公司人事变动 - 渝农商行于近日收到保荐机构中金公司关于更换持续督导保荐代表人的报告 [1] - 原保荐代表人刘紫涵因工作变动不再负责持续督导工作 [1] - 中金公司委派吕苏接替刘紫涵，继续履行对渝农商行的持续督导职责和义务 [1] 持续督导安排 - 中金公司是渝农商行首次公开发行股票并上市项目的保荐机构 [1] - 原持续督导期已于2021年12月31日届满 [1] - 由于首次公开发行项目存在限售股尚未完全解禁等未完结事项，中金公司仍需继续履行持续督导职责 [1]

股份结构 - 首次公开发行前总股本100亿股，发行后113.57亿股[13][26] - 首发后限售股77.43394491亿股，占68.18%，无限售股36.13605509亿股，占31.82%[13] - 截至公告日，限售股596.3705万股，占0.05%，无限售股113.51036295亿股，占99.95%[13] 限售股解禁 - 本次上市流通限售股542,155股，占0.0048%，涉及153户自然人股东[14][27] - 上市流通日期为2025年10月30日[11][19][27][30] - 持有超5万股内部职工股的个人，3年内不转让，3年后每年出售不超15%，5年内转让不超50%[16][29] 解禁后变化 - 限售股从596.3705万股减至542.155万股[33] - 无限售条件流通股份从11.351036295亿股增至11.35157845亿股[34] - A股从8.837700254亿股增至8.838242409亿股[34] 其他 - 中金公司委派吕苏接替刘紫涵履行持续督导职责[5] - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[17] - 保荐机构对限售股份解禁上市流通无异议[18][35]

证券代码：601077 证券简称：渝农商行 公告编号：2025-037 重庆农村商业银行股份有限公司 首次公开发行限售股上市流通公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发股份；股票认购方式为网下，上市股数为542,155 股。 本次股票上市流通总数为542,155股。 本次股票上市流通日期为2025 年 10 月 30 日。 一、本次限售股上市类型 经中国证券监督管理委员会《关于核准重庆农村商业银行股份有限公司首次 公开发行股票的批复》（证监许可﹝2019﹞1657 号）核准，并经上海证券交易所同 意，重庆农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"渝农商行"）向社会 公众首次公开发行人民币普通股（A 股）1,357,000,000 股，并于 2019 年 10 月 29 日在上海证券交易所上市。 本行首次公开发行股票前总股本为 10,000,000,000 股，首次公开发行股票后 总股本为 11,357,000,000 股，其中限售股份的数量为 7,743,394,491 ...

中国国际金融股份有限公司 关于重庆农村商业银行股份有限公司 首次公开发行部分限售股解禁上市流通的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为重庆农村商业银行股份 有限公司（以下简称"渝农商行"、"重庆农商行"、"公司"）首次公开发行股票并 上市的保荐机构和持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续 督导》等有关法律法规和规范性文件的要求，对渝农商行首次公开发行部分限售股申请 上市流通的事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 一、渝农商行首次公开发行股票和股本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准重庆农村商业 银行股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可﹝2019﹞1657 号）核准，并经 上海证券交易所同意，渝农商行向社会发行人民币普通股（A 股）1,357,000,000 股，并 于 2019 年 10 月 29 日在上海证券交易所上市。公司首次公开发行股票前总股本为 10,000,000,000 股，首次公开发行股票后总股本为 11,357,000,00 ...

中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）为重庆农村商业银行 股份有限公司（以下简称"本行"）首次公开发行股票并上市项目（以下简称"前 次项目"）的保荐机构，原指派许佳先生、刘紫涵先生作为保荐代表人负责本行 的持续督导工作，持续督导期至 2021 年 12 月 31 日已届满，但鉴于本行前次项 目存在限售股尚未完全解禁等未完结的事项，中金公司仍需继续履行对本行前次 项目相关情况持续督导的职责。 本行于近日收到中金公司出具的《关于更换重庆农村商业银行股份有限公司 持续督导保荐代表人的报告》，因刘紫涵先生工作变动，中金公司现委派吕苏先 生接替刘紫涵先生继续履行对本行持续督导的相关职责和义务。本次变更后，中 金公司负责本行持续督导保荐代表人为许佳先生和吕苏先生。吕苏先生简历详见 附件。 特此公告。 证券代码：601077 证券简称：渝农商行 公告编号：2025-036 重庆农村商业银行股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年10月24日 附件 吕苏先生简历 吕苏先 ...

限售股上市流通概况 - 本次可申请上市流通的限售股为首次公开发行限售股，合计542,155股，由153户自然人股东持有 [1] - 该部分限售股的锁定期为72个月，将于2025年10月30日起上市流通 [1] - 本次申请上市流通的限售股占公司股份总额比例为0.05% [1] 限售股剩余情况与合规核查 - 本次上市流通后，公司剩余限售股数量为5,421,550股 [1] - 保荐机构核查认为，本次限售股份上市流通符合相关要求，相关股东严格履行了股份锁定承诺 [1] - 保荐机构确认，本次限售股上市流通的信息披露真实、准确、完整 [1]

