文章核心观点 长城汽车与宇树科技合作发力机器人领域，Meta回应Llama 4“刷分”质疑，工信部将加快构建算力基础设施标准体系，这些事件分别对汽车、科技、通信等行业产生影响，投资者可关注相关产业链机会但需警惕风险 [1][2][3] 汽车行业 - 长城汽车与杭州宇树科技签署战略合作协议，将在机器人技术、智能制造等领域开展合作，包括人形机器人技术、四足机器人技术等业务领域 [1] - 此次合作标志传统车企加速向智能化领域渗透，机器人技术有望提升汽车制造自动化水平，推动人机协同场景落地，智能汽车与机器人产业交叉创新或成新增长点 [1] 科技行业 - 科技巨头Meta回应最新开源AI模型Llama 4“刷分”质疑，否认在训练集中作弊“刷分” [2] - Meta生成式AI负责人称Llama 4刚开发完迅速发布，在不同服务中表现出参差不齐质量，公司会尽快修复漏洞 [2] - 开源大模型伦理争议再起，Meta快速回应或缓解部分信任危机，但漏洞暴露技术验证与商业化节奏的博弈，企业需平衡创新速度与透明度 [2] 通信行业 - 工信部办公厅印发2025年工业和信息化标准工作要点，包括加强制造业网络化协同标准建设，加快构建算力基础设施标准体系等 [3] - 政策加码算力标准顶层设计，将推动算力资源高效协同与产业智能化升级，标准体系完善或降低行业重复建设成本 [3]

4月8日，长城汽车（HK02333，股价11.42港元）与宇树科技签署战略合作协议，将在机器人技术和智能制造领域合作，重点推进人形和四足机 器人技术、智能控制系统等，首期将探索"越野车+机器狗"的应用场景。 点评：长城汽车与宇树科技的合作将推动智能制造和机器人技术的发展，开拓新应用场景。投资者应关注这一战略合作可能带来的创新增长机 会，尤其是在智能交通和机器人产业领域，未来有望提升公司的市场竞争力。 NO.3 美的集团拟以15亿至30亿元回购公司A股股份 4月8日，美的集团（HK00300，股价65.80港元）公告计划回购A股股份，金额不超过30亿元，最低15亿元，用于股权激励和员工持股。预计回 购数量在1500万至3000万股之间，回购期限为12个月。 点评：美的集团的回购计划显示出公司对自身价值的信心，有助于提升股东回报和市场信心。投资者应关注回购对股价的支持作用，预计在未 来12个月内，股价可能会受到正面影响，值得关注。 每经记者 黄婉银 实习生 刘姝 每经编辑 魏文艺 ｜2025年4月9日 星期三｜ NO.1 香港金管局与银行业支持多个行业中小企业 4月8日，香港金融管理局与银行业推出新措施，支持中小 ...

| | | 长城汽车股份有限公司 关于 2023 年股票期权激励计划首次授予部分股票期权 注销完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 长城汽车股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 3 月 31 日召开 第八届董事会第三十五次会议及第八届监事会第三十一次会议，审议通过了《关于注销 公司 2023 年股票期权激励计划首次授予部分股票期权的议案》，根据《长城汽车股份有 限公司 2023 年股票期权激励计划》（以下简称"《2023 年股票期权激励计划》"），因公司 部分激励对象离职、岗位调迁、降职或激励对象年度个人绩效考核结果不合格等情况， 根据《长城汽车股份有限公司长期激励机制管理办法》《2023 年股票期权激励计划》的 相关规定，公司拟注销《2023 年股票期权激励计划》项下已获授但尚未行权的首次授予 部分股票期权 6,625,588 股。详见公司于 2025 年 3 月 31 日在指定信息披露媒体发布的 相关公告。 公司已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提交了注销上述股票期权的 ...

市场扩张和并购 - 公司与宇树科技签署战略合作协议，将在机器人技术、智能制造等领域合作[3] 业绩总结 - 2024年度拟向全体股东每股派发现金红利0.45元（含税）[4] - 公司连续三年现金分红比例超过30%[5] - 近三年累计现金分红总额约89.5亿元[5] - 近三年累计分红总额占近三年平均归母净利润的比例达95.98%[5]

