核心观点 - 沪、深交易所公布的2024-2025年度信息披露评价结果显示，上市银行整体信披质量较高，所有银行评级均在B及以上，其中22家获得最高A级评价 [1] - 上市银行信息披露评级表现出高度稳定性，绝大多数银行（40家）评级与上年保持一致，仅6家银行出现变动 [1] - 评级变动呈现积极态势，5家银行评级上升，仅1家银行评级下降 [1] 评级分布情况 - 在42家上市银行中，共有22家获得A级评价，占比超过半数 [1] - 获得A级评价的银行包括平安银行、宁波银行、招商银行、工商银行等大型国有银行和主要股份制银行 [2] - 获得B级评价的银行有20家，包括兰州银行、郑州银行、民生银行等 [2] 评级变动分析 - 评级上升的银行包括光大银行、华夏银行、浙商银行、杭州银行和张家港行共5家 [1] - 评级下降的银行仅有上海银行1家 [1] - 张家港行从B级上升至A级 [1][2] - 杭州银行评级获得提升 [1][2] - 光大银行和浙商银行评级均有所上升 [1][2]

债市波动对银行营收的影响 - 债市波动与净息差收窄对多家上市银行前三季度营收构成压力，公允价值变动损益大幅下滑是拖累非息收入的主要因素[1] - 债券估值下行导致银行持债资产重估损失扩大，42家上市银行中24家非息收入同比下滑，8家投资净收益同比下滑，31家银行公允价值变动净收益为负[2] - 招商银行前三季度公允价值变动损益累计亏损88.27亿元，其中第三季度单季亏损40.08亿元，光大银行和华夏银行同期分别亏损49.82亿元和45.05亿元[2] - 银行在业绩说明会中普遍将原因归咎于债券估值波动，例如招商银行非利息净收入同比下降4.23%，光大银行非利息收入同比减少14.83%[3] - 过去两年银行投资收益高增长得益于利率下行带来的估值收益，当前低利率环境下债券价格波动导致账面浮盈回吐和部分资产减值[3] 银行通过资产处置对冲业绩波动 - 部分银行通过在高位主动出售债券以锁定浮盈，实现投资收益同比增长，例如建设银行投资净收益同比增长150.55%[4] - 长沙银行、青岛银行、邮储银行、紫金银行、上海农商行截至三季度末的投资收益均有70%以上的同比增长率[4] - 银行通过处置AC账户资产可直接确认投资收益，例如长沙银行交易性金融资产较年初增长36.9%，AC账户资产较年初压降10.8%[4] - 但通过出售资产兑现浮盈的可持续性面临挑战，2025年上半年上市银行OCI账户兑现浮盈比例达18.33%，环比上升6.18个百分点，后续可售资产减少和市场波动可能限制空间[5] 银行投资策略的转变与未来展望 - 银行投债逻辑正从依赖配置利差转向主动管理，注重提升交易能力、久期管理和风险对冲以实现稳健收益[1][6] - 央行重启国债买卖操作被视为稳定预期和收益率曲线的重要举措，消息公布后10年期国债收益率一度下行至1.79%[6] - 市场环境推动银行从“赚利差”转向“赚管理”，需增强债券主动交易能力，并通过中间业务和代客交易服务提高非息收入稳定性[7] - 招商银行管理层预计央行恢复买卖国债措施有利于债券利率下行，将对其他非利息收入产生积极影响[6]

债市波动对银行营收的影响 - 债市波动加剧导致银行持债资产重估损失扩大，成为拖累业绩的重要因素 [2] - 42家上市银行中，非息收入同比下滑的有24家，投资净收益同比下滑的有8家，31家银行披露的公允价值变动净收益为负 [2] - 招商银行前三季度公允价值变动损益累计亏损88.27亿元，光大银行亏损49.82亿元，华夏银行亏损45.05亿元 [2] 银行应对策略：卖债兑现浮盈 - 部分银行通过主动"卖债"锁定浮盈以对冲公允价值变动损失，建设银行投资净收益同比增长150.55% [4] - 长沙银行、青岛银行、邮储银行、紫金银行、上海农商行截至三季度末的投资收益均有70%以上的同比增长率 [4] - 银行通过处置AC账户资产等方式兑现浮盈，例如长沙银行交易性金融资产较年初增长36.9%，AC账户资产较年初压降10.8% [4] 银行投债逻辑的转变 - 银行投债正从单一依赖利差收益，转向提升交易、久期管理和风险对冲能力以实现稳健收益 [6] - 央行重启国债买卖操作后，10年期国债收益率一度下行至1.79%，市场做多热情提升，被视作有利于债券利率下行 [6] - 行业趋势从"赚利差"转向"赚管理"，需增强主动交易能力并通过中间业务提高非息收入稳定性 [7]

