股权情况 - 截至增持计划公告披露日，中国石油集团持股151,215,083,570股，占比82.62%[10] - 截至核查意见出具日，持股150,982,835,267股，占比82.49%[13] 增持情况 - 2025 - 2026年，集团增持201,000,074股A股，金额2,000,784,980.32元[12] - 2025 - 2026年，子公司增持107,954,000股H股，金额800,540,833.97元[12] - 增持金额28 - 56亿元，已完成部分符合免要约情形[11][15] 股份划转 - 2025年11月3日，541,202,377股A股划转给中国移动[14] 信息披露 - 2025年4月8日披露增持计划，12月29日披露进展[18] - 尚需披露增持实施结果公告[18][20]

股权情况 - 截至2025年4月8日，中国石油集团直接持有150,923,565,570股A股，通过子公司持有291,518,000股H股，合计持股151,215,083,570股，占比82.62%[14] - 截至核查意见出具日，合计持有150,982,835,267股，占比82.49%[17] 增持情况 - 增持计划累计金额不少于28亿，不超过56亿[15] - 2025年4月8日至2026年4月7日，集团增持201,000,074股A股，金额2,000,784,980.32元；子公司增持107,954,000股H股，金额800,540,833.97元[16] 其他事项 - 2025年11月3日，划转541,202,377股A股给中国移动，占比0.30%[18] - 本次增持符合规定，尚需披露实施结果公告[24]

增持前情况 - 中国石油集团持股150,382,363,193股，比例82.17%[3] - Fairy King Investments Ltd.持股291,518,000股，比例0.16%[4] - 增持主体及其一致行动人合计持股150,673,881,193股，比例82.33%[4] 增持计划 - 拟增持金额28 - 56亿元[5] 增持情况 - 中国石油集团增持A股201,000,074股，金额20.0078498032亿元，比例0.11%[5] - Fairy King Investments Ltd.增持H股107,954,000股，金额8.0054083397亿元，比例0.06%[5] 增持结果 - 2025.4.8 - 2026.4.7累计增持308,954,074股，占比0.17%，金额28.0132581429亿元[5] - 实际增持达下限，计划实施完毕[5] 其他 - 增持符合法规，不影响上市地位和控股权[7][8]

增持计划 - 中国石油集团计划2025年4月8日起12个月内增持28 - 56亿元A股及H股[4] 增持结果 - 2025 - 2026年累计增持308,954,074股，占比0.17%，金额28.01亿元[3][4][7] - 增持后主体及其一致行动人持股比例升至82.49%[7] 合规情况 - 律所认为本次增持符合法规规定[8] - 增持不影响上市地位和控股股东、实控人[9]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司经营稳定且分红率提升，凸显其抵御油价波动的能力 [1][3] - 尽管2025年受油价下跌影响盈利下滑，但公司通过产量增长、成本控制及非油业务改善部分对冲了负面影响，且维持了高额现金分红，彰显了良好的盈利基础、现金流管理能力和对股东回报的重视 [1][6] 财务业绩总结 - **2025年全年业绩**：实现营业收入28,644.69亿元，同比减少2.50%；实现归母净利润1,573.02亿元，同比减少4.48% [1][3] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入6,952.13亿元，同比增长2.19%；实现归母净利润310.23亿元，同比减少2.72% [1][3] - **盈利预测**：预计公司2026-2028年EPS分别为1.05元、0.99元和1.04元，对应2026年4月1日收盘价（12.07元）的PE分别为11.49倍、12.22倍和11.62倍 [6] - **分红方案**：拟向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税），合计拟派发现金红利457.6亿元（含税）；2025年度现金分红总额（含中期分红）为860.2亿元，占归母净利润的比例为54.7% [6] 分业务板块经营分析 - **油气和新能源业务**： - 2025年实现油气当量产量1,841.9百万桶，同比上升2.5%，其中国内产量1,647.2百万桶，同比增长2.7%，海外产量194.7百万桶，同比增长0.3% [6] - 单位油气操作成本为12.04美元/桶，较上年同期的12.05美元/桶略有下降 [6] - 2025年布伦特期货均价为68.19美元/桶，同比下降14.6%；公司实现油价为64.11美元/桶，同比下降14.2% [6] - 受国际油价下降影响，该板块实现经营利润1,360.65亿元，同比下降14.8% [6] - **炼油和化工业务**： - 2025年加工原油1,375.9百万桶，同比减少0.2%；生产乙烯930.3万吨，同比增长7.5%；化工产品商品量4,002.7万吨，同比增长2.7% [6] - 该分部实现经营利润242.47亿元，同比增加13.4% [6] - 其中，炼油业务实现经营利润217.04亿元，同比增加19.1%，主要由于单位毛利增加；化工业务实现经营利润25.43亿元，同比下降19.4%，主要因市场供需宽松导致毛利空间收窄 [6] - **天然气销售业务**： - 2025年销售天然气3,147.13亿立方米，同比增长7% [6] - 通过优化客户结构、开拓终端市场及控制采购成本，该业务实现经营利润608.02亿元，同比增加12.6% [6]

行业投资评级 - 油气行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 受美以伊冲突影响，2026年3月国际油价暴涨，布伦特原油期货均价达99.6美元/桶，环比上涨30.2美元/桶，月末收于118.4美元/桶 [1][12] - 冲突导致霍尔木兹海峡航运基本停滞，海湾国家石油总产量削减超过1100万桶/天，超过300万桶/天的炼油产能被迫停产 [2][18] - 预计2026年布伦特、WTI油价中枢在80-90美元/桶，上游油气开采板块有望维持较高景气 [3][42] - 国际主要能源机构预计2026年原油需求增长85-138万桶/天，2027年增长134-143万桶/天 [2][25] - 中国七部委联合发布政策，将严控新增炼油产能并推动老旧装置更新改造，预计将优化炼油炼化行业供给侧 [25] 3月油价回顾 - 2026年3月布伦特原油期货均价为99.6美元/桶，WTI原油期货均价为91.0美元/桶 [1][12] - 3月油价走势受美以伊冲突及霍尔木兹海峡通航情况主导，先大幅冲高，后震荡修复并上涨 [1][12] 油价观点判断：供给端 - 霍尔木兹海峡是全球约2000万桶/天石油产品贸易的关键通道，自2026年3月初航运已基本停滞 [14] - 绕开霍尔木兹海峡的替代输送能力有限，IEA预计仅在350-550万桶/天 [18] - 该海峡也是液化天然气（LNG）重要通道，2025年过境LNG超1100亿立方米，占全球贸易约20%，冲突导致卡塔尔和阿联酋LNG日供应量减少超3亿立方米 [24] - OPEC+计划于2026年5月恢复增产20.6万桶/天 [2][24] - EIA在3月月报中将2027年美国原油产量预测由1332万桶/天上调至1383万桶/天 [2][39] - 美国页岩油新打井-完井的完全成本平均为66美元/桶，现有井运营成本平均为43美元/桶 [34][35] 油价观点判断：需求端 - OPEC、IEA、EIA对2026年全球原油需求的预测分别为106.53、104.64、105.18百万桶/天 [2][25] - 上述机构对2027年全球原油需求的预测分别为107.87、106.61百万桶/天 [2][25] 油气重点数据跟踪 - **原油价格与价差**：3月末WTI结算价101.38美元/桶，较上月涨51.3%；布伦特结算价118.35美元/桶，较上月涨63.3% [44] - **原油供给**：2026年3月美国原油平均产量为1366.5万桶/天，环比微降0.3% [49] - **原油需求**：2026年3月美国炼厂平均开工率为91.8%，环比提高2.2个百分点；中国1-2月原油累计加工量1.23亿吨，累计同比增长2.9% [57] - **原油库存**：截至3月27日当周，美国商业原油库存4.62亿桶，较上月增加5.1% [64] - **成品油价格**：3月末美国汽油、柴油、航空煤油价格分别环比上涨72.8%、80.3%、74.5% [68] - **成品油供给**：2026年1-2月，中国汽油、柴油、煤油累计产量同比分别增长1.4%、1.6%、9.6% [79] - **天然气价格**：2026年3月，中国液化天然气平均到岸价为17.70美元/百万英热单位，环比大幅上涨72.0% [88] - **煤层气产量**：2026年1-2月，中国煤层气产量31.7亿立方米，同比增长14.6% [98] 重点公司推荐 - 报告重点推荐五家公司：中国海油、中国石油、卫星化学、宝丰能源、海油发展，投资评级均为“优于大市” [3][4] - 中国海油2026年预测EPS为3.29元，对应PE为11.9倍 [4][106] - 中国石油2026年预测EPS为0.97元，对应PE为12.7倍 [4][106] - 卫星化学2026年预测EPS为2.23元，对应PE为12.0倍 [4][106] - 宝丰能源2026年预测EPS为1.85元，对应PE为15.5倍 [4][106] - 海油发展2026年预测EPS为0.44元，对应PE为10.2倍 [4][106]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为“增持” [6] 核心观点 - 地缘冲突重塑原油供需格局，预计2026年布伦特原油价格中枢为85美元/桶，油价有望维持高位 [1][13] - 霍尔木兹海峡关闭导致中东原油供应大幅减少，截至3月26日，沙特、伊拉克、科威特和阿联酋的供应合计减少约800万桶/日，而全球可动用闲置产能仅150万-200万桶/日，供应缺口将长期存在 [1][13] - Rystad Energy预计本次冲突面临风险的石油供应量为1290万桶/日，约占全球产量的12%，同时全球23%的LNG贸易已陷入停滞 [10] - IEA预计2026年全球石油供应仅增长110万桶/日，其中非OPEC+产油国贡献全部增量 [13] - “三桶油”及油服企业经营质量明显改善，业绩有望穿越周期，建议关注中国石油、中国石化、中国海油及相关油服工程公司 [4] 中国石油分析总结 - 作为上下游一体化公司，上游业务占比较高，且拥有独立的天然气销售业务 [2][17] - 在低油价时，炼化和天然气业务为公司利润提供缓冲；在高油价时，上游业务受益于油价上行 [2][24] - 若布油价格中枢从70美元/桶上涨至85美元/桶，公司石油开采业务经营利润有望增厚约400亿元；若从85美元/桶上涨至100美元/桶，该业务经营利润有望增厚约280亿元 [2][24] - 公司计划2026年原油产量为941.3百万桶，天然气产量为1550亿立方米 [18][23] - 公司天然气业务对利润贡献逐渐增加，假设天然气销售业务EBIT与2025年相同，为712亿元 [23] 中国石化分析总结 - 业务分为上游油气开采和下游炼化、销售两部分，且下游业务占比较高 [3][28] - 作为炼化业务为主的公司，盈利能力与油价呈倒V字关系；油价位于70-85美元/桶时盈利能力基本稳定，高于85美元/桶时炼化业务成本承压，盈利能力受损 [3][36] - 若布油价格中枢从70美元/桶上涨至85美元/桶，公司油气开采业务经营利润有望增厚约110亿元；若从85美元/桶上涨至100美元/桶，该业务经营利润有望增厚约45亿元 [3][36] - 公司预计2026年原油产量为256百万桶，天然气产量为1471.7十亿立方英尺 [29] 中国海油分析总结 - 作为纯上游标的，盈利能力与油价呈现强正相关关系 [4][40] - 公司计划2026年油气当量产量为780-800百万桶油当量，报告预计为800百万桶油当量，其中原油占比78%，天然气占比22% [4][39] - 若布油价格中枢从70美元/桶上涨至85美元/桶，公司归母净利润有望增厚约315亿元；若从85美元/桶上涨至100美元/桶，归母净利润有望增厚约240亿元 [4][40] - 高油价下，石油特别收益金使公司在油价持续上行中的边际利润增量递减 [4][40] 原油行业数据库总结 - **国际原油及天然气期货价格**：展示了布伦特、WTI、迪拜现货价走势及价差，以及美国亨利港和荷兰TTF天然气价格 [43][44][47][49] - **中国原油期货价格及持仓**：展示了中国原油期货主力合约结算价、与布伦特价差、总持仓量及成交量 [53][54][56][58] - **原油及石油制品库存情况**：数据显示美国原油及石油制品总库存、原油库存、汽油库存、馏分油库存，以及OECD整体库存、原油库存和新加坡、ARA地区库存 [61][63][67][69][73] - **石油需求情况**：图表显示全球原油需求及预测、三大组织对2026年需求增长的预测、美国汽油消费及预测、中美炼厂开工率及中国原油进口与加工量 [75][77][79][81][84][86] - **石油供给情况**：数据显示全球原油供给及预测、全球及美国钻机数、OPEC产量、美国原油产量等 [88][90][92][95] - **炼油及石化产品情况**：展示了石脑油、PDH、MTO价差以及新加坡汽油、柴油、煤油与原油的价差 [98][100][102][107] - **其他金融变量**：展示了WTI油价与标普500指数、美元指数的关系，以及原油运输指数（BDTI） [108][111][114]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 纺织原料库存低于往年同期，下游刚性补库需求一触即发，涤纶长丝盈利已修复至历史偏高水平，产业链利润有望持续改善 [1][3] - 原油供需存在走宽趋势，但在OPEC联盟减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势 [3] - 油价具备向上弹性，2026年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，油服板块日费有较大提升空间 [3][10] - 炼化盈利有所分化，国内炼化产品价差水平虽有所提升，但目前仍处在较低水平，预期随着经济复苏盈利能力有望逐步提升 [3] - 聚酯产业链中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转 [3] 上游板块 - **油价表现**：至4月2日收盘，Brent原油期货收于109.03美元/桶，较上周末环比减少3.14%；WTI期货价格收于111.54美元/桶，较上周末环比增加11.94% [3][18] - **美国库存**：3月27日，美国商业原油库存量4.61亿桶，比前一周增长545.1万桶；汽油库存总量2.41亿桶，下降58.5万桶；馏分油库存量1.18亿桶，下降211.1万桶 [3][20] - **钻机数量**：4月3日，美国钻机数548台，环比增加5台，同比减少42台；加拿大钻机数142台，环比减少11台，同比减少11台 [3][32] - **油服日费**：自升式平台2501-、361-400英尺水深日费分别为79576.5、99634.43美元，环比分别上涨1974.79美元、下跌3621.11美元；半潜式平台日费环比持平 [3][36] - **机构观点**：IEA预计2026年全球石油需求同比增加64万桶/天；OPEC预计2026年全球石油需求增长为138万桶/天；EIA预计2026年原油均价为79美元/桶，较上月预测上调21美元/桶 [41][43][46][47] 炼化板块 - **海外炼油价差**：至2026年4月3日当周新加坡炼油主要产品综合价差为97.66美元/桶，较之前一周上涨23.96美元/桶 [3][51] - **美国汽油价差**：至2026年4月3日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为26.2美元/桶，较之前一周下跌2.7美元/桶 [3][57] - **烯烃价差**：至2026年4月3日当周石脑油裂解乙烯综合价差190美元/吨，较之前一周下跌14美元/吨；乙烯与石脑油价差为310美元/吨，较之前一周下跌27美元/吨 [3][60][63] - **丙烯价差**：至2026年4月3日当周丙烯与丙烷价差76美元/吨，较之前一周上涨18.6美元/吨 [3][69] - **丁二烯价差**：至2026年4月3日当周丁二烯与石脑油价差为1399美元/吨，与之前一周上涨140.9美元/吨 [77] 聚酯板块 - **PX与PTA**：至2026年4月3日当周PX与石脑油价差为84美元/吨，较之前一周下跌69.9美元/吨；PTA-0.66*PX价差为242元/吨，较之前一周下跌85元/吨 [3][87][93] - **涤纶长丝供需与库存**：截至4月3日，涤纶长丝行业开工率85.36%；POY/FDY/DTY厂内库存分别为26.2/31.3/31.9天；下游纺织企业原料库存已降至9.1天，较去年同期低30% [3][4][6] - **涤纶长丝盈利**：至2026年4月3日当周涤纶长丝POY价差为1669元/吨，较之前上涨237元/吨；从4月2日单日来看，POY/FDY/DTY价差快速修复至1588/1738/2688元/吨的历史偏高水平 [3][9][96] - **产能与展望**：展望全年PTA无大型新装置投产，成本端支撑稳固；聚酯产业链新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步好转 [3][99] 投资分析意见与重点公司 - **油气开采**：重点推荐弹性较大的中国海油、中国石油、中国石化、洲际油气 [3][10] - **油服工程**：重点推荐中海油服、海油工程 [3][10] - **轻烃加工**：重点推荐卫星化学 [3][10] - **民营大炼化**：重点推荐恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [3][10] - **聚酯产业链**：重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、瓶片优质企业万凯新材 [3][10] - **公司估值**：报告列出了包括中国石油、中国海油、恒力石化、桐昆股份、卫星化学等在内的重点公司估值表，包含股价、市值、预测EPS及PE数据 [11][15]

核心观点 - 报告认为，基础化工行业正处于长达四年下行周期的底部，2026年有望成为周期反转的转折点。中国化工产品价格指数(CCPI)在2025年底为3930点，较2021年高点下降39%，处于近五年百分位的23%。行业资本开支已连续七个季度负增长，供给扩张阶段结束，预示拐点来临 [15] - 报告提出“旧秩序的两个嬗变”：一是全球化工格局“东升西落”，欧洲产能收缩而中国凭借成本优势加速抢占份额；二是上游资源品价值重估，其定价逻辑正从“周期商品”向“战略资产”转变 [16][17] - 报告提出“新周期的两个观察”：一是行业“反内卷”的主动协同与被动优化；二是“新质生产力”在绿色能源、高端材料等方向带来的投资机会 [18][20] - 在“金三银四”纺织服装消费旺季背景下，报告建议关注纺织产业链化工品，如涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶等，其需求释放窗口已开启 [1] 行业周期与格局研判 - **行业周期位置**：多项指标显示行业已基本触底。2025年前三季度基础化工板块归母净利润为1127亿元，同比增长7.5%，板块初步企稳。资本开支同比下降18.3%，供给扩张结束 [15] - **全球格局东升西落**：欧洲化工企业受高能源与环保成本挤压，产能加速收缩。例如，欧洲已合计关停乙烯产能1100万吨，接近其总产能的10%；欧盟化工产能利用率在2025年第三季度降至74.6%，低于长期平均水平81.3%。与之相对，中国化工品出口强劲，在重点监测的86类产品中，有60%的产品2025年1-8月月均出口量处于近六年80%以上分位水平 [16] - **上游资源价值重估**：全球政经格局与科技革命推动资源品向“战略资产”蜕变。报告建议关注三类资源资产：景气类（磷、硫、铬）、价值类（钾、钛）、红利类（原油） [17] 纺织链化工品投资机会 - **涤纶长丝**：3月以来因油价高幅波动，下游采购谨慎，长丝产销率维持在15%-20%。但下游库存并不充足，多在1个月附近，预计将在3月底消耗殆尽，届时长丝产销有望修复。长丝企业通过减产控制库存，3月追加减产8%，行业库存保持在20天附近的相对低位，看好后续盈利弹性释放 [2] - **粘胶短纤**：行业供应稳定，国内产能约500万吨，近几年无新增。需求侧保持3-5%的温和增长。