股份减持 - 2025年9月13 - 16日青海西部稀贵金属减持7,571,100股，占总股本0.92%[5] - 其持股比例由9.79%降至8.87%[3][5] - 变动前持股8,029.8564万股，变动后持股7,272.7464万股[5] 其他情况 - 本次减持是履行计划，尚未完毕[6] - 不触及要约收购等，无违规[6][7] - 公司将督促遵守规定和披露义务[7]

股东减持情况 - 青海西部稀贵金属有限公司于2025年9月13日至16日通过集中竞价方式累计减持公司股份757.11万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例达0.92% [1] - 持股比例由9.79%降至8.87% 变动幅度触及1%刻度 [1]

股东减持 - 2025年9月13 - 16日青海西部稀贵金属减持7,571,100股，占总股本0.92%[5] - 其持股比例由9.79%降至8.87%，变动前后持股分别为8,029.8564万和7,272.7464万股[3][5] 其他情况 - 本次减持是履行计划且未完毕，不触及要约收购等[3][6][7] - 不导致控股股东、实控人变化，无违规[6][7] - 公司督促披露义务人遵守规定并及时披露[7]

股东减持 - 青海西部稀贵金属有限公司于9月13日至16日通过集中竞价累计减持7,571,100股 [1] - 本次减持股份占总股本比例0.92% 持股比例从9.79%降至8.87% [1] - 本次权益变动触及1%刻度 但未达到披露权益变动报告书标准 [1] 减持计划执行情况 - 此次减持是股东履行此前披露的减持计划 [1] - 截至公告日 减持计划尚未实施完毕 [1] - 公司将继续督促信息披露义务人遵守规定并及时披露信息 [1] 公司控制权影响 - 本次减持不触及要约收购 [1] - 不会导致公司控股股东变化 [1] - 不会导致实际控制人变化 [1] - 未违反相关规定 [1]

核心观点 - 美国经济数据偏弱导致美元指数震荡下行 黄金创历史新高后进入降波蓄力阶段 市场预期从衰退交易转向滞胀交易 贵金属板块长期受去美元化及降息交易支撑 [1][2] - 基本金属呈现分化走势 铜价因软着陆预期及消费旺季提振突破10000美元 铝价受下游开工率提升至62.1%推动上行 锡价因供给紧缺及降息预期上涨2.70% [2][3][4] - 小金属中钴价受补库需求及政策预期推动全线上涨 硫酸钴周涨幅达4.55% 锂价因复产计划承压但长期供需料边际改善 [3][4] 贵金属 - 黄金再创历史新高 本周美国经济数据偏弱致美元指数震荡下行 黄金进入降波蓄力阶段等待美联储议息会议决策 [1][2] - 即使议息会议符合预期也不建议急于止盈 市场大概率从衰退交易转向滞胀交易 黄金可能迎来波动率下降的慢牛行情 [1][2] - 长期去美元化进程不会转向 叠加短期降息交易下ETF配置资金流入 贵金属板块表现持续看好 建议继续超配 [1][2] 铜 - LME铜价再破10000美元 美国经济走弱背景下市场定价滞胀或软着陆交易 铜价震荡上行 [2] - 若美国降息周期打开 经济走向滞胀和软着陆的可能性大于衰退 当前铜价机会大于风险 [2] - 国内消费旺季来临 下游开工率提升有望提振消费情绪 从而带动铜价上行 [2] 铝 - 沪铝本周上行 铝加工开工率上升至62.1% 传统旺季下各板块回升向好带动价格 [3] - 房地产板块持续低迷但新能源领域订单持续释放 下游用铝量仍有增量预期 SMM预计9月中旬开工率持续回升 [3] - 美国铝关税影响有限 扩大征税范围不会对中国电解铝需求造成明显影响 长期电解铝天花板明确且库存持续去化 价格中枢或继续上移 [3] 钴 - 钴系产品价格整体上涨 硫酸钴/四氧化三钴/氯化钴/电解钴周涨幅分别为4.55%/3.36%/2.31%/2.06% [3] - 下游处于旺季且部分企业存在补库需求 头部矿企对钴中间品封盘及氯化钴高价成交推动采购情绪提升 [3] - 刚果金政策发布临近 市场预期进一步停产及后续配额制 补库及成本上升驱动价格上涨 钴价具备强劲上涨动能 [3] 锡 - 本周锡价上涨2.70% 云南与江西精炼锡冶炼企业合计开工率降至28.48% 原料供应紧张、成本压力及季节性检修致低开工常态 [4] - 缅甸佤邦锡矿复产进度低于预期 预计11月前难以复产 供给端持续紧缺 [4] - 锡作为交易量仅次于金银铜的国际品种 受降息预期影响较大 短期仍具备向上空间 [4] 锂 - 本周锂价下跌 主因宁德时代枧下窝矿区宣布复产计划 公司目标11月完成复产但能否达成尚未定论 [4] - 即便复产 国家对云母矿、盐湖矿加强管理趋势未变 供给增速趋缓 需求端储能持续景气 [4] - 国轩高科、亿纬锂能发布固态电池新进展 2026年或开始装车 带动新能源汽车渗透率及单车用锂量提升 碳酸锂未来供需料持续边际改善 [4] 投资建议 - 建议关注华友钴业、中钨高新、章源钨业、湖南黄金、华钰矿业、山金国际、赤峰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份等标的 [5]