公司会议与报告 - 公司第五届第三次董事会会议于2025年10月30日在公司总部以现场方式召开 [1] - 会议审议了《关于2025年第三季度报告的议案》等文件 [1] 公司财务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中利息收入占比83.09% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入中非利息收入占比3.17% [1]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为32.73亿元，同比下降5.42% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为12.04亿元，同比下降10.9% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.33元 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2011年3月25日，于2019年1月3日在上海证券交易所上市 [1] - 注册地和办公地均为江苏省南京市，是江苏省首家省会城市农商行 [1] - 主营业务包括公司金融业务、个人金融业务、资金业务及其他 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为32.73亿元，在行业中排名第8位，远低于行业第一名渝农商行的216.58亿元和第二名沪农商行的198.31亿元，也低于行业平均数79.06亿元和中位数37.2亿元 [2] - 主营业务构成中，个人业务收入10.73亿元，占比44.86%；公司业务收入9.62亿元，占比40.19%；资金业务收入3.47亿元，占比14.51%；其他业务收入1068万元，占比0.45% [2] - 2025年三季度净利润为12.04亿元，在行业中排名第10位，远低于行业第一名渝农商行的109.25亿元和第二名沪农商行的108.14亿元，也低于行业平均数37.78亿元和中位数17.72亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为92.86%，高于去年同期的92.76%，也高于行业平均水平的91.45% [3] - 2025年三季度毛利率为43.37%，低于去年同期的45.89%，且低于行业平均水平的51.47% [3] 公司治理与股东结构 - 董事长邵辉，1971年6月出生，2024年薪酬为19.53万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6.3万户，较上期增加1.08%；户均持有流通A股数量为5.64万股，较上期减少1.07% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股4331.54万股，相比上期减少4937.81万股 [5]

会议情况 - 公司于2025年10月30日召开监事会会议，9名监事全部出席[3] 审议事项 - 审议通过2025年第三季度报告审核意见议案，9票赞成[3] - 审议通过洗钱风险管理的监督评价意见，9票赞成[4]

