苏农/渝农商行、重庆银行、建设银行（港股）、中国银行（港股/A股）[4][5][6][7][9][10][13][20] 核心观点与论据 1. 2025年业绩回顾：整体稳健，略超预期 * **整体表现**：已披露业绩快报的11家银行表现略超预期，特别是股份行和个别城商行[6] * **营收与利润**： * 股份行营收普遍由负转正或改善：招商银行、兴业银行营收增速由负转正；中信银行营收环比改善3个百分点至-0.5%，接近回正；浦发银行维持正增长[6][7] * 城商行营收维持高增与稳健：南京银行营收增速回升至两位数；青岛银行营收增速环比三季度提升3个百分点至8%左右[7] * **收入结构**： * 净利息收入维持较高增速：宁波银行维持10%以上；齐鲁银行在16%以上；杭州银行较三季度提升约3个百分点至13%左右[7][8] * 非息收入压力可控：手续费收入持续增长（受益于财富管理向好），弥补了其他非息收入的缺口；其他非息收入通过金融市场操作，压力不大[8][9] * **信贷规模**： * 城商行维持规模高增：部分城商行将“开门红”投放提前至2025年四季度，信贷增速环比三季度继续上行[9] * 具体增速：厦门银行全年总贷款增速达18%；青岛银行超15%；宁波银行17%；杭州银行14%；南京银行13%；齐鲁银行14%[10] * **资产质量**： * 整体超预期，不良率平稳或下降：股份行中，中信银行、浦发银行不良率下降；招商银行、兴业银行维持低位平稳[10] * 城商行与农商行：青岛银行、厦门银行、齐鲁银行、苏农/渝农商行不良率下降；青岛银行不良率环比大幅下降13个BP至1%以内[10] * 拨备覆盖率：除部分高拨备银行（如招行、杭州银行）小幅下降外，其他银行普遍回升[11] 2. 2026年行业展望：基本面持续改善 * **核心判断**：2026年行业情况将比2025年更好，营收改善，利润增长保持稳健[3][4] * **驱动因素延续**： * 息差环比企稳，同比降幅收窄：对利息收入及营收增长贡献大[1] * 手续费持续回暖：受益于资本市场行情向好及居民资产配置[2][18] * 持有老券的浮盈仍有兑现空间[3] * **规模增长（信贷）**： * 区域分化持续：信贷高增区域集中在四川（10%）、江苏（9.6%）、山东（8.9%）、浙江（8.6%）、上海（8.1%）等经济大省[13] * 重庆地区信贷投放转积极：全年信贷增长7%，如渝农商行、重庆银行[13][14] * **息差预测**： * 2025年四季度息差预计企稳：资产端重定价压力变小，且2025年5月存款利率降幅大于LPR，对下半年息差形成支撑[14] * 测算2025年四季度单季年化净息差环比基本持平（可能仅小幅下降0.1个BP）或温和回升[15] * **资产质量预测**： * 整体趋势延续：对公持续改善，零售风险继续暴露但趋势趋稳[15] * 零售风险暴露：2024-2025年是零售风险集中暴露期，2026年仍会暴露但趋势可能趋缓[15][16] * 具体预测（2025年）：按揭、经营贷、消费贷、信用卡不良率可能比半年度时分别提升约10、11、11个BP；整个零售贷款不良率半年升幅在10个BP以内[17] * **营收与利润预测**： * 净利息收入：2025年全年同比可能实现-0.1%的增长（接近零增长），乐观可转正；四季度有希望实现零增长或正增长[17] * 手续费收入：持续修复，财富管理业务将形成正向贡献，虽边际贡献不及往年，但持久性更强[18][19] * 其他非息收入：2025年四季度虽有压力但可控，测算同比增长4.2%[19] * 整体营收与利润：预计2025年商业银行板块营收同比增速约1.2%，净利润增速可达1.6%或更高；城商行板块在营收和净利润增速上均领跑[19][20] 3. 投资观点：赚取ROE与分红，关注两条主线 * **整体观点**：全年看绝对收益，赚取ROE（约8%）与分红，预期绝对收益约13个百分点[3] * **逻辑支撑**：行业ROE中枢约8%，当前PB约0.67倍，处于相对合理定价区间；基本面无爆雷风险，估值无下修风险[3] * **选股逻辑**：综合考量基本面与资金面，遵循两条主线——高成长与高股息[3][4] * **主线一：高成长（高ROE）**：息差企稳后，规模高增将直接驱动净利息收入及净利润高增，确定性强[4][20] * **推荐标的**：优质区域城商行/农商行，如江苏银行、南京银行、苏州银行、齐鲁银行、渝农商行等[4][5][20] * **主线二：高股息**：板块股息率在4%~5.5%区间，处于合意水平，满足险资等增量资金对稳定基本盘的需求[4] * **推荐标的**： * 