行业投资评级 - 银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α [4] - 红利策略或仍有持续性，推荐关注上海银行、招商银行、江苏银行等 [4] - 基本面发生积极变化的重庆银行值得关注 [4] 核心观点 - 多家银行下调存款挂牌利率，活期存款利率下调5bps，三个月/六个月/一年/二年存款利率下调15bps，三年/五年存款利率下调25bps [1] - 存款成本进入下降通道，招商银行一季度存款成本率大幅下降25bps至1.29% [1] - 存量存款成本改善空间仍较大，如重庆银行、民生银行、交通银行、中信银行等 [2] - 存款逐渐进入集中重定价阶段，2024年末剩余期限在1年以内的存款占比较上年末提升3pc至37.4% [2] 重点数据跟踪 - 本周股票日均成交额11734.77亿元，环比上周减少928.9亿元 [8] - 两融余额1.80万亿元，较上周增加0.02% [8] - 本周非货币基金发行份额164.23亿，环比上周减少75.81亿 [8] - 本周同业存单发行规模为7135.90亿元，环比上周增加2003.50亿元 [9] - 本周同业存单发行利率为1.67%，环比上周增加2bps [9] - 本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.08%，环比上周下降3bps [9] - 本周10年期国债收益率平均为1.71%，环比上周增加3bp [9] - 本周新发行专项债1075.64亿元，环比上周增加301.09亿元 [9] 银行板块表现 - 银行行业指数年初至今涨幅7.7%，PB为0.56，股息率4.29% [46] - 个股方面，青岛银行年初至今涨幅30.4%，渝农商行涨幅29.1%，重庆银行涨幅26.8% [46] - 南京银行、杭州银行已达成转债强制转股价 [46] - 银行票据转贴利率持续下行，6M国股转贴利率降至1.08%，6M城商转贴利率降至1.24% [30]

业绩表现 - 10家A股上市农商行一季度均实现净利润正增长，常熟银行以13.81%增速领跑 [1][7] - 8家农商行营收同比增长，2家负增长（沪农商行-7.41%、紫金银行-4.82%）[1][5][6] - 渝农商行和沪农商行归母净利润超30亿元（37.45亿、35.64亿），常熟银行10.84亿元 [6][7] - 青农商行、瑞丰银行等4家银行净利润增速超6% [7] 资产规模 - 渝农商行总资产1.61万亿元居首，增速6.3% [9][11] - 沪农商行总资产1.54万亿元，与渝农商行差距扩大至704亿元 [9][11] - 青农商行总资产5115.75亿元排名第三，常熟银行3890.15亿元 [11][12] - 江阴银行资产规模最小（2070.58亿元）[9][12] 资产质量 - 7家农商行不良率低于1%，常熟银行0.76%最优 [1][14] - 青农商行不良率1.77%最高，次级类贷款金额增长25.66% [14][15] - 常熟银行拨备覆盖率489.56%居首，紫金银行202.52%最低 [14][15] - 瑞丰银行拨备覆盖率提升5.21个百分点至326.08% [15] 净息差 - 紫金银行净息差1.23%低于行业均值1.52% [7] - 江阴银行净息差下降0.25个百分点至1.51% [7] - 张家港行净息差下降0.19个百分点至1.43% [7]

公司业务举措 - 公司推出江渝信用卡"金融+国补焕新"惠民工程 打造"渝悦消费·金融畅惠"金融支持消费品牌 联动全市3000余家商户构建场景消费生态圈[1] - 公司通过整合1700个营业网点资源 构建"总行专班直连头部品牌+分支行网格化覆盖乡镇"服务体系 将京东 重百新世纪等商户纳入"渝悦消费联盟"[1] - 公司全辖42家分支行组建"金融特派员"队伍 下沉金融服务 为商户讲解国补活动信息及领券用券流程[2] - 公司创新推出"渝悦焕新补贴计划" 形成消费满减享双补 分期特惠优惠多 服务城乡齐推进三大特色机制[4] - 公司依托"线上自主办理+实时自动审批+云柜员远程面签激活"模式 实现江渝信用卡发卡全场景覆盖 做到申卡 激活 消费 享受优惠一体化参与[6] - 公司加速构建"渝悦消费生态矩阵" 在夯实家电 数码场景基础上 拓展新能源汽车 智能家居 文旅康养等领域 创新推出"金融畅惠"专属金融产品[6] 业务成效与数据 - 截至2025年5月21日 公司带动家电 数码等重点领域消费超过5000万元 惠及家庭超过1.2万户[1] - 公司江渝信用卡"金融+国补焕新"惠民活动实现全市38区县全覆盖 酉阳 城口等县域地区场景消费生态圈服务网络全面打通[1] - 消费者通过"政府补贴+信用卡满减"组合优惠可享受高达23%的优惠幅度 例如酉阳县居民购买6500元冰箱实际支付5012元[4] - 公司预计年内将拉动消费经济规模突破3亿元[6] 战略发展方向 - 公司积极落实国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 按照"政策牵引 金融赋能 场景融合 城乡贯通"工作思路开展业务[1] - 公司通过加强与政府 企业 商户协同联动 以金融创新为驱动 以客户需求为导向 持续创新"促消费 惠民生"服务模式[7] - 公司为消费者叠加"国补政策+金融优惠+企业优惠"多重优惠 倾力服务重庆市民创造高品质生活 推动实体经济发展[6][7] - 公司倾力支持重庆建设国际消费中心城市 为区域经济发展注入强劲动能[1][7]

