行业概况 - 14家上市城商行中已有14家披露2024年业绩，行业普遍面临信贷需求不足、营收净利承压、息差收窄的挑战，但部分银行通过地域优势和差异化经营实现亮眼增长 [1] - 头部城商行如江苏银行、北京银行、宁波银行、上海银行、南京银行2024年营收均超500亿元，虽规模不及国有大行，但营收增速表现突出 [1] - 14家城商行平均营收增速达5.31%，南京银行(11.32%)、江苏银行(8.78%)、宁波银行(8.19%)增速领先，江浙地区优质信贷资源支撑其持续增长 [2][3] 财务表现 - 营收方面：郑州银行同比下降5.78%至128.77亿元，主要因对公贷款业务(收入降至82.57亿元，占比64.12%)受房地产客户拖累 [3][4] - 净利润方面：青岛银行(20.16%)、杭州银行(18.07%)、齐鲁银行(17.77%)增速最高，山东省内两家银行形成良性竞争 [4] - 厦门银行归母净利润同比下降2.61%至25.94亿元，主因LPR下调导致息差收窄，利息净收入减少 [5][6] 资产质量 - 郑州银行不良贷款率1.79%，高于行业平均水平(城商行1.76%)，拨备覆盖率182.99%虽达标但低于江苏银行(208.75%) [7][9] - 杭州银行(不良率0.76%、拨备覆盖率541.45%)和宁波银行(不良率0.76%、拨备覆盖率389.35%)资产质量最优 [9] - 重庆银行2025年一季度不良率降至1.21%，显示资产质量持续优化 [9] 战略布局 - 北京银行资产规模突破4万亿元(同比+12.61%)，宁波银行达3.13万亿元，杭州银行突破2万亿元 [10] - 宁波银行聚焦汇率/利率管理，机构存款同比增长20.15%至2814亿元，零售公司存款增长16.54%至2812亿元，AUM达11282亿元(+14.3%) [11] - 北京银行提出六大创新应用方向，包括平台经营、财富经营等，计划通过数字化和金融市场业务补充息差收窄影响 [11]

文章核心观点 成都市国资委实际控制的两家企业计划增持成都银行股份，传递对其未来发展前景的信心，支持其高质量发展，且成都银行2024年业绩表现良好 [1][2][4] 成都银行增持计划 - 成都市国资委实际控制的成都产控和成都欣天颐计划6个月内用自有资金增持成都银行A股普通股 [1][2] - 增持价格上限为17.59元/股，增持股份总数合计不超7958.87万股、不低于3979.44万股，占比不超1.878%、不低于0.939% [1][2] - 增持计划实施期限自2025年4月9日起6个月内 [2] - 成都产控、成都欣天颐与成都银行控股股东等均为成都市国资委实际控制企业，四家企业现持股比例合计30.03% [2] - 2024年12月10日成都欣天颐曾增持518万股，占比0.13%，本次增持前成都产控持股5.73%，成都欣天颐持股3.80% [3] - 增持计划完成后，四家企业合计持股比例有望增至30.97% - 31.91% [3] - 成都市国资委承诺增持期间及法定期限内不减持，且增持不导致控股股东及实际控制人变化 [3] 成都银行2024年业绩情况 - 2024年实现营业收入229.77亿元，同比增长5.88%；归母净利润128.63亿元，同比增长10.21% [4] - 截至2024年末，总资产达12500.81亿元，较年初增长14.56%；归母净资产798.51亿元，较年初增长22.40% [4] - 2024年末不良贷款率0.66%，较年初降0.02个百分点；拨备覆盖率479.28%，较年初降25.01个百分点 [4] - 2024年加权平均净资产收益率达17.80%，在已披露业绩的A股上市银行中领跑 [5] - 归母净利润连续四年同比增速双位数增长，不良贷款率处历史低位，拨备覆盖率位于上市银行头部 [5] 其他事项 - 3月5日成都银行发布“提质增效重回报”行动方案，推动高质量发展和投资价值提升 [5]

