报告评级 - 渝农商行维持"买入"评级 [6][7] 利润增速显著回升 - 渝农银行2024年上半年归母净利润同比增长5.3%,增速较2024年第一季度大幅改善16.1个百分点 [2][3] - 利润增速大幅回升主要得益于减值基数影响的消退 [3] 息差环比小幅下行 - 2024年第二季度息差环比下降3个基点至1.58% [4] - 资产端收益率下降13个基点至3.36%,受重庆区域贷款利率整体下降和金融市场利率下行影响 [4] - 负债端成本率环比改善9个基点至1.85%,主要是主动压降高成本存款,以及主动负债利率行业性下行影响 [4] 资产质量小幅波动 - 2024年第二季度末,渝农商行不良率环比持平于1.19% [5] - 关注率、逾期率较年初分别上升27个基点和10个基点至1.41%和1.52%,主要归因于零售风险暴露,以及地产风险化解推进影响 [5] 盈利预测与估值 - 预计渝农商行2024-2026年归母净利润同比增长5.5%/5.7%/6.1% [6] - 给予目标估值2024年PB 0.55x,对应目标价6.07元/股,现价空间17% [6]

财务报告发布与审议 - 公司发布截至2024年6月30日止六个月未经审计中期合并业绩[3] - 2024年8月28日召开第五届董事会第四十五次会议，审议通过2024年中期报告及业绩公告，应出席董事9名，实际出席9名[11] 分红与股本计划 - 公司拟实施年度中期分红派息，2024年中期不进行资本公积转增股本[11] 公司基本信息 - 公司注册及办公地址为重庆市江北区金沙门路36号，邮编400023[18] - 公司联系电话为（86）23 - 61110637[16] - 公司传真为（86）23 - 61110844[17] - 公司电子邮箱为ir@cqrcb.com[18] - 公司H股在香港联合交易所有限公司上市，股票简称重庆农村商业银行，代码03618[19] - 公司经中国银行业监督管理机构批准持有B0335H250000001号金融许可证[6] - 公司经重庆市市场监督管理局核准领取统一社会信用代码为91500000676129728J的企业法人营业执照[6] - 公司于2008年6月27日成立，2010年在H股主板上市，2019年在A股主板上市[21][28] 公司组织架构与战略 - 公司现有1家非银全资子公司、1家非银控股子公司，控股12家村鎮銀行[28] - 公司战略愿景是成为全国领先的区域性银行[28] - 公司聚焦“支农支小、服务实体经济”主责主业，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”[29] - 公司推进“零售立行、科技兴行、人才强行”战略，构建“一体四驱”发展体系[29] - 公司是西部首家“A+H”股上市银行，全国领先的农商行[31] - 公司建立起风险管理、运营管理、科技管理、人力资源管理、财务管理体系及能力[32] - 公司构建“一会、一总部、一公司”架构，全方位打造“数字农商行”[33] - 公司以客户为中心，打造大零售金融，支撑“养老金融”“普惠金融”发展[34] - 公司以打造绿色金融标杆银行为目标，形成全方位、多层次的“绿色金融”服务体系[35] 整体财务关键指标变化 - 2024年上半年利息净收入110.81亿元，较上年同期减少7.99%；非利息净收入35.61亿元，同比增长26.03%[37] - 2024年上半年营业收入146.42亿元，同比减少1.53%；净利润75.61亿元，同比增长6.18%[37] - 2024年6月30日资产总额15103.11亿元，较上年末增长4.77%；负债总额13806.11亿元，较上年末增长4.78%[39] - 2024年6月30日客户贷款和垫款账面余额7068.65亿元，较上年末增长4.46%；客户存款9416.48亿元，较上年末增长5.07%[39] - 2024年基本每股收益0.64元，较上年同期增加0.03元；加权平均净资产收益率12.14%，较上年同期下降0.40个百分点[38] - 2024年6月30日不良贷款率1.19%，与上年末持平；拨备覆盖率360.29%，较上年末下降6.41个百分点[39] - 2024年6月30日核心一级资本充足率13.83%，较上年末提高0.30个百分点；资本充足率15.71%，较上年末下降0.28个百分点[39] - 2024年负债付息率1.95%，同比下降10BP；存款付息率1.79%，同比下降12BP[46] - 