会议信息 - 股东大会于2025年9月15日在西藏拉萨华钰大厦七楼会议室召开[3] - 出席会议的股东和代理人人数为523人[3] - 出席会议股东所持表决权股份总数为227,125,269股，占比27.6993%[3] 议案表决 - 取消公司监事会并修订《公司章程》议案，同意票数226,307,828，占比99.6400%[6] - 多项议事规则及制度修订议案获高比例同意通过[7][8][10] - 议案1为特别决议获三分之二以上通过，其余为普通决议获半数以上通过[10]

股东大会信息 - 公司2025年第三次临时股东大会9月15日召开，通知8月29日刊登，股权登记日9月5日[4] - 现场会议9月15日14:30在西藏拉萨华钰大厦七楼会议室召开[6] - 交易系统投票9月15日9:15 - 15:00，互联网投票9月15日9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 出席股东及代理人523人，代表股份227,125,269股，占比27.6993%[8] - 现场出席7人，代表股份125,222,541股，占比15.2717%[8] - 网络投票股东516人，代表股份101,902,728股，占比12.4277%[8] 议案表决结果 - 《取消监事会并修订<公司章程>》同意股数226,307,828股，占比99.6400%[12] - 《修订<股东会议事规则>》同意股数223,700,528股，占比98.4921%[14] - 《修订<董事会议事规则>》同意股数223,687,528股，占比98.4864%[16] - 《修订<独立董事工作制度>》同意股数223,691,728股，占比98.4882%[18]

板块表现 - 工业金属板块整体下跌0.79% 领跌个股为华钰矿业（跌5.58%）[1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点[1] - 板块内呈现分化走势 10只个股上涨（怡球资源涨6.29%居首）与10只个股下跌[1][2] 个股涨跌 - 涨幅前三位：怡球资源（601388）涨6.29%至3.04元 成交6.60亿元[1] - 跌幅前三位：华钰矿业（601020）跌5.58%至25.87元 豪美新材（002988）跌5.55%至43.58元[1][2] - 成交额前列：北方铜业（000737）成交41.17亿元 豫光金铅（600531）成交21.29亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出31.63亿元 游资净流入10.84亿元 散户净流入20.79亿元[2] - 怡球资源获主力净流入4285.18万元（占比6.49%）居首[3] - 盛达资源获游资净流入3975.09万元（占比3.46%） 神火股份遭游资净流出7806.83万元[3]

股价表现 - 9月15日股价下跌5.04%至26.02元/股 成交额10.61亿元 换手率4.87% 总市值213.35亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为：国外自产金45.30% 国内自产铅锑精矿(含银)33.37% 国内自产锌精矿14.87% 国外自产锑5.63% 其他0.54% 国内自产铜精矿0.30% [1] - 公司主营有色金属采矿、选矿、地质勘查及贸易业务 注册于西藏拉萨经济技术开发区 [1] 机构持仓变动 - 南方中证1000ETF二季度增持115.25万股 总持股606.05万股 占流通股比例0.74% [2] - 该基金当日浮亏约836.34万元 [2] 基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益25.92% 近一年收益67.73% 成立以来收益11.43% [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳回报147.61% 最差回报-15.93% [3]

有色龙头ETF资金流动 - 有色龙头ETF（159876）9月15日盘中涨幅上探0.37% 现跌0.5% 同时获资金实时净申购1260万份 [1] - 近5日累计资金净流入3360万元 近20日累计资金净流入1.63亿元 [1] - 截至9月12日 ETF规模达2.63亿元 创历史新高 [1] 美联储降息对有色金属行业影响 - 美联储预计实施九个月来首次宽松政策 将"大幅降息" [1] - 降息导致货币贬值 投资者倾向持有保值实物资产 [1] - 美元计价金属相对更便宜 增加全球买盘 [1] - 企业借款成本降低 利于扩张生产 带动铜铝等工业金属需求上涨 [1] 有色金属细分板块驱动因素 - 黄金受美联储降息预期 地缘扰动避险需求及央行增持驱动 [3] - 稀土 钨 锑等战略金属受益于全球博弈 [3] - 锂 钴 铝板块受"反内卷"政策影响 迎来估值修复 [3] - 铜 铝等工业金属因新兴产业需求释放及供给增量有限 呈现供需紧平衡 [3] 中证有色金属指数行业构成 - 铜行业权重占比25.3% 铝行业权重占比14.2% [3] - 稀土行业权重占比13.8% 黄金行业权重占比13.6% 锂行业权重占比7.6% [3] - 该指数覆盖多个金属行业 能起到分散风险作用 [3] 个股市场表现 - 锂业龙头赣锋锂业涨超5% 天齐锂业涨逾2% [4] - 铜业龙头北方铜业涨超3% 铝业龙头天山铝业和中国铝业涨逾1% [4] - 华锡有色和华钰矿业跌超4% 跌幅居前 [4]