第二十五届中国国际石油石化技术装备展览会（CIPPE2025）日前在北京开幕，吸引了来自75个国家和地区的近2000家企业参展。中国石油展团以"开放、创新、美观、服务"为主题，携多项前 截至目前，中国石油已连续14年统一参展CIPPE。本次中国石油展团参展企业共13家，昆仑制造有限公司是全展场实物最多、模型最丰富的参展商，共展出148件能源装备产品及18套一体化服 高端装备，彰显能源安全"硬实力"。本次昆仑制造参展产品中，自主创新研发的高端装备产品大量涌现，如为超万米科探井——深地塔科1井完钻完成"冲锋"任务的"深地利器"宝石机械12000米 焕新亮相，展示国产制造"新形象"。中国石油展团本次参展产品有三成以上是新形象提升产品。一年来，昆仑制造对其主要的60项产品进行外观重新设计，并对其生产工艺进行了整体提升，形 绿色智能，催生能源装备"创造力"。绿色智能已成为能源装备行业发展的大势所趋。昆仑制造加快发展新兴产业，坚持新能源规模效益发展，加快产品数字化智能化转型，推动从"制造"到"智造 中国石油将继续践行保障国家能源安全的职责使命，深入推进智能制造、绿色制造，强化关键装备攻关和迭代升级，为以中国式现代化全面推 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 "三桶油"之首的中国石油（601857.SH）经营业绩逆势创新高。 根据最新披露的年报，2024年，中国石油实现营业收入2.94万亿元，同比下降2.48%；归属母公司股东 的净利润（以下简称"归母净利润"）1646.76亿元，创历史新高，同比增长2.02%。 2024年，由于原油、天然气、成品油等油气产品价格下降以及汽油、柴油销售数量减少，使得中国石油 的营业收入下降。不过，油气和新能源分部以及天然气销售分部效益突出，带动公司整体利润上升。 2024年，中国石油资本支出约2758亿元，有力保障了一批重点项目顺利推进。 中国石油的财务状况向好。截至2024年底，公司资产负债率为37.89%，较上年末下降2.87个百分点。当 年，公司财务费用125.52亿元，同比减少55.58亿元。 中国石油持续积极回报股东。2024年，公司将派发现金红利860亿元。2007年A股上市以来，公司累计 派发现金红利8350亿元。 非经常性损益减亏约174亿 逆势之下，中国石油顽强地实现了业绩增长。 中国石油称，2024年，国际原油市场供需总体宽松，全年平均油价较2023年同期小幅下跌。受此影响 ...

3月31日，中国石油（601857.SH）在香港召开2024年业绩发布会。公司高管介绍，在油价震荡下行、成品油需求下降、化工业务仍处于景气周期低谷的形 势下，中国石油业绩连续第三年创历史新高。 数据显示，2024年，中国石油实现营业收入2.94万亿元，实现归母净利润1646.8亿元，同比增长2%。 中国石油董事长戴厚良在会上表示，公司"以工作的确定性来应对市场环境的不确定性"，2024年公司的主要生产经营指标，税前利润、净利润、净资产收益 率、资本回报率再创历史新高，高质量发展迈上了新的台阶。 油价逆势下再创业绩新高 国际原油价格已连续两年走低。2024年，地缘政治冲突不断，经济增速放缓、新能源替代加速致使市场需求偏弱，国际油价进一步小幅回落。这一年，中国 石油原油平均实现价格为74.70美元/桶，同比下降2.5%，与国际油价降幅基本一致。 在美国贸易政策变化的影响下，2025年国际油价是否仍会遭遇挑战？ 中国石油曾在年报中表示，预计今年国际油气市场供需保持宽松，国际原油价格中枢预计下移。业绩会上，戴厚良对此做了进一步分析。他表示，油气价格 主要取决于供求关系，目前来看，这一供求关系总体平衡，根据多家机构预测 ...