2024年上半年公司实现营业收入146.42亿元，同比减少2.27亿元，降幅1.53%；净利润75.61亿元，同比增加4.40亿元，增幅6.18%；归属本行股东净利润73.58亿元，同比增加3.72亿元，增幅5.33%[52] - 2024年上半年公司实现利息净收入110.81亿元，同比减少9.63亿元，降幅7.99%[55] - 2024年上半年公司利息收入237.32亿元，同比减少14.62亿元，降幅5.80%[56] - 2024年上半年集团利息支出126.51亿元，同比减少4.99亿元，降幅3.80%[67] - 2024年上半年生息资产总额平均余额13661.473亿元，利息收入2373.21亿元，平均收益率3.49%[79] - 2024年上半年计息负债总额平均余额13058.829亿元，利息支出1264.96亿元，平均成本率1.95%[79] - 2024年上半年利息净收入1108.25亿元[79] - 2024年上半年净利差1.54%，同比下降16个基点；净利息收益率1.63%，同比下降16个基点[81] - 2024年上半年非利息净收入35.61亿元，同比增加7.36亿元，增幅26.03%，占营业收入比为24.32%，同比增加5.32个百分点[85] - 2024年上半年手续费及佣金净收入8.99亿元，同比下降0.94亿元，降幅9.44%，占营业收入比为6.14%[88] - 2024年上半年其他非利息净收入26.63亿元，同比增加8.29亿元，增幅45.24%[95] - 2024年上半年营业支出39.30亿元，同比减少8.76亿元，降幅18.23%，员工成本占2024年上半年营业支出总额的54.17%[98] - 2024年上半年减值损失24.62亿元，同比增加6.17亿元，增幅33.41%[101] - 2024年上半年所得税费用6.89亿元，同比减少4.08亿元，实际税率为8.36%，低于法定税率25%[105] - 截至2024年6月末，公司资产总额为15,103.11亿元，较上年末增加687.89亿元，增幅4.77%[109] - 截至2024年6月末，公司客户贷款和垫款账面余额7,068.65亿元，较上年末增加301.54亿元，增幅4.46%[112] - 截至2024年6月末，公司金融投资为619,015.3百万元，占比40.99%，较上年末增长3.38%[107] - 截至2024年6月末，公司对联营公司投资为489.3百万元，较上年末增加12.0百万元，增幅2.51%[107] - 截至2024年6月末，公司金融投资6190.15亿元，较上年末增加202.32亿元，增幅3.38%[122] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产2144.19亿元，较上年末增加481.83亿元，增幅28.98%[122] - 截至2024年6月末，公司现金及存放中央银行款项总额533.50亿元，较上年末减少24.33亿元，降幅4.36%[126] - 截至2024年6月末，公司存放同业款项及拆出资金1069.55亿元，较上年末减少16.91亿元，降幅1.56%[127] - 截至2024年6月末，公司买入返售金融资产334.90亿元，较上年末增加220.38亿元，增幅192.44%[128] - 截至2024年6月末，公司负债总额13806.11亿元，较上年末增加630.31亿元，增幅4.78%[134] - 截至2024年6月末，公司客户存款总额9416.48亿元，比上年末增加454.45亿元，增幅5.07%[136] - 公司存款1263.06亿元，较上年末减少155.37亿元，降幅10.95%，在客户存款中占比较上年末下降2.42个百分点[137] - 个人存款8077.25亿元，较上年末增加605.47亿元，增幅8.10%，在客户存款总额中占比较上年末提升2.41个百分点[137] - 截至2024年6月末，公司对联营公司投资4.89亿元，较上年末增加0.12亿元，增幅2.51%[129] - 活期存款2306.88亿元，较上年末减少103.68亿元，降幅4.30%，占客户存款总额24.49%；定期存款7033.43亿元，较上年末增加553.77亿元，增幅8.55%，占客户存款总额74.70%[138] - 截至2024年6月末，同业及其他金融机构存放款项和拆入资金较上年末减少345.31亿元，降幅32.19%[139] - 截至2024年6月末，已发行债务证券较上年末增加297.09亿元，增幅24.84%[140] - 