财务表现 - 上半年实现营业收入人民币1.5万亿元[1] - 归属于母公司股东净利润达人民币840.1亿元[1] - 董事会决定派发中期股息每股人民币0.22元 总派息额达人民币402.6亿元[1] 油气业务 - 油气当量产量同比增长2.0%至9.24亿桶 其中原油产量微增0.3%至4.76亿桶 可销售天然气产量增长3.8%至2.68万亿立方英尺[2] - 油气业务实现经营利润人民币856.9亿元[2] - 海外油气业务资产组合优化 投资回报持续改善[2] 新能源业务 - 风力与光伏发电量同比增长70.0%[2] - 加速推进塔里木上库光伏 青海格尔木风电 吉林昂格风电等重点项目建设[2] - 全产业链推进CCUS技术 二氧化碳注入量达130.5万吨[2] 炼化与新材料 - 加工原油6.9亿桶 生产成品油5957.2万吨[3] - 化工商品产量达1997.1万吨 同比增长4.9%[3] - 新材料产量达166.5万吨 同比增长54.9% 连续三年保持50%以上高速增长[3] - 炼化新材料业务实现经营利润人民币110.6亿元[3] 市场营销 - 国内销售成品油7783.1万吨 同比增长0.3% 市场份额提升0.3个百分点[4] - 车用LNG销售量同比增长58.9% 充换电量激增213%[4] - 非油业务利润同比增长5.5%[4] - 营销业务实现经营利润人民币75.6亿元[4] 天然气销售 - 销售天然气1515亿立方米 同比增长2.9%[5] - 国内天然气销量达1197.7亿立方米 同比增长4.2% 市场份额提升2.1个百分点[5] - 天然气销售业务实现经营利润人民币186.3亿元[5] 技术创新 - 强化创新驱动发展战略 因地制宜发展新质生产力[6] - 加速油气勘探开发 炼油化工 新能源新材料等领域关键技术突破[6] - 大力推进"数智化转型"战略 促进数字智能技术与能源产业深度融合[6] 战略展望 - 密切跟踪国内外市场变化 加强市场形势分析研判[7] - 坚持创新驱动 推动各业务板块高质量发展[7] - 全力实现年度生产经营目标 圆满完成"十四五"规划[7]

公司财务表现 - 上半年营业收入同比下滑6.7%至1.45万亿元 归母净利润同比下跌5.4%至840.1亿元 [3] - 出现营收和净利润双下滑情况 为五年来首次 [3] - 四大分部中仅天然气销售分部经营利润同比增长10.8%至186.26亿元 油气和新能源 炼油化工和新材料 销售分部经营利润分别同比下滑6.8% 18.9% 25.2%至856.86亿元 110.56亿元 101.04亿元 [4] 产品销售与价格变动 - 八大主要对外销售产品中一半销量同比下滑 聚丙烯 汽油 柴油产品销量下滑居前 [3] - 六大主要对外销售产品平均售价下跌 煤油 原油 柴油 汽油跌幅居前 原油和柴油平均售价分别同比下滑12.3% 9.4%至3690元/吨 6213元/吨 [3] - 布伦特原油现货均价同比下跌14.5%至71.87美元/桶 WTI现货均价下跌14.4%至67.6美元/桶 [3] 行业发展状况 - 石化行业上半年营业收入同比下降2.6%至7.77万亿元 利润总额同比下降10.3%至3810.3亿元 进出口总额同比下降6.9%至4414.3亿美元 [4] - 行业第三次出现营业收入 利润总额和进出口总额同步下降 主要受产品价格持续低位 贸易摩擦和关税壁垒升级 新能源替代加速等因素影响 [4] 新能源与新兴业务进展 - 风光发电量同比大增70%达36.9亿千瓦时 新材料产量同比增长超50%至166.5万吨 [5] - 车用液化天然气加注量同比增长近60% 充换电量增长213% [5] - 公司计划推动充换电业务规模化发展 加快"油气氢电非"协同发展 [5] 市场环境与展望 - 全球石油市场供需宽松 国际原油均价同比下行 成品油市场受替代能源竞争加速影响 [3] - 国内汽柴油消费持续受抑制 主要化工产品价格因国际油价回落下跌 生产利润处于低位 [3] - 预计下半年国际原油市场供需宽松 国际油价存在下行压力 天然气市场需求恢复较快增长 [5]

