公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入34.63亿元同比增长7.86% [1][2] - 公司盈利能力稳中有升综合毛利率达到31.41%同比提升约0.7个百分点 [1] - 实现归属于上市公司股东净利润5.99亿元同比增长3.02% [2] 智能配用电业务 - 国内市场方面公司在两网中标金额达到6.44亿元在国网南网的中标金额分别同比达到11% 63% [2] - 海外市场公司加速业务布局上半年实现境外营收约4.29亿元毛利率提升至32.89% [2][3] - 公司与全球行业龙头蓝戒尔合作逐步扩大西欧和亚太市场占有率 [3] - 公司全资子公司Alfama在中东欧区域本年度已公告中标金额超过8亿元 [3] - 公司与ECC在中东地区以战略投资形式拓宽合作维度 [3] - 公司在印尼市场实现规模性批量交付并将进一步辐射马来泰国越南等东南亚市场 [3] 新能源业务 - 公司加速电站建设并网上半年新增并网规模超过200兆瓦新增开工规模超过500兆瓦 [3][4] - 公司累计储备光伏项目超过4亿瓦 [3] - 公司在江苏和安徽的电站占比高达84%项目资产优质 [4] - 公司参与预件交易每株电较脱流煤交双变价分别预价6.4分钱4.5分钱 [4] - 公司智能化运维规模持续扩大业务类型持续升级涵盖各类光图 风电 储能电站 [4] 储能业务 - 公司储能项目交付规模持续增长截至半年度末公司储能设备及系统累计交付规模近3.5G瓦时 [4][5] - 公司持有的安徽五合风光处应计划基地储能2754兆瓦108兆瓦时项目中广和江苏吴东200兆瓦400兆瓦时共享储能电站项目顺利实现并网及供货交付 [4][5] - 公司以3加2战略布局海外市场聚焦欧洲中东东南亚三大市场 [5][6][7][8] - 公司与沙特ECC合资建设的主能派工厂预计将在今年的四季度实现投产 [5] 财务情况 - 截至2024年半年度末公司总资产规模达到238.34亿元相比23年末增长约2.79% [2] - 公司在手资金充裕整体抗风险能力较强截至24年半年度末公司速度比例达到5.91 [2] - 公司整体财务稳定资产负债率较为稳定截至2014年半年度末公司资产负债率为34.51% [2] - 上半年公司经营性电信金流同比大幅改善报告期内实现金额5.64亿元较去年同期增长约7.7亿元 [2]

报告评级 - 报告给予林洋能源（601222）"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 公司智能板块积极出海,国内外同步发力,在手订单充足,电表业务有望延续稳健增长 [4] - 新能源电站加速并网,智能运维规模不断扩大,为公司业绩增长提供支撑 [4] - 储能业务高速发展,公司积极布局海外储能市场 [4] - 2024H1公司经营性现金流同比大幅改善,反映公司造血能力持续增强 [4] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收34.63亿元,同比+7.86%;归母净利润5.99亿元,同比+3.02% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.46/15.01/18.32亿元,当前市值对应PE分别为11/9/7倍 [5] - 公司2024-2026年营业收入有望保持29.2%-57.6%的高增速,盈利能力也将持续提升 [15]