人事变动 - 国家金融监督管理总局重庆监管局核准唐莉担任公司副行长任职资格[1] - 唐莉副行长任职资格自2025年5月22日起生效[1] - 唐莉任期至公司第五届董事会任期届满之日止[1] 信息披露 - 唐莉女士简历详见公司2024年12月27日在上海证券交易所网站披露的相关公告[1]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年5月21日在重庆市江北区重庆农商行大厦会议中心召开 [2] - 采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及公司章程规定 [2] - 会议由执行董事隋军主持 其目前代行董事长及董事会秘书职责 [2] - 8名在任董事全部列席 包括4名独立董事张桥云、李明豪、李嘉明、毕茜 [3] - 7名在任监事全部列席 董事会秘书及部分高管也出席 [3] 议案审议结果 - 15项议案均获通过 包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算方案等 [4][5][6] - 通过2024年度利润分配方案及2025年中期利润分配安排 [5] - 批准2025年度财务预算方案及2024年年度报告 [5] - 续聘2025年度会计师事务所 [5] - 选举刘小军为执行董事 马宝、董斌、袁刚为非执行董事 [5][6] - 通过三项关联交易议案 涉及重庆市城市建设投资集团、重庆发展投资有限公司、重庆渝富资本运营集团等关联方 [6] 关联交易回避表决情况 - 重庆市城市建设投资集团及其关联方合计回避827,087,430股表决权 [7] - 重庆发展置业管理有限公司及其关联方合计回避1,134,898,181股表决权 [7] - 重庆渝富资本运营集团及其关联方合计回避1,717,960,710股表决权 [7] 其他会议内容 - 会议听取了2024年度独立董事述职报告、乡村振兴金融服务工作报告及关联交易专项报告 [8] - 北京市通商律师事务所对会议程序合法性出具见证意见 确认决议有效 [9]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会于2025年5月21日召开 现场投票时间为9:15~9:25、9:30~11:30、13:00~15:00 网络投票时间为9:15~15:00 [3][4] - 召集人资格符合中国法律、法规及公司章程规定 [4] - 四项临时议案由重庆渝富资本运营集团等股东于2025年5月6日提交并经董事会审议通过 [3] 出席会议人员情况 - 出席股东及代理人共128人 代表股份数占公司有表决权股份总数的85.6% [4] - 关联股东对特定议案回避表决 包括重庆市城市建设投资集团等6家关联方对议案(15)回避 [4][5] 表决程序与议案审议 - 审议15项议案 包括2024年度董事会工作报告、财务决算方案、利润分配方案等 [5][6] - 议案(4)(5)(8)-(15)实施中小股东单独计票机制 [5] - 表决结果经现场与网络投票合并统计 无股东提出异议 [4] 法律意见结论 - 股东大会召集、召开程序及表决结果符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [5] - 所有决议经合法程序通过 具备法律效力 [5]

证券代码：601077 证券简称：渝农商行 公告编号：2025-023 重庆农村商业银行股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 710 | | --- | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | | 708 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | | 2 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 4,837,447,902 | | (一) 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 21 日 (二) 股东大会召开的地点：重庆市江北区金沙门路 36 号重庆农村商业银行股 份有限公司大厦会议中心 (三) 出席会议的普通股股东及其持有股份情况： | 其中：A 股股东持有股份总数 | 4,236,993,541 | | --- | --- | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 600,454,361 | | 3、出席会议的 ...