在国际油价连续两年下降的背景下，中国石油经营业绩保持增长。2024年公司主要生产经营指标， 税前利润、净利润、净资产收益率、资本回报率再创历史新高，高质量发展迈上新的台阶。 转自：证券日报网 本报记者 向炎涛 3月31日，中国石油天然气股份有限公司（以下简称"中国石油"）召开2024年度业绩说明会。2024 年，按照国际财务报告会计准则，中国石油实现营业收入2.9万亿元；归属于母公司股东净利润1646.8亿 元，同比增长2.0%。 当前，中国石油正加速炼化转型升级，深入实施减油增化、减油增特，不断提升高附加值产品产 量，积极向"炼化生精材"产业链中高端转型。2024年，公司化工新材料产量204.5万吨，同比增长 49.3%；炼化新材料业务实现经营利润213.9亿元。 中国石油副总裁李汝新对《证券日报》记者表示，下一步，公司将在炼化业务转型升级过程中进一 步发挥产业一体化优势。中国石油业务涵盖油气勘探开发、炼化生产销售、高端材料生产等全产业链环 节，按照发展规划，公司在科技创新方面布局了相关课题、研究院和产业转化平台。随着战略举措逐步 落地，叠加绿色化、智能化的支撑，未来公司的炼化业务会更加稳健发展，从而为回报 ...

文章核心观点 - 3月31日中国石油收盘8.22元上涨1.73%，滚动市盈率创33天以来新低，介绍其股东情况、主营业务、产品及2024年业绩 [1] 公司情况 - 3月31日收盘8.22元，上涨1.73%，滚动市盈率9.14倍创33天以来新低，总市值15044.32亿元 [1] - 截至2025年2月28日，股东户数542478户，较上次增加56396户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] - 主营业务为原油及天然气勘探、开发等及新能源业务，产品有油气、新能源等 [1] - 2024年年报实现营业收入29379.81亿元，同比-2.48%；净利润1646.76亿元，同比2.00%，销售毛利率22.56% [1] - 公司PE(TTM)9.14倍、PE(静)9.14倍、市净率0.99 [2] 行业情况 - 石油行业行业市盈率平均11.94倍，中值42.42倍，中国石油排名第11位 [1] - 行业PE(TTM)平均11.94倍、PE(静)平均12.08倍、市净率平均1.23，总市值平均1712.97亿，中值分别为42.42倍、61.15倍、1.65，总市值中值61.81亿 [2]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年中国石油经营业绩再创新高，虽营收有所下降但归母净利润增长，看好公司长期发展价值 [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1674.22、1712.17和1762.71亿元，增速分别为1.7%、2.3%和3.0% [5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入29379.81亿元，同比下降2.48%；归母净利润1646.76亿元，同比增长2.02%；扣非后归母净利润1732.87亿元，同比下降7.50%；基本每股收益0.90元，同比增长2.00% [1] - 第四季度公司实现营业收入6817.02亿元，同比下降6.07%，环比下降2.95%；归母净利润321.58亿元，同比增长8.05%，环比下降26.77%；扣非后归母净利润380.63亿元，同比下降27.59%，环比下降12.77%；基本每股收益0.18元，同比增长12.50%，环比下降25.00% [2] 各板块盈利情况 - 上游油气板块全年利润贡献稳步增长，下游炼销板块整体承压。2024年布伦特平均油价为79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶。油气及新能源、炼化及新材料、销售和天然气销售板块分别实现经营利润1597、214、165、540亿元，同比+107、 - 156、 - 75、+110亿元，第四季度实现经营利润155、61、36、287亿元，环比 - 371、+44、+8、+202亿元 [4] 产量情况 - 2024年公司油气当量产量2.4亿吨，同比增长2.2%。国内油气当量产量2.2亿吨，同比增长2.5%，其中原油产量1.1亿吨，同比增长0.4%；可销售天然气产量1403.6亿立方米，同比增长4.6% [4] - 2024年风光发电量47.2亿千瓦时，同比增长116.2%，新增风光发电装机规模495.4万千瓦，新签地热供暖合同面积7512万平方米 [4] 天然气销售情况 - 2024年公司天然气销售平均经营支出为1.87元/方，同比下降1.17% [4] - 2024年公司销售天然气2877.5亿立方米，同比增长5.2%，销量创历史新高 [5] 炼化板块情况 - 2024年公司原油加工量为1.9亿吨，同比 - 1.5%，成品油产量1.2亿吨，同比 - 2.3%，其中航煤产量同比+19.2% [5] - 2024年公司成品油总经销量1.59亿吨，同比 - 4.1% [5] - 2024年公司化工产品商品量3898.1万吨，同比增长13.6%；化工新材料产量204.5万吨，同比增长49.3% [5] - 2024年炼油板块经营利润为182亿元，同比 - 180亿元，化工板块经营利润32亿元，同比+25亿元；四季度炼油板块经营利润64亿元，环比+52亿元 [5] 市值管理情况 - 