近日，浙江泰隆商业银行发布2025年上半年度信息披露报告。截至6月末，该行未经审计合并口径下资 产总额达4612.21亿元，负债总额4239.47亿元，整体规模保持稳定。 业绩层面，2025年上半年，泰隆银行实现营业收入84.22亿元，较上年同期下降3.8%；净利润26.8 9亿 元，同比降幅达5.3%。营收与利润的双降，折射出银行在当前市场环境下经营面临的挑战。从营收结 构来看，各项核心收入指标均呈现不同程度下滑： 作为城商行传统核心收入的利息净收入，上半年实现72.59亿元，同比下降1.91%。对此，中诚信国际在 2025年跟踪评级报告中指出，盈利承压主要源于息差持续收窄——2024年全年净息差降至3.6 4%，较 2023年下降0.21个百分点，为连续第三年下滑。尽管该行通过压降高息存款、优化负债结构以降低付息 成本，但受LPR下调及贷款利率重定价影响，盈利资产收息率下滑，进而对利息收入增长形成制约。 手续费及佣金净收入表现更为低迷，上半年录得2.08亿元，同比大幅下降21.8%。这主要是因为中间业 务受金融科技冲击及行业竞争同质化影响显著，支付结算、银行卡服务等传统手续费业务费率承压，而 新业务的培育 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年银行基本面承压，净息差和手续费净收入压力减轻，其他非息收入压力加大，资产质量平稳，拨备有反哺空间但会使拨备覆盖率下降，预计上市银行营收和归母净利润同比增速约为 -1%、0% [88] - 基本面和资金面推动银行板块配置价值增强，建议关注重点指数权重股、高股息股以及中小银行资本补充相关股票 [3][101] 各部分总结 业绩概览 - 25Q1上市银行营收、净利润同比 -1.7%、-1.2%，增速较24A下滑1.8pct、3.5pct，盈利受其他非息收入和拨备影响走弱，但净息差降幅收窄等有积极表现 [3] - 各类银行表现分化，城农商行领跑，国有行偏弱，股份行盈利表现最弱 [3] 规模 - 一季度末上市银行生息资产同比增速 +7.5%，信贷投放靠前发力，贷款同比 +7.9%，金融投资高增，同业资产增速大幅转负 [3][17] - 城商行信贷投放领先，国有行一般贷款投放偏弱，股份行贷款增速低位 [3][17] 息差 - 25Q1上市银行净息差为1.37%，同比收窄13bp，降幅小于上年同期，环比24Q4下降5bp，负债成本改善对冲生息资产收益率降幅 [3][48] - 国有行息差降幅相对大，部分股份行、城农商行息差企稳回升 [3][50] 非息 - 中收降幅继续收窄，25Q1城农商行中收增速回正，国股行降幅明显收窄 [3] - 25Q1债市调整，其他非息收入下滑，国有行、农商行正增长，股份行、城商行负向拖累大 [3][60] 资产质量 - 25Q1上市银行不良率、关注率环比下降，24年不良贷款生成率总体稳定，资产质量压力稳健，零售贷款不良生成压力大 [3] - 拨备覆盖率和拨贷比下降，后续拨备反哺利润空间或缩窄，城农商行空间相对大 [3] 投资建议 - 关注重点指数权重股招行、兴业、工行、交行 [3][101] - 延续高股息选股逻辑 [3][101] - 从中小银行资本补充角度，关注齐鲁、上海、重庆、常熟 [3][101]

总资产及其结构情况 - 12家全国性股份制银行总资产均超过1.5万亿元，其中招商银行以12.15万亿元领衔，兴业银行以10.51万亿元紧随其后 [2] - 总资产增速方面，招商银行增速最快达10.19%，民生银行增速最低仅为1.82% [2] - 贷款占总资产比最高的是中信银行(60.01%)，最低的是渤海银行(50.79%)，平安银行是唯一贷款总额同比下降的银行(-0.98%) [2][3] 负债总额及其结构情况 - 招商银行存款占负债比高达83.31%，展现极强吸储能力，华夏银行存款占比最低仅53.64% [4][6] - 存款增速方面，渤海银行(14.31%)、恒丰银行和招商银行(11.54%)增速超过10%，民生银行和光大银行存款出现负增长 [5][6] 营业收入及其结构分析 - 招商银行以3374.88亿元营收居首，超过部分国有大行，中信银行(2136.46亿元)首次超越兴业银行(2122.26亿元)位居第二 [7][11] - 6家银行营收同比负增长，平安银行降幅最大(-10.93%)，浙商银行增速最高(6.19%) [8][11] - 利息净收入占比最高的是恒丰银行(80.55%)，最低的是渤海银行(61.04%)，仅3家银行利息净收入实现正增长 [8][10][11] 净利润对比分析 - 招商银行净利润1495.59亿元远超同业，甚至超过部分国有大行，是第二名兴业银行(774.91亿元)的近两倍 [14][17] - 民生银行净利润同比下降9.07%至327.22亿元，已被江苏银行等城商行超越 [14][15][17] - 恒丰银行和渤海银行净利润仅50亿元出头，低于多家城商行和农商行 [14][17] 净息差与资产质量 - 12家银行净息差均低于2%，招商银行1.98%最高，渤海银行1.31%最低 [18] - 招商银行不良率仅0.95%为同业最低，拨备覆盖率411.98%遥遥领先，渤海银行不良率1.76%最高，民生银行拨备覆盖率141.94%最低 [19][20] 收入结构补充 - 7家银行投资净收益成为第二大收入来源，渤海银行该占比达22.70%，招商银行手续费及佣金净收入占比最高(21.36%) [12][13] - 仅恒丰银行手续费及佣金净收入实现正增长(5.03%)，渤海银行同比下降25.63%幅度最大 [12][13]