截至2024年6月末，向中央银行借款较上年末减少12.03亿元，降幅1.12%[141] - 截至2024年6月末，卖出回购金融资产款项较上年末增加238.83亿元，增幅37.72%[142] - 截至2024年6月末，集团权益总额1297.00亿元，较上年末增加57.58亿元；投资重估储备增加17.33亿元，一般风险准备增加12.39亿元[145] - 截至2024年6月末，资产负债表表外项目中未使用信用卡额度、承兑汇票、开出保函和开出信用证余额分别为288.02亿元、101.41亿元、14.42亿元及28.68亿元；资本性支出承诺2.47亿元[146] - 2024年上半年经营活动现金净流入449.93亿元，同比增加249.52亿元；投资活动现金净流出482.94亿元，同比减少549.91亿元；筹资活动现金净流入246.84亿元，同比增加555.43亿元[147][148][149][150] - 截至2024年6月末，客户贷款及垫款总额7068.65亿元，不良贷款余额83.95亿元，较上年末增加3.36亿元，不良贷款率1.19%，与上年末持平[152][153] - 2024年6月末正常贷款6885.33亿元，占比97.40%；关注贷款99.37亿元，占比1.41%；次级贷款38.55亿元，占比0.55%；可疑贷款35.30亿元，占比0.50%；损失贷款10.10亿元，占比0.14%[152] - 截至2024年6月末，公司类不良贷款余额较上年末增加3.66亿元，不良率上升0.03个百分点；零售不良贷款余额较上年末减少0.30亿元，不良率下降0.02个百分点[156] - 2024年6月末，集团最大单一借款人贷款总额占资本净额的3.68%，最大十家客户贷款总额占资本净额的23.14%，前十大单一借款人的贷款均非不良贷款[157] - 截至2024年6月末，公司贷款不良率较上年末上升0.03个百分点至1.07%，零售贷款不良率较上年末下降0.02个百分点至1.58%[161] - 截至2024年6月末，集团重组贷款余额31.51亿元，较上年末上升25.36亿元[164] - 截至2024年6月30日，集团逾期贷款总额107.45亿元，较上年末增加11.41亿元；逾期贷款占比1.52%，较上年末上升0.10个百分点[166] - 2024年6月30日，已重组客户贷款和垫款金额为31.505亿元，占贷款及垫款总额0.45%；2023年12月31日金额为6.145亿元，占比0.09%[163] - 2024年6月30日，逾期3个月以内贷款金额44.046亿元，占比0.62%；逾期3个月至1年金额34.31亿元，占比0.49%；逾期1年以上3年以内金额22.14亿元，占比0.31%；逾期3年以上金额6.957亿元，占比0.10%[165] - 2023年12月31日，逾期3个月以内贷款金额33.128亿元，占比0.49%；逾期3个月至1年金额31.675亿元，占比0.47%；逾期1年以上3年以内金额25.099亿元，占比0.37%；逾期3年以上金额6.139亿元，占比0.09%[165] - 2024年6月30日，前十大单一借款人中，客户A贷款金额51亿元，占比0.72%；客户B贷款金额43.844亿元，占比0.62%等[159] - 2024年本期转销及其他为 -25.011亿元，本期收回原核销贷款为6.588亿元[168] - 2024年6月30日客户贷款和垫款总额7068.65亿元，其中信用贷款1469.21亿元占比20.78%、保证贷款1883.48亿元占比26.65%、抵押贷款2614.32亿元占比36.98%、质押贷款1101.64亿元占比15.59%[169] - 2024年6月30日正常类迁徙率2.20%、关注类迁徙率43.38%、次级类迁徙率66.06%、可疑类迁徙率26.85%[170] - 2024年6月末县域存款占比73.79%较上年末上升1.61个百分点、县域贷款占比48.91%较上年末下降0.39个百分点、县域资产占比53.01%较上年末上升1.08个百分点、县域存贷比49.75%较上年末下降1.82个百分点[173] - 2024年6月末公司银行业务营业收入42.79亿元占比29.22%同比下降1.91个百分点、零售银行业务营业收入63.31亿元占比43.24%同比下降0.38个百分点、金融市场业务营业收入39.91亿元占比27.25%同比上升1.9