公司公告发布市值管理办法，未来或通过资本运营、股权激励、现金分红、股份回购等多种方式提升公司价值 [5] - 2024年公司全年派息率达到52.2%，全年股息为每股0.47元，每股股息创历史新高 [5] 财务指标情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,012,812|2,937,981|2,856,754|2,854,185|2,854,791| |增长率YoY %|-7.0%|-2.5%|-2.8%|-0.1%|0.0%| |归属母公司净利润(百万元)|161,414|164,676|167,422|171,217|176,271| |增长率YoY%|8.5%|2.0%|1.7%|2.3%|3.0%| |毛利率%|23.6%|22.6%|23.0%|23.2%|23.3%| |净资产收益率ROE%|11.1%|10.9%|10.7%|10.3%|10.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.88|0.90|0.91|0.94|0.96| |市盈率P/E(倍)|9.16|8.98|8.83|8.64|8.39| |市净率P/B(倍)|1.02|0.98|0.95|0.89|0.84| [6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司营业收入29379.8亿元同比降2.5%，归母净利润1646.8亿元同比增2.0%，扣非归母净利润1732.9亿元同比降7.5% [1] - 主业经营利润微降，非经常性损失下降，24年非经常性损失86.1亿元同比减173.8亿元，总经营利润2340亿元同比微降0.8% [1] - 天然气产量稳步增长，销售加大终端市场开发，24年油气当量产量1797百万桶同比+2.2%，天然气产量51338亿立方英尺同比+4.1%，销量2878亿立方米同比+5.2% [2] - 汽柴油产销量下滑，成品油市场需求疲软，24年汽/柴/煤油产量同比-3.4%/-6.8%/+19.2%，销量同比 -4.5%/-6.9%/+9.0% [2] - 化工转型有序推进，乙烯产量同比提升，全年乙烯等产量同比有不同程度增长 [3] - 分红比率提升2.2pct至52.2%，A/H股股息率为5.8%/8.3% [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1431.40/1543.60/1643.89亿元，EPS分别为0.78/0.84/0.90元/股，对应2025年3月28日收盘价的PE分别为10/10/9倍 [4] 盈利预测与财务指标 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为2937981/2724280/2595388/2588560百万元，增长率分别为-2.5%/-7.3%/-4.7%/-0.3% [5] - 归属母公司股东净利润分别为164676/143140/154360/164389百万元，增长率分别为2.0%/-13.1%/7.8%/6.5% [5] 主要财务指标 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为-2.48%/-7.27%/-4.73%/-0.26%，EBIT增长率分别为-6.94%/-5.33%/6.55%/5.42%，净利润增长率分别为2.02%/-13.08%/7.84%/6.50% [10][11] - 盈利能力方面，毛利率分别为22.56%/22.66%/23.74%/24.33%，净利润率分别为5.61%/5.25%/5.95%/6.35% [10][11] - 偿债能力方面，流动比率分别为0.93/0.97/1.06/1.17，速动比率分别为0.51/0.57/0.65/0.73，现金比率分别为0.34/0.40/0.48/0.61，资产负债率分别为37.89%/36.14%/34.05%/31.70% [10][11] - 经营效率方面，应收账款周转天数分别为8.62/8.92/8.59/8.40，存货周转天数分别为27.61/27.07/26.19/25.51，总资产周转率分别为1.07/0.98/0.92/0.90 [10][11] 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为0.90/0.78/0.84/0.90元，每股净资产分别为8.28/8.59/9.03/9.48元，每股经营现金流分别为2.22/2.36/2.34/2.49元，每股股利分别为0.47/0.41/0.44/0.47元 [10][11] 估值分析 - 2024 - 2027年PE分别为9/10/10/9，PB分别为1.0/0.9/0.9/0.9，EV/EBITDA分别为3.28/3.38/3.26/3.16，股息收益率分别为5.82%/5.06%/5.45%/5.81% [10][11] 现金流量表 - 2024 - 2027年净利润分别为183747/159717/172236/183426百万元，折旧和摊销分别为231331/231943/233172/234415百万元 [10][11] - 营运资金变动分别为-29181/-393/-17913/-3838百万元，经营活动现金流分别为406532/432697/428977/455450百万元 [10][11] - 资本开支分别为-301903/-290924/-292633/-294417百万元，投资分别为-27350/0/0/0百万元，投资活动现金流分别为-307347/-279858/-282091/-283902百万元 [10][11] - 股权募资分别为2393/0/0/0百万元，债务募资分别为-56888/-15000/-15000/-15000百万元，筹资活动现金流分别为-178876/-126995/-115205/-120526百万元 [10][11] - 现金净流量分别为-76524/25844/31681/51021百万元 [10][11]