会议时间 - 2025年4月26日登载股东大会会议通知[3] - 2025年5月7日登载四项临时议案[3] - 2025年5月21日10:00举行股东大会现场会议[7] 参会情况 - 截至2025年5月21日15:00，710人出席股东大会[5] - 截至2025年5月21日15:00，持有表决权股份4,837,447,902股，占比44.85%[5] 会议结果 - 股东大会通过15项议案[10] - 通商律师认为会议程序合法有效[13]

金融机构公司治理改革 - 长沙银行拟取消监事会 其职权由董事会审计委员会行使 成为2024年年度股东大会议题之一 [1] - 工商银行 农业银行 建设银行等国有大行及招商银行 华夏银行等股份制银行 以及中国人保等保险机构相继发布公告拟撤销监事会 [6] - 改革源于《公司法》修订 允许有限责任公司通过董事会审计委员会行使监事会职权 金融监管总局2024年12月发布《通知》明确金融机构适用该条款 [6] 监事会取消的背景与动因 - 监事会与董事会审计委员会职能重叠导致监督效率低下 增加运营成本 [7] - 新公司法实施单层制治理模式 为金融机构提供法律依据 可根据公司规模 业务复杂度自主选择治理结构 [7][9] - 中小金融机构撤销监事会可降低管理成本 大型机构则能通过优化治理结构提升决策效率 [9][10] 审计委员会的职能扩展 - 招商银行 华夏银行等明确由董事会审计委员会承接监事会职权 该委员会通常由独立董事主导 负责财务报告监督与风险管理 [8] - 重庆农商行指出国资背景企业可依据新公司法直接由审计委员会行使监事会职权 [8] - 审计委员会需强化关联交易审查机制 避免因监督职能集中导致内部制衡失效 [12] 改革争议与实施建议 - 市场质疑审计委员会"自我监督"的有效性 独立董事因非全职任职可能存在信息不对称问题 [11] - 专家建议按资产规模分类实施：100亿以下机构可不设监事会 100-500亿机构设3人简化监事会 500亿以上机构保留完整监事会 [12] - 需同步完善独立董事制度 确保单层制下监督职能不弱化 [12] 治理结构其他调整动态 - 中国银行 农业发展银行等机构增设专职党委副书记 强化党管金融 宁波银行 招商银行等亦出现高管转任党委副书记案例 [13][14][15] - 专职副书记通过参与重大决策统筹纪检与业务监督 构建风险防控体系 [15][16]

行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [1] 核心观点 - 新一轮存款降息落地对息差影响正向积极，从银行资产负债管理出发，国股银行同业存单定价下行有望超预期，存款利率调降或利于银行增配政府债券支持实体经济 [4] - 呵护银行息差是为更好服务实体经济，测算行业拨备覆盖率下调至 150%和 120%时，对应合理息差约 1.45%和 1.16% [5] - 后续监管和商业银行可通过自律机制规范存贷款定价、控制存款平均重定价周期，使存贷两端重定价周期匹配 [6] - 建议关注工商银行、建设银行、交通银行等国有银行，重庆银行、渝农商行等区域性银行，以及重庆银行、成都银行等存款重定价幅度有望超 100BP 的银行 [7] 各部分总结 行业基本情况 - 收盘点位 4177.78，52 周最高 4227.95，52 周最低 3132.76 [1] 新一轮存款降息落地，对息差影响正面积极 - 5 月 20 日新一轮存款利率调整开始，活期、定期各期限存款利率均下调 [14] - 静态测算 LPR 下调 10BP 和存款降息对上市银行净息差影响分别为 -6.15BP 和 +8.33BP，预计本次存贷款利率调整对息差影响正向积极 [15] - 从银行资产负债管理看，国股银行同业存单定价下行有望超预期，存款利率调降或利于银行增配政府债券支持实体经济 [19][20] 为什么要呵护银行息差，银行合理息差可能是多少 - 呵护银行息差利于商业银行稳健经营、防范金融风险，增强支持实体经济的可持续性 [24] - 测算行业拨备覆盖率下调至 150%和 120%时，对应合理息差约 1.45%和 1.16% [26] 后续监管和商业银行资产负债管理的重点展望 - 我国银行净息差收窄因金融让利、存贷款利率非理性竞争、结构性原因 [27] - 后续可通过自律机制规范存贷款定价、控制存款平均重定价周期，使存贷两端重定价周期匹配 [33] 投资建议 - 关注工商银行、建设银行、交通银行等国有银行，其红利价值凸显 [36] - 关注重庆银行、渝农商行等区域性银行，其配套信贷投放或超预期 [36] - 关注重庆银行、成都银行等存款重定价幅度有望超 100BP 的银行，其息差走势或超预期 [36]