当前行业开工率维系在90%左右高位（截至2026年4月3日当周为89.60%），而库存处于历史低位，当周行业库存仅8.87万吨，较去年同期下降4.59万吨。在成本支撑与供需偏紧共振下，价格有望进一步向上 [3] - **氨纶**：供给侧持续优化，2025-2026年国内预计淘汰落后产能11.74万吨，行业集中度提升，当前CR4已达60%以上。需求侧，氨纶表观消费量从2023年的89.58万吨增长至2025年的120.25万吨，2025年同比增长25.52%。医疗卫材、汽车内饰等新兴领域需求释放，面料中添加比例已从约5%提高至15%左右。当前行业同样呈现高开工（86.23%）、低库存（13.53万吨，同比降2.48万吨）特征，价格修复预期强化 [4][8] 反内卷与格局优化 - **主动型反内卷**：在政策引导下，具备高集中度、高开工率、低盈利水平特征的子行业，其行业自律机制更易生效。报告筛选出涤纶长丝/PTA、有机硅、己内酰胺、聚酯瓶片、聚氨酯、草铵膦等领域有望率先通过协同打破内卷 [18] - **被动型格局优化**：由“存量优化+增量严控”的政策驱动，通过淘汰落后产能、强化环保能效约束等手段推动行业成本曲线优化。政策敏感型行业如纯碱、PVC、黄磷、钛白粉、农药及炼化等领域的龙头企业有望受益 [19] 新质生产力方向 - **绿色能源**：关注可持续航空燃料(SAF)、生物柴油、废弃食用油(UCO)及绿色氢氨醇等方向。报告指出，欧盟政策为SAF需求提供刚性，生物柴油需求预期向好，UCO在原料生态位中占据重要地位 [20] - **具身智能与机器人材料**：人形机器人产业对轻量化、高强度材料提出要求，关注PEEK、PPS、PPA、PA66、LCP等高分子材料，以及电子皮肤、腱绳等相关材料 [21] - **AI与半导体材料**：在科技自立驱动下，半导体材料自主可控重要性提升，关注电子树脂、冷却液等领域 [21] - **商业航天材料**：全球商业航天发展催化相关材料需求，关注碳纤维复材、先进陶瓷、太空线缆、CPI薄膜等 [21] - **固态电池材料**：2027年为产业化关键窗口，材料体系升级是关键，关注硫化物电解质、超高镍和富锂锰基正极、硅基负极等方向 [22] 近期市场表现与数据 - **板块整体表现**：本周（3月27日至4月3日）申万基础化工行业指数下跌3.8%，跑输上证综指3个百分点，在31个行业中位列第26位。年初至今，该指数上涨4.9%，跑赢上证综指7.2个百分点 [23] - **子板块表现**：本周基础化工26个子板块中，仅2个上涨。涨幅前五名为：合成树脂(+2.7%)、聚氨酯(+2.1%)、食品及饲料添加剂(0%)。跌幅后五名为：氯碱(-8.9%)、炭黑(-7.5%)、氮肥(-7.1%) [25] - **个股表现**：本周基础化工板块424只股票中，54只上涨。涨幅前十名包括星辉环材(+90.1%)、江苏索普(+18.8%)等；跌幅前十名包括金牛化工(-24.8%)、卓越新能(-21.5%)等 [29] - **产品价格指数**：截至4月3日，中国化工品价格指数(CCPI)录得5380点，较上周上涨1.9%，较年初上涨36.9% [36] - **价格与价差变动**：本周监测的386种化工品中，189种价格上涨。涨幅前十名包括氯乙酸(河北)(+49.3%)、安赛蜜(+32.4%)、醋酸(山东)(+31.2%)等。监测的139种化工品价差中，65种价差上涨，涨幅前十名包括丙烯-丙烷价差(+58美元/吨)、复合肥价差(+57元/吨)等 [38][46]

行业投资评级 - 石油加工行业评级为“看好”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 国际油价在报告期内（截至2026年4月3日当周）跟随中东地缘局势高位震荡，核心驱动因素为美国与伊朗冲突的反复 [2][9] - 周内油价走势具体表现为：周前期因地缘局势升级而大幅走高，周中期因局势缓和预期而高位回落，周后期因特朗普强硬讲话而再次上涨 [2][9] - 截至上周五（2026年4月3日），布伦特和WTI油价分别收于109.03美元/桶和111.54美元/桶 [2][9] 油价回顾与市场表现 - **油价回顾**：截至2026年4月3日当周，布伦特原油期货结算价为109.03美元/桶，较上周上升7.14美元/桶（+7.01%）；WTI原油期货结算价为111.54美元/桶，较上周上升17.06美元/桶（+18.06%）；俄罗斯ESPO原油现货价为95.34美元/桶，较上周下降1.88美元/桶（-1.93%）[2][19][24] - **价差变化**：截至2026年4月2日当周，布伦特-WTI期货价差为-2.51美元/桶，较上周收窄9.92美元/桶；布伦特现货-期货价差为32.58美元/桶，较上周扩大16.60美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO价差为11.81美元/桶，较上周扩大16.57美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为14.32美元/桶，较上周扩大26.49美元/桶 [24] - **相关指数**：截至2026年4月2日，美元指数为100.01，较上周上涨0.09%；LME铜现货结算价为12147.00美元/吨，较上周上涨0.32% [24] - **板块股价表现**：截至2026年4月3日当周，沪深300指数下跌1.37%，石油石化板块整体下跌1.44% [10] - **细分板块表现**：当周，油气开采板块下跌7.07%，油服工程板块下跌1.53%，炼化及贸易板块下跌0.58% [12] - **长期板块表现**：自2022年以来至2026年4月3日，油气开采板块累计上涨272.10%，炼化及贸易板块累计上涨66.67%，油服工程板块累计上涨34.29% [12] - **个股表现**：当周上游板块股价表现较好的公司包括中油工程（+14.08%）、贝肯能源（+6.48%）、中国石油（+2.15%）等 [14] 原油供给与上游活动 - **美国原油产量**：截至2026年3月27日当周，美国原油产量为1365.7万桶/天，与上周持平 [2][37] - **美国钻机与压裂活动**：截至2026年4月2日当周，美国活跃钻机数量为411台，较上周增加2台；美国压裂车队数量为166部，较上周增加7部 [2][37] - **海上钻井服务**：截至2026年3月30日当周，全球海上自升式钻井平台数量为367座，较上周减少1座；全球海上浮式钻井平台数量为138座，较上周增加2座 [2][28] 原油需求与炼厂运营 - **美国炼厂加工**：截至2026年3月27日当周，美国炼厂原油加工量为1637.9万桶/天，较上周减少21.9万桶/天；美国炼厂开工率为92.10%，较上周下降0.8个百分点 [2][47] - **中国炼厂开工**：截至2026年4月2日，中国主营炼厂开工率为71.99%，与上周持平；截至2026年4月1日，山东地炼开工率为60.32%，较上周下降2.18个百分点 [47] 原油库存 - **美国原油库存**：截至2026年3月27日当周，美国原油总库存为8.77亿桶，较上周增加507.3万桶（+0.58%）；其中，战略原油库存为4.15亿桶，较上周减少37.8万桶（-0.09%）；商业原油库存为4.62亿桶，较上周增加545.1万桶（+1.19%）；库欣地区原油库存为3146.5万桶，较上周增加52.0万桶（+1.68%）[2][57] - **全球浮仓与在途库存**：截至2026年4月3日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.10亿桶，较上周增加1092.9万桶（+0.90%）；其中，全球原油浮仓库存为13024.6万桶，较上周减少607.1万桶（-4.66%）；全球原油在途库存为10.80亿桶，较上周增加1700万桶（+1.57%）[2][69] 成品油市场 - **美国成品油价格（周均价）**：截至2026年4月3日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为182.48美元/桶（+6.00）、138.82美元/桶（+10.38）、177.95美元/桶（+10.54）[77] - **欧洲成品油价格（周均价）**：当周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为194.67美元/桶（+13.62）、145.60美元/桶（+6.91）、231.81美元/桶（+20.37）[81] - **新加坡成品油价格（周均价）**：当周