核心观点 - 国内企业盈利依旧承压，资金与风偏将主导 A 股市场震荡上行；海外“美国例外论”或将于三季度回归，美股美元将跑赢其余资产 [3] 国内：流动性与风偏推升的震荡上行 - 企业盈利依旧承压，盈利驱动 A 股上涨时间未至，二季度上市公司盈利增速处于探底回升阶段，部分行业需注意半年报盈利不及预期风险，银行、钢铁和交运盈利能力相对较好 [4] - 微观流动性整体呈现净流入趋势，偏股型公募基金发行规模提升，两融规模持续流入，ETF 资金小幅净流出，北向资金 Q2 流入提速，私募基金流入加速，银行理财权益类资产或下滑，保险资金流入 A 股速度有望提升，结算交易资金预计增长 [5][13] - 首发特别国债与政治局会议将提升市场风险偏好，特别国债利好宏观流动性，相关会议和关税谈判截止期推迟抬升 A 股风险偏好 [14] - 行业配置推荐银行、公用事业等类债券板块，光伏、生猪、玻璃等相关板块，医药、通信板块，短期规避军工等二季报业绩预期下滑较大的板块 [7][16] 海外：“美国例外论”或将回归 - 三季度贸易战大概率尘埃落定，“美国例外论”叙事或重回焦点，美元和美股有望重新领涨市场 [7][41] - 主要经济体与美国接近达成贸易协议，美国经济衰退概率陡降，贸易战三季度结束概率大 [41][43] - 高关税对美国经济影响最大的时期或已过去，经济意外指数回升，关税带来的滞胀风险降低 [43] - 美国就业市场韧性十足，贸易战结束后可能进入“金发姑娘”交易环境 [44] - 关税提升对非美经济体增长产生压力，美国相对优势增加，欧元和日元投机性多头持仓高位，美元指数可能大幅反弹 [44]

学术交流与合作活动 - 国家海洋技术中心代表团赴南太平洋地区开展气候变化学术交流与可持续海洋合作系列活动 [1] - 代表团参加萨摩亚"高等教育创新发展研讨会"和"2025携手太平洋岛国应对气候变化对话会"并作主题报告 [1] - 代表团访问斐济太平洋岛国发展论坛并开展斐济蓝色经济调研 [1] 合作协议签署 - 中心与萨摩亚国立大学签署《"推行海洋空间规划助力蓝色经济发展"谅解备忘录》 [1] - 合作协议标志着中心与南太平洋岛国海洋合作逐步拓展和深化 [1] 调研与座谈 - 代表团与萨摩亚自然资源和环境部、农渔业部等政府机构座谈 [1] - 调研内容包括萨摩亚海洋管理政策、环境保护要求、渔业发展现状及未来发展潜力与需求 [1] - 代表团与斐济外交部驻太平洋岛国大使、太平洋岛国发展论坛蓝色经济部负责人座谈 [1] - 讨论主题包括太平洋国家海洋空间规划与可持续蓝色经济合作中心建设计划、斐济蓝色经济现状及发展潜力 [1] 未来合作计划 - 中心将与太平洋岛国发展论坛、斐济海洋管理部门、萨摩亚国立大学紧密合作 [2] - 计划联合举办海洋空间规划与蓝色经济合作主题会议 [2] - 开展小岛屿发展中国家海洋空间规划编制合作 [2] - 打造"小而美""海洋空间规划+"试点项目 [2]

上证中型企业综合指数表现 - 上证中型企业综合指数7月8日上涨1 18%报1325 48点成交额1483 14亿元 [1] - 该指数近一个月上涨2 04%近三个月上涨16 23%年至今上涨9 94% [1] - 指数基日为2007年12月28日基点为1000 0点采用自由流通市值加权计算 [1] 指数权重构成 - 前十大权重股为中芯国际（5 22%）、寒武纪（3 47%）、石头科技（0 98%）、思特威（0 9%）、华海清科（0 85%）、太平洋（0 82%）、恒玄科技（0 82%）、春风动力（0 77%）、拓荆科技（0 7%）、龙芯中科（0 66%） [1] - 全部成分股均来自上海证券交易所占比100% [1] 行业分布特征 - 信息技术行业占比最高达33 04%其次为工业（23 12%）和可选消费（11 13%） [2] - 医药卫生占比10 53%原材料8 80%主要消费4 97%通信服务4 42%金融1 75%房地产0 98%公用事业0 85%能源0 41% [2] 样本调整机制 - 指数样本每年调整一次实施时间为每年6月第二个星期五的下一交易日 [2] - 特殊情况会临时调整样本不符合中型企业标准或退市时将被剔除并购分拆等情形参照细则处理 [2]

