今日外出税局办事，写文有点晚了。 大A早上来回震荡，午后开始拉高，能够反转当下局势，继续震荡或者是4000点之后再度走高呢？ 有这种可能性，别掉以轻心，随便就能够把你给甩了。 不过，这个位置我完全没有想法。万一，我说万一，进去之后继续大幅杀跌，那我找不到招架之力。 等待最合适的机会再出手，依旧是我炒股的首要原则。大家根据能力圈，该上则上，不该上就等等。 第三：CRO连续大跌3天 第一：锂矿、硅料全面反攻 创下新高后，感觉CRO有点吃不消了，大跌3天，龙头更是天天走低。 这个位置去玩，无异于玩火。我宁愿静观其变。 别的不说了，网络环境好严格，视频都发不出去，希望大家多学习，提高独立判断思维，不要上当受骗。我任何时候，都没空也没想法主动联系大家！ 我是李聪，10年读书会主理人，活到老、学到老，关注我，一起向上成长！ 一个奇怪的数据大家参考下，截止到现在A股继续涨，涨幅超0.4%，不过盘面待涨家数只有4000多家，上涨的有1000来家。自己感受下。 板块上： 过去大家爱理不理，或者躲得远远，近两月，锂矿硅料成为两市最靓的仔，没有之一。 这不就是一个周期循环吗？你在低位不敢坚守，高位又匆匆忙忙，怪谁呢？ 第二：银行继 ...

市场整体表现 - 外围市场及中概股表现强劲，但A股市场当日表现疲软 [1] - 市场存在结构性机会，盈利与否取决于是否在能力圈内操作 [1] 硅料与锂矿行业 - 硅料和锂矿板块出现冲高回落走势，此前行业经历内卷和产品价格跌破成本价阶段 [1] - 近期该板块成为市场焦点，反映没有任何产品能长期低于成本价销售的市场规律 [1] - 当前股价位置被认为过高，需继续等待投资时机 [1] 白酒行业 - 白酒板块走低，昨日大涨行情缺乏持续性 [2] - 除两只情绪龙头股涨停外，其余白酒股普遍下跌 [2] - 行业基本面疲弱，销量数据较差是主要担忧 [2] 汽车整车行业 - 整车龙头公司股价集体走低 [3] - 10月份国内汽车产销量均突破300万辆，同比大幅增长 [3] - 产量显著高于销量，可能导致库存积压并引发价格战 [3] - 由于供需失衡担忧，对整车板块持观望态度 [3]

公司战略与定位 - 协鑫集团成立三十五年来始终专注于能源主航道，从地方性企业成长为全球领先的新能源集团 [4] - 公司将“绿色、低碳、高效”作为核心发展导向，通过科技创新推动能源结构重塑 [4] - 公司创新并非跟风，而是在绿色能源底座上延伸出新的科技生产力，涉及领域包括硅能源、光伏材料、半导体与硅基技术 [4][8] 产融结合与资本运作 - 公司与无锡国联集团合作超过二十年，涵盖电力资产合作到新能源基金共建，将共同设立产业基金为新能源与新材料创新企业提供长期资本支持 [4][5] - 公司加速推进多个重点项目，包括百亿级能源投资、在香港市场获得7亿美元国际资本支持、以及与浙江省金融机构达成约50亿元资金合作 [8] - 朱共山认为金融的本质是服务产业，绿色金融的核心是引导资本流向可持续方向，未来金融应成为绿色发展的加速器 [6] 市场布局与全球化 - 公司立足江苏，在苏南多地布局新能源制造和发电项目，无锡是公司的重要根据地和精神原点 [4] - 面对国际市场不确定性，公司脚步未放缓，将持续扩大海外研发合作，在新能源与低碳领域提供中国方案 [8] - 公司正通过资本与产业融合，加快国际和国内产业链布局，优化负债结构，提高企业韧性 [7] 行业展望与政策导向 - 未来十年被看作是新能源产业的“黄金十年”和企业信仰的“试金石” [8] - 从“十四五”到“十五五”，国家考核指标已从能耗约束转向碳减排目标，绿色发展的要求更严、节奏更快 [7] - 能源行业的竞争不仅是技术之争，更是信念与耐力的比拼 [4]