核心财务表现 - 上半年营业收入同比下滑6.7%至1.45万亿元，归母净利润同比下跌5.4%至840.1亿元 [3] - 出现营收和净利润双下滑情况，为五年来首次 [4] - 业绩下滑主要受原油及成品油价格下降、油气产品销量变化影响 [4] 产品销售与价格变动 - 八大主要对外销售产品中一半销量同比下滑，聚丙烯、汽油、柴油销量跌幅居前 [4] - 六大主要产品销售均价下跌，煤油、原油、柴油、汽油跌幅显著，其中原油均价同比下滑12.3%至3690元/吨，柴油均价下滑9.4%至6213元/吨 [4] - 布伦特原油现货均价同比下跌14.5%至71.87美元/桶，WTI现货均价下跌14.4%至67.6美元/桶 [4] 行业整体环境 - 石化行业上半年营业收入同比下降2.6%至7.77万亿元，利润总额下降10.3%至3810.3亿元，进出口总额下降6.9%至4414.3亿美元 [5] - 行业第三次出现营收、利润、进出口同步下降，主因产品价格低位、贸易摩擦及新能源替代加速 [5] 分部业务表现 - 四大分部中仅天然气销售分部经营利润同比增长10.8%至186.26亿元 [5] - 油气和新能源分部经营利润同比下滑6.8%至856.86亿元，炼油化工和新材料分部下滑18.9%至110.56亿元，销售分部下滑25.2%至101.04亿元 [5] - 天然气分部通过优化采购成本及拓展客户实现利润增长，其利润接近另两大分部总和 [5] 新能源与转型进展 - 风光发电量同比大增70%达36.9亿千瓦时，新材料产量同比增长超50%至166.5万吨 [6] - 车用LNG加注量同比增近60%，充换电量增长213% [6] - 公司计划推动充换电业务规模化发展，加快"油气氢电非"协同布局 [6] 下半年展望 - 预计国际原油市场供需宽松，油价存在下行压力，国内成品油市场持续面临新能源竞争 [6] - 天然气市场需求预计恢复较快增长，公司将深化传统产业转型及新能源新材料布局 [6]

核心财务表现 - 上半年营业收入1.45万亿元同比下降6.7% [2] - 归属于上市公司股东净利润840.07亿元同比下降5.4% [2] - 拟派发中期股息每股0.22元总派息额402.65亿元 [2] 业务板块经营表现 - 油气当量产量9.24亿桶同比增长2.0%其中国内原油产量4.76亿桶增长0.3%可销售天然气产量2.68万亿立方英尺增长3.8% [9] - 风光发电量同比增长70.0%CCUS业务注入二氧化碳130.5万吨油气新能源业务实现经营利润856.9亿元 [9] - 化工产品商品量1997.1万吨同比增长4.9%新材料产量166.5万吨同比增长54.9%炼化新材料业务实现经营利润110.6亿元 [9] - 销售成品油7783.1万吨车用LNG销量同比增长58.9%充换电量同比增长213%非油业务利润增长5.5%销售业务实现经营利润75.6亿元 [9] - 天然气销售业务实现经营利润186.3亿元 [10] 资产收购计划 - 拟出资400.16亿元收购新疆油田储气库公司(99.95亿元)相国寺储气库公司(170.66亿元)及辽河油田储气库公司(129.55亿元)100%股权 [7][12] - 收购将新增109.7亿方储气库工作气量增强与天然气销量匹配的储气调峰能力 [15] - 交易完成后三家储气库公司纳入合并报表对整体财务状况和经营成果产生积极影响 [7][16]

重大公司事件 - 浙文影业独立董事刘静被留置 所涉事项与公司无关 公司生产经营一切正常 [3] - 中国石油股份拟以400.16亿元收购三家储气库公司全部股权 包括新疆储气库(170.66亿元) 相国寺储气库(99.95亿元) 辽河储气库(129.55亿元) [4] - 必易微拟以2.95亿元现金收购上海兴感半导体100%股权 交易不构成重大资产重组 [5] - 东珠生态筹划发行股份及支付现金收购凯睿星通控股权 预计构成重大资产重组 股票自8月27日起停牌不超过10个交易日 [6] - 南新制药拟现金收购未来医药标的资产组 包括多种微量元素注射液系列产品及相关知识产权 预计构成重大资产重组 [7] - 新华锦存在控股股东非经营性资金占用4.06亿元 若一个月内未能清收将面临其他风险警示 六个月内未能清收将面临退市风险警示 [8] - 