新西兰联储利率政策预期 - 西太平洋银行预计新西兰联储7月会议将维持官方现金利率不变 并对利率前景采取观望态度 [1] - 预计联储将保留5月货币政策声明中的宽松倾向 但不会就进一步降息时机发出强力指引 [1] - 联储可能让市场自行判断8月是否实施降至3%的降息 或延迟至今年晚些时候 抑或取消降息 [1] 经济数据与通胀情况 - 联储可能指出2025年第一季度经济活动强于预期 但此后经济动能放缓 符合5月预测 [1] - 可能强调短期通胀处于令人不安的高位 [1]

Grok 4发布 - Grok 4将于太平洋时间周三晚上8点（北京时间次日早上11点）直播发布 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月7日一揽子金融政策出台有现实意义，央行、金监局、证监会政策紧密协同且各有侧重；汇金类“平准基金”等三级缓冲夯实市场底部，推动资本市场转型；重大资产重组新规打开并购重组蓝海；公募基金高质量发展意见推动行业回归本源；扩大股权投资服务新质生产力，中长期有望带来增量资金[4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 总论：一揽子金融政策出台的背景与解析 - 政策出台时间点考虑内部因素、外部冲击、政策协同和历史镜鉴，内部因素包括内需疲软与风险预防，外部冲击有贸易壁垒和国际资本流动逆转压力，政策协同旨在破解单一政策效能衰减[10][12][13] - 央行延续适度宽松货币政策，扩总量、降价格、调结构，降准释放流动性，下调政策利率，增加再贷款额度等[18][21] - 金监局化解存量风险，侧重金融服务新质生产力发展，优化房地产融资制度，支持企业发展，扩大险资投资试点，调降风险因子等[22][24] - 证监会巩固市场向好趋势，提高质量和回报，明确类“平准基金”作用，出台重大资产重组新规，推动中长期资金入市[25][27] 类“平准基金”的意义 - 类“平准基金”落地使稳市操作向常态化机制转型，推动资本市场由“政策市”向“制度市”转变，形成三级缓冲夯实市场底部[5][30] - 海外实践案例证明平准基金能在短期内应对突发性冲击，平抑市场恐慌情绪[31] - 中国版类“平准基金”融合优化国际经验，资金来源多元化，操作形式以增持ETF为主，有合适的操作机构和退出机制[35][36] 资产重组新规：打开并购重组蓝海 - 重大资产重组新规完善“并购六条”，四个“首次”和两个“强化”打开业务蓝海，包括分期支付机制、简易审核程序、调整发行股份购买资产要求和私募基金“反向挂钩”[6][40] - 分期支付机制提高交易灵活性，降低估值风险，类似海外Earn - out协议[41] - 简易审核程序扩大适用面，简化审核流程，提升交易效率[43][46] - 调整发行股份购买资产要求提高监管容忍度，利于产业资源整合[47] - 私募基金“反向挂钩”优化退出机制，提高资金使用效率，促进私募积极布局早期项目[51][55] - 并购“六条”后并购重组市场活跃，案例数和交易额激增，拉动配套融资，“并购 + 承销”联动效果显现[60] - 券商并购重组业务收入占比低但有提升空间，将成为突破同质化竞争和获取增量收入的蓝海业务[65] 公募高质量发展意见：受影响最大的回归本源 - 公募基金行业纲领性文件强调以“投资收益”为核心，强化利益一致性，校正目标偏差[70][72] - 业绩基准缺乏实际约束力，主动权益性基金跑赢基准占比不佳，部分基金存在问题[73][78] - 考核机制突出重回报、长周期，涵盖基金公司、高管和经理三个层次，注重中长期收益[79][80] - 强化业绩基准约束或带来金融股增配，主动权益性基金对金融股持仓缺口大，中期有望改善[81][84] - 浮动费率机制践行长期回报导向，与持有期和超额收益挂钩，影响基金经理薪酬[85][88] - 公募基金费改第三阶段或7月开启，代销业务短期承压，长期有望稳健发展[90][91] - 公募基金新规促进行业回归本源，短期内或加剧行业分化，对券商代销业务有短期压制，投顾业务有望加速发展[92][93] 扩大股权投资：金融服务新质生产力 - 提升险资权益投资比例上限，调降股票投资风险因子，中长期有望带来约6759亿元增量资金[97] - 扩大AIC设立主体和试点范围，助力科技金融发展，新增多家AIC，聚焦新质生产力相关产业[98][100] - 一揽子金融政策带来政策红利、投行业务机遇和资管转型支持，利好券商经纪、两融、自营等业务，推动资管转向“回报导向”[101][103]