报告投资评级 - 买入（维持评级）[2] 报告核心观点 - 报告期内公司多项业务发展良好，电表订单高速增长，储能业务盈利改善，新能源电站加速并网且运维规模持续扩大，基于这些情况小幅上调2024 - 2026年归母净利润预测并维持买入评级[2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年实现营收34.6亿元，同比增长7.9%；归母净利润6.0亿元，同比增长3.0%；Q2营收19.1亿元，同比下降11.0%，归母净利润3.8亿元，同比下降1.0%[2] 经营分析 - **电表类产品**：上半年营业收入11.5亿元，毛利率38.9%较2023年增长4.0pct，国内国网、南网中标电表类产品6.44亿元，同比增长40.6%，海外全资子公司EGM中标合同金额超8亿元，在中东地区与ECC合作后累计订单金额超10亿元[2] - **新能源电站**：销售实现收入9.5亿元，毛利率16.4%较2023年增长4.9pct，上半年加速建设并网，新增并网规模超200MW，新增开工项目超500MW，在建项目超1200MW，签约运维电站项目装机量达14.7GW，运维容量同比增长50%[2] - **储能业务**：实现收入7.4亿元，毛利率20.1%较2023年增长4.0pct，上半年完成多个储能项目供货及并网，控股子公司林洋储能实现净利润1.44亿元，同比增长105%，与ECC合资沙特Pack工厂上半年开工建设，预计Q4投产[2] 盈利预测、估值与评级 - 小幅上调2024 - 2026年归母净利润预测至12.2、14.2、16.5亿元，对应PE为11、9、8倍，维持买入评级[2] 公司基本情况预测 - 给出了2022 - 2026年的营业收入、营业收入增长率、归母净利润、归母净利润增长率、摊薄每股收益、每股经营性现金流净额、ROE（归属母公司）（摊薄）、P/E、P/B等数据的预测情况[4] 财务报表相关情况 - 包含主营业务收入、主营业务成本、毛利等各项财务指标在2021 - 2026年的情况，以及资产负债表、现金流量表中的各项数据情况[5] 市场相关报告评级比率分析 - 给出了不同时间段内买入、增持、中性、减持等评级的数量，以及评分计算方式和最终评分与平均投资建议的对照关系[7]

募集资金情况 - 2016 年 4 月非公开发行股票 91,264,663 股，发行价每股 30.68 元，募集资金总额 27.9999986084 亿元，净额 27.5628859827 亿元[3] - 2017 年 11 月公开发行可转换公司债券面值总额 30 亿元，实际募集资金 30 亿元，净额 29.6675 亿元[5][6] 资金使用情况 - 截至 2024 年 6 月 30 日，2016 年 4 月非公开发行股票募投项目累计使用 27.9696081926 亿元，本年度使用 103.377018 万元，可使用金额为 0 元[4] - 截至 2024 年 6 月 30 日，2017 年 11 月公开发行可转换公司债券募投项目累计使用 29.2224048774 亿元，本年度使用 2355.121821 万元[6] 资金管理情况 - 2024 年 4 月 26 日，公司审议通过使用 2017 年公开发行可转债闲置募集资金不超 2.5 亿元暂时补充流动资金，期限不超 12 个月[18] - 2016 - 2022 年公司使用闲置募集资金投资理财产品合计实际收益 2867.11 万元[24] - 公司理财产品合计实际收益为 17888.06 万元[34] 项目节余情况 - 2016 年 4 月非公增发 300MW 太阳能光伏发电项目计划投入募集资金 1030181653.66 元，节余资金 67317644.76 元[38] - 2017 年 11 月公开发行可转债 320MW 光伏发电部分完工项目计划投入 11.085 亿元，后期使用 10.5251323198 亿元，节余 5641.721313 万元[45] 项目变更情况 - 2016 年 9 月 28 日公司将 300MW 光伏发电项目中的 143MW 项目变更为安徽、山东和江苏地区分布式光伏电站，变更后项目总投资额 16.062597 亿元，拟使用募集资金 13 亿元，已投入自筹资金 5500 万元[48] - 2023 年 4 月 25 日公司拟将“智慧分布式能源管理核心技术研发项目”和“600MW 高效太阳光伏电池及组件项目”剩余募集资金 49669.17 万元投入“12GW 高效 N 型 TOPCon 光伏电池生产基地及新能源相关产业项目”[53][54] 股权交易情况 - 2022 年 4 月 13 日公司拟转让子公司股权暨募投项目，转让价格 36470.15 万元，截至 2024 年 6 月 30 日已收到股权对价款 33852.50 万元，借款及股利 62556.01 万元[59][60] - 2022 年 11 月 19 日公司审议通过转让子公司股权议案，转让价格 130,690.00 万元，截至 2024 年 6 月 30 日已收到对价款 124,600.00 万元，借款及股利 126,575.10 万元[62] 项目效益情况 - 2024 年 1 - 6 月 300MW 光伏发电项目累计投入 214,140.23 万元，本年度实现效益 4,396.40 万元[77] - 2024 年 1 - 6 月 320MW 光伏发电项目累计投入 205,251.37 万元，投入进度 91.62%，本年度实现效益 3,206.94 万元[81]