议案表决 - 《2024年半年度报告及其摘要、业绩公告》等多项议案表决通过，9票同意[2][3][4][5][7][8][9] - 《关于审议重庆银行股份有限公司关联交易的议案》表决通过，8票同意，董事胡淳回避[10] 公司决策 - 拟向酉阳县花田乡捐赠480万元乡村振兴帮扶资金[6] - 审议通过《关于修订<重庆农村商业银行风险管理基本制度>的议案》[3] - 审议通过《关于审议<重庆农村商业银行股份有限公司数字化转型规划（2024 - 2025年）>的议案》[4] 报告审议 - 审议通过《重庆农村商业银行股份有限公司2023年案防工作自我评估报告》[5] - 审议通过《关于审议<重庆农村商业银行2023年度消保工作监管考评工作事项提示单>落实情况的议案》[5] - 审议通过《关于审议重庆农村商业银行股份有限公司2024年半年度第三支柱披露报告的议案》[7] 产品计划 - 审议通过《关于审议重庆农村商业银行股份有限公司2024年创新产品计划的议案》[8]

公司概况 - 重庆农村商业银行于2008年成立，2010年在H股主板上市，2019年在A股主板上市[1] - 主要业务包括普惠金融业务、公司金融业务和金融市场业务[1] - 普惠金融业务为个人客户和小微企业提供金融服务[1] - 公司金融业务为公司和机构客户提供金融服务[1] - 金融市场业务包括资金营运和资产托管[1] - 拥有1家非银全资子公司和1家非银控股子公司，分别从事理财和金融租赁业务[1] - 控股12家村镇银行[1] - 坚持"支农支小、服务实体经济"的主责主业，全力做好"五篇大文章"[1] - 深入推进"零售立行、科技兴行、人才强行"战略，构建"一体四驱"发展体系[1] - 以全面深化改革推动高质量发展，致力于将本行打造成为"全国领先的区域性银行"[1] - 传承"忠诚担当、坚韧进取、勤勉敬业、朴实本分"的优良企业文化[1] - 持续坚持精细化管理，建立完善的风险管理、运营管理等体系[1] 数字化转型 - 坚持科技驱动，全方位打造"数字农商行"，提升营销、风控、定价三项关键能力[2] - 以客户为中心，深度挖掘客群潜能，推动大零售金融持续释放潜力[3] - 以打造绿色金融标杆银行为目标，形成全方位、多层次的"绿色金融"服务体系[3] - 围绕"金融市场综合运营商"目标，推动同业、条线、总分三级联动[4] 财务表现 - 利息净收入为110.81亿元，同比下降7.99%[5] - 资产总额达15,098.71亿元，较上年末增长4.77%[16] - 客户贷款和垫款账面余额为7,068.65亿元，较上年末增长4.46%[16] - 客户存款余额为9,416.48亿元，较上年末增长5.07%[16] - 实现净利润75.61亿元，同比增长6.18%[20] - 不良贷款率为1.19%，较上年末持平[16] - 资本充足率为15.71%，具备较强的风险抵补能力[16] - 负债付息率为1.95%，同比下降10个基点[18] - 支持成渝地区双城经济圈重大项目授信1,149.29亿元[18] - 普惠小微贷款余额1,367.45亿元，居重庆第一[18] - 数字化转型取得进展，14款数字产品余额较上年末增长167亿元[18] 经营情况 - 2024年上半年实现营业收入146.73亿元，同比减少1.93亿元，降幅1.30%[21] - 净利润75.61亿元，同比增加4.40亿元，增幅6.18%[21] - 扣除非经常性损益后归属于本行股东的净利润70.36亿元，同比增加2.37亿元，增幅3.48%[21] - 实现利息净收入110.81亿元，同比减少9.63亿元，降幅7.99%[23][24] - 客户贷款和垫款利息收入139.64亿元，同比减少727.5亿元，降幅4.95%[25] - 金融投资利息收入78.18亿元，同比减少7.50亿元，降幅8.75%[26][27] - 客户存款利息支出81.94亿元，同比减少0.91亿元，降幅1.09%[31] - 向中央银行借款利息支出11.71亿元，同比增加1.09亿元，增幅10.23%[32] - 应付同业及其他金融机构款项利息支出35.71亿元，同比减少3.09亿元，降幅7.97%[32][33] - 持续优化存款结构，加强管控成本相对较高的存款产品规模，有效降低存款成本[32] 资产负债管理 - 2024年6月30日客户贷款和垫款净值6,767.38亿元，较2023年12月31日增加4.55%[58] - 2024年6月30日金融投资6,190.15亿元，较2023年12月31日增加3.38%[58] - 