公司股票终止上市情况 - 公司于2025年6月20日收到深交所终止股票上市决定（深证上〔2025〕627号）[1] - 股票终止上市后将转入全国股转公司代为管理的退市板块进行转让[1] - 需在摘牌之日起四十五个交易日内完成转让安排[1] 主办券商聘请情况 - 公司与太平洋证券签订《委托股票转让协议》[2] - 太平洋证券将负责办理退市板块挂牌转让相关业务包括股份退出登记、重新确认、初始登记等[2] - 太平洋证券注册资本为681,631.637万人民币成立于2004年1月6日[2] 信息披露安排 - 股票摘牌前指定信息披露媒体包括《证券时报》《中国证券报》等及巨潮资讯网[3] - 退市后股份确权、登记等具体安排将另行公告[2] - 投资者需关注主办券商在全国股转系统信息披露平台发布的确权公告[2]

澳洲联储降息决策 - 西太平洋银行首席经济学家Luci Ellis认为澳洲联储下周维持利率不变的理由不令人信服 [1] - 澳洲联储在未来五周内不会获得新数据以改变降息决定 [1] - 澳洲联储主席难以通过媒体会议解释推迟五周降息的必要性 [1]

公司产品与市场拓展 - 公司主打出口产品为Aquila系列双体游艇，近期与印尼、越南经销商签约，加速开拓东南亚市场[1][2] - 旗舰产品A70游艇（70英尺）单价达4000万元人民币，代表最高制造水平，今年已交付第7艘，并首次突破非美国市场[1][2] - 美国市场占比从近乎100%下降，公司通过研发新产品和拓展亚太、澳洲等新兴市场应对关税影响[2] 研发与生产实力 - A70游艇为浙江省装备制造业重点领域首台（套）产品，研发耗时3年，配备国际化研发团队[2][3] - 车间采用订单式生产，数字化管理屏幕实时显示型号与进度，当前生产包括A45等新型号[3] - 今年新增3-4款船型研发，针对区域需求定制化设计（如澳洲钓鱼艇配备搜鱼雷达和4个马达）[4] 全球化战略与品牌建设 - 公司定位"聚天下英才，创世界品牌"，设计团队与员工国际化，品牌名Aquila源自西班牙语[3][5] - 通过参加法国、新加坡游艇展提升影响力，并在泰国度假区等场景采取灵活营销策略[4] - 建立全球服务网点强化售后，试水环节严格测试动力与稳定性，确保产品达国际标准[4][5] 行业地位与发展趋势 - 公司为亚太地区最大游艇生产企业，母公司华鹰集团有40年历史，目标打造百年企业[2][5] - 中型游艇为国外水上运动主流载具，市场潜力广阔，公司从代工转向自主品牌突破[5] - 行业趋势体现为技术破壁（首台套突破）、市场破局（新兴市场适配）、品牌破圈（国际认知度提升）[5]

公司可转换公司债券的上市情况 - 公司于2022年4月26日召开第四届董事会第六次会议，审议通过向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案，并于2023年2月15日完成发行，总额为人民币98,000万元，期限6年 [3][4] - 可转换公司债券存续期为2023年2月15日至2029年2月14日，转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至债券到期日止 [4] - 初始转股价格为13.09元/股，后因权益分派调整至12.97元/股（2023年6月9日）、12.82元/股（2024年5月24日）、12.76元/股（2024年9月30日） [6][7] 赎回条件触发情况 - 根据《募集说明书》规定，赎回条件为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% [5] - 2025年6月13日至2025年7月3日，公司股票满足上述条件（收盘价≥12.30元/股，即转股价9.46元/股的130%），触发有条件赎回条款 [8] - 公司董事会审议通过提前赎回议案，决定以100.45元/张的价格赎回全部未转股债券，赎回登记日为2025年7月30日 [9] 监管批准与法律程序 - 本次发行获证监会批复（证监许可〔2023〕45号），符合《证券法》《公司法》《可转换公司债券管理办法》等法规要求 [3][4] - 赎回程序已取得董事会批准，符合《监管指引15号》规定，后续需履行信息披露义务 [9]