东杰智能实际控制人变更为自然人韩永光 控股股东淄博匠图99%基金份额以16.2亿元转让 股票8月27日复牌 [9] - 森特股份澄清不涉及数据中心业务 储能业务处于拓展阶段尚未形成营收 [10] - 剑桥科技澄清不生产含CPO技术芯片 CPO相关业务处于研发阶段尚未产生收入 LPO业务订单占比仅0.03% [11] - 珀莱雅筹划发行H股股票并在香港联交所上市 控股股东和实际控制人不变 [12] 半年度业绩表现 - 北方稀土上半年净利润9.31亿元 同比增长1951.52% 营业收入188.66亿元 同比增长45.24% [13] - 寒武纪上半年净利润10.38亿元 同比扭亏为盈 营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% [14] - 胜宏科技上半年净利润21.43亿元 同比增长366.89% 营业收入90.31亿元 同比增长86% [15] - 浪潮信息上半年净利润7.99亿元 同比增长34.87% 营业收入801.92亿元 同比增长90.05% [16][17] - 中国石油上半年净利润840.1亿元 同比下降5.4% 营业收入1.45万亿元 同比下降6.7% [18] - 中国平安中期归母净利润680.47亿元 同比下降8.8% [19] - 蜀道装备上半年净利润1015.13万元 同比增长5972.30% 营业收入2.05亿元 同比增长35.24% [20] - 中国中免上半年净利润26亿元 同比下降20.81% 营业收入281.51亿元 同比下降9.96% [21] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元 同比增长54.41% 营业收入1677.11亿元 同比增长11.50% 拟每10股派现2.2元 [22] - 三六零上半年净亏损2.82亿元 营业收入38.27亿元 同比增长3.67% 拟每10股派现1元 [23] - 航天科技上半年净利润8896.67万元 同比增长2161.91% 营业收入29.51亿元 同比下降11.04% [24] - 云天励飞上半年净亏损2.06亿元 营业收入6.46亿元 同比增长123.10% [25] - 东山精密上半年净利润7.58亿元 同比增长35.21% 营业收入169.55亿元 同比增长1.96% [26] - 中国黄金上半年净利润3.19亿元 同比下降46.35% 营业收入310.98亿元 同比下降11.54% [27] - 科森科技上半年净亏损1.05亿元 营业收入15.82亿元 同比下降9.13% [28][29] - 珀莱雅上半年净利润7.99亿元 同比增长13.80% 营业收入53.62亿元 同比增长7.21% 拟每10股派现8元 [30]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为炼化行业 包括炼油和乙烯产业链 涵盖国内及海外市场如欧洲 日韩等地区[1] * 涉及的公司包括国内一体化大型央企（如中石油 中石化） 民营沿海炼化企业（如恒力 荣盛 新凤鸣 桐昆） 以及海外企业（如韩国SK 现代石油 韩华 欧洲壳牌 艾克森美孚 沙比克 陶氏等）[10][15][13] 核心观点与论据 **国内政策导向与行业整合** * 国内推行反内卷政策 重点在于总量控制和结构优化 鼓励"减油增化" 淘汰老旧小型装置 新建项目需进行减量置换[1][3] * 炼油行业将淘汰200万吨以下小型装置 新建项目需达1,000万吨以上规模[8][21] * 乙烯行业面临淘汰或整合小于50万吨的老旧装置压力 新建乙烯项目审批严格 轻质化路线更受青睐[8][9] * 8月30日是地方政府完成企业和装置排查的关键节点 之后工信部将发布淘汰标准 预计20年以上且规模小于200万吨的炼油装置和小于50万吨的乙烯装置可能被列入淘汰清单[1][7] * 国家层面措施包括总量控制 严格项目审批 新项目需做减法 纳入碳排放指标 加速淘汰老旧装置[6] * 三桶油将整合现有分散装置 形成千万吨级炼油配套百万吨级乙烯的大型一体化基地[26] * 民营企业可能采取"减油增化"策略 