上市银行2024年业绩概览 - 42家上市银行2024年营业收入合计5.65万亿元，同比增长0.08%，30家营收增速提升，9家由负转正 [1][2] - 归母净利润合计2.14万亿元，同比增长2.35%，11家增速超10%，38家实现正增长 [1][3] - 工商银行以8218.03亿元营收和3658.63亿元净利润保持双第一，建设银行、农业银行紧随其后 [3] 营收与利润结构 - 净息差普遍下行，仅常熟银行(2.71%)和长沙银行(2.11%)维持在2%以上，招商银行(1.98%)、南京银行(1.94%)接近2% [5] - 利息净收入合计4.16万亿元，同比下降2.1%，17家正增长，宁波银行以17.32%增幅领先 [6] - 非利息收入占比提升，38家银行增加非息收入占比，南京银行非息收入占比达47.04% [7] - 手续费及佣金净收入合计6866.25亿元，同比下降9.38%，工商银行(1093.97亿元)、建设银行(1049.28亿元)超千亿 [7] - 投资收益合计5128.02亿元，同比增长20.32%，25家增速超20%，中国银行以414.53亿元居首 [8][9] 资产规模与结构 - 总资产达302万亿元，工商银行(48.82万亿元)、农业银行(43.24万亿元)、建设银行(40.57万亿元)进入"40万亿"行列 [10] - 招商银行(12.15万亿元)领跑股份行，兴业银行(10.51万亿元)突破10万亿，北京银行(4.22万亿元)成为首家4万亿城商行 [10][11] - 贷款总额174万亿元，40家加大信贷投放，企业贷款29家增速超10%，个人贷款11家收窄 [11][12] - 存款总额工商银行(34.84万亿元)第一，农业银行(30.31万亿元)突破30万亿，招商银行存款增速11.54%最高 [12] - 个人存款全面增长，29家增速超10%，农业银行(18.7万亿元)规模最大，杭州银行(31.34%)增速最快 [13] 区域银行表现 - 瑞丰银行(15.29%)、西安银行(13.68%)、南京银行(11.32%)、常熟银行(10.53%)营收增速超10% [3] - 浦发银行(23.31%)、青岛银行(20.16%)净利润增速超20%，江苏银行(318.43亿元)利润规模超部分股份行 [3][4] - 城商行中江苏银行营收(808.15亿元)和净利润(318.43亿元)双第一，北京银行(699.17亿元)营收第二 [4]

行业整体表现 - 一季度42家A股银行总资产规模达314万亿元，全部实现正增长 [1] - 行业总营业收入1.45万亿元，同比下降1.72%，归母净利润5639.79亿元，同比下降1.20% [1] - 国有六大行资产规模合计超208万亿元，工商银行以51.55万亿元居首 [7] - 区域性银行成长性突出，15家城农商行总资产同比增速超10%，江苏银行以21.52%领跑 [7] 盈利表现 - 26家银行营收同比增长，常熟银行以10.04%成为唯一双位数增长银行 [2] - 归母净利润增速前四均为区域性银行：杭州银行(17.3%)、齐鲁银行(16.47%)、青岛银行(16.42%)、常熟银行(13.81%) [1][4] - 国有大行归母净利润"两升四降"，农业银行以2.2%增速居首 [2] - 工建农中四大行营收超千亿，呈现"两升两降"态势，工商银行2127.74亿元(-3.22%)仍居首 [3] 业务结构 - 23家银行利息净收入增长，19家下滑，西安银行利息净收入增幅达45.73% [5] - 非息收入表现分化，34家银行投资净收益正增长 [5] - 息差压力主要来自LPR下调、存款定期化、存量房贷利率调整等因素 [5] - 资本市场回暖带动中收改善，但债市波动导致其他非息收入负增长 [6] 资产质量与投放 - 信贷资产保持4.4%的较强投放力度，重点支持实体经济关键领域 [7] - 邮储银行涉农贷款2.40万亿元，普惠小微贷款1.67万亿元，科技金融余额突破6000亿元 [8] - 农业银行县域贷款余额105810.49亿元，较上年末增长7.37% [8] - 行业不良贷款率整体稳定，仅6家银行较上年末微增 [9] 区域银行亮点 - 城商行中江苏银行(223.04亿元)和宁波银行(184.95亿元)营收表现突出，增速分别为6.21%和5.63% [3] - 重庆银行(19.33%)、西安银行(17.84%)、宁波银行(17.85%)等区域性银行资产增速显著 [7] - 股份制银行中招商银行以837.51亿元营收和372.86亿元净利润领跑 [3][4]