行业重组计划核心观点 - 硅料行业正酝酿整体重组为一家平台公司，旨在淘汰部分企业及其产能 [2] - 不超过10家硅料头部企业及金融机构将联合出资组建平台公司，以收购其他硅料企业产能 [2] - 业界希望通过此方式快速降低硅料行业产能，未来该平台公司将协调全行业的产销 [2] 重组进展与行业共识 - 协鑫集团董事长朱共山表示，17家硅料企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成搭建 [2] - 其他硅料企业可选择出资成为平台公司股东，或选择被平台收购后退出 [2] 市场传闻与官方动态 - 10月14日至16日，光伏行业协会在北京连续三天召开会议，业内曾传出光伏产能调控重磅政策将出台，但相关人士辟谣称此为光伏行业协会月度会 [2] - 10月16日，有消息称“中硅产能整合有限公司成立”及“多晶硅收储平台完成工商注册”，并被主流财经平台转载，但当日傍晚被权威人士紧急辟谣 [2]

多业务线龙头公司 - A股唯一一家业务覆盖输变电、硅料、煤炭、黄金、新材料的龙头公司 [2] - 机构看好公司下半年业绩受益于“反内卷”趋势及黄金产能扩张 [2] - 公司2025年净利润预计增长49%，估值仅为16倍 [2] 人形机器人轴承市场 - 人形机器人单机轴承价值达5200元，催生整体市场规模52亿元 [2] - 一家轴承厂商凭借75%的市场占有率构建强大护城河 [2] - 另一家轴承厂商通过绑定宇树科技切入人形机器人核心供应链 [2] AI产业链投资机会回顾 - 光模块行业新锐联特科技自10月23日提示关注后，期间最高涨幅超40% [1]

A股市场整体表现 - 上周五A股打破10年高点后今天再度创下10来年新高放量逼近4000点 [1] - 指数继续大涨市场选择放量突破方向 [1][5] 锂矿与硅料行业 - 锂矿和硅料板块继续上涨 [1] - 锂矿在连续企稳后可能如8月初一样再度获得上涨动力 [1] 中药行业 - 中药板块出现小幅下跌但龙头公司跌幅较大 [3] - 龙头公司业绩不好是根本性问题预计不会太快反转 [3] 证券行业 - 证券板块跳空高开 [4] - 隔夜外围利好消息推动市场情绪证券板块首当其冲 [4] 投资策略观点 - 整车和白酒等类似行业被尽量避开建议多看少做 [3] - 投资应基于自身能力圈范围避免接触看不懂的领域 [2][5]

新疆资本市场总体发展 - 截至2025年8月底，新疆共有61家上市公司，总市值超过9000亿元 [1] - 2025年上半年，新疆板块总营收3346.51亿元，合计归母净利润超100亿元，33家公司披露现金分红方案，预计分红总额116.08亿元 [1][4] - 新疆资本市场正稳步突破地域局限，加速融入全国统一大市场 [1] 上市公司质量与结构 - 截至2025年上半年，新疆上市公司总资产34554.88亿元，同比增长4.91%，营业总收入3346.51亿元，同比增长4.28% [4] - 28家公司实现归母净利润增长，其中15家公司涨幅超30%，制造业、建筑业、批发零售业、金融业上市公司归母净利润涨幅分别为30.22%、111.34%、47.87%、33% [4] - 资本市场结构优化，新能源、新材料等新兴产业成为重要组成部分，工业领域中电力设备和工程机械企业表现突出 [4] 重点行业发展动态 - 光伏硅料行业面临供需错配，大全能源领衔行业“反内卷”行动，主动将产能利用率下调70%，多晶硅产量5.08万吨，同比下降约60% [5] - 广汇能源启动绿色转型，制定氢能产业链发展规划，CCUS项目首期10万吨/年示范工程进入试生产运行阶段 [5] - 科技与消费领域快速崛起，熙菱信息、立昂技术等科技型企业上市，天润乳业、友好集团在消费领域表现亮眼 [5] 资本运作与战略整合 - 2022年至2025年8月31日，新疆共有9家上市公司累计完成8笔重大资产重组，交易总金额达132.8亿元 [9] - 广汇能源通过控股股东转让部分股份引入战略投资者，转让价款合计约62亿元，战略投资者作出五年不减持承诺 [8] - 宝地矿业拟收购新疆葱岭能源有限公司87%股权，交易完成后公司铁矿资源量、储量将显著增长 [9] 产业升级与未来规划 - 新疆坐拥丰富煤炭资源，“十五五”期间有望新增规划万亿级投资，广汇能源引领煤炭清洁高效利用产业集群发展 [11] - 广汇能源在哈密淖毛湖区域建成先进煤化工基地，正全力推进伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目 [12] - 大全能源在新疆石河子投资建设年产能10.5万吨的硅基新材料项目，并规划扩产和产业链延伸项目 [13]