2024年6月30日资产总额1.51万亿元，较2023年12月31日增加3.42%[59] - 2024年6月30日负债总额1.41万亿元，较2023年12月31日增加3.28%[60] - 2024年6月30日股东权益总额0.99万亿元，较2023年12月31日增加3.75%[61] - 资产总额较上年末增加687.89亿元，增幅4.77%[60] - 客户贷款和垫款总额较上年末增加301.54亿元，增幅4.46%[62] - 公司贷款和垫款总额较上年末增加248.20亿元，增幅7.57%[62] - 零售贷款和垫款总额较上年末增加15.07亿元，增幅0.52%[62] - 金融投资总额较上年末增加202.32亿元，增幅3.38%[66] 风险管理 - 截至2024年6月末，本集团不良贷款余额83.95亿元，较上年末增加3.36亿元；不良贷款率1.19%，与上年末持平[84] - 截至2024年6月末，公司类不良贷款余额较上年末增加3.66亿元，不良率较上年末上升0.03个百分点；零售不良贷款余额较上年末减少0.30亿元，不良率较上年末下降0.02个百分点[87] - 截至2024年6月末，本集团最大单一借款人贷款总额占资本净额的3.68%，最大十家客户贷款总额占资本净额的23.14%[87][88] - 截至2024年6月末，本集团前十大单一借款人的贷款均非不良贷款[87] - 截至2024年6月末，公司贷款不良率为1.07%，较上年末上升0

手续费收入和费用控制 - 本行将坚持产品服务创新带动业务增长理念,强化综合金融服务机制建设,借助金融科技创新助推金融科技与业务、产品深度融合,提升服务质效,积极寻找和拓展新的手续费收入来源,保持中收总体稳定[6] - 本行将持续利用数字化转型成果,完善财富产品体系,挖掘重点客户的资产配置潜力,积极把握市场回暖带来的投资机会,对保险、基金、理财等产品线进行精细化配置[6] - 本行将加强市场研判和专业能力建设,紧跟客户需求,提前布局,提升综合化金融服务能力[6] - 本行将紧抓消费回暖契机,致力于信用卡、电子支付等核心交易服务的不断升级与优化,积极创新商家合作策略,深度融合商家日常交易环境,持续开展多渠道多品类营销[6] - 本行将紧紧围绕全行降本增效工作目标,采取"四步工作法"具体推动和落实,包括开展成本作业分析、制定具体举措计划、建立长效机制和督导考核机制[6] 信贷需求 - 上半年,本行信贷投放保持平稳增长,其中公司、小微、一般消费贷款增长较好,整体好于去年同期[6] - 本行将继续"把握宏观大势、顺应行业趋势、结合自身优势",坚守"服务三农、服务中小企业、服务县域经济"的市场定位,锚定年初信贷投放规划,持续加大贷款尤其是小微零售贷款投放,推动贷款规模保持稳步增长[6] 风险管理 - 本行始终坚持审慎分类原则,严格按照监管要求开展风险分类管理工作,存量业务按照监管过渡期要求有计划有步骤开展重分类,新发生业务严格按照分类新规开展分类管理[6] - 本行严格执行《商业银行预期信用损失法实施管理办法》与《企业会计准则》,审慎计提信用风险损失准备,以资产质量变化为基础,同时根据对宏观经济的预判前瞻性计提减值准备以应对未来经济发展的不确定性[6] 金融科技子公司 - 重庆农商行旗下渝银金融科技有限责任公司按照"服务总部集团、服务地方政企、服务金融同业"发展定位,通过提供对内和对外服务,一方面服务银行数字化经营发展,另一方面提升集团研发投入效能[8] - 在服务银行数字化经营发展方面,面向总部集团提供数字化产品研发及运营服务,成为新的银行信贷业务增长点,打造银行金融生态场景,提升客户粘性,构筑业务发展"护城河"[8] - 在提升研发投入效能方面,通过差异化科技人才配备和市场化薪酬体系、科技企业税收优惠政策,使同等科技投入发挥更大效能,同时面向地方政企和金融同业开展技术输出,获得一定营业收入[8]

会议安排 - 董事会定于2024年8月28日开会[3] - 会议将审议中期业绩及发布、建议中期股息事宜[3] 公司信息 - 公布执行董事、非执行董事、独立非执行董事名单[3] - 持有金融许可证，领取企业法人营业执照[3] - 非香港认可机构，不受香港金管局监管，不授权在港经营相关业务[3]