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为255.71美元/桶（+25.89）、139.69美元/桶（-3.54）、232.81美元/桶（+16.33）[86] - **美国成品油产量**：截至2026年3月27日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为958.3万桶/天（较上周-15.2万桶/天，-1.56%）、502.6万桶/天（与上周持平）、197.2万桶/天（较上周+7.5万桶/天，+3.95%）[89] - **美国成品油消费**：当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为868.6万桶/天（较上周-23.8万桶/天，-2.67%）、403.9万桶/天（较上周+47.1万桶/天，+13.20%）、178.5万桶/天（较上周+22.8万桶/天，+14.64%）[101] - **美国出行数据**：截至2026年4月2日，美国周内机场旅客安检数为1768.91万人次，较上周减少37.98万人次（-2.10%）[101] - **美国成品油进出口**： - 汽油：进口量15.8万桶/天（较上周+12.3万桶/天，+351.43%），出口量82.9万桶/天（较上周-4.1万桶/天，-4.71%），净出口67.1万桶/天（较上周-16.4万桶/天，-19.64%）[112] - 柴油：进口量11.7万桶/天（较上周-3.8万桶/天，-24.52%），出口量140.6万桶/天（较上周+22.6万桶/天，+19.15%），净出口128.9万桶/天（较上周+26.4万桶/天，+25.76%）[112] - 航煤：进口量15.0万桶/天（较上周+4.3万桶/天，+40.19%），出口量38.0万桶/天（较上周+2.9万桶/天，+8.26%），净出口23.0万桶/天（较上周-1.4万桶/天，-5.74%）[112] - **美国成品油库存**：截至2026年3月27日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24086.1万桶（较上周-58.6万桶，-0.24%）、1434.9万桶（较上周+158.1万桶，+12.38%）、11782.5万桶（较上周-211.1万桶，-1.76%）、4399.0万桶（较上周-30.4万桶，-0.69%）[2][122] - **新加坡成品油库存**：截至2026年4月1日，新加坡汽油、柴油库存分别为1650万桶（较上周+78.0万桶，+4.96%）、913万桶（较上周-175.0万桶，-16.09%）[122] 生物燃料市场 - **生物柴油价格**：截至2026年4月3日，酯基生物柴油港口FOB价格为1225美元/吨，与上周五价格持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，与上周五价格持平 [3][138] - **生物航煤价格**：截至2026年4月3日，中国生物航煤港口FOB价格为2325美元/吨，与上周五价格持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2810美元/吨，较上周五价格下跌173美元/吨 [3][138] - **原料油价格**：截至2026年4月3日，中国地沟油、潲水油价格分别为948.51美元/吨（较上周五+2.62美元/吨）、999.58美元/吨（较上周五-0.55美元/吨）；中国餐厨废油UCO价格为1150美元/吨，与上周五价格持平 [3][140] - **生物柴油出口**：截至2026年2月，中国生物柴油（酯基）出口量为6.97万吨，较上月减少0.75万吨 [143] 原油期货市场 - **成交量与持仓量**： - 截至2026年4月3日，周内布伦特原油期货成交量为145.09万手，较上周减少124.36万手（-46.15%）[147] - 截至2026年3月31日，周内WTI原油期货多头总持仓量为203.1万张，较上周增加2.89万张（+1.44%）；非商业净多头持仓为21.35万张，较上周减少2.01万张（-8.62%）[147] 相关标的 - 报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]