增持价格 - 增持价格不超过成都银行除权除息后历史最高股价17.59元/股[3][6] 增持数量 - 拟增持股份数量合计不超79,588,706股，占比不超1.878%[3][4][6] - 拟增持股份数量合计不低于39,794,353股，占比不低于0.939%[4][6] 实施期限 - 增持计划自2025年4月9日起6个月内实施[4][9] 增持前后持股情况 - 增持前交子金控等四家主体合计持股情况[5][7][8] - 按上限增持后合计持股1,352,320,704股，比例31.91%[7][8] - 按下限增持后合计持股1,312,526,351股，比例30.97%[8]

文章核心观点 3月28日上证指数低开低走，中证国有企业红利指数下跌0.6%，报2068.67点，成交额315.83亿元，同时介绍该指数的表现、持仓、样本调整规则及跟踪的公募基金等情况 [1][2] 指数表现 - 3月28日中证国有企业红利指数下跌0.6%，报2068.67点，成交额315.83亿元 [1] - 近一个月上涨2.43%，近三个月下跌2.11%，年至今下跌2.32% [2] 指数持仓 - 十大权重分别为中远海控（2.6%）、冀中能源（1.95%）、山煤国际（1.44%）等 [2] - 上海证券交易所占比82.65%、深圳证券交易所占比17.35% [2] - 金融占比27.56%、工业占比25.91%、能源占比20.43%等 [2] 样本调整规则 - 每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 对原样本设置缓冲区，剔除不满足条件的样本，剩余保留 [3] - 每次调整样本比例一般不超过20%，权重因子随样本定期调整 [3] 跟踪基金 - 跟踪国企红利的公募基金包括西部利得国企红利指数增强C、鹏扬中证国有企业红利联接A等 [4]

会议信息 - 会议于2025年3月24日在公司总部5楼1号会议室召开[1] - 应出席监事5名，实际出席5名[1] 议案表决 - 《成都银行监事会提名委员会2024年度工作报告》议案同意5票，反对0票，弃权0票[2] - 《成都银行监事会监督委员会2024年度工作报告》议案同意5票，反对0票，弃权0票[3] 报告听取与通报 - 听取2024年度内部审计、财务分析等多项报告[3] - 通报2024年度经营工作、关联交易情况等报告[3]

会议信息 - 成都银行第八届董事会第十一次会议于2025年3月24日召开[2] - 本次会议应出席有表决权董事13名[2] 议案表决 - 《成都银行股份有限公司2024年度经营工作报告》等多议案全票通过[4][5] - 关联交易议案10票同意，3董事回避表决，需向股东大会报告[4][5][6] 报告通报 - 会议通报《2024年度董事会决议执行情况》等4份报告[6]

新策略 - 制定“提质增效重回报”行动方案[1] - 构建现代化公司治理架构[4] - 实施“科技金融行动”[7] - 开展“绿色金融行动”[9] - 推进“普惠金融行动”[10] - 践行“养老金融行动”[12] - 推进“数字金融行动”[13] - 融入重大战略，增强金融服务供给[16] - 按“3 + 5 + 7”发展思路强化经营特质[17] - 拓展“三大护城河”战略纵深，打造三大品牌[17] - 推动客户服务向价值共生模式升级[19] - 落实“早警早解”风控方法[20] - 围绕“七大管理能力”建设经营管理体系[22] - 做好市值管理[23] - 提升投资价值和股东回报能力[24] - 研究推进市值管理制度建设[25] - 搭建并完善信息披露制度[26] - 研究可持续发展信息披露[26] - 拓宽与资本市场交流渠道[27] - 向市场传递公司特色亮点，增进投资者认同[27]