会议情况 - 第五届董事会第三次会议于2025年10月30日在公司总部现场召开[3] - 会议应出席董事11人，实际出席10人，有表决权董事9人[3] 议案表决 - 2025年第三季度报告议案表决9票赞成，0反对，0弃权[4] - 2025年第三季度第三支柱信息披露报告表决9票赞成，0反对，0弃权[7] 审议情况 - 2025年第三季度报告议案通过董事会审计委员会审议[5] - 2025年第三季度第三支柱信息披露报告议案通过董事会审计委员会审议[8] 报告查看 - 2025年第三季度报告相关内容详见上海证券交易所网站[6]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为8.806亿元，同比下降18.44%[4] - 年初至报告期末营业收入为32.733亿元，同比下降5.42%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.914亿元，同比下降33.73%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为12.039亿元，同比下降10.90%[4] - 2025年前三季度营业总收入为32.73亿元，较2024年同期的34.61亿元下降5.4%[36] - 2025年前三季度净利润为12.04亿元，较2024年同期的13.51亿元下降10.9%[36] - 2025年前三季度综合收益总额为675,343千元，较2024年同期的1,498,985千元下降约54.9%[37] - 第三季度基本每股收益为0.08元/股，同比下降33.33%[5] - 2025年前三季度基本每股收益为0.33元/股，较2024年同期的0.37元/股下降约10.8%[37] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为5.96%，同比减少1.12个百分点[5] 收入构成 - 2025年前三季度利息净收入为23.80亿元，较2024年同期的28.80亿元下降17.4%[36] - 2025年前三季度手续费及佣金净收入为1.97亿元，较2024年同期的1.39亿元增长41.6%[36] - 2025年前三季度投资收益为6.98亿元，较2024年同期的4.04亿元增长72.8%[36] - 第三季度公允价值变动收益同比下降822.67%，主要因债券公允价值变动损益减少[8] 资产和负债规模 - 报告期末总资产为2860.344亿元，较上年度末增长5.96%[5] - 截至2025年9月30日，公司资产总额为286,034,409千元，较2024年末增长6.0%[14] - 2025年9月30日总资产为2860.34亿元，较2024年末的2699.44亿元增长6.0%[32][33] - 2025年9月30日吸收存款为2286.70亿元，较2024年末的2152.97亿元增长6.2%[33] - 2025年9月30日发放贷款和垫款为1878.45亿元，较2024年末的1845.27亿元增长1.8%[32] - 2025年三季度末公司贷款总额为192,372,601千元，其中企业贷款131,074,377千元，零售贷款35,854,756千元[14] - 2025年三季度末公司存款总额为223,238,660千元，其中储蓄定期存款124,894,695千元[14] 资产质量与盈利能力指标 - 2025年三季度末公司不良贷款率为1.35%，较2024年末的1.24%有所上升[15] - 2025年三季度末公司拨备覆盖率为184.81%，较2024年末的201.44%有所下降[15] - 2025年三季度末公司净息差为1.17%，净利差为1.00%，均低于2024年度的1.42%和1.23%[15] 资本充足情况 - 截至2025年9月30日，公司核心一级资本充足率为10.82%，一级资本充足率为10.82%，资本充足率为12.51%[13] 流动性指标 - 2025年三季度末公司流动性覆盖率为153.84%，合格优质流动资产为22,922,237千元[20] - 2025年三季度末公司净稳定资金比例为134.30%，可用的稳定资金为203,518,090千元[24] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为237.295亿元，同比大幅增长173.72%[5] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为23,729,517千元，较2024年同期的8,669,385千元大幅增长约173.7%[38] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2,610,263千元，而2024年同期为净流入3,223,940千元[39] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-10,403,053千元，而2024年同期为净流入3,036,364千元[39] - 2025年前三季度客户存款和同业存放款项净增加额为13,635,203千元，较2024年同期的14,272,218千元下降约4.5%[38] - 2025年前三季度收取利息及手续费现金为6,569,830千元，较2024年同期的7,442,105千元下降约11.7%[38] - 2025年前三季度向中央银行借款净增加额为554,000千元，而2024年同期为净减少550,000千元[38] - 2025年前三季度发行债券收到的现金为2,988,448千元，较2024年同期的15,301,876千元大幅下降约80.5%[39] - 2025年9月末现金及现金等价物余额为27,383,640千元，较2024年同期的24,302,542千元增长约12.7%[39] 所有者权益 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为204.285亿元，较上年度末增长2.47%[5] - 2025年9月30日所有者权益为204.28亿元，较2024年末的199.36亿元增长2.5%[33] 股东信息与利润分配 - 截至2025年9月30日，公司前三大股东南京紫金投资集团、江苏省国信集团、江苏苏豪投资集团持股比例分别为8.96%、7.32%、6.37%[11] - 公司于2025年6月实施完毕2024年度利润分配方案，并计划在2025年进行中期分红[28]

农商行板块市场表现 - 10月30日农商行板块整体上涨0.03%，表现优于当日上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 在板块个股中，常熟银行领涨，收盘价为7.04元，涨幅达1.73% [1] - 渝农商行和无锡银行分别上涨0.29%和0.17%，而江阴银行、沪农商行等7只个股出现下跌，跌幅在0.21%至0.73%之间 [1] 个股交易情况 - 常熟银行成交量最大，为112.35万手，成交额为8.01亿元 [1] - 渝农商行成交量为46.84万手，成交额为3.23亿元 [1] - 江阴银行、紫金银行、苏农银行成交量分别为59.44万手、39.75万手和29.97万手，成交额分别为2.85亿元、1.14亿元和1.55亿元 [1] 板块资金流向 - 当日农商行板块整体主力资金净流出2147.47万元 [1] - 板块游资资金净流入294.32万元，散户资金净流入1853.15万元 [1] - 个股方面，渝农商行和紫金银行获得主力资金净流入，分别为1956.80万元和1528.00万元，主力净占比分别为6.05%和13.38% [2] - 常熟银行、沪农商行和江阴银行主力资金净流出显著，分别达5543.11万元、2334.67万元和2986.76万元 [2]