股份数据 - 截至2024年7月底，H股法定/注册股份2,513,336,041股，股本2,513,336,041元[1] - 截至2024年7月底，A股法定/注册股份8,843,663,959股，股本8,843,663,959元[1] - 2024年7月底法定/注册股本总额11,357,000,000元[1] - 截至2024年7月底，H股已发行股份2,513,336,041股[2] - 截至2024年7月底，A股已发行股份8,843,663,959股[2] 股份变动 - 2024年7月H股法定/注册、已发行股份数目无增减[1][2] - 2024年7月A股法定/注册、已发行股份数目无增减[1][2]

银行存款利率下降空间 - 银行面临存款定期化趋势加强和净息差持续收窄的压力,需进一步优化存款结构、降低负债成本,以维持合理盈利水平[5] - 为积极贯彻落实政策导向,进一步加大实体经济支持力度,持续降低企业融资成本,银行也需进一步加强负债成本管控[5] - 本行将密切跟进同业存款利率变化趋势,合理制定各期限产品利率,有效控制存款付息成本[6] 抵押贷款风险管理 - 本行严格贷款准入关口,加强对客户第一还款来源把控,同时强化押品的评估和管理[5] - 受房地产市场整体行情影响,抵押物价值有所下降,但当前国内经济持续恢复,客户经营整体呈向好趋势,履约能力进一步恢复[5] - 本行定期重估押品价值,对于下滑严重的及时采取追加押品、降低授信等措施,防范押品价值下滑对本行的风险传导[5][6] 五大金融重点领域的风险管理 - 将"五篇大文章"要求融入年度风险偏好,在信用风险偏好中明确对普惠金融和乡村振兴的支持力度[7] - 更新信贷投向指引,持续优化信贷结构,鼓励机构加大对绿色信贷、高端装备制造业以及三农和乡村振兴等相关行业的支持力度[7] - 适度加大对分支行授权力度,助力服务"五篇大文章",如对分支行新增"专精特新"专项贷特别授权[7] - 充分运用大数据平台,稳步推进数字风控,采取线上、线下融合的方式,不断提升风控质效[7]

投资评级与目标价 - 渝农商行A股维持"增持"评级，目标价为人民币6.33元；H股维持"买入"评级，目标价为港币5.26元 [2] 核心观点 - 渝农商行盈利稳中向好，股息优势突出，区域经济回暖及存量包袱出清将支撑其盈利稳健增长 [5] - 公司县域布局优势稳固，零售立行及BBC生态战略初显成效，预计2024-2026年EPS分别为1.02元、1.08元、1.17元 [5] - 重庆市经济逐步企稳，产业转型提速，成渝双城经济圈建设上升为国家级战略，2024年计划投资4221亿元，驱动区域基建信贷需求 [6][16] 区域经济与信贷需求 - 重庆市经济逐步回暖，2023年GDP同比增速回升至6.10%，高于全国增速0.9个百分点 [15] - 成渝双城经济圈建设升级为国家级战略，2024年计划投资4221亿元，重点项目建设提速，有望驱动区域基建信贷需求 [16] - 重庆市提出"33618"现代制造业集群体系，目标到2027年规上工业企业营收迈上4万亿元台阶，制造业贷款余额占比提升至10%以上 [17] 县域布局与负债优势 - 渝农商行在重庆地区设有1745个网点，80%以上分布在县域，县域地区存贷款市占率分别达31%和22% [7][22] - 公司计息负债成本率和存款成本率分别为2.03%和1.88%，均为上市域农商行中最低，个人定期存款平均成本率2.39%，大幅低于其他城农商行 [7][25] 资产质量与风险控制 - 渝农商行不良率和关注率持续下降，24Q1末分别为1.19%和1.14%，拨备覆盖率为362% [8][29] - 公司新增贷款主要投向风险较低的基建类及个人经营贷，23年占比分别为50%和41%，资产质量整体平稳 [19][32] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润增速分别为5.9%、6.3%、8.5%，EPS分别为1.02元、1.08元、1.17元 [41] - 公司分红率稳定在30%左右，23年股息率为5.60%，PB（LF）为0.50倍，处于上市银行较低水平 [37][38] - 给予A/H股24年目标PB0.58/0.45倍，目标价6.33元/5.26港元 [5][41]

股份数据 - 截至2024年6月底，H股法定/注册股份2,513,336,041股，股本2,513,336,041元[1] - 截至2024年6月底，A股法定/注册股份8,843,663,959股，股本8,843,663,959元[1] - 2024年6月底法定/注册股本总额11,357,000,000元[1] - 截至2024年6月底，H股、A股已发行股份数分别为2,513,336,041股、8,843,663,959股[2] - 6月H股、A股法定/注册及已发行股份数目均无增减[1][2]