向深加工领域灵活转型[27] **海外产能清退与全球影响** * 全球石化行业正经历产能清退 尤其在日韩和欧洲 以应对周期性低谷和环保压力[1][5] * 韩国计划削减270-370万吨石化产能（相当于全国1/4总量） 到2026年关闭150万吨乙烯装置 2027年再关闭120万吨 总计损失产能可能达370万吨[1][15][16] * 欧洲预计到2026/2027年清退约300万吨乙烯产能（相当于每月损失10万吨） 已有四套炼油装置正在减产 壳牌评估200多万吨产能 艾克森美孚等已关停部分乙烯产能[13][1] * 海外产能清退导致全球供应链受影响 中间原料价格上涨 推高乙烯及下游产品（如丁二烯 苯乙烯 聚乙烯 聚丙烯）生产成本[15][17][13] * 欧洲退出产生的市场空缺主要由美国 中东和中国填补[14] **行业盈利与市场趋势** * 当前炼化行业盈利处于过去十七八年中的最低点[2] * 芳烃市场盈利压力较大 价差状况不佳 其盈利能力受全球市场影响 若海外关停加快可能推高价格[24][25] * 全球产能清退可能导致供需错配 从而推高乙烯价格 中国国内开工率有望提升至82%以上 行业逐步趋于健康[17][18] * 大规模减量置换可能导致整体产量因大型装置更高开工率而上升 但需关注其盈利性[20] * 小型炼化产能清退后 空出的产量空间将被大型企业占据 总产量预计保持稳定[23] **受益方向与产业影响** * 老旧设备淘汰与改造利好一体化大型央企及民营沿海炼化企业[10] * 节能降碳 智能制造相关产业将受益 如反应器 换热器 炉管及数字化工艺等[10] * 中国有望在精细化工和高端聚合物领域增强国际竞争力 出口满足欧洲需求[14] * 以油头为源头的产业（如芳烃 PTA到涤纶长丝）将受益 民营大厂（如新凤鸣 桐昆 恒立荣盛）和央企将获得更多市场机会[19] * 欧洲为绿色转型投资绿电 电冶金 氢燃料等新技术设备 可能为中国相关设备制造商带来机遇[13] 其他重要内容 * 国内小型且分散运行时间长的炼油和乙烯设备占全国总量5%至7%[11] * 韩国石脑油装置主要集中在三个园区：魏山园区（韩华 SK 现代石油） 丽水园区（YNCC）以及大山西岸园区（韩华 Sol 乐天） 其中丽水园区面临严重亏损及负债问题 其230万吨乙烯产能可能关停[15] * 政府鼓励电池材料和新能源产业发展 对传统乙烯行业主要通过鼓励减产和重组来支持[15] * 日本 东南亚及美洲也在进行产能清退 高污染 收益差的行业如PTA PET等下游产业受到较大影响[16][17] * "减油增化"需看市场情况 如果海外市场回暖 中国企业才可能加快动作[24]

财务业绩 - 上半年营业收入1.45万亿元人民币同比下降6.7% [1] - 归属于母公司股东净利润840亿元人民币同比下降5.4% [1] - 董事会决定派发中期股息每股0.22元总派息额402.65亿元 [1] 生产运营 - 油气当量产量9.24亿桶同比增长2.0%创历史同期新高 [3] - 原油产量4.76亿桶同比增长0.3% [3] - 可销售天然气产量2.68万亿立方英尺同比增长3.8% [3] - 加工原油6.9亿桶生产成品油5957.2万吨 [4] - 化工产品商品量1997.1万吨同比增长4.9% [4] 新能源与低碳业务 - 风光发电量同比增长70.0% [3] - 全产业链CCUS业务注入二氧化碳130.5万吨 [3] - 新材料产量166.5万吨同比增长54.9%连续三年保持50%以上增长 [4] 业务板块表现 - 油气新能源业务实现经营利润856.9亿元 [3] - 炼化新材料业务实现经营利润110.6亿元 [4] - 天然气销售业务实现经营利润186.3亿元 [4] 市场营销与销售 - 销售天然气1515.0亿立方米同比增长2.9% [4] - 国内销售天然气1197.7亿立方米同比增长4.2%市场份额提高2.1个百分点 [4] - 保税船用燃料油 石蜡等产品市场份额保持领先 [4] 战略举措 - 大力推进吉木萨尔 古龙页岩油示范区和鄂东大宁—吉县煤岩气示范区建设 [3] - 优化海外油气资产布局结构强化项目运行管理 [3] - 吉林石化 广西石化转型升级项目实现中交 [4] - 动态调整产品结构增产增销高端高效高附加值产品 [4]