中国资产午后走强 - A股午后在金融板块带动下发力拉升，上证50指数涨0.77%，北证50指数大涨2.82% [1] - 港股走势强劲，恒生指数涨近3%，恒生科技指数大涨超4% [1] - 沪深北三市合计成交15459亿元，较昨日增加659亿元 [1] - 个股表现突出：同程旅行涨超10%，小米集团、华虹半导体、京东健康涨超7%，京东集团、腾讯控股涨约3% [1] 金融板块表现 - 银行板块集体上扬：成都银行涨3.10%，中信银行涨2.79%，招商银行涨2.61%，建设银行涨2.25% [3][4] - 保险券商板块表现：中国银河涨超4%，中金公司涨近3% [5] - 政策面利好：政府工作报告提及适时降准降息，优化结构性货币政策工具，促进楼市股市健康发展 [5] - 金融监管新政：扩大金融资产投资公司股权投资试点范围，支持保险资金参与 [5] 工程机械板块 - 板块大幅走高：铁拓机械涨14.65%，山东矿机、柳工、山推股份等涨停 [7][8] - 龙头企业表现：三一重工涨4.46%，中联重科涨4.43% [8] - 行业数据：2月工程机械市场指数(CMI)同比增13.53%，环比增5.44% [9] - 行业预期：3-4月传统旺季，2025年在挖机销量复苏背景下有望迎来春季躁动行情 [9] 6G概念板块 - 概念股强势上扬：本川智能20%涨停，创远信科涨13.76%，隆盛科技涨13.33% [11] - 政策支持：政府工作报告提出培育6G等未来产业 [12] - 技术前景：6G将带来通信性能量级提升，重构基站产业链 [13] - 应用场景：支持更科学精准的决策和动态实时事件响应，助力绿色低碳转型 [12] 其他热点板块 - 人形机器人概念持续活跃：一博科技、隆盛科技续创新高，捷昌驱动等斩获两连板 [1] - 算力概念走高：元道通信、拓维信息等涨停，并行科技大涨超17% [1]

文章核心观点 成都银行以“结构优化 + 风险可控”为核心，展现高质量发展的强劲韧性和可持续发展动能，多项关键指标彰显高质量发展底色，未来有望在服务区域实体经济与自身高质量发展间实现更深层次协同 [1][3] 分组1：资产与业绩表现 - 截至2024年末，总资产规模突破1.25万亿元，较年初增长14.56% [1] - 截至2024年末，归属于母公司普通股股东的净资产达798.51亿元，较年初增长22.40% [1] - 2024年营业收入229.77亿元，同比增长5.88% [1] - 2024年归属于母公司的净利润128.63亿元，同比增长10.21% [1] 分组2：资产质量情况 - 截至2024年末，不良贷款率降至0.66%，较年初下降0.02个百分点，是A股上市银行中唯一不良率低于0.7%的银行 [1] - 截至2024年末，拨备覆盖率达到479.28%，远高于银行业平均水平 [1] 分组3：资本实力提升 - 2025年2月6日提前3年完成80亿可转债的摘牌，成为近5年发行可转债银行中首家完成强赎转股的银行 [2] 分组4：区位优势与发展路径 - 作为成渝地区双城经济圈金融机构，拥有显著区位优势，川渝两地产业能级提升和对外开放新格局不断凸显 [2] - 主动融入国家“第四极”发展大局，依托“三大护城河”，深化改革转型，夯实业务实力和优势 [3] - 设立特色金融专营支行，区域经济高景气度与政策红利叠加差异化布局，推动信贷投放稳定高增长 [3]

报告公司投资评级 - 6个月评级为增持（调低评级），目标价18.89元，对应24年1.03x PB，现价空间12% [3][5] 报告的核心观点 - 归母净利润连续双位数高增彰显经营韧性，营收增速回升释放复苏动能；不良水平稳居行业标杆，风险抵补能力维持高位 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年总营收约230亿元，YoY+5.88%，归母净利润129亿元，YoY+10.21%，不良率0.66%，不良拨备覆盖率479.3% [1] - 营收同比增速较三季度末提升2.65%，24Q1、24H1、24Q1 - Q3同比增速为+6.27%、+4.28%、+3.23%；2024归母净利润连续四年同比增速双位数增长，24Q1 - Q3同比增速始终稳居10%以上 [10] 资产质量 - 截至2024年末，不良贷款率保持0.66%的历史低位，连续两季度持平且同比压降0.02个百分点，延续A股上市银行最低不良贷款比例领跑者身份 [2][11] - 截至2024年末，不良拨备覆盖率为479.3%，虽较上季末微降18.1pct，但仍位于上市银行头部 [2][11] 盈利预测与估值 - 预测企业2024 - 2026年归母净利润同比增长为10.20%、9.65%、5.04%，对应现价BPS：18.35、21.69、24.70元 [3][14] 财务预测摘要 - 2022 - 2026年营业收入分别为202、217、230、242、258亿元，增长率分别为13.14%、7.22%、5.93%、5.38%、6.61% [9][16] - 2022 - 2026年归属母公司股东净利润分别为100、117、129、135、141亿元，增长率分别为28.23%、16.22%、10.20%、9.65%、5.04% [9][16]