在中国汽车产业加速向智能化与新能源赛道转型的2024年，市场环境复杂多变。面对行业变局，以 及此起彼伏的价格战，长城汽车没有盲目"跟跑"，而是坚守"长期主义"，从容走出自己的节拍，继而交 出了一份亮眼的年度成绩单。 财报显示，长城汽车2024年实现营收2021.95亿元，同比增长16.73%；毛利润394.49亿元，同比增 长25.47%；毛利率达19.51%，同比提升1.36个百分点；净利润126.92亿元，同比大幅增长80.73%。在产 品结构方面，新能源车型销售32.22万辆，同比增长25.65%；海外市场表现尤为亮眼，销售45.41万辆， 同比增长44.61%。 究其原因，2024年，长城汽车高单价车型占比进一步提升，例如平均售价20万元以上的坦克品牌全 年累计销售232195辆，同比增长42.57%，占长城总体销量的18.8%；起售价22万元以上的魏牌全年累计 销售55539辆，同比增长56.60%。这些高价值车型的热销直接提升了长城汽车的单车收益。数据显示， 2024年长城汽车的单车收入达16.38万元，同比提升2.3万元。 在研发投入方面，长城汽车研发人员达2.3万人，研发投入连续3年超百亿元。 ...

截至2025年4月3收盘，长城汽车市值2142亿，市盈率17倍（港股PE仅8,5倍），估值在A股车企中垫底。说明投资者对长城汽车的靓丽业绩认可程度不高， 主要原因是缺乏深入了解，担心有"隐情"。 营收"暴起" 2025年3月29日，长城汽车（SH：601663.SH；HK：02333）披露了《2024年度报告》。报告显示：2024年长城汽车销量仅增0.37%，营收却增长16.7%、达 2202亿；归母净利润127亿、同比增长80.8%。#反差巨大# 2016年长城汽车营收986亿、同比增长30%；2017年勉强突破"千亿大关"后连续回落，2019年营收962亿、低于2016年。 2021年长城汽车营收增速陡然提高到32%、达到1364亿；2022年营收1374亿、增速仅0.7%； 2023年、2024年，营收连续"两位数增长"，2024年突破2000亿、同比增长16.7%。 若以2020年营收为基准，2021年、2022年营收指数分别为132、133；2023年"暴起"至168，2024年达196。 长城汽车将营收分为整车销售、零售部两大部分。2019年以前，整车销售占比超过90%。2020年以来呈缓慢下降。 ...