港股：建设银行、中国银行（若考虑宽基资金流出压力，优先推荐）[4][5][20] * A股：招商银行、中信银行、兴业银行[4][20] * 特别指出：招商银行估值已处底部，压力最大时期已过，具备左侧配置价值（兼具股息与财富管理优势）[21][22] 其他重要内容 * **敏感性分析**：息差对净利息收入影响显著，息差每下降10个BP，拖累净利息收入增速约7个百分点；每下降5个BP，拖累约3.5个百分点[2] * **收入结构占比**：净利息收入在银行营收中占比约75%，其企稳对整体营收改善贡献度大[2] * **宏观数据参考**：2025年全年社融同比增长8.3%，信贷同比增长6.4%；对公信贷需求较强，零售信贷需求较弱[12] * **研究支持**：团队发布过银行四大零售资产风险分析深度报告，对按揭、经营贷、消费贷、信用卡的风险有详细阐述[15]

核心观点 - 2025年江浙沪上市银行在区域经济韧性与信贷投放前置的支撑下，业绩表现亮眼，归母净利润与营业收入保持增长，信贷与存款规模同步扩张 [1] - 在资产质量保持稳健、不良率普遍持平或走低的背景下，非息收入和中间业务加速放量，正成为银行穿越息差周期、夯实盈利基础的重要支点 [1] 财务业绩表现 - **归母净利润增长**：多家银行归母净利润保持增长，杭州银行同比增长12.05%至190.30亿元，南京银行、宁波银行净利润分别增至293.33亿元和218.07亿元 [1] - **净利润增幅差异**：杭州银行归母净利润同比增幅达12.05%，宁波银行和南京银行同比增幅分别为8.13%和8.08%，苏农银行增幅约5%，浦发银行同比增长约10.5% [3][4] - **营业收入增长**：南京银行营业收入增长10.48%至555.40亿元，宁波银行营收同比增长8.01%至719.68亿元 [5] - **利息净收入增长**：南京银行全年利息净收入同比增长31.08%至349.02亿元 [5] 业务规模与增长 - **贷款余额扩张**：宁波银行贷款余额同比增速17.43%，占总资产比重47.77%，杭州银行贷款突破1万亿元，同比增长14.33%，南京银行贷款增长13.4% [5] - **存款规模增长**：杭州银行存款规模达1.4万亿元，同比增长13.2%，南京银行存款增长11.7% [5] - **总资产增长**：浦发银行总资产超10万亿元，同比增长6.55%，南京银行总资产突破3万亿元达3.02万亿元同比增长16.6%，宁波银行总资产达3.63万亿元较上年末增长16.11% [5] 资产质量与风险管理 - **不良率普遍持平或走低**：浦发银行不良贷款率降至1.26%较上年末下降0.1个百分点，宁波银行、杭州银行、南京银行不良率与2024年末持平，苏农银行不良率走低2BP至0.88% [7] - **拨备覆盖率保持高位**：杭州银行拨备覆盖率高达502.24%，南京银行、宁波银行及苏农银行拨备覆盖率均超过300%，浦发银行拨备覆盖率提升至200.72% [7] - **信贷结构双轮驱动**：信贷布局面向国家战略方向，科技金融、绿色金融及先进制造业贷款余额同比高增，同时对地方政信类贷款仍有一定依赖 [6] - **信用成本展望**：预计2026年信用成本仍有下行空间，对公重点领域风险持续化解，零售风险或呈高位企稳态势 [7] 非息与中间业务发展 - **非息业务成为重要抓手**：在净息差承压的行业压力下，非息收入和中间业务加速放量，作用显著 [1][7] - **杭州银行**：零售客户AUM同比增长15.73%，理财子公司产品规模突破6000亿元同比增长39%，带动手续费及佣金收入同比增长13.1%，财富管理贡献度提升至营业收入的10.8% [8] - **宁波银行**：手续费及佣金净收入同比增长30.72%，主要受资本市场景气和财富代销业务推动，中间业务收入占比提升至28% [9] - **南京银行**：非利息收入占比高于行业平均水平，债券投资收益和公允价值变动收益成为利润增长的重要支撑 [10] - **业务可持续性**：业内人士认为非息收入与中间业务增长具有长期可持续性，去年四季度息差改善将助力利息净收入回正，同时信用减值贡献加大 [10] 信贷投放与经营展望 - **开门红效应显著**：杭州银行表示2026年开门红对公信贷投放情况整体良好，较往年同期有所多增，资产投放收益率较2025年四季度保持稳定 [6] - **南京银行投放稳健**：该行对公信贷稳健起步，投放节奏契合预期，总体投放好于上年，为全年增长筑牢基础 [7] - **信贷投放前置趋势**：2025年1月份信贷投放占全年比重超过30%，预计2026年信贷投放前置趋势更明显，1月份信贷投放规模预计达5.2万亿元占全年贷款比重32% [7]