板块整体表现 - 2024年10月24日，农商行板块整体下跌0.82%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌的江阴银行跌幅达3.82% [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.44亿元 [1] 个股市场表现 - 在统计的10只农商行个股中，仅沪农商行一只股票上涨，涨幅为0.68%，其余9只股票均下跌 [1] - 江阴银行成交量最大，为80.59万手，成交额达4.11亿元，同时也是跌幅最大的个股 [1] - 渝农商行和青农商行成交额较高，分别为3.93亿元和2.16亿元 [1] 资金流向分析 - 板块资金流向出现分化，主力资金净流出1.44亿元，而游资和散户资金分别净流入8072.54万元和6370.91万元 [1] - 个股层面，沪农商行是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入额为622.03万元，主力净占比为3.10% [2] - 江阴银行主力资金净流出规模最大，为5609.54万元，主力净占比为-13.66% [2] - 多只个股出现主力资金流出但游资或散户资金流入的现象，例如常熟银行主力净流出1139.37万元，但游资净流入2165.44万元 [2]

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 格隆汇10月24日｜A股市场银行股今日普跌，其中，江阴银行跌超3%，西安银行、重庆银行、渝农商 行跌超1%，青岛银行、苏农银行跌近1%；农业银行逆势上涨0.5%。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↑ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002807 | 江阴银行 | | -3.06 | 125亿 | 22.07 | | 600928 | 西安银行 | | -1.20 | 184亿 | 17.17 | | 601963 | 重庆银行 | # | -1.07 | 354 乙 | 14.57 | | 601077 | 渝农商行 | | -1.00 | 789亿 | 20.40 | | 002948 | 青岛银行 | -306- | -0.95 | 302亿 | 38.02 | | 603323 | 苏农银行 | - | -0.94 | 107亿 | 15.09 | | 002839 | 张家港行 | 兼 | -0.87 | 111亿 | 11.80 | | 601009 | 南京银行 | 1 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[6] 报告核心观点 - 外部环境不确定性增加，市场风险偏好回落，叠加保险开门红及机构获利了结诉求，看好2025年第四季度银行板块的相对收益[3] - 现阶段关注两条投资主线：基本面确定的优质中小行和基本面稳健、具备防御价值的国有大行[4][9] 投资资产驱动银行扩表与结构变化 - 2025年上半年金融投资同比增速持续提升至14.9%，驱动资产扩张，其占总资产比重稳定在30%左右[14] - 国有行和城商行金融投资增速明显，分别为16.5%和19.2%，城商行对金融资产投资依赖度较高，占比达40%[14] - 金融投资底层资产中利率债占主导，占比提升1.5个百分点至60.2%；信用债占比小幅提升至6.5%；非标资产和基金投资持续收缩[16] - 会计分类上，上市银行进一步增配其他综合收益账户（OCI），占比同比提升4个百分点至29%，减配摊余成本账户（AC），占比降至57%[22] - 金融投资利息收入贡献提升至26%，非息收入贡献提升至11.23%，主要受益于老券浮盈兑现[9][26][28] 银行平滑业绩波动的方式变化与空间测算 - 信用成本下降空间逼仄，拨备反哺利润动能减弱，25年上半年信用成本为0.78%，首次低于不良净生成率[30] - 投资收益尤其是AC资产兑现对业绩贡献持续抬升，24年以来上升斜率加大，银行平滑业绩波动的方式从利润表过渡到资产负债表[9][32] - 截至25年上半年，其他综合收益余额为4383.7亿元，占全年营收比重为7.8%，理论上可释放浮盈，其中农商行OCI浮盈较厚，占比达13.4%[39] - AC账户浮盈测算：账面价值与公允价值差额为3.25万亿元，假设按5%比例兑现，可兑现浮盈为1623亿元，占营收比重2.9%，其中国有行浮盈优势显著，占比3.5%[9][44] 银行兑现浮盈动机差异分析 - 业绩角度：中小行（城商行、农商行）浮盈兑现对业绩支撑力度最大，若维持24年兑现力度，25年上半年其营收增速将较实际增速下滑约4个和6个百分点，而国股行降幅较小；国有行即便维持兑现力度，营收增速仍可小幅回升[9][49] - 账户选择差异：多数城农商行OCI账户浮盈兑现明显，国有行AC账户兑现相对明显，除金融投资结构差异外，与大行需平衡银行账簿利率风险（IRRBB）管控压力相关[9][49] - 监管约束：部分国有大行经济价值权益变动占一级资本比例（ΔEVE/一级资本）贴近15%的监管上限；25年上半年尤其是第二季度国债发行久期拉长，大行承接长债能力受约束，进而加大AC浮盈兑现以平衡利率风险敞口[9] 三季度展望与投资建议 - 三季度债市整体走弱，长债利率上行幅度较大，预计银行仍有浮盈兑现诉求，但净息差基本企稳支撑利息收入，手续费收入回升，浮盈兑现诉求或较中报减弱[9] - 投资主线一：基本面确定的优质中小行，相关标的包括渝农商行、重庆银行、南京银行、杭州银行等[9] - 投资主线二：基本面稳健、具备防御价值的国有大行，相关标的包括工商银行、建设银行、农业银行等[9]

农商行板块市场表现 - 10月23日农商行板块整体下跌0.27%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股涨跌互现，紫金银行领涨，涨幅为0.68%，渝农商行领跌，跌幅为0.99% [1] - 板块成交活跃，江阴银行成交量最大，为103.64万手，渝农商行成交额最高，达4.31亿元 [1] 农商行板块资金流向 - 当日板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出2.1亿元，游资资金净流出6692.02万元 [1] - 散户资金为板块唯一净流入方，净流入金额为2.77亿元，显示出与主力资金相反的操作方向 [1] - 个股层面资金流向分化明显，常熟银行是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1864.62万元，主力净占比为7.60% [2] - 江阴银行遭遇最大规模主力资金净流出，金额达7445.78万元，主力净占比为-13.67% [2] - 瑞丰银行主力净流出占比最高，达-29.53%，显示资金撤离力度强劲 [2]