纪要涉及的公司 长城汽车 纪要提到的核心观点和论据 三月销量情况 - 三月销售新车97991辆，新能源车型销售25174辆，同比增长15.04%；方盒子车型销售41822辆，同比增长27.96%；20万元以上车型销售24508辆，同比增长3.89%[1] - 哈佛品牌3月销售新车52732辆，全球累计销售达960.58万辆；魏牌3月销售新车4675辆，同比增长29.57%；坦克品牌3月销售新车17381辆，全球累计销售64.40万辆[2] 新车、新技术推出情况 - 3月密集推出新车新产品新技术，产品方面有二代哈佛骁龙MAX、魏牌全新高山、2025款坦克300亮相；技术方面有第二代HIFOR技术、众卡超级混动架构HIFOR - G、Coffee Pilot Plus支架系统呈现[2] 市场销售情况及展望 - 俄罗斯地区3月整体销量大幅下滑，同比降幅约50%，主要原因是当地汽车贷款利率高企，金融机构贷款发放量大幅减少，贷款规模跌到2023年1月以来最低水平；一季度全球其他地区销量同比增长超50%，南美、中东、泰国、澳大利亚表现亮眼，泰国单月销量重回1000台以上[3] - 4月是全球市场淡季，出口销量相对低谷，5、6月随着新品导入和季节性低谷走出，出口销量预计显著回升；2025年出口可能受俄罗斯市场扰动，但整体扰动幅度可控，出口同比增长趋势可保持[4][5] - 国内市场一季度处于新品真空期，销售表现增长数据相对较弱，二季度及后续销量预计有较好增长[5] 坦克300情况 - 3月坦克300新车销售量有限，因提前发布且生产准备不足，订单超预期，交付周期延后，预计4月有所改善[6] - 订单结构上，300占比约40%，新上市时hi4版本订单超50%，首批下单用户多为城市用户，后续订单稳态后仍有大部分用户是偏某类需求用户；2025年乐观单月满台销量希望达12000台，全年预计销量13 - 14万台[13][14] 支架系统搭载规划 - 哈佛和欧拉后续搭载低算力平台支架方案，可实现城市通勤moa、高速moa和智能拨车功能；新高山搭载新款蓝山的中算力平台支架方案，已在长城智选门店到店；魏牌车型标配高阶自驾（中算力品牌），Q3可能上市高算力品牌支架；坦克品牌支架版本和常规车型分拆上市，Q2末坦克400、500和700的支架车型完成发布及上市工作[8][9][10] 动力系统布局 - 6月坦克700的Hyper Z动力形式随改款及自驾版本一起推出，300的Hyper Z车型有规划，可能随支架版本推出，会综合考虑用户需求和产品准备周期[12] 各品牌单车盈利能力 - 坦克出口和国内是单车盈利能力最好的品牌；皮卡出口、哈佛出口、魏牌国内销售盈利能力处于第二梯队且接近；欧拉国内销售有单车盈利负面影响，产生一定亏损[15] 欧拉品牌展望 - 2025年规划两款新平台产品，2026年产品线进一步扩张；好猫大改款确定，新平台和部分车型搭载支架功能（预计BTC2.0低算力平台方案）；有专门针对欧拉开发的经济型纯电平台，拓宽欧拉品牌产品普系[16][17] 重点车型预期 - 二代哈佛骁龙MAX预计成为哈佛新能源时代新爆款，目标单台月销过万；高山MPV预计月销达5000台以上，信心源于内饰换新、标配高阶支架、增加主流尺寸车型供给、提升整体体验和搭建新营销团队开拓B端市场[21][22] 魏牌盈利能力 - 2025年魏牌单车盈利水平较2024年有较大提升，目标毛利率至少提升到20%以上，有望成为公司新的利润增长贡献来源[25] Q2看点 - 哈佛二代骁龙MAX新车铺货，关注高山产品发布会、哈佛二代骁龙MAX正式上市发布会，以及支架功能和AI功能发布；Q2有坦克系列Hyper - Z、全新支架版本、欧拉好猫等产品亮相[27][28][29] 其他品牌情况 - 灵魂品牌后续有新品推出，定位偏高端化，满足小众有情怀用户需求，做中国人自己的高端摩托品牌[31] - 2025年皮卡市场复苏，公司会持续推出产品和完成换代推动销量健康表现[32] 超豪华市场规划 - 定位高端化、小批量业务，定价相对高；新车可能搭载自研V8发动机、智慧底盘系统、相控底盘功能等，应用迭代的音响系统、NVH性能、AI智能体大模型等技术；上市节奏快则2025年末，慢则2026年初[34][35][36] 海外市场新车型投放 - 3月在泰国推出坦克柴油版、西门76，在澳大利亚推出坦克300柴油版，在墨西哥推出坦克500；今年新H6、神兽、H7等产品将在中东、澳洲、东南亚、拉美、非洲等全球主要国家集中推出；俄罗斯预计有新车推出，短期放缓节奏；5月新品销量贡献有望显现[37][38][39] 一季度业绩影响因素 - 业绩同比有压力，因去年基数高，一季度标库量水平同比回落；推出销售政策对盈利有负面影响；增加魏牌蓝山车型对盈利有支撑；出口销量小幅回落但规模基础在，盈利能力相对稳健；俄罗斯市场需求疲弱致当地盈利小幅回落；2024年一季度政府补贴有贡献，2025年业务规模增加使基数影响有限，且2025年Q1有汇兑损益收益[40][41][42] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 众卡目前在预报表里有呈现，灵魂摩托作为摩托车型在目前预报表口径内[30] - 公司在墨西哥搞了TWM Tech Day，后续会在更多地区推出，提升技术形象和高端形象，增加品牌认知度[39]