政策背景与核心变化 - 光伏硅料价格持续上涨一个多月 反映反内卷政策效果显现 [1] - 政策站位从行业去产能升级为全国统一大市场建设 纳入顶层部署并强调五统一、一开放 [4][5] - 覆盖范围由传统上游延伸至光伏、锂电池、新能源汽车等中下游行业 覆盖面远超此前 [7][8] - 治理理念从总量压减转向高质量发展与技术升级 明确运用数字技术和绿色技术改造传统产业 [8][9] - 区域协同从全国统一标准变为因地制宜与区域互补 鼓励错位竞争和特色发展 [9] 行业影响与投资方向 - 新能源制造链从价格竞争转向技术竞争 具备技术迭代能力的光伏、硅料、玻璃、锂电池龙头将胜出 [11] - 传统周期品如钢铁、水泥通过产能出清与区域整合实现龙头市占率提升和高端产品占比增加 [11] - 资源与材料产业紧扣高精尖导向 化工领域通过优化产能布局控制中游同质化产能 推动研发创新与品质升级 [11] - 新兴服务与消费链如小家电、智能家居从低价竞争转向品质升级 [11] - 反内卷政策核心是淘汰低效产能、规范恶性竞争、推动技术升级 属于长期变革而非短期刺激 [10][11] 政策实施特点 - 政策强调打破地方保护与统一制度规则 将扩大对内对外开放作为先决条件 [5] - 目标是通过市场有序竞争与产业高端化实现跨越中等技术陷阱 [9] - 通过全国统筹规划避免重复建设 实现区域协同治理 [9]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价1.61港元（按汇率1港元=0.92人民币换算）[6][10] 核心财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为-20.57亿元/3.06亿元/13.70亿元 同比变化56.7%/114.9%/347.2%[4][10] - 预计2025-2027年营业收入121.06亿元/156.96亿元/203.62亿元 同比变化-20%/30%/30%[4][10] - 2025年预期每股收益-0.07元 每股净资产1.23元[10][11] 业绩表现分析 - 2025年上半年营业收入57.35亿元 同比下降36.8% 净利润-17.76亿元[10] - 2025年Q1/Q2颗粒硅外销含税均价分别为35.71元/kg和32.93元/kg[10] - 2025年Q1/Q2颗粒硅现金成本（含研发）分别为27.07元/kg和25.31元/kg 呈现持续下降趋势[10] 行业与市场动态 - 2025年7月颗粒硅成交价格首次超过传统N型致密块料[10] - N型颗粒硅均价从6月25日3.35万元/吨上涨至9月3日4.8万元/吨 涨幅达43%[10] - 八部门联合召开光伏产业座谈会 规范竞争秩序打击低于成本价销售行为[10] 公司竞争优势 - 颗粒硅技术持续优化 产品质量稳中有升[10] - 基于产品纯度和稳定性优势 客户粘性不断增强[10] - 在光伏行业价格触底反弹背景下展现出显著生存优势[10] 估值与比较 - 给予2025年1.2xPB估值 低于可比公司均值1.46x[10][12] - 当前市值37.595亿港元 股价1.32港元[7] - 52周股价区间0.73-1.72港元[7]

A股市场表现 - A股指数逼近3800点 已显著超越2024年10月8日开盘高位 且呈现持续上行态势 [1] 白酒板块 - 板块结束连续两日反攻 出现高开低走行情 短期可能需要休整 [1] - 龙头股贵州茅台未跟随前期大涨 出现补涨迹象 可参考中药板块龙头补涨行情 [1] 证券板块 - 证券作为牛市旗手出现高开低走 周一形成高位十字星后持续高位震荡 [2] - 该板块目前处于高位震荡阶段 操作机会有限 需等待合适时机 [3] 新能源上游材料 - 硅料与锂矿板块作为反内卷主力军近期走势疲软 呈现下跌趋势 [4] - 新能源行业上游材料板块目前缺乏明确投资机会 需保持谨慎 [4]