营业收入及业务发展 - 2024年上半年公司实现营业收入1,200亿元，同比增长15%[7] - 公司光伏发电装机容量达到30GW，同比增长20%[7] - 公司储能业务收入达到100亿元，同比增长30%[7] - 公司在新能源汽车充电桩领域实现快速发展，充电桩数量达到50万个[7] - 公司2024年上半年营业收入为34.63亿元，同比增长7.86%[43] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为5.99亿元，同比增长3.02%[43] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为4.65亿元，上年同期为-2.06亿元[43] - 公司2024年6月末归属于上市公司股东的净资产为155.08亿元，较上年末增长0.14%[43] 业务板块 - 公司主营业务包括智能电网、新能源、储能三个板块[51] - 智能板块主要产品包括智能电表、用电信息采集终端、用电信息管理系统及AMI解决方案、低压智能断路器、智能配电产品及解决方案、电力物联网智能终端及解决方案等[51] - 新能源板块主要从事各类新能源电站的开发、设计、建设、投资运营，并为客户提供一站式系统解决方案服务[52] - 公司储能板块主营业务围绕国内及海外新能源发电配套储能、独立储能电站、工商业用户侧储能等[53] 海外市场拓展 - 公司在海外市场拓展方面取得进展，在孟加拉和哥伦比亚设立了办事处[22][23] - 公司全资子公司ELGAMA公司授权当地合作伙伴与Stoen公司签署智能电能表项目的经营合同[197] - 公司全资子公司上海林洋与沙特ECC公司签署智能电表项目的供货合同[198] - 公司全资子公司ELGAMA公司及合作伙伴与波兰PGE公司签署智能电能表招标项目的经营合同[198] 子公司及参股公司发展 - 公司控股子公司林洋储能和林洋装备业务发展良好，收入同比增长25%和20%[24] - 公司参股公司华电华林新能源和感知金服等在新能源和金融科技领域表现出色[25][27] - 公司全资子公司清耀（上海）新能源科技有限公司持续推进制氢设备研发和项目运营管理[80] 研发及技术创新 - 公司加大研发投入，在光伏、储能、电动车充电等领域推出多项新技术和新产品[7] - 公司秉承"以科技带动效益、以创新增强竞争力"的研发理念，建有多个高规格、高水平的研发平台[68] - 公司新能源设计院拥有电力行业专业乙级工程设计资质，设计业绩超过10GW[68] - 公司储能技术领域持续推动创新，开发了多款新型储能系统产品[68] - 公司拥有专业化光伏电站运维团队，形成了风光储一体化的智慧运维解决方案[69,70] 品牌建设及荣誉 - 公司"KD"商标被评为江苏省著名商标，"林洋"商标被认定为中国驰名商标[66] - 公司先后取得多项国家级和省级荣誉，如中国名牌产品、国家级重点高新技术企业等[66] - 公司是多个行业协会的常务理事单位或副理事长单位，持续推进品牌发展[66] - 公司积极参加国内外大型行业展会，进一步提升产品认知度和市场竞争力[67] - 公司凭借过硬的产品质量、创新的技术研发能力、完善的客户服务体系，打造具有核心竞争力的品牌优势[66] - 公司稳步推进全球化发展步伐，先后荣膺多项行业内的优秀企业和品牌奖项[66] 市场拓展及订单情况 - 公司在国网2024年电能表及用电信息采集招标中中标约3.22亿元[73,74] - 公司在南网2024年计量产品框架招标中中标[74] - 公司中标智能电表、计量自动化终端和通信模块合计约3.22亿元[75] - 公司参与国网浙江省电力公司的技术研究项目获一等奖[75] - 公司在全球30多个国家和地区拓展智能电表市场[75] - 公司与全球表计行业龙头企业兰吉尔展开全方位合作[75] - 公司子公司EGM在中东欧市场获得超8亿元中标合同[75] - 公司在中东地区与当地企业ECC合作累计订单超10亿元[75] - 公司新能源电站加速建设并网，新增并网超200MW[76] 战略合作 - 公司三大业务板块协同发展，在新能源、储能等领域与多家央企建立战略合作[71] - 公司与多家行业伙伴签订战略合作协议，加强新能源领域合作[76,77] - 公司与多家行业合作伙伴签订战略合作协议，深化务实合作，实现互利共赢[79,80] 财务指标 - 公司2024年上半年基本每股收益为0.29元，与上年同期持平[44] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.28元，同比增长3.70%[44] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为3.80%，较上年同期减少0.05个百分点[44] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.59%，较上年同期减少0.07个百分点[44] - 公司2024年上半年研发费用为1.15亿元，同比增长29.07%[83] - 公司境外资产规模为12.23亿元，占总资产的5.13%[90