天眼查资料显示，长城汽车股份有限公司，成立于2001年，位于保定市，是一家以从事汽车制造业为主 的企业。企业注册资本848655.9123万人民币，实缴资本848655.9123万人民币。通过天眼查大数据分 析，长城汽车股份有限公司共对外投资了74家企业，参与招投标项目2314次，财产线索方面有商标信息 5000条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可602个。 专利摘要显示，本申请提供了一种电池包的去极化时长的验证方法、装置、车辆和存储介质，该方法应 用于车辆领域，该方法包括：在确定电池包无负载的情况下，每隔预设时长获取电池包的状态特征值； 其中，状态特征值包括电池包的单体电压特征值；对于每次获取的状态特征值，若满足预设的记录条 件，则记录获取的状态特征值确定每次记录的单体电压特征值对应的剩余电量值；根据至少两次记录的 单体电压特征值对应的剩余电量值，确定剩余电量差值；基于剩余电量差值，验证电池包的去极化时长 是否准确。该方法能够验证电池包的去极化时长是否准确，从而确保电池包剩余电量值计算的准确性。 金融界2025年4月5日消息，国家知识产权局信息显示，长城汽车股份有限公司申请一项名为"电池包的 去极 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 长城汽车2025年3月销量9.8万辆，同比降2.3%，环比增25.8%，新能源增长明显，公司加速全球化布局，坚定新能源转型，新车周期有望推动销量与业绩改善，四大拓展战略打开长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 长城汽车发布2025年3月产销公告 [4] 事件评论 整体情况 - 3月总销量97,991辆，同比降2.3%，环比增25.8%；国内销量6.6万辆，同比增2.7%，环比增41.4%；新能源销量达2.5万辆，同比增15.0%，环比增66.5%，新能源乘用车销量占比达32.5%，同比增6.0pct，环比增7.5pct [5] - 2025年1 - 3月累计销量25.7万辆，同比降6.7%，新能源累计销量6.3万辆，同比增5.7%，新能源乘用车销量占比达30.3%，同比增4.7pct [5] 分品牌 - 3月，哈弗品牌销量52,732辆，同比降2.4%，环比增21.8%；坦克品牌销量17,381辆，同比降8.3%，环比增47.8%；WEY品牌销量4,675辆，同比增29.6%，环比增28.3%；欧拉品牌销量2,776辆，同比降53.9%，环比增46.3%；长城皮卡销量20,421辆，同比增16.2%，环比增18.3% [5] 分类别 - 3月方盒子车型销量4.2万辆，同比增28.0%；20万元以上车型销量2.5万辆，同比增3.9% [5] 海外 - 3月海外销量31,806辆，同比降11.2%，环比增2.4%，销量占比达32.5%，同比降3.3pct，环比降7.4pct [5] - 1 - 3月海外累计销售9.1万辆，同比降2.0%，销量占比达35.4%，同比增1.7pct [5] 公司发展战略 - 国内在产品、渠道、供应链三个维度调整，深化新能源转型，发力插混赛道，加速智能新能源产品投放 [5] - 出海实施“ONE GWM”战略，海外市场覆盖170多个国家和地区，销售渠道超1400家，在多地建立生产基地和KD工厂 [5] - 智能化时代积极推动销量与车型智能化发展，夯实智能算法、数据、算力等领域技术优势 [5] 投资建议 - 短中期出海加速、国内新能源转向加速及高价值车型占比提升推动销量与业绩成长，长期四大拓展战略打开增长空间，智能化转型开启盈利空间 [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为160.4、176.2、196.6亿元，对应A股 PE分别为13.7X、12.5X、11.2X，对应港股 PE分别为6.9X、6.2X、5.6X [5] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027年营业总收入分别为2021.95亿、2450.58亿、3053.03亿、3661.82亿元；净利润分别为126.92亿、160.41亿、176.25亿、196.64亿元 [14] 资产负债表 - 2024 - 2027年资产总计分别为2172.66亿、2544.53亿、3064.78亿、3597.90亿元；负债合计分别为1382.70亿、1597.87亿、1941.87亿、2278.35亿元 [14] 现金流量表 - 2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为277.83亿、278.11亿、345.91亿、355.84亿元；投资活动现金流净额分别为 - 232.96亿、 - 87.15亿、 - 77.38亿、 - 75.75亿元；筹资活动现金流净额分别为 - 121.78亿、9400万、2.09亿、1.45亿元 [14] 基本指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为1.49元、1.87元、2.06元、2.30元；市盈率分别为17.67X、13.72X、12.49X、11.19X；市净率分别为2.85X、2.32X、1.96X、1.67X [14]

文章核心观点 长城汽车申请产线上车辆电源管理相关专利，该专利可在产线装配阶段为蓄电池充电，提高车辆生产效率 [1] 公司信息 - 长城汽车成立于2001年，位于保定市，从事汽车制造业 [2] - 公司注册资本和实缴资本均为848655.9123万人民币 [2] - 公司共对外投资74家企业，参与招投标项目2314次 [2] - 公司有商标信息5000条、专利信息5000条，拥有行政许可602个 [2] 专利信息 - 长城汽车申请“一种产线上车辆的电源管理方法、装置、车辆及存储介质”专利，公开号CN 119749441 A，申请日期为2024年12月 [1] - 该专利适用于智能汽车技术领域，在车辆产线装配阶段且当前状态满足预设要求时，可控制高压系统为蓄电池充电，避免因蓄电池亏电导致车辆装配停滞，提高生产效率 [1]