2024年，我国石化行业利润总额7897.1亿元，同比下降8.8%，全行业尚未走出"增产增收不增利"的困 局。在这样的背景下，中国石油化工板块业绩缘何逆势飙升？ 新材料连续三年高增长 据业内人士介绍，"低端过剩、高端短缺"是我国石化产业长期存在的矛盾。近年来部分低端化工产品陷 入"内卷式"竞争，而高端化工新材料依赖进口的局面尚未根本改善，在部分领域仍然受制于人。 根据中国石油提供的信息，2024年，公司炼油化工业务持续转型升级，"炼化生精材"布局初步形成，加 快向产业链中高端迈进；加快存量结构调整，炼化一体化转型升级项目建设如火如荼，统筹资源配置和 加工路线，积极推进减油增化、减油增特工程，炼油特色产品、乙烯、PX产量再创历史新高；新材料 产品产量提前10天实现全年奋斗目标，继2023年突破100万吨后，仅用1年时间再次实现"换字头"，首次 突破200万吨，连续三年实现跨越式增长。 新华财经北京3月31日电（记者安娜） 中国石油天然气股份有限公司（以下简称"中国石油"）3月30日 发布的数据显示，2024年，中国石油化工业务实现经营利润31.6亿元，同比增利24.7亿元，创历史新 高。 在产品技术加速向"新" ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩表现符合预期，整体毛利率下滑，期间费用率基本持平，拟派发现金红利且分红比例较高 [6] - 上游业务在“稳油增气”战略下增长稳健，未来盈利有望维持较高水平 [6] - 炼化板块受炼油景气下滑和减油增化影响，业绩存在修复空间 [6] - 成品油销售市场低迷，天然气板块弹性较大，未来两者业务均有好转预期 [6] - 下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，对应PE分别为9X、8X、8X，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月28日收盘价14.90元，一年内最高/最低为11.06/7.55元，市净率1.0，股息率5.57%，流通A股市值1,308,330百万元，上证指数/深证成指为3,351.31/10,607.33 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产8.28元，资产负债率37.89%，总股本/流通A股为183,021/161,922百万，流通B股/H股为-/21,099百万 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3,011,012|2,937,981|3,113,894|3,218,101|3,252,717| |同比增长率（%）|-7.0|-2.5|6.0|3.3|1.1| |归母净利润（百万元）|161,144|164,676|169,787|174,664|181,601| |同比增长率（%）|8.3|2.0|3.1|2.9|4.0| |每股收益（元/股）|0.88|0.90|0.93|0.95|0.99| |毛利率（%）|23.5|22.6|24.0|23.7|24.1| |ROE（%）|11.1|10.9|10.3|10.1|9.9| |市盈率|9|9|9|8|8| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|3,012,812|2,937,981|3,113,894|3,218,101|3,252,717| |减：营业成本|2,303,005|2,275,223|2,365,900|2,456,053|2,469,974| |减：税金及附加|295,106|266,012|280,251|289,629|292,745| |主营业务利润|414,701|396,746|467,743|472,419|489,998| |减：销售费用|70,260|63,190|66,974|69,215|69,959| |减：管理费用|55,634|65,026|59,164|61,144|61,802| |减：研发费用|21,967|23,014|22,113|23,842|24,225| |减：财务费用|18,091|12,552|13,004|13,920|15,674| |经营性利润|248,749|232,964|306,488|304,298|318,338| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|-35|-742|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-28,956|-14,278|-1,000|-1,000|-1,000| |加：投资收益及其他|31,258|32,056|23,450|28,921|28,143| |营