核心观点 - 多家上市公司发布重大公告，涉及并购重组、业绩披露和业务澄清等关键信息 [3] 品大事 - 浙文影业独立董事刘静被留置，所涉事项与公司无关，公司生产经营正常 [4] - 中国石油股份拟以400.16亿元收购三家储气库公司全部股权，其中新疆储气库170.66亿元、相国寺储气库99.95亿元、辽河储气库129.55亿元 [5] - 必易微拟以2.95亿元收购上海兴感半导体100%股权，交易不涉及关联交易和重大资产重组 [6] - 东珠生态筹划以发行股份及支付现金方式收购凯睿星通控股权，预计构成重大资产重组，股票停牌不超过10个交易日 [7] - 南新制药拟现金收购未来医药标的资产组，包括已上市和在研多种微量元素注射液品种及相关资产，预计构成重大资产重组 [8] - 新华锦因控股股东非经营性占用资金4.06亿元，可能被实施其他风险警示及退市风险警示 [9] - 东杰智能实控人变更为自然人韩永光，控股股东淄博匠图未变，股票复牌 [10] - 森特股份澄清不涉及数据中心业务，储能业务处于拓展阶段尚未形成营收 [11][12] - 剑桥科技澄清不生产含CPO技术芯片，CPO和LPO业务尚未产生显著收入 [13] - 珀莱雅筹划发行H股并在香港联交所上市，控股股东和实控人不变 [14] 观业绩 - 北方稀土上半年净利润9.31亿元，同比增长1951.52%，营业收入188.66亿元，同比增长45.24% [15] - 寒武纪上半年净利润10.38亿元，同比扭亏为盈，营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [16] - 胜宏科技上半年净利润21.43亿元，同比增长366.89%，营业收入90.31亿元，同比增长86% [17] - 浪潮信息上半年净利润7.99亿元，同比增长34.87%，营业收入801.92亿元，同比增长90.05% [18] - 中国石油上半年净利润840.1亿元，同比下降5.4%，营业收入1.45万亿元，同比下降6.7% [19] - 中国平安中期归母净利润680.47亿元，同比下降8.8% [20] - 蜀道装备上半年净利润1015.13万元，同比增长5972.30%，营业收入2.05亿元，同比增长35.24% [21] - 中国中免上半年净利润26亿元，同比下降20.81%，营业收入281.51亿元，同比下降9.96% [22] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元，同比增长54.41%，营业收入1677.11亿元，同比增长11.50% [23] - 三六零上半年净亏损2.82亿元，营业收入38.27亿元，同比增长3.67% [24] - 航天科技上半年净利润8896.67万元，同比增长2161.91%，营业收入29.51亿元，同比下降11.04% [25][26] - 云天励飞上半年净亏损2.06亿元，营业收入6.46亿元，同比增长123.10% [27] - 东山精密上半年净利润7.58亿元，同比增长35.21%，营业收入169.55亿元，同比增长1.96% [28] - 中国黄金上半年净利润3.19亿元，同比下降46.35%，营业收入310.98亿元，同比下降11.54% [29] - 科森科技上半年净亏损1.05亿元，营业收入15.82亿元，同比下降9.13% [30] - 珀莱雅上半年净利润7.99亿元，同比增长13.80%，营业收入53.62亿元，同比增长7.21% [31]

会议信息 - 公司监事会2025年8月12日发通知，8月25日召开九届十一次会议[6] - 应出席6人，实出席4人，2人委托出席表决[6] 审议结果 - 审议通过2025年中期财务报告等多项文件[7][8] - 监事会认为2025年中报编制和审议合规准确完整[8]

会议情况 - 中国石油2025年8月26日召开九届十四次董事会，应到11人实到9人[6] 议案表决 - 2025年中期财务报告等多项议案全票通过[7][8] - 中油财务风险评估等关联议案非关联董事全票同意[8][9][10]