业绩数据 - 2024年半年度新能源电站总装机容量1144MW[2] - 2024年1 - 6月新能源电站发电量64924.99万千瓦时[2] - 截至2024年6月底新能源电站累计发电量1346406.86万千瓦时[6] 各电站情况 - 内蒙古光伏电站2024年1 - 6月装机135MW，发电9899.54万千瓦时，电价0.81元/千瓦时[2] - 江苏光伏电站2024年1 - 6月装机473MW，发电28283.12万千瓦时，电价0.78元/千瓦时[2] - 安徽光伏电站2024年1 - 6月装机330MW，发电16523.94万千瓦时，电价0.64元/千瓦时[2] 资产变动 - 河南电站全部出售，山东、安徽、江苏部分电站已出售[4]

会议情况 - 公司于2024年8月19日召开第五届董事会第十四次会议[1] - 会议应参加董事7人，实际参加7人[1] 审议事项 - 审议通过《公司2024年半年度报告及其摘要》，表决同意7票、反对0票、弃权0票[1][2] - 审议通过《公司2024年1 - 6月募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，表决同意7票、反对0票、弃权0票[3]

会议信息 - 公司第五届监事会第十三次会议于2024年8月19日召开，应到实到监事均为3人[1] - 会议通知于2024年8月9日书面送达发出[1] 审议事项 - 审议通过《公司2024年半年度报告及其摘要》，3票同意[1][2] - 审议通过《公司2024年1 - 6月募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，3票同意[3][2]

资金管理 - 2024年8月14日公司购买23000万元理财产品，预期年化收益率1.20% - 2.39%，预计收益71.08 - 141.57万元[12] - 产品起息日2024年8月16日，到期日2024年11月18日[12] - 本次公开发行可转债募集资金使用额度不超2.5亿元，可循环滚动12个月[3][20] 募集资金 - 2017年10月27日公司发行3000万张可转债，募集资金净额29.6675亿元[4] - 原计划募投项目投资30.76099亿元，拟投入30亿元[6] - 2022 - 2023年变更募投项目，调整后投资总额81.46259亿元，投入30亿元[7][8][9] - 截至2024年3月31日，累计使用募集资金29.1502408774亿元，可使用2.5025848244亿元[10] 财务数据 - 2023年12月31日资产总额2318587.25万元，2024年3月31日为2301611.32万元[16] - 2023年12月31日负债总额760232.97万元，2024年3月31日为717882.28万元[16] - 2023年12月31日净资产1548693.81万元，2024年3月31日为1574348.03万元[17] - 2023年12月31日货币资金492965.53万元，2024年3月31日为475774.20万元[17] - 2023年度经营现金流净额34124.47万元，2024年1 - 3月为 - 32351.83万元[17] - 本次理财金额占最近一期期末货币资金比例4.83%[17]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [10] 报告的核心观点 - 公司智能电表、新能源、储能三大业务板块协同推进,有望持续受益于全球电网及新能源建设 [6] - 公司在国内市场稳定中标份额,同时积极开拓新市场、新产品、新业务,在配网、智能 AI 管理单元、导轨表等领域有突破 [5] - 公司海外业务发展迅速,产品覆盖全球30多个国家和地区,与全球表计行业龙头企业兰吉尔展开全方位合作,在西欧和亚太市场市占率有望提升 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.94、13.81、15.80亿元,对应EPS分别为0.58、0.67、0.77元 [6][8] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为15963、16872、17575百万元,增速分别为39.00%、32.59%、38.01% [8] - 预计公司2024-2026年ROE分别为7.47%、8.22%、8.94% [8]