业利润|253,522|255,286|329,612|332,814|346,108| |加：营业外净收入|-15,645|-13,784|-19,574|-16,334|-16,564| |利润总额|237,877|241,502|310,038|316,480|329,544| |减：所得税|57,316|57,755|122,636|123,267|128,658| |净利润|180,561|183,747|187,403|193,213|200,886| |少数股东损益|19,147|19,071|17,616|18,548|19,285| |归属于母公司所有者的净利润|161,414|164,676|169,787|174,665|181,601| [8]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年中国石油经营业绩再创新高，虽营收有所下降但归母净利润增长，看好公司长期发展价值 [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1674.22、1712.17和1762.71亿元，增速分别为1.7%、2.3%和3.0%，EPS分别为0.91、0.94和0.96元/股，对应2025年3月28日收盘价，2025 - 2027年PE分别为8.83、8.64和8.39倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入29379.81亿元，同比下降2.48%；归母净利润1646.76亿元，同比增长2.02%；扣非后归母净利润1732.87亿元，同比下降7.50%；基本每股收益0.90元，同比增长2.00% [1] - 第四季度公司实现营业收入6817.02亿元，同比下降6.07%，环比下降2.95%；归母净利润321.58亿元，同比增长8.05%，环比下降26.77%；扣非后归母净利润380.63亿元，同比下降27.59%，环比下降12.77%；基本每股收益0.18元，同比增长12.50%，环比下降25.00% [2] 各板块盈利情况 - 上游油气板块全年利润贡献稳步增长，下游炼销板块整体承压。2024年布伦特平均油价为79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶。油气及新能源、炼化及新材料、销售和天然气销售板块分别实现经营利润1597、214、165、540亿元，同比+107、 - 156、 - 75、+110亿元，第四季度实现经营利润155、61、36、287亿元，环比 - 371、+44、+8、+202亿元 [4] 产量情况 - 2024年公司油气当量产量2.4亿吨，同比增长2.2%。国内油气当量产量2.2亿吨，同比增长2.5%，其中原油产量1.1亿吨，同比增长0.4%；可销售天然气产量1403.6亿立方米，同比增长4.6% [4] - 2024年风光发电量47.2亿千瓦时，同比增长116.2%，新增风光发电装机规模495.4万千瓦，新签地热供暖合同面积7512万平方米 [4] 天然气销售情况 - 2024年公司天然气销售平均经营支出为1.87元/方，同比下降1.17%，销售天然气2877.5亿立方米，同比增长5.2%，销量创历史新高 [4][5] 炼化板块情况 - 2024年公司原油加工量为1.9亿吨，同比 - 1.5%，成品油产量1.2亿吨，同比 - 2.3%，其中航煤产量同比+19.2%，成品油总经销量1.59亿吨，同比 - 4.1% [5] - 2024年公司化工产品商品量3898.1万吨，同比增长13.6%；化工新材料产量204.5万吨，同比增长49.3% [5] - 2024年炼油板块经营利润为182亿元，同比 - 180亿元，化工板块经营利润32亿元，同比+25亿元；四季度炼油板块经营利润64亿元，环比+52亿元 [5] 市值管理情况 - 公司公告发布市值管理办法，未来或通过资本运营、股权激励、现金分红、股份回购等多种方式提升公司价值。2024年公司全年派息率达到52.2%，全年股息为每股0.47元，每股股息创历史新高 [5] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,012,812|2,937,981|2,856,754|2,854,185|2,854,791| |增长率YoY %|-7.0%|-2.5%|-2.8%|-0.1%|0.0%| |归属母公司净利润(百万元)|161,414|164,676|167,422|171,217|176,271| |增长率YoY%|8.5%|2.0%|1.7%|2.3%|3.0%| |毛利率%|23.6%|22.6%|23.0%|23.2%|23.3%| |净资产收益率ROE%|11.1%|10.9%|10.7%|10.3%|10.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.88|0.90|0.91|0.94|0.96| |市盈率P/E(倍)|9.16|8.98|8.83|8.64|8.39| |市净率P/B(倍)|1.02|0.98|0.95|0.89|0.84| